【正文】 ? 計算風(fēng)險貸款全部收回的概率： p = (1+ i)/(1+ k)＝ (1+ 10%)/(1+ %)＝ % ? 從而，貸款的違約概率為 1－ p＝ %。前面假設(shè)違約時銀行收不到任何本息，但事實上在客戶違約時銀行仍可以有部分的資金收 ? 比如，花旗銀行的 Hurt和 Felsovalyi(1998)對拉丁美洲 1970－1996年 27個國家的 1149筆銀行貸款研究顯示平均違約回收率為％ ? 中國的張海寧（ 2022）以 1998年的 191個中國大型商業(yè)銀行信貸項目作為樣本（涉及貸款本金 ，利息 ）進行的實證研究顯示平均回收率為 33％ ? 假設(shè)在貸款在違約時銀行的回收率為 γ ，那么，可以計算出貸款的預(yù)期收益率 E（ r） ： ? 這個公式顯示了貸款的預(yù)期收益率與合約承諾收益率 k及違約貸款的回收率 γ 成正相關(guān)，與違約率 p成負相關(guān) ( 1 k ) ( 1 p ) ( 1 k ) 1E r p ?? ? ? ? ? ?（ ）914 銀行貸款預(yù)期收益率的計算 ：擴展 ? 一家銀行向某企業(yè)發(fā)放 100萬元人民幣 1年期貸款，貸款的基準(zhǔn)利率為 8%，銀行確定的信用風(fēng)險溢價定為 2%， 貸款服務(wù)費率為 %，另外，合同規(guī)定企業(yè)取得貸款后要在銀行保持 10% 的補償余額，中央銀行的規(guī)定的法定準(zhǔn)備金率為 20%。因此，金融機構(gòu)要構(gòu)建合適的資產(chǎn)組合來控制風(fēng)險 ? 資產(chǎn)組合理論 ? 當(dāng)組合中各資產(chǎn)不完全相關(guān)，即相關(guān)系數(shù)小于 1，就會降低風(fēng)險，特別是當(dāng)成負相關(guān)時，其資產(chǎn)組合收益的波動性就會較小 ? 有效資產(chǎn)組合： 在既定風(fēng)險下收益最大化或者在收益一定時風(fēng)險最小化 1nipiiR W R?? ?n2 2 2i 1 1 , 1 , 1 , 1n n n np i i i j i j i j i j i j i j i ji j i j i j i jW W W w w w w? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ?＝933 資產(chǎn)組合的信用風(fēng)險 ? 資產(chǎn)組合管理者模型（ Portfolio Management Model） ? 為了尋找資產(chǎn)組合的有效邊界并確定不同資產(chǎn)的最優(yōu)比例Wi，金融機構(gòu)需要計算以下三個變量 ? 第 i種資產(chǎn)的預(yù)期收益 ， 其大小等于年度總利差（ Allin Spread,記為 AIS）扣除貸款的預(yù)期損失 ? 第 i種資產(chǎn)的風(fēng)險 σ i，反映貸款的非預(yù)期損失 ? 第 i種資產(chǎn)與第 j種資產(chǎn)違約風(fēng)險的相關(guān)性 ? 資產(chǎn)組合管理者模型 ? 根據(jù)以往數(shù)據(jù)測算，兩貸款的相關(guān)系數(shù)為 10%，請算該組合的收益與風(fēng)險 iRij?貸款 構(gòu)成比例 利差 手續(xù)費率 EDF LGD 1 80% 5% 1% 10% 5% 2 20% 6% % 20% 8% 934 。設(shè)定基準(zhǔn)利率為 8%，銀行經(jīng)測評后，該客戶的信用風(fēng)險溢價定為 2%， 貸款服務(wù)費為 1250元，另外，合同規(guī)定企業(yè)在銀行保持 10% 的補償余額。 ? 根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)， i1 = 10%, i2 = 12%意味著 2f1= (1+ 12%)2 / (1+ 10%)1 ＝ %。假設(shè)借款人違約時銀行會一無所獲，請估算貸款違約的概率及銀行獲得的風(fēng)險溢價。但這種方法的主觀性太強，不同專家的經(jīng)驗不同，對于同樣的借款人可能得出不同的評價結(jié)果 917 信用風(fēng)險度量：定量模型 ? 定量模型 ? 信用評分模型 ? 線形概率模型 ? Logit模型 ? Altman線形判別模型 (Z score) ? 由期限結(jié)構(gòu)判定信用風(fēng)險 ? RAROC (risk adjusted return on capital) 模型 ? 違約風(fēng)險的期權(quán)模型 918 信用評分模型 ? 通過對反映債務(wù)人信用狀況或影響借款人信用特征的若干指標(biāo)進行考察，賦予一定權(quán)重，得到信用綜合分值或違約概率值，并與基準(zhǔn)值相比來判斷其風(fēng)險大小 ? 常見的模型包括線性概率模型、 logit模型、 probit模型和判別分析模型 ? Z評分模型 ? 1968年美國紐約大學(xué)斯特商學(xué)院奧特曼教授（ Altman）提出 的以財務(wù)比率為基礎(chǔ)的多變量信用評分模型 ? Z1=++++ ? X1：流動資本 /總資產(chǎn) ? X2：留存收益