【正文】 是一家開發(fā)、制造、銷售全系列乘用車和商用車的汽車公司。但是，僅僅關注上汽集團一家公司近幾年的縱向變化是遠遠不能說明結果的。也可以看出，今年的償債能力也相對較強。2011年，上汽集團整車銷量超過400萬輛，繼續(xù)保持國內汽車市場領先優(yōu)勢，第七次入選《財富》雜志世界500強，排名第151位，比2010年上升了72位。（四）前景可期盡管存在著這樣那樣的不足，但從全球趨勢來看，汽車金融作為未來的“朝陽產(chǎn)業(yè)”依舊前景可期。目前我國信貸和租賃等融資方式銷售汽車只占到全部銷售額的10%左右，而歐美國家普遍達到了70%以上，汽車制造商下屬金融公司的利潤更是普遍占到集團總利潤的30%以上。也就是說，汽車從售出到報廢的過程中，圍繞汽車售后使用環(huán)節(jié)中各種后繼需要和服務而產(chǎn)生的一系列交易活動的總稱。關于經(jīng)銷商庫存壓力大，資金鏈面臨斷裂的報道也頻見報端。但在倒逼機制不斷強化的形勢下，行業(yè)結構調整的步伐也將進一步加快，鋼鐵工業(yè)有望初步實現(xiàn)由大到強的轉變。受2011年以來嚴厲房地產(chǎn)調控政策的影響，國內房地產(chǎn)投資連續(xù)12個月回落，新開工面積自2012年4月以來更是連續(xù)6個月負增長，且降幅有逐步拉大的趨勢。為2009年2季度以來的最低點。二、產(chǎn)業(yè)鏈分析邏輯：上游成本下游價格對于汽車行業(yè)的上游行業(yè)分析，主要是考慮上游行業(yè)對汽車行業(yè)的成本影響，以及原材料供應保障能力。2012年，隨著消費旺季的來臨，汽車制造行業(yè)產(chǎn)銷率比上半年有所回調。非洲國家、伊朗、敘利亞等國家由于局勢因素勢必會對我國汽車出口有一定的影響。%。圖5 20072012年汽車產(chǎn)銷量（萬輛）圖6 20072012年汽車產(chǎn)銷走勢圖二、各類汽車產(chǎn)銷情況乘用車2012年，受9月份日系車銷售低迷影響，乘用車整體銷量增速有所放緩。在中國宏觀經(jīng)濟快速穩(wěn)定增長的預期下，從長期來看商用車需求仍將維持一個總體穩(wěn)定的增長速度。中國的消費升級已經(jīng)成了不爭的事實，并且已經(jīng)獲得越來越多的證據(jù)。根據(jù)日本8家主要汽車生產(chǎn)企業(yè)最新公布數(shù)據(jù)，9月日本汽車國內生產(chǎn)734341輛，%。在一項關于汽車召回的調查中，有80%以上的消費者贊成召回條例的出臺，并稱自主品牌或將有更大發(fā)展空間。據(jù)了解，這兩年涉及車內空氣質量檢驗設備的歐美廠商已經(jīng)進入中國，但是采購此設備的車企只是看中車輛出口時能否符合海外市場法規(guī)，車輛在國內市場銷售時，廠商鮮有宣傳，消費者也無法科學評判。 政策2：國家強制性標準。其中，%，%；%，%；%，%。圖1 汽車工業(yè)總產(chǎn)值在國民經(jīng)濟中的地位 第二章 行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析一、國民經(jīng)濟總體情況2012年我國國內生產(chǎn)總值501564億元，按可比價格計算，%，增速略為放緩。國家統(tǒng)計局將汽車行業(yè)編目于制造業(yè)大類下，包括汽車整車制造（3721）、改裝汽車制造（3722）、電車制造（3723）、汽車車身及掛車的制造（3724）、汽車零部件及配件制造（3725）和汽車修理（3726）。圖3 20062011年我國第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重二、全國居民消費情況2012年社會消費品零售總額211875億元，%，扣除價格因素，%。稅額幅度適當降低或維持不變；（含）的中等排量車，稅額幅度比現(xiàn)行稅額幅度適當調高。政策3：召回管理條例(征求意見稿)2012年2月3日,國務院法制辦公室發(fā)布了關于《缺陷汽車產(chǎn)品召回管理條例(征求意見稿)》,明確規(guī)定:汽車生產(chǎn)經(jīng)營者確認汽車產(chǎn)品存在缺陷,應立即停止生產(chǎn)、銷售、進口存在缺陷的汽車產(chǎn)品,并實施召回。政策7：建立汽車行業(yè)退出機制2012年7月12日，工信部發(fā)布《工業(yè)和信息化部關于建立汽車行業(yè)退出機制的通知》，決定在汽車行業(yè)建立落后企業(yè)退出機制，如果乘用車企業(yè)連續(xù)2年銷量為零或者少于1000輛將被要求整改，對于破產(chǎn)或進入破產(chǎn)清算程序的汽車企業(yè)，注銷其《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》。長春市的300萬輛目標中，在長春汽車經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)內生產(chǎn)的將達到200萬輛，其中自主品牌和新能源汽車100萬輛，并且汽車屬地配套所占比重達到50%。以目前國內自主品牌使用較多的三菱發(fā)動機為例，三菱在華已經(jīng)有兩個發(fā)動機生產(chǎn)基地，本土化率也已經(jīng)達到90%以上，但是一些機型的部分零部件依然需要從日本進口。汽車市場的實證研究表明，車價與人均GDP的比值（即R值），與轎車市場需求的變化，呈明顯的對應關系，R值為2或3時，是轎車進入家庭的臨界點。其中乘用車銷售 萬輛，同比增長 %； 萬輛，同比下降 %。表4 2012年112月乘用車分系列市場份額情況　自主品牌日系德系美系韓系法系2012年1月2012年2月2012年3月2012年4月2012年5月2012年6月2012年7月2012年8月2012年9月2012年10月2012年11月2012年12月9商用車2012年以來，由于經(jīng)濟增長逐漸降溫，國內投資熱情進一步受到抑制，同時國家對房地產(chǎn)市場依舊采取嚴格的調控措施，導致國內投資增速繼續(xù)回落?？蛙嚭拓涇囘M口數(shù)量所占進口總量比例較小。9月份，%，%。表9 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)償債能力單位：%，倍　2012年19月2012年16月2012年13月負債率產(chǎn)權比率利息保障倍數(shù)四、發(fā)展能力汽車行業(yè)作為基礎性的產(chǎn)業(yè)，行業(yè)的發(fā)展關系到我國工業(yè)現(xiàn)代化的進程。其中輪胎行業(yè)排名前十的內資企業(yè)銷售額，占全國所有輪胎企業(yè)銷售額的30%左右；而全球前三名的輪胎企業(yè)，其銷售額占了全世界的40%以上。而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，往年進入910月，伴隨著市場季節(jié)性需求的好轉，社會庫存多數(shù)出現(xiàn)回升，2012年除十一長假期間庫存回升外，910月的庫存基本以下降為主，表明市場對于后市依舊謹慎，貿(mào)易商備貨積極性不高。但9月初在一系列利好因素的影響下，原材料價格出現(xiàn)快速反彈，且反彈幅度明顯快于鋼價，這可能會使四季度鋼廠的成本壓力加大。有資料顯示，盡管2011年中國汽車市場已經(jīng)出現(xiàn)微增長趨勢，但全國的汽車經(jīng)銷商數(shù)量仍處在高速增長狀態(tài)，當年汽車經(jīng)銷商網(wǎng)點數(shù)量增長21%，達16300家。而汽車廠商研發(fā)一款新車的投入巨大，周期頗長，在激烈的競爭中他們往往會采取改頭換面的形式推出改款車。在這過程中，除了服務對象的變化，服務項目也在悄悄的發(fā)生著改變。通用、大眾等在我國建立了汽車金融公司的制造商及其經(jīng)銷商都經(jīng)歷了很長時間的陣痛，這需要整個系統(tǒng)從上到下整體的變革。對于汽車行業(yè)而言，市場需求的變化情況直接影響到汽車企業(yè)的生產(chǎn)效益，以至整個行業(yè)的效益問題。 ③ 于2010年3月2日, 上汽集團將持有的本公司股份40,306,600股劃轉給躍進集團。獲利能力指標分析表17 2012年上海汽車集團獲利能力指標分析報告日期2012033120111231201106302010123120100630凈資產(chǎn)收益率(%)凈利率(%)毛利率(%)營業(yè)利潤率(%)凈資產(chǎn)收益率= (凈利潤 / 凈資產(chǎn)) x 100%凈利率= (凈利潤 / 銷售收入) x 100%毛利率= [（銷售收入銷售成本） / 銷售收入] x 100%從表中可以看出，公司的各項獲利指標，除了營業(yè)利潤率外，也都是近三年來最低水平。上海汽車目前具備的主要優(yōu)勢，一是國內整車產(chǎn)銷的規(guī)模優(yōu)勢繼續(xù)擴大，國內市場占有率進一步增長，有利于公司不斷提升企業(yè)形象和實現(xiàn)良好的經(jīng)濟效益；二是公司產(chǎn)業(yè)鏈比較完備，擁有國內最大的整車產(chǎn)品銷售與服務網(wǎng)絡，以及動力總成、汽車電子、底盤等與整車開發(fā)密切相關的零部件體系和汽車金融業(yè)務對整車業(yè)務的支持，有利于公司對市場需求的準確把握和敏捷反映；三是公司已初步構建起自主品牌全球研發(fā)體系框架，上海大眾、上海通用及上汽通用五菱等合資企業(yè)的本土研發(fā)實力也不斷壯大，有利于公司技術創(chuàng)新能力的持續(xù)提高；四是自主品牌發(fā)展堅持走“從較高起點出發(fā)、從細分市場中高端切入”的差異化發(fā)展道路，整車品牌已在國內自主品牌市場建立相對優(yōu)勢，有利于公司不斷擴大自主品牌產(chǎn)品的規(guī)模和提升盈利能力；五是公司繼續(xù)對自主品牌和商用車板塊現(xiàn)有資源分別進行全面整合，管理架構進一步優(yōu)化，資源整合的積極效應逐步顯現(xiàn)，有利于公司管理效率的持續(xù)提升；六是公司不斷加大新能源汽車研發(fā)投入，借為2010 年上海世博會提供近千輛新能源汽車契機，加快產(chǎn)業(yè)化發(fā)展步伐，并進一步加強新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈建設。表21 2012年長安汽車銷量(臺)2012年5月同比(%)環(huán)比(%)累計銷量累計同比(%)重慶長安39,443 215,309()河北長安10,768() 58,778()南京長安11,264 79,378()長福馬42,327 ()176,841()長安鈴木17,503() 83,629()江鈴控股15,156()()93,129()保定客車1,269 4,208重慶跨越2,440()12,200合計140,170 。圖26 BCG分析表示意圖表1 上海汽車BCG分析表表20 BCG分析表問題產(chǎn)品明星產(chǎn)品乘用車瘦狗產(chǎn)品金牛產(chǎn)品商用車、零部件數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來整理七、企業(yè)競爭力評價上海汽車主要業(yè)務有汽車整車（包括乘用車、商用車）、與整車開發(fā)緊密相關的零部件（包括動力傳動、底盤、電子電器等）的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及與汽車業(yè)務密切相關的汽車金融。表明公司今年的收賬速度減慢，平均收賬期變長，資產(chǎn)流動變慢。截至2010年1月7日收市時止,本公司共募集資金總額為人民幣105,639,。五、下游行業(yè)變化對本行業(yè)的影響汽車行業(yè)的下游行業(yè)主要是消費汽車企業(yè)生產(chǎn)的各種汽車產(chǎn)品，屬于汽車行業(yè)的消費端，所以下游行業(yè)對汽車行業(yè)的影響主要是對產(chǎn)品需求的影響，直接影響到產(chǎn)品銷售的增長變化。當前我國汽車金融處在發(fā)展初期，開展汽車金融服務是一個投資人的重大工程，只有決策層和管理層高度重視，這個業(yè)務才可能得到強大的推動力。服務對象：基本是公務車：第二階段是1997—2006年，汽車后市場的高速發(fā)展階段服務對象：公務車為主，私車15%：第三階段是2007—2010年，汽車后市場的洗牌階段。此外，新車推出節(jié)奏太快也是導致經(jīng)銷商壓庫的原因之一。如果說2011年經(jīng)銷商的虧損或利潤下滑是汽車銷售驟降的連鎖反應，那么今年經(jīng)銷商生存境況不佳的主要原因應歸結于車企擴張和壓庫的惡果了。但市場中也存在一些積極因素基建投資持續(xù)回升，鐵路投資目標連續(xù)上調，后期以鐵路、公路為代表的基建投資增速的加快將會拉動鋼材需求，從而使得鋼價有一定的支撐。主要是2012年春節(jié)過后下游需求恢復緩慢所致，直到8月底，國內社會庫存水平仍高于去年同期。整體上看，目前我國輪胎行業(yè)仍面臨著技術創(chuàng)新不足、缺乏品牌意識、產(chǎn)品質量及性能不高等問題，這也是中國輪胎屢屢遭受非公正待遇的根本原因所在。表8 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)盈利能力單位：%　2012年19月2012年16月2012年13月銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報酬率三、償債能力2012年19月，就整個汽車行業(yè)而言，其償債能力雖然有下滑，但仍然較為穩(wěn)定。乘用車價格2006―%、%、%、%、%、%，%，不難看出，乘用車市場仍是拉動汽車價格整體走低的最主要動力，但降幅也較2004年以前有了較為明顯減弱，年均下降幅度已降至2%左右。圖12 20072012年汽車整車進口量及走勢從整車進口商品市場表現(xiàn)看，2011年全年狹義乘用車進口增長28%，與汽車進口的總體增速基本一致。主要是由于釣魚島事件激發(fā)國民愛國情結，引發(fā)國民重新認識自主品牌乘用車。分車型上看，%；，%。在汽車產(chǎn)業(yè)逐步開始占主導地位的轎車，80％以上是由居民個人購買，與過去長時期內以政府官員、企業(yè)負責人和其他特定人群購買形成鮮明比照。幾乎都是來自日本。該開發(fā)區(qū)目前已擁有一汽大眾、一汽解放、一汽豐越等多個整車生產(chǎn)企業(yè)，及300多家汽車零部件企業(yè)和汽車改裝企業(yè)，可生產(chǎn)發(fā)動機、變速器、減震器、底盤等5000多個品種。以上規(guī)劃的出臺，為長期徘徊于優(yōu)先發(fā)展純電動還是混合動力，混合動力傾向微混還是重混的幾大技術流派指明了方向，理論分歧的消除為中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)化按下了啟動鍵。標準分別適用于體重10kg以下、13kg以下、918kg、1525kg、2236kg的兒童。政策1：《中華人民共和國車船稅法實施條例》2012年1月1日起實施2011年2月25日，頒布的《中華人民共和國車船稅法》，自2012年1月1日起施行。圖2 20072012年國內生產(chǎn)總值（億元）根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國經(jīng)濟的第二產(chǎn)業(yè)（包括工業(yè)和建筑業(yè)）雖然每年都有較平穩(wěn)的增長，并對經(jīng)濟增長做出很大貢獻，但其在GDP中所占的比例有逐年下降的趨勢，%%。汽車行業(yè)產(chǎn)生一百多年來，一直被當成工業(yè)發(fā)達國家的經(jīng)濟指標，在國家實力成長中發(fā)揮著極為重要的作用。2012年上半年GDP（國內生產(chǎn)總值）增速。與此同時，在中間價下跌的帶動下。這是我國第一部關于機動車兒童座椅約束裝置的強制性國家標準。政策5：校車安全管理條例2012年4月10日，國務院公布《校車安全管理條例》，根據(jù)條