【正文】 是一家開發(fā)、制造、銷售全系列乘用車和商用車的汽車公司。但是，僅僅關(guān)注上汽集團(tuán)一家公司近幾年的縱向變化是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能說明結(jié)果的。也可以看出，今年的償債能力也相對較強(qiáng)。2011年，上汽集團(tuán)整車銷量超過400萬輛，繼續(xù)保持國內(nèi)汽車市場領(lǐng)先優(yōu)勢，第七次入選《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)，排名第151位，比2010年上升了72位。（四）前景可期盡管存在著這樣那樣的不足，但從全球趨勢來看，汽車金融作為未來的“朝陽產(chǎn)業(yè)”依舊前景可期。目前我國信貸和租賃等融資方式銷售汽車只占到全部銷售額的10%左右，而歐美國家普遍達(dá)到了70%以上，汽車制造商下屬金融公司的利潤更是普遍占到集團(tuán)總利潤的30%以上。也就是說，汽車從售出到報(bào)廢的過程中，圍繞汽車售后使用環(huán)節(jié)中各種后繼需要和服務(wù)而產(chǎn)生的一系列交易活動(dòng)的總稱。關(guān)于經(jīng)銷商庫存壓力大，資金鏈面臨斷裂的報(bào)道也頻見報(bào)端。但在倒逼機(jī)制不斷強(qiáng)化的形勢下，行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐也將進(jìn)一步加快，鋼鐵工業(yè)有望初步實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變。受2011年以來嚴(yán)厲房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，國內(nèi)房地產(chǎn)投資連續(xù)12個(gè)月回落，新開工面積自2012年4月以來更是連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長，且降幅有逐步拉大的趨勢。為2009年2季度以來的最低點(diǎn)。二、產(chǎn)業(yè)鏈分析邏輯：上游成本下游價(jià)格對于汽車行業(yè)的上游行業(yè)分析，主要是考慮上游行業(yè)對汽車行業(yè)的成本影響，以及原材料供應(yīng)保障能力。2012年，隨著消費(fèi)旺季的來臨，汽車制造行業(yè)產(chǎn)銷率比上半年有所回調(diào)。非洲國家、伊朗、敘利亞等國家由于局勢因素勢必會(huì)對我國汽車出口有一定的影響。%。圖5 20072012年汽車產(chǎn)銷量（萬輛）圖6 20072012年汽車產(chǎn)銷走勢圖二、各類汽車產(chǎn)銷情況乘用車2012年，受9月份日系車銷售低迷影響，乘用車整體銷量增速有所放緩。在中國宏觀經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長的預(yù)期下，從長期來看商用車需求仍將維持一個(gè)總體穩(wěn)定的增長速度。中國的消費(fèi)升級(jí)已經(jīng)成了不爭的事實(shí)，并且已經(jīng)獲得越來越多的證據(jù)。根據(jù)日本8家主要汽車生產(chǎn)企業(yè)最新公布數(shù)據(jù)，9月日本汽車國內(nèi)生產(chǎn)734341輛，%。在一項(xiàng)關(guān)于汽車召回的調(diào)查中，有80%以上的消費(fèi)者贊成召回條例的出臺(tái)，并稱自主品牌或?qū)⒂懈蟀l(fā)展空間。據(jù)了解，這兩年涉及車內(nèi)空氣質(zhì)量檢驗(yàn)設(shè)備的歐美廠商已經(jīng)進(jìn)入中國，但是采購此設(shè)備的車企只是看中車輛出口時(shí)能否符合海外市場法規(guī)，車輛在國內(nèi)市場銷售時(shí)，廠商鮮有宣傳，消費(fèi)者也無法科學(xué)評(píng)判。 政策2：國家強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)。其中，%，%；%，%；%，%。圖1 汽車工業(yè)總產(chǎn)值在國民經(jīng)濟(jì)中的地位 第二章 行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析一、國民經(jīng)濟(jì)總體情況2012年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值501564億元，按可比價(jià)格計(jì)算，%，增速略為放緩。國家統(tǒng)計(jì)局將汽車行業(yè)編目于制造業(yè)大類下，包括汽車整車制造（3721）、改裝汽車制造（3722）、電車制造（3723）、汽車車身及掛車的制造（3724）、汽車零部件及配件制造（3725）和汽車修理（3726）。圖3 20062011年我國第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重二、全國居民消費(fèi)情況2012年社會(huì)消費(fèi)品零售總額211875億元，%，扣除價(jià)格因素，%。稅額幅度適當(dāng)降低或維持不變；（含）的中等排量車，稅額幅度比現(xiàn)行稅額幅度適當(dāng)調(diào)高。政策3：召回管理?xiàng)l例(征求意見稿)2012年2月3日,國務(wù)院法制辦公室發(fā)布了關(guān)于《缺陷汽車產(chǎn)品召回管理?xiàng)l例(征求意見稿)》,明確規(guī)定:汽車生產(chǎn)經(jīng)營者確認(rèn)汽車產(chǎn)品存在缺陷,應(yīng)立即停止生產(chǎn)、銷售、進(jìn)口存在缺陷的汽車產(chǎn)品,并實(shí)施召回。政策7：建立汽車行業(yè)退出機(jī)制2012年7月12日，工信部發(fā)布《工業(yè)和信息化部關(guān)于建立汽車行業(yè)退出機(jī)制的通知》，決定在汽車行業(yè)建立落后企業(yè)退出機(jī)制，如果乘用車企業(yè)連續(xù)2年銷量為零或者少于1000輛將被要求整改，對于破產(chǎn)或進(jìn)入破產(chǎn)清算程序的汽車企業(yè)，注銷其《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》。長春市的300萬輛目標(biāo)中，在長春汽車經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)生產(chǎn)的將達(dá)到200萬輛，其中自主品牌和新能源汽車100萬輛，并且汽車屬地配套所占比重達(dá)到50%。以目前國內(nèi)自主品牌使用較多的三菱發(fā)動(dòng)機(jī)為例，三菱在華已經(jīng)有兩個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)基地，本土化率也已經(jīng)達(dá)到90%以上，但是一些機(jī)型的部分零部件依然需要從日本進(jìn)口。汽車市場的實(shí)證研究表明，車價(jià)與人均GDP的比值（即R值），與轎車市場需求的變化，呈明顯的對應(yīng)關(guān)系，R值為2或3時(shí)，是轎車進(jìn)入家庭的臨界點(diǎn)。其中乘用車銷售 萬輛，同比增長 %； 萬輛，同比下降 %。表4 2012年112月乘用車分系列市場份額情況　自主品牌日系德系美系韓系法系2012年1月2012年2月2012年3月2012年4月2012年5月2012年6月2012年7月2012年8月2012年9月2012年10月2012年11月2012年12月9商用車2012年以來，由于經(jīng)濟(jì)增長逐漸降溫，國內(nèi)投資熱情進(jìn)一步受到抑制，同時(shí)國家對房地產(chǎn)市場依舊采取嚴(yán)格的調(diào)控措施，導(dǎo)致國內(nèi)投資增速繼續(xù)回落?？蛙嚭拓涇囘M(jìn)口數(shù)量所占進(jìn)口總量比例較小。9月份，%，%。表9 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)償債能力單位：%，倍　2012年19月2012年16月2012年13月負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率利息保障倍數(shù)四、發(fā)展能力汽車行業(yè)作為基礎(chǔ)性的產(chǎn)業(yè)，行業(yè)的發(fā)展關(guān)系到我國工業(yè)現(xiàn)代化的進(jìn)程。其中輪胎行業(yè)排名前十的內(nèi)資企業(yè)銷售額，占全國所有輪胎企業(yè)銷售額的30%左右；而全球前三名的輪胎企業(yè)，其銷售額占了全世界的40%以上。而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，往年進(jìn)入910月，伴隨著市場季節(jié)性需求的好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫存多數(shù)出現(xiàn)回升，2012年除十一長假期間庫存回升外，910月的庫存基本以下降為主，表明市場對于后市依舊謹(jǐn)慎，貿(mào)易商備貨積極性不高。但9月初在一系列利好因素的影響下，原材料價(jià)格出現(xiàn)快速反彈，且反彈幅度明顯快于鋼價(jià)，這可能會(huì)使四季度鋼廠的成本壓力加大。有資料顯示，盡管2011年中國汽車市場已經(jīng)出現(xiàn)微增長趨勢，但全國的汽車經(jīng)銷商數(shù)量仍處在高速增長狀態(tài)，當(dāng)年汽車經(jīng)銷商網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量增長21%，達(dá)16300家。而汽車廠商研發(fā)一款新車的投入巨大，周期頗長，在激烈的競爭中他們往往會(huì)采取改頭換面的形式推出改款車。在這過程中，除了服務(wù)對象的變化，服務(wù)項(xiàng)目也在悄悄的發(fā)生著改變。通用、大眾等在我國建立了汽車金融公司的制造商及其經(jīng)銷商都經(jīng)歷了很長時(shí)間的陣痛，這需要整個(gè)系統(tǒng)從上到下整體的變革。對于汽車行業(yè)而言，市場需求的變化情況直接影響到汽車企業(yè)的生產(chǎn)效益，以至整個(gè)行業(yè)的效益問題。 ③ 于2010年3月2日, 上汽集團(tuán)將持有的本公司股份40,306,600股劃轉(zhuǎn)給躍進(jìn)集團(tuán)。獲利能力指標(biāo)分析表17 2012年上海汽車集團(tuán)獲利能力指標(biāo)分析報(bào)告日期2012033120111231201106302010123120100630凈資產(chǎn)收益率(%)凈利率(%)毛利率(%)營業(yè)利潤率(%)凈資產(chǎn)收益率= (凈利潤 / 凈資產(chǎn)) x 100%凈利率= (凈利潤 / 銷售收入) x 100%毛利率= [（銷售收入銷售成本） / 銷售收入] x 100%從表中可以看出，公司的各項(xiàng)獲利指標(biāo)，除了營業(yè)利潤率外，也都是近三年來最低水平。上海汽車目前具備的主要優(yōu)勢，一是國內(nèi)整車產(chǎn)銷的規(guī)模優(yōu)勢繼續(xù)擴(kuò)大，國內(nèi)市場占有率進(jìn)一步增長，有利于公司不斷提升企業(yè)形象和實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)效益；二是公司產(chǎn)業(yè)鏈比較完備，擁有國內(nèi)最大的整車產(chǎn)品銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以及動(dòng)力總成、汽車電子、底盤等與整車開發(fā)密切相關(guān)的零部件體系和汽車金融業(yè)務(wù)對整車業(yè)務(wù)的支持，有利于公司對市場需求的準(zhǔn)確把握和敏捷反映；三是公司已初步構(gòu)建起自主品牌全球研發(fā)體系框架，上海大眾、上海通用及上汽通用五菱等合資企業(yè)的本土研發(fā)實(shí)力也不斷壯大，有利于公司技術(shù)創(chuàng)新能力的持續(xù)提高；四是自主品牌發(fā)展堅(jiān)持走“從較高起點(diǎn)出發(fā)、從細(xì)分市場中高端切入”的差異化發(fā)展道路，整車品牌已在國內(nèi)自主品牌市場建立相對優(yōu)勢，有利于公司不斷擴(kuò)大自主品牌產(chǎn)品的規(guī)模和提升盈利能力；五是公司繼續(xù)對自主品牌和商用車板塊現(xiàn)有資源分別進(jìn)行全面整合，管理架構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，資源整合的積極效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，有利于公司管理效率的持續(xù)提升；六是公司不斷加大新能源汽車研發(fā)投入，借為2010 年上海世博會(huì)提供近千輛新能源汽車契機(jī)，加快產(chǎn)業(yè)化發(fā)展步伐，并進(jìn)一步加強(qiáng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。表21 2012年長安汽車銷量(臺(tái))2012年5月同比(%)環(huán)比(%)累計(jì)銷量累計(jì)同比(%)重慶長安39,443 215,309()河北長安10,768() 58,778()南京長安11,264 79,378()長福馬42,327 ()176,841()長安鈴木17,503() 83,629()江鈴控股15,156()()93,129()保定客車1,269 4,208重慶跨越2,440()12,200合計(jì)140,170 。圖26 BCG分析表示意圖表1 上海汽車BCG分析表表20 BCG分析表問題產(chǎn)品明星產(chǎn)品乘用車瘦狗產(chǎn)品金牛產(chǎn)品商用車、零部件數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來整理七、企業(yè)競爭力評(píng)價(jià)上海汽車主要業(yè)務(wù)有汽車整車（包括乘用車、商用車）、與整車開發(fā)緊密相關(guān)的零部件（包括動(dòng)力傳動(dòng)、底盤、電子電器等）的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及與汽車業(yè)務(wù)密切相關(guān)的汽車金融。表明公司今年的收賬速度減慢，平均收賬期變長，資產(chǎn)流動(dòng)變慢。截至2010年1月7日收市時(shí)止,本公司共募集資金總額為人民幣105,639,。五、下游行業(yè)變化對本行業(yè)的影響汽車行業(yè)的下游行業(yè)主要是消費(fèi)汽車企業(yè)生產(chǎn)的各種汽車產(chǎn)品，屬于汽車行業(yè)的消費(fèi)端，所以下游行業(yè)對汽車行業(yè)的影響主要是對產(chǎn)品需求的影響，直接影響到產(chǎn)品銷售的增長變化。當(dāng)前我國汽車金融處在發(fā)展初期，開展汽車金融服務(wù)是一個(gè)投資人的重大工程，只有決策層和管理層高度重視，這個(gè)業(yè)務(wù)才可能得到強(qiáng)大的推動(dòng)力。服務(wù)對象：基本是公務(wù)車：第二階段是1997—2006年，汽車后市場的高速發(fā)展階段服務(wù)對象：公務(wù)車為主，私車15%：第三階段是2007—2010年，汽車后市場的洗牌階段。此外，新車推出節(jié)奏太快也是導(dǎo)致經(jīng)銷商壓庫的原因之一。如果說2011年經(jīng)銷商的虧損或利潤下滑是汽車銷售驟降的連鎖反應(yīng)，那么今年經(jīng)銷商生存境況不佳的主要原因應(yīng)歸結(jié)于車企擴(kuò)張和壓庫的惡果了。但市場中也存在一些積極因素基建投資持續(xù)回升，鐵路投資目標(biāo)連續(xù)上調(diào)，后期以鐵路、公路為代表的基建投資增速的加快將會(huì)拉動(dòng)鋼材需求，從而使得鋼價(jià)有一定的支撐。主要是2012年春節(jié)過后下游需求恢復(fù)緩慢所致，直到8月底，國內(nèi)社會(huì)庫存水平仍高于去年同期。整體上看，目前我國輪胎行業(yè)仍面臨著技術(shù)創(chuàng)新不足、缺乏品牌意識(shí)、產(chǎn)品質(zhì)量及性能不高等問題，這也是中國輪胎屢屢遭受非公正待遇的根本原因所在。表8 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)盈利能力單位：%　2012年19月2012年16月2012年13月銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報(bào)酬率三、償債能力2012年19月，就整個(gè)汽車行業(yè)而言，其償債能力雖然有下滑，但仍然較為穩(wěn)定。乘用車價(jià)格2006―%、%、%、%、%、%，%，不難看出，乘用車市場仍是拉動(dòng)汽車價(jià)格整體走低的最主要?jiǎng)恿?，但降幅也較2004年以前有了較為明顯減弱，年均下降幅度已降至2%左右。圖12 20072012年汽車整車進(jìn)口量及走勢從整車進(jìn)口商品市場表現(xiàn)看，2011年全年狹義乘用車進(jìn)口增長28%，與汽車進(jìn)口的總體增速基本一致。主要是由于釣魚島事件激發(fā)國民愛國情結(jié)，引發(fā)國民重新認(rèn)識(shí)自主品牌乘用車。分車型上看，%；，%。在汽車產(chǎn)業(yè)逐步開始占主導(dǎo)地位的轎車，80％以上是由居民個(gè)人購買，與過去長時(shí)期內(nèi)以政府官員、企業(yè)負(fù)責(zé)人和其他特定人群購買形成鮮明比照。幾乎都是來自日本。該開發(fā)區(qū)目前已擁有一汽大眾、一汽解放、一汽豐越等多個(gè)整車生產(chǎn)企業(yè)，及300多家汽車零部件企業(yè)和汽車改裝企業(yè)，可生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器、減震器、底盤等5000多個(gè)品種。以上規(guī)劃的出臺(tái)，為長期徘徊于優(yōu)先發(fā)展純電動(dòng)還是混合動(dòng)力，混合動(dòng)力傾向微混還是重混的幾大技術(shù)流派指明了方向，理論分歧的消除為中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)化按下了啟動(dòng)鍵。標(biāo)準(zhǔn)分別適用于體重10kg以下、13kg以下、918kg、1525kg、2236kg的兒童。政策1：《中華人民共和國車船稅法實(shí)施條例》2012年1月1日起實(shí)施2011年2月25日，頒布的《中華人民共和國車船稅法》，自2012年1月1日起施行。圖2 20072012年國內(nèi)生產(chǎn)總值（億元）根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國經(jīng)濟(jì)的第二產(chǎn)業(yè)（包括工業(yè)和建筑業(yè)）雖然每年都有較平穩(wěn)的增長，并對經(jīng)濟(jì)增長做出很大貢獻(xiàn)，但其在GDP中所占的比例有逐年下降的趨勢，%%。汽車行業(yè)產(chǎn)生一百多年來，一直被當(dāng)成工業(yè)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在國家實(shí)力成長中發(fā)揮著極為重要的作用。2012年上半年GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增速。與此同時(shí)，在中間價(jià)下跌的帶動(dòng)下。這是我國第一部關(guān)于機(jī)動(dòng)車兒童座椅約束裝置的強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)。政策5：校車安全管理?xiàng)l例2012年4月10日，國務(wù)院公布《校車安全管理?xiàng)l例》，根據(jù)條