【正文】 沃爾比重評(píng)分法的基本步驟包括：選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重；確定各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)；對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)；形成評(píng)價(jià)結(jié)果。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的情況，分階段、分級(jí)別地使用ERP工具。雙重價(jià)格：供應(yīng)方市場(chǎng)價(jià)，使用方單位變動(dòng)成本?！　±麧?rùn)中心的類(lèi)型：自然利潤(rùn)中心、人為利潤(rùn)中心。二、財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制的特征有：以?xún)r(jià)值形式為控制手段；以經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)為綜合控制對(duì)象；以控制日?，F(xiàn)金流量為主要內(nèi)容。彈性預(yù)算又稱(chēng)變動(dòng)預(yù)算或滑動(dòng)預(yù)算，以預(yù)算期可預(yù)見(jiàn)的各種業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)，編制能夠適應(yīng)多種情況預(yù)算的一種方法。確定股利分配方案需要考慮以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：選擇股利政策、確定股利支付水平、確定股利支付形式。信號(hào)傳遞論：公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值將達(dá)到最大。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)將隨固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的變化呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定財(cái)務(wù)費(fèi)用越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。固定成本還可進(jìn)一步區(qū)分為約束性固定成本和酌量性固定成本兩類(lèi)。商業(yè)信用如果購(gòu)貨方放棄現(xiàn)金折扣，就可能承擔(dān)較大的機(jī)會(huì)成本，短期融資券，又稱(chēng)商業(yè)票據(jù)或短期債券，是由企業(yè)發(fā)行的無(wú)擔(dān)保短期本票。債券的付息主要表現(xiàn)在利息率的確定、付息頻率和付息方式三個(gè)方面。按照資金習(xí)性可將資金分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金?！　∪必洺杀荆涸试S缺貨是相關(guān)成本，不允許缺貨是無(wú)關(guān)成本。確定最佳現(xiàn)金持有量的模式主要有成本分析模式和存貨模式。流動(dòng)負(fù)債有如下特點(diǎn)：速度快；彈性大；成本低；風(fēng)險(xiǎn)大。股票投資的技術(shù)分析法，其主要方法有：指標(biāo)法、Ｋ線法、形態(tài)法、波浪法等。證券體現(xiàn)權(quán)益關(guān)系：可分為所有權(quán)證券和債權(quán)證券。投資收益率=年平均息稅前利潤(rùn)/投資總額↑，≥i（基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率）優(yōu)點(diǎn)：是計(jì)算簡(jiǎn)單；缺點(diǎn)：是沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素，不能正確反映建設(shè)期長(zhǎng)短及投資方式不同和回收額的有無(wú)等條件對(duì)項(xiàng)目的影響，分子、分母計(jì)算口徑的可比性較差，無(wú)法直接利用凈現(xiàn)金流量信息?；厥疹~按回收固定資產(chǎn)殘值和回收流動(dòng)資金估算。投資按不同標(biāo)志可分為以下類(lèi)型：按照投資行為的介入程度分為：直接投資和間接投資（證券投資）；按照投入的領(lǐng)域不同分為：生產(chǎn)性投資（生產(chǎn)能力）和非生產(chǎn)性投資（消費(fèi)能力）；按照投資的方向不同分為：對(duì)內(nèi)投資（項(xiàng)目投資）和對(duì)外投資；二、項(xiàng)目投資（含義、類(lèi)型、計(jì)算期、原始投資、投資總額）項(xiàng)目投資是一種以特定建設(shè)項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。（平均收益率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）（平均收益率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，它是附加在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之上的由于承擔(dān)了市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)所要求獲得的補(bǔ)償，它反映的是市場(chǎng)作為整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，要求的收益率就越高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬就越大。標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)可以用來(lái)比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)大小。法律環(huán)境：財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的規(guī)定和稅收法規(guī)。廣義的分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的行為，而狹義的分配僅指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。狹義的投資僅指對(duì)外投資。解聘是所有者約束經(jīng)營(yíng)者的方法，接收是市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的方法，激勵(lì)可以：股票選擇權(quán)和績(jī)效股。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益：等于資金的時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)貼（又稱(chēng)通貨膨脹貼水）之和；風(fēng)險(xiǎn)收益率：額外收益，取決與風(fēng)險(xiǎn)大小和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。當(dāng)某資產(chǎn)的系數(shù)大于1時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。三、債券及其評(píng)價(jià)（要素、收益、因素）一般而言，債券包括：面值、期限、利率和價(jià)格等基本要素。現(xiàn)金流入量（變價(jià)）營(yíng)業(yè)收入、補(bǔ)貼收入回收額現(xiàn)金流出量建設(shè)投資、流動(dòng)資金經(jīng)營(yíng)成本、稅款靜態(tài)投資回收期：累計(jì)NCF為零的年限↓，≤n/≤p/2優(yōu)點(diǎn)：能夠直觀地反映原始總投資的返本期限，便于理解，計(jì)算簡(jiǎn)單；可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。多個(gè)互斥方案的比較決策NPV適用于原始投資額相等計(jì)算期相等的項(xiàng)目；NPVR適用于原始投資額不相等的項(xiàng)目；ΔIRR適用于原始投資額不等計(jì)算期相等的項(xiàng)目；年等額凈回收額、計(jì)算期統(tǒng)一法、最短計(jì)算法適用于原始投資額不相等計(jì)算期不相等的項(xiàng)目；多方案組合排隊(duì)投資決策投資額受限制，按NPV大小排隊(duì)；投資額不受限制，按NPVR大小排隊(duì)，選則∑NPV最大的組合投資項(xiàng)目。股票投資的基本分析法基本分析法主要適用于周期相對(duì)較長(zhǎng)的個(gè)別股票價(jià)格的預(yù)測(cè)和相對(duì)成熟的股票市場(chǎng)。影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的主要因素有：換股比率；普通股市價(jià)；執(zhí)行價(jià)格；剩余有效期間。機(jī)會(huì)成本是變動(dòng)成本，與現(xiàn)金持有量成正比。進(jìn)貨成本：進(jìn)價(jià)成本、進(jìn)貨費(fèi)用、采購(gòu)稅金(如進(jìn)項(xiàng)稅額)三方面構(gòu)成。比率預(yù)測(cè)法，是依據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)比率與資金需要量之間的關(guān)系預(yù)測(cè)資金需要量的方法。債券償還時(shí)間按其實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類(lèi)。采用這種方法，借款的名義利率等于其實(shí)際利率。成本按習(xí)性可劃分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本三類(lèi)。財(cái)務(wù)杠桿，是指由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)。所得稅稅率的高低：所得稅率越高，負(fù)債好處越多。股利無(wú)關(guān)論：股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響。日常業(yè)務(wù)預(yù)算，是指與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接相關(guān)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的各種預(yù)算。不相容職務(wù)通常包括：授權(quán)批準(zhǔn)、業(yè)務(wù)經(jīng)辦、會(huì)計(jì)記錄、財(cái)產(chǎn)保管、稽核檢查等。成本中心只以貨幣形式計(jì)量投入，不以貨幣形式計(jì)量產(chǎn)出。內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要包括市場(chǎng)價(jià)格、協(xié)商價(jià)格、雙重價(jià)格和成本價(jià)格等。預(yù)防和檢驗(yàn)成本也是由兩部分成本構(gòu)成的：預(yù)防成本和檢驗(yàn)成本。 趨勢(shì)分析法：通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)。 因素分析法：從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 綜合指標(biāo)分析，就是將運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力指標(biāo)等諸方面納入一個(gè)有機(jī)的整體之中 ，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。管理業(yè)績(jī)定性評(píng)價(jià),是指在企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上,通過(guò)采取專(zhuān)家評(píng)議的方式,對(duì)企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)管理水平進(jìn)行定性分析和綜合評(píng)判。財(cái)務(wù)分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者和政府等。按照結(jié)算的手段不同，可分別采取內(nèi)部支票結(jié)算（直接）、轉(zhuǎn)賬通知單（穩(wěn)定）和內(nèi)部貨幣結(jié)算（零星）等方式。工業(yè)企業(yè)大多數(shù)成本中心可以轉(zhuǎn)化為人為利潤(rùn)中心。按照財(cái)務(wù)控制的時(shí)序，可分為事前控制、事中控制和事后控制三類(lèi)。列表法可以克服公式法的缺點(diǎn)，預(yù)算結(jié)果較為精確，但工作量較大。但股票股利會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。二、股利政策股利政策包括：剩余股利政策、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策、固定股利支付率政策及低正常股利加額外股利政策。MM理論：由于存在所得稅及稅額庇護(hù)利益，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨負(fù)債程度的提高而增加，股東也可獲得更多好處。只要企業(yè)同時(shí)存在固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用等財(cái)務(wù)支出，就會(huì)存在復(fù)合杠桿的作用。應(yīng)當(dāng)指出的是，固定成本總額只是在一定時(shí)期和業(yè)務(wù)量的一定范圍（通常稱(chēng)為相關(guān)范圍）內(nèi)保持不變。積極型組合策略，是指以長(zhǎng)期資金來(lái)滿足部分永久性資產(chǎn)的需要，而余下的永久性資產(chǎn)和臨時(shí)性資產(chǎn)則用短期資金來(lái)滿足。四、混合籌資混合性資金，是指既具有某些股權(quán)性資金的特征又具有某些債權(quán)性資金的特征的資金形式。資金成本對(duì)企業(yè)籌資決策的影響表現(xiàn)為：影響籌資總額的重要因素；選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)；選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)；確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。保險(xiǎn)儲(chǔ)備的存在雖然可以減少缺貨成本，但增加了儲(chǔ)存成本?，F(xiàn)金回收管理的目的是盡快收回現(xiàn)金，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。二、現(xiàn)金的管理（動(dòng)機(jī)、特點(diǎn)、成本、持有量確定、管理）企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金主要是基于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。債券投資特點(diǎn)：都有到期日；無(wú)權(quán)參與被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理；收益通常是事前預(yù)定風(fēng)險(xiǎn)較小。衍生證券主要包括期貨合約、期權(quán)合約。評(píng)價(jià)：只有凈現(xiàn)值指標(biāo)大于或等于零的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。固定資產(chǎn)原值：固定資產(chǎn)投資加資本化利息。項(xiàng)目投資特點(diǎn)：內(nèi)容獨(dú)特、投資數(shù)額多、影響時(shí)間長(zhǎng)、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差、投資風(fēng)險(xiǎn)大。橫坐標(biāo)是β系數(shù)，縱坐標(biāo)是必要收益率，（平均收益率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）是斜率。完全正相關(guān)時(shí)兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)完全不能互相抵消所以這樣的資產(chǎn)組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)兩者之間的風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消甚至完全消除因而由這樣的資產(chǎn)組成的組合就可以最大程度地抵消風(fēng)險(xiǎn)。具有期限性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性和收益性四個(gè)基本特征。二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（目標(biāo)、優(yōu)缺點(diǎn)、協(xié)調(diào)）利潤(rùn)最大化目標(biāo)：缺陷：沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值、沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系、沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、導(dǎo)致企業(yè)短期行。投資活動(dòng)：投資是指企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目資金需要投出資金的行為。股票價(jià)格的變動(dòng)在一定程度上揭示企業(yè)價(jià)值的變化，但是很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值。有兩種表述收益的方式：收益額、收益率。單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度，換句話說(shuō)就是相對(duì)于市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)而言單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。股價(jià)指數(shù)：是指金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比后得出的數(shù)值，它是用以表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)并權(quán)衡股市行情的指標(biāo)股價(jià)。評(píng)價(jià)指標(biāo)可以按以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi)：按照是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分類(lèi)可分為：靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（不考慮資金時(shí)間價(jià)值）投資收益率和靜態(tài)投資回收期；動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（考慮資金時(shí)間價(jià)值）。缺點(diǎn)：是計(jì)算過(guò)程復(fù)雜，尤其當(dāng)經(jīng)營(yíng)期大量追加投資時(shí)，又有可能導(dǎo)致多個(gè)IRR出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實(shí)際意義。二、股票投資（目的、特點(diǎn)、分析）企業(yè)進(jìn)行股票投資的目的主要有兩種：一是獲利；二是控股。金融期貨的投資策略有：套期保值，金融期貨的規(guī)避、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的功能主要通過(guò)套期保值實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的非盈利性資產(chǎn)。日常管理：應(yīng)收賬款追蹤分析；應(yīng)收賬款賬齡分