wacc加權(quán)資本成本分析和記黃埔為例(專業(yè)版)
【正文】 考慮到辛迪加銀行融資的諸多限制，這里選擇全部以債券融資，那么 加權(quán)平均邊際資本成本 即為債券融資的稅后資本成本： %。 其大多數(shù)在建項目都需要持續(xù)的資金支持。 需要準備促銷材料并且根據(jù)歐洲或美國的會計準則來調(diào)整公司的財務(wù)報告。若新增籌資的資本結(jié)構(gòu)保持公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)，則 50億美元（ 39 000百萬港幣）的籌資方式為： 債券籌資額＝ 39 000 %＝ 17 472 股權(quán)籌資額＝ 39 000 %＝ 21 580 ? 加權(quán)平均邊際資本成本 ＝ % %＋ % % ＝ % ? 企業(yè)加權(quán)平均資本成本 ＝ % [（ 49 ＋ 21 580） /（ 90 458＋ 39 000） ] ＋ % [17 472/（ 90 458+39 000） ] ＋ % [40 （ 90 458＋ 39 000） ] ＝ % 四、基本結(jié)論 從上述分析可知，辛迪加銀行融資的資本成本最低，其次是債券融資， 股權(quán)融資的資本成本最高 。 銀行貸給一個公司的數(shù)目是有限的。 （三）債券融資分析 1. 資本成本的計算 從接下來的三個表的對比可知，“ 和黃”公司債券的信用等級應(yīng)在 A級（或 BBB級 ），參照 1995年美國各等級公司債券的平均收益率，預(yù)計和黃公司發(fā)行債券的收益率（市場利率）在 ％～ ％之間。當(dāng)然， 如果企業(yè)負債過多，財務(wù)風(fēng)險就太大 ，因此我們就需要仔細權(quán)衡，以找到一種最好的資本結(jié)構(gòu)。 假設(shè) ? 每年付息一次，到期還本，不考慮其他籌資費用 ? 公司所得稅率 ＝（ 1586+1133） /（ 1
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1