【正文】 你認(rèn)為公司在追求股東財(cái)富最大化或公司價(jià)值最大化時(shí)應(yīng)如何履行社會(huì)責(zé)任，如何公平地對(duì)待社會(huì)各個(gè)群體？ 基本訓(xùn)練 1988年美國(guó)總統(tǒng)大選中，兩位候選人分別是老布什和杜卡基斯。 （資本預(yù)算）主要側(cè)重于公司資本的投向、規(guī)模、構(gòu)成及使用效果管理； 長(zhǎng)期融資管理 主要側(cè)重于資本的來(lái)源渠道、籌措方式、資本成本及資本結(jié)構(gòu)管理； 營(yíng)運(yùn)資本管理 主要側(cè)重于流動(dòng)資產(chǎn)管理和為維持流動(dòng)資產(chǎn)而進(jìn)行籌資活動(dòng)管理。 以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的 缺陷 ● 沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值； ● 沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系； ● 沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素； ● 可能會(huì)導(dǎo)致公司的短期行為。 Finance Journal of Corporate Finance Journal of Empirical Finance 財(cái)務(wù)管理概述 公司財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理 理財(cái)目標(biāo)與代理問(wèn)題 金融市場(chǎng) 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 學(xué)習(xí)目標(biāo) ?了解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé) ?熟悉財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、委托代理關(guān)系與代理問(wèn)題 ?掌握金融資產(chǎn)的特點(diǎn)與價(jià)值決定因素 ?了解有效市場(chǎng)假說(shuō)的基本含義 第一節(jié) 財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理 公司財(cái)務(wù)研究的內(nèi)容 一 財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé) 二 一、公司財(cái)務(wù)研究的內(nèi)容 （一）公司理財(cái)?shù)暮x 公司理財(cái)（ corporate finance）是以公司為主體，以金融市場(chǎng)為背景，研究公司資本 取得 與 使用 的一種管理學(xué)科。 （三）強(qiáng)式效率性 (StrongForm Efficiency) ▲ 證券的現(xiàn)行市價(jià)中已經(jīng)反映了所有已公開(kāi)的或未公開(kāi)的信息，即 全部信息（包括歷史信息、公開(kāi)信息、內(nèi)幕信息） 。 （ 3）凈現(xiàn)值法則只是理論而已，與實(shí)際操作無(wú)關(guān)，我們就是要最大化公司利潤(rùn)，這才是股東真正所需要的。他們根據(jù)大選信息在虛擬市場(chǎng)購(gòu)入或賣(mài)出股票。除此之外，公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中還要與 其他關(guān)系 人（如社區(qū)、供應(yīng)商、客戶(hù)、政府等）發(fā)生往來(lái)。 它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo) 經(jīng) 營(yíng) 者 目標(biāo) ： 最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，追求個(gè)人聲譽(yù)和社會(huì)地位。 課程描述 學(xué)的基礎(chǔ)理論。 時(shí)間性 不確定性 金融市場(chǎng)利率 純利率 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 通貨膨脹率 四、有效資本市場(chǎng) 有效市場(chǎng)的類(lèi)型 （一）弱式效率性 (WeakForm Efficiency) ▲ 所有包含在過(guò)去證券價(jià)格變動(dòng)的資料和信息（價(jià)格、交易量等歷史資料）都已完全反映在證券的現(xiàn)行市價(jià)中； ▲ 證券價(jià)格的過(guò)去變化和未來(lái)變化是不相關(guān)的，即所有證券價(jià)格的變化都是相互獨(dú)立的。 基本訓(xùn)練 CFO的職責(zé)，目前流行的說(shuō)法： “ CFO＝增值高手（價(jià)值鏈管理）＋消防隊(duì)長(zhǎng)（危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)管理）＋網(wǎng)錢(qián)大師（融貸策劃）＋領(lǐng)袖人物（組織協(xié)調(diào)）＋大玩家（收購(gòu)兼并）＋鐵公雞（預(yù)算及成本控制）＋算計(jì)師（納稅籌劃）＋吹鼓手（內(nèi)外財(cái)務(wù)溝通）＋替罪羊（財(cái)務(wù)丑聞受過(guò)者） ” 。這次試驗(yàn)的結(jié)果遠(yuǎn)比其他民意測(cè)驗(yàn)準(zhǔn)確得多 ,請(qǐng)用財(cái)務(wù)理論解釋這種現(xiàn)象。 本章小結(jié) ，也是信息處理和價(jià)值創(chuàng)造的 指示器 。 （三） 股東財(cái)富與社會(huì)責(zé)任 ? 股東在為自己創(chuàng)造財(cái)富（通過(guò)投資等活動(dòng)增加收益）的同時(shí)，也為社會(huì)創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，提供更多的產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任的目標(biāo)。 財(cái)務(wù)管理 課程名稱(chēng) 財(cái)務(wù)管理 ： Financial Management 公司理財(cái) ： Corporate Fiance 公司金融 ： Corporate Fina