【正文】 　　【提示】　?。?）無風(fēng)險證券的β=0，故Rf為證券市場線在縱軸的截距　?。?）證券市場線的斜率為KmRf，一般來說，投資者對風(fēng)險厭惡感越強(qiáng)，斜率越大。　　 　　【提示】　?。?）如果直接記憶該計算公式的話，可以先記住分子，只要記住分子了，分母就很容易記了。　　由于系統(tǒng)風(fēng)險是影響整個資本市場的風(fēng)險，所以也稱“市場風(fēng)險”?！　。ǘ﹥身椯Y產(chǎn)組合的風(fēng)險計量 如果題目中沒有給出，一般應(yīng)用資本資產(chǎn)定價模型確定。　?。ㄎ澹└断㈩l率（針對平息債券）　　 隨著付息頻率的加快，價值不斷增大　　 隨著付息頻率的加快，價值不斷降低　　 隨著付息頻率加快，價值不受影響　　【速記方法】付息頻率加快，產(chǎn)生“馬太效應(yīng)”?！　∮谰脗膬r值計算公式如下：　　 　　　　流通債券，是指已經(jīng)發(fā)行并在二級市場上流通的債券?！　∽⒁膺@里的兩個10%的含義是不一樣的?！　∮览m(xù)年金因為沒有終止期，所以只有現(xiàn)值沒有終值。　　　　具體有兩種方法。償債基金，是為使年金終值達(dá)到既定金額的年金數(shù)額。這一點(diǎn)在后面的遞延年金和預(yù)付年金的計算中要應(yīng)用到?！　。ǘ├⒌膬煞N計算方法：單利、復(fù)利　　單利：只對本金計算利息?！　。?）年金的種類　　【提示】系數(shù)間的關(guān)系　　復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)　　年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)　　年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)　?。╊A(yù)付年金終值與現(xiàn)值　　預(yù)付年金，是指每期期初等額收付的年金，又稱為先付年金。　　　　【方法1】　　周期利率，短于一年的某個計息期間的利率?！　。ǘ﹤瘍r值計算　　　　純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。　　【解釋】計算現(xiàn)值是“扣減利息”，時間越短，能夠扣減的利息越少，折現(xiàn)率變動對于債券價值的影響越小?！　。ǘ┑狡谑找媛实挠嬎惴椒ā　∮嬎愕狡谑找媛实姆椒ㄊ乔蠼夂姓郜F(xiàn)率的方程，即：　　V＝I（p/A，i，n）＋M（p/s，i，n）　　具體計算方法與內(nèi)含報酬率的計算相同?！　　咎崾尽俊　　ＷC券報酬率之間的相關(guān)性越高，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越弱。投資者可以在資本市場上借到錢，將其納入自己的投資總額；或者可以將多余的錢貸出。這里，無風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例為負(fù)，表示借入資金，計算總期望報酬率時，后一項變?yōu)樨?fù)值，其含義為付出的無風(fēng)險資產(chǎn)的利息?！　。浩溆嬎愎接袃煞N：　　（1）定義法： 　　【提示】采用這種方法計算某資產(chǎn)的β系數(shù)，需要首先計算該資產(chǎn)與市場組合的相關(guān)系數(shù)，然后計算該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差和市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差，最后代入上式中計算出β系數(shù)。β系數(shù)小于1（）30 / 30。β系數(shù)大于1（如為2）要研究風(fēng)險報酬，就必須首先研究系統(tǒng)風(fēng)險的衡量。這里計算投資比例時，分母為自有資金，分子為投入風(fēng)險組合的資金。在投資組合研究中，引入無風(fēng)險資產(chǎn)，在風(fēng)險資產(chǎn)組合的基礎(chǔ)上進(jìn)行二次組合，這就是資本市場線所要研究和解決的問題?！　l件的情況下，股利增長率等于可持續(xù)增長率）?！　　窘Y(jié)論】到期收益率是使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券購入價格的貼現(xiàn)率。　　隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小?！　　局R點(diǎn)3】債券價值計算與投資決策　　（一）債券價值評估的基本原理　　債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，稱為債券的價值或債券的內(nèi)在價值。（十）名義利率和實際利率　　　　實際利率，是指一年復(fù)利一次時的年利率，用i表示。　　　　計算遞延年金終值和計算普通年金終值類似。計算公式如下：　　 　　上式中， 稱為投資回收系數(shù)，記作（A/P，i，n）。要求，核算外商的計算是否正確。　　　　復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/S，i，n）與復(fù)利終值系數(shù)（S/P，i，n）互為倒數(shù)　?。ㄎ澹┢胀杲鸬慕K值與現(xiàn)值　　　?。?）年金的含義　　年金，是指一定時期內(nèi)等額、定期的系列收支。（各期利息不是一樣的）　　（三）單利的終值與現(xiàn)值　?。篠=P+Pin=P（1+in）　　　　現(xiàn)值的計算與終值的計算是互逆的，由終值計算現(xiàn)值的過程稱為“折現(xiàn)”?！　∑胀杲鸾K值S=每期流量A年金終值系數(shù)（S/A，i，n）　　（2）普通年金現(xiàn)值的計算計算公式如下：　　 　　式中， 稱為“償債基金系數(shù)”，記作（A/s，i，n）?！　》椒ㄒ唬篜＝A[（P/A，i，n－1）＋1]在普通年金的現(xiàn)值公式中，令n趨于無窮大，即可得出永續(xù)年金現(xiàn)值：P=A/i（九）折現(xiàn)率、期間的推算　　在資金時間價值的計算公式中，都有四個變量，已知其中的三個值，就可以推算出第四個的值。也稱“報價利率”。（2）估價的時點(diǎn)不在計息期期初，可以是任何時點(diǎn)，會產(chǎn)生“非整數(shù)計息期”問題?！　　窘忉尅繉ζ较瘉碚f，隨著付息頻率的加快，利息的貼現(xiàn)值會增加，本金的貼現(xiàn)值會減少。真實的國民生產(chǎn)總值（GNP）增長率加通貨膨脹率。反映資產(chǎn)收益率之間相關(guān)性的指標(biāo)是協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)。圖中AB部分即為有效邊界，它位于機(jī)會集的頂部?！。?