【正文】 因此，在進(jìn)行回歸分析之前，筆者必須對(duì)各個(gè)要素對(duì)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的預(yù)期收益的影響情況進(jìn)行仔細(xì)考慮。綜上所述，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、配套服務(wù)、專(zhuān)業(yè)人才等方面都存在很多不足，但也正是因?yàn)檫@些不足，激勵(lì)著我國(guó)商業(yè)銀行不斷學(xué)習(xí)、改進(jìn)，在實(shí)踐中不斷向前發(fā)展。目前在幣種設(shè)計(jì)上銀行不斷進(jìn)行創(chuàng)新，突破了以前單一幣種的限制，由單純的人民幣理財(cái)產(chǎn)品逐步向雙幣、多幣種產(chǎn)品發(fā)展。該產(chǎn)品的投資期限為2年，投資者可在第1年末選擇提前終止該產(chǎn)品，方便投資者靈活決定到期日，合理配置自身財(cái)務(wù)資源。針對(duì)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，各家商業(yè)銀行之間開(kāi)始激烈地爭(zhēng)奪，共同的著力點(diǎn)都放在產(chǎn)品差異性上，力爭(zhēng)為消費(fèi)者提供個(gè)性化的產(chǎn)品和服務(wù)。筆者結(jié)合前文，對(duì)我國(guó)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的整體特征進(jìn)行了如下的歸納總結(jié)。“陽(yáng)光理財(cái)活期寶” 現(xiàn)金管理類(lèi)人民幣理財(cái)產(chǎn)品中國(guó)光大銀行無(wú)固定期限4. 00%無(wú)固定投資期限保持運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)了天天理財(cái)，流動(dòng)開(kāi)放?！鞍残幕貓?bào)”歐元?dú)q月流金90天理財(cái)計(jì)劃招商銀行90天2. 50%投資幣種為人民幣捆綁歐元，以人民幣返還到期本金，美元形式支付獲得的利息和益“環(huán)球理財(cái)” 2號(hào)一港股基金寶興業(yè)銀行2年%以人民幣、美元、港幣為投資幣種，主攻香港股市，掛鉤標(biāo)的為各類(lèi)精選恒生指數(shù)系列基金。本文對(duì)目前我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)上出現(xiàn)的創(chuàng)新產(chǎn)品做了一些整理和分析，本章將對(duì)這些創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行介紹。 2所示，截止2013年我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量前十位的商業(yè)銀行總共發(fā)行了 19156個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量較多。商業(yè)銀行應(yīng)瞄準(zhǔn)不同年齡段的客戶群開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，這樣才能滿足其不同的理財(cái)需求。具體說(shuō)來(lái)，投資者如果購(gòu)買(mǎi)安全性比較高的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，那么就得接受較低的收益，安全性與收益性成反比。比如，一些人是為了實(shí)現(xiàn)投機(jī)性需求，也就是為了獲取短期的高收益，會(huì)選擇投資那些收益高的短期個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。要想適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，滿足居民多樣化和個(gè)性化的理財(cái)需求，商業(yè)銀行就必須進(jìn)行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新。最后進(jìn)入衰退階段，產(chǎn)品對(duì)于日新月異的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)已經(jīng)陳舊和過(guò)時(shí)，相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)也沒(méi)有找到突破口，消費(fèi)者已經(jīng)完全不使用這樣的產(chǎn)品，產(chǎn)品銷(xiāo)售量大打折扣，下滑十分嚴(yán)重，企業(yè)幾乎已經(jīng)沒(méi)有盈利，產(chǎn)品被市場(chǎng)上其他的新的更先進(jìn)的產(chǎn)品所淘汰，最后完完全全退出市場(chǎng)。根據(jù)他的生命周期消費(fèi)理論，他假設(shè)消費(fèi)者總是希望自己的一生都能夠過(guò)上穩(wěn)定安逸的生活，因此他們需要合理計(jì)劃自己一生的儲(chǔ)蓄與消費(fèi)。而當(dāng)金融機(jī)構(gòu)幵展的這些金融創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)政府當(dāng)局的各項(xiàng)政策或規(guī)定造成一定威脅時(shí)，政府又會(huì)采取新的限制性措施和新的管制方法，于是這又催生了新一輪的適應(yīng)這些管制和約束的金融創(chuàng)新活動(dòng)。財(cái)富增長(zhǎng)理論格林包姆和海沃德（ and . Haywood）是財(cái)富增長(zhǎng)理論的代表人物，這兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過(guò)分析美國(guó)金融業(yè)的歷史發(fā)展情況，總結(jié)認(rèn)為，刺激人們對(duì)投資理財(cái)?shù)亩鄻踊枨螅约敖鹑趧?chuàng)新活動(dòng)的活躍開(kāi)展是人們收入的增長(zhǎng)所致。該理論認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融工具、服務(wù)種類(lèi)、交易方式等等，都是為了避免其所受到的內(nèi)部制約和外部制約，可以說(shuō)金融創(chuàng)新的根本原因就是為了規(guī)避這些約束。金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易的對(duì)象就是各種各樣的金融產(chǎn)品，而金融產(chǎn)品的價(jià)格就是供需雙方在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原則下形成的，供求雙方按照金融產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行交易，實(shí)現(xiàn)資金的融通。再者，結(jié)合中國(guó)的個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)的實(shí)際情況，針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新進(jìn)行綜合分析、系統(tǒng)性的研究很少?！肮苤频霓q證假設(shè)”認(rèn)為金融創(chuàng)新不是由金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)引起的，而是由金融當(dāng)局引起的，政府的管制和保護(hù)在一定程度上促使商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新。他認(rèn)為在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，金融企業(yè)要想獲得持續(xù)增長(zhǎng)的利潤(rùn)就必須不斷降低企業(yè)成本，因此金融機(jī)構(gòu)有縮小成本的自我要求，進(jìn)行創(chuàng)新主要是運(yùn)用新技術(shù)達(dá)到縮小成本的目的。本文通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)，分析了產(chǎn)品各要素與預(yù)期收益率之間的相互關(guān)系，以期給個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)者如何搭配各種要素，提高預(yù)期收益率，更好地進(jìn)行創(chuàng)if提供參考。我國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2004年9月正式批準(zhǔn)商業(yè)銀行開(kāi)展人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)。中國(guó)居民的人均收入不斷增長(zhǎng)，據(jù)中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止2013年10月末，中國(guó)居民的儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)44萬(wàn)億元。并且近些年來(lái)，中國(guó)的大眾富裕階層迅速擴(kuò)大，2012年末達(dá)到了 1026萬(wàn)人，而該階層的投資追求中低等風(fēng)險(xiǎn)，目前最青睞的投資品種有理財(cái)產(chǎn)品、房地產(chǎn)和股票。在2005年，四大國(guó)有商業(yè)銀行先后獲得經(jīng)營(yíng)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的批準(zhǔn)。金融創(chuàng)新理論是研究個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的基礎(chǔ)理論。Hannon、McDowell（2006）的研究認(rèn)為銀行業(yè)進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的主要推動(dòng)力是網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，隨著現(xiàn)代高科技的發(fā)展，銀行等金融機(jī)構(gòu)不斷進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新性活動(dòng)等活動(dòng)其實(shí)就是對(duì)現(xiàn)代新技術(shù)的適應(yīng)性反應(yīng)。陳姍姍（2003）利用現(xiàn)代信息管理技術(shù)將數(shù)據(jù)挖掘運(yùn)用到商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中?？傮w而言，在研究國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)?shù)南嚓P(guān)文獻(xiàn)中，為數(shù)眾多的是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的宏觀研究，微觀產(chǎn)品研究較少，針對(duì)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的研究更少，并且研究范圍單一，多數(shù)為特定類(lèi)型產(chǎn)品創(chuàng)新的研究，并且聚焦于人民幣型理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于我國(guó)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的整體把握很少，同時(shí)結(jié)合具體創(chuàng)新的產(chǎn)品進(jìn)行分析的研究就更少了。在上述定義中我們提到商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品是指商業(yè)銀行基于對(duì)潛在理財(cái)需求的分析，進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售以及管理，為特定目標(biāo)客戶群提供綜合理財(cái)服務(wù)?！凹s束誘致”理論對(duì)于金融創(chuàng)新的探討是基于微觀金融企業(yè)的視角，他認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中，會(huì)被政府的各種政策法規(guī)和機(jī)構(gòu)本身的管理制度所約束，即受到外部及內(nèi)部的雙重制約，這些約束在一定程度上了保證了金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，但同時(shí)也帶來(lái)了一些弊端，或許令其成本增加，或許令其效率降低，總之會(huì)有礙于金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，因此為了擺脫這些約束，金融機(jī)構(gòu)便會(huì)想盡辦法。該理論認(rèn)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，人們的財(cái)富日益增長(zhǎng)，其對(duì)金融理財(cái)服務(wù)的需求日益旺盛，商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)為了滿足人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的金融交易需求，就必須不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新。這樣，官方約束力量與自由市場(chǎng)勢(shì)力不斷進(jìn)行相互博弈和比拼，由此產(chǎn)生了一種干預(yù)、創(chuàng)新、再干預(yù)、再創(chuàng)新的螺旋型的形成狀態(tài)。該理論強(qiáng)調(diào)人們會(huì)在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期的時(shí)間跨度內(nèi)來(lái)制定和規(guī)劃自己的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，使他們自己的財(cái)務(wù)資源得到優(yōu)化配置，使生活消費(fèi)等維持在一個(gè)較為均衡的水平，實(shí)現(xiàn)效用最大化的預(yù)期目標(biāo)。雖然產(chǎn)品生命周期理論是基于工業(yè)產(chǎn)品提出來(lái)的，但是商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品同樣具有市場(chǎng)間的技術(shù)差異、可批量生產(chǎn)等特點(diǎn)，因此它非常適合用來(lái)研究商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，該理論告訴我們應(yīng)該對(duì)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新始終保持激情和不懈追求，只有不斷努力提升個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的差異化、創(chuàng)新化，才能真正做到滿足市場(chǎng)不斷變化的需求，搶占市場(chǎng)先機(jī)，盡量延長(zhǎng)它的成熟期。新生事物一般是具有強(qiáng)大生命力和吸引力的，對(duì)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新就是不斷挖掘與滿足客戶的潛在需求，對(duì)產(chǎn)品要素、組合或者營(yíng)銷(xiāo)模式進(jìn)行創(chuàng)新，全方位地滿足客戶的多樣化需求。而有些人是為了保持資。投資者若想保持資產(chǎn)的流動(dòng)性也得接受較低的收益，流動(dòng)性與收益性同樣也成反比。人們的職業(yè)和階層不同，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的需求也有很大不同。數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)行業(yè)咨詢網(wǎng)雖然當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量不少，但是同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，理財(cái)產(chǎn)品的差異化和質(zhì)量并沒(méi)有隨著數(shù)量的增多而增長(zhǎng)。隨著我國(guó)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，在投資結(jié)構(gòu)上進(jìn)行新組合的產(chǎn)品層出不窮，尤其是國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的交易量顯著增大。“得利寶”QDII—新澳視群雄全幣種交通銀行3年%投資幣種為人民幣、港幣、美元、歐元、日元、澳大利亞元，交行將其兌換為澳元進(jìn)行投資。我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品收益的傳統(tǒng)計(jì)算方法很多，諸如單向看漲或看跌某個(gè)指標(biāo)、單邊觸發(fā)收益法等等。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的考慮更為周全，同時(shí)為了提高產(chǎn)品收益率，吸引更多的投資者，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)更為靈活多變，推出了與信托、信用證以及保險(xiǎn)相聯(lián)結(jié)的復(fù)合型產(chǎn)品。根據(jù)儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的生命周期理論，消費(fèi)者在不同的年齡階段對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的需求是不同的，并且每個(gè)消費(fèi)者的資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等等都不一樣，這在客觀上也要求商業(yè)銀行在設(shè)計(jì)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，要充分考慮客戶的投資需求和實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，注重產(chǎn)品的動(dòng)態(tài)可調(diào)整性和適應(yīng)性，體現(xiàn)產(chǎn)品的差異性。產(chǎn)品逐步趨于電子化隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的高速發(fā)展，各行各業(yè)都在面臨技術(shù)革新的沖擊和挑戰(zhàn)，尤其是金融領(lǐng)域，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展和運(yùn)用，帶來(lái)了該行業(yè)的巨變，為顧客提供了全新的理財(cái)消費(fèi)體驗(yàn)。但是在眾多的外匯理財(cái)產(chǎn)品中，美元、歐元類(lèi)產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)地位，而其他幣種，諸如日元、澳元、加元等理財(cái)產(chǎn)品的比重很低，達(dá)不到國(guó)際外匯市場(chǎng)的要求。商業(yè)銀行作為金融企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，其追求利潤(rùn)最大化的逐利本性是毋庸置疑的，追求更高的收益是其創(chuàng)新和前進(jìn)的內(nèi)在源動(dòng)力。特別需要說(shuō)明的是，本文所研究的收益率為預(yù)期收益率，主要是因?yàn)橄M(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，只能根據(jù)銀行提供的預(yù)期收益率做出投資決定，并且目前市場(chǎng)上對(duì)于實(shí)際收益率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不完整，所以本文選擇預(yù)期收益率進(jìn)行分析處理。銀行的規(guī)模實(shí)力、信用級(jí)別都是投資者十分關(guān)注的問(wèn)題，不同類(lèi)型的商業(yè)銀行其專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)不同，從而其產(chǎn)品創(chuàng)新的著力點(diǎn)不同，進(jìn)而影響到產(chǎn)品的創(chuàng)新收益。而負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的人員雖具有創(chuàng)新意識(shí)，但是大部分缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新所需要的復(fù)合型知識(shí)，真正具有實(shí)力的高素質(zhì)人才十分稀缺。產(chǎn)品的幣種設(shè)計(jì)過(guò)于集中，絕大多數(shù)產(chǎn)品的投資幣種為人民幣和美元。中國(guó)光大銀行“陽(yáng)光理財(cái)A計(jì)劃”第十一期產(chǎn)品，允許投資者提前終止，退出理財(cái)計(jì)劃，給予顧客更好的靈活性和更多的自主空間。面對(duì)國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化的日益推進(jìn)和金融市場(chǎng)的不斷開(kāi)放，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，商業(yè)銀行的生存環(huán)境曰益艱難，要想在競(jìng)爭(zhēng)中取勝，差異化道路是必然選擇。根據(jù)上文中對(duì)目前國(guó)內(nèi)推出的各種類(lèi)型的創(chuàng)新產(chǎn)品的詳細(xì)介紹，不難發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行已在產(chǎn)品創(chuàng)新上下了很多功夫，取得了一定的成果。“穩(wěn)贏七天利”儲(chǔ)蓄理財(cái)產(chǎn)品華夏銀行7天%活期與七天通知存款聯(lián)動(dòng)，以7天作為一個(gè)計(jì)息周期，本金和利息會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)入下一個(gè)計(jì)息周期。產(chǎn)品名稱發(fā)行銀行期限收益率創(chuàng)新點(diǎn)“非凡理財(cái)”外匯理財(cái)1012期產(chǎn)品中國(guó)民生銀行4個(gè)月%以人民幣附加澳元為投資幣種，與澳元匯率掛鉤，獲得高收益需要澳元匯率波動(dòng)滿足區(qū)間要求。我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品起步較晚，2004年9月，中國(guó)光大銀行推出了我國(guó)第一款人民幣理財(cái)產(chǎn)品，自此個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始在國(guó)內(nèi)逐步發(fā)展并且不斷進(jìn)行改進(jìn)和創(chuàng)新。目前我國(guó)商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量上增長(zhǎng)迅速，如圖2。老年人則會(huì)選擇儲(chǔ)蓄來(lái)安排余下的人生。投資者無(wú)論購(gòu)買(mǎi)哪家商業(yè)銀行的任何種類(lèi)的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品都需要認(rèn)真考慮這三個(gè)因素。通常居民對(duì)自己的資產(chǎn)進(jìn)行管理是為了保值增值，但是其具體的目標(biāo)是不一樣的。居民個(gè)人或者其家庭是個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的需求主體，在不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，居民的理財(cái)需求是不一樣的。待到成熟階段，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)成熟，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，生產(chǎn)成本低，產(chǎn)量穩(wěn)定，但是隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)需求日趨飽和，利潤(rùn)減少，為了滿足差異化需求在一定程度上成本增加。消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的生命周期理論（Franco Modigliani）在二十世紀(jì)五十年代提出了消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的生命周期理論，即生命周期消費(fèi)理論。該學(xué)派研究發(fā)現(xiàn)，金融企業(yè)全力進(jìn)行金融創(chuàng)新活動(dòng)僅僅在接受各種政策約束的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展各項(xiàng)金融活動(dòng)受到政府或金融當(dāng)局的管理和控制時(shí)，各種應(yīng)對(duì)限制、避免約束、逃脫制約的金融創(chuàng)新活動(dòng)就會(huì)在市場(chǎng)上應(yīng)運(yùn)而生。凱恩設(shè)計(jì)了一個(gè)框架，用于規(guī)章制度和管制措施的制定，在此框架中，通過(guò)建立規(guī)則條例法規(guī)等和被限制人規(guī)避這樣的過(guò)程，不斷互動(dòng)，不斷調(diào)整，逐漸形成可操作性較高的成熟的規(guī)章制度。約束誘致理論關(guān)于金融創(chuàng)新的約束誘致理論是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西爾伯（，1983）提出來(lái)的。它其實(shí)是指資金融通中的各種載體，比如貨幣、有價(jià)證券、外匯等等。部分文章對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新提出了對(duì)策，但是相對(duì)比較片面和宏觀，可操作性較低。這兩者間的關(guān)系要受到諸多因素的影響，如利率、通貨膨脹、技術(shù)創(chuàng)新、國(guó)際化程度和政府立法等等。Greenbaum、Haywood（2003）的研究認(rèn)為私人和企業(yè)組織對(duì)金融產(chǎn)品的需求會(huì)伴隨其財(cái)富的增加而相應(yīng)增加，金融機(jī)構(gòu)必須對(duì)創(chuàng)新金融產(chǎn)品才能滿足日益增長(zhǎng)的新的金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求只有這樣才能參與分享社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)帶來(lái)的好處，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)Niehans（2003）研究發(fā)現(xiàn)將降低交易費(fèi)用作為一項(xiàng)考慮因素納入金融組織和機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新活動(dòng)中。（4）實(shí)證分析法：通過(guò)統(tǒng)計(jì)計(jì)量方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。二十世紀(jì)七十年代以來(lái)，商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在金融創(chuàng)新浪潮的沖擊之下，獲得了快速發(fā)展。自從西方國(guó)家上個(gè)世紀(jì)七十年代發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品以來(lái)，產(chǎn)品的國(guó)際化趨勢(shì)成為促進(jìn)我國(guó)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的重要外部因素，而且自改革幵放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展，人們的生活水平顯著提高。中國(guó)居民的良好財(cái)富增長(zhǎng)狀況以及富裕階層的迅速擴(kuò)大使得他們對(duì)個(gè)人資產(chǎn)的保值和增值需求日益增加，造就了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的廣闊市場(chǎng)，客觀上形成了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的主要群體。目前國(guó)內(nèi)的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)前景十分廣闊，正處于快速上升階段。以?shī)W裔美籍經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特（Joseph Alois Schumpete，1912）（Franco Mordiglianl，1953）提出的生命周期理論為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新理論為國(guó)外學(xué)者的研究提供了理論基礎(chǔ)。HershShefrin， Meir Statman（2006）建議銀行等金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)將客戶行為因素考慮進(jìn)去。張建春、馮義秀（2006）指出可以通過(guò)對(duì)比商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)和投資基金的異同來(lái)分析彼此的產(chǎn)品特點(diǎn)，相互借鑒，彼此促進(jìn)，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，主要對(duì)比的方面包括產(chǎn)品內(nèi)在機(jī)制與外部特征、客戶需求與客戶特征、運(yùn)作方式與運(yùn)作關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)特征、監(jiān)管體制與監(jiān)管特點(diǎn)等五個(gè)方面。因此本文的寫(xiě)作對(duì)于充實(shí)這方面的研究有一定的幫助，希望為我國(guó)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新提供更多參考價(jià)值。與一般產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)它擁有的一些明顯的特征，諸如產(chǎn)品的同質(zhì)性、無(wú)形性，質(zhì)量的差異性，價(jià)值的可變性等等。該理論強(qiáng)調(diào)，金融企業(yè)對(duì)加諸在其身上的壓制所做出的“自衛(wèi)”反應(yīng)等一系列行