wacc加權(quán)資本成本分析和記黃埔為例(更新版)
【正文】 50億美元，票面利率 %（ 假定公司獲得的信用評級為A），按年付息，到期還本， 不考慮其他相關(guān)費用 ，所得稅率為 %。若新增籌資的資本結(jié)構(gòu)保持公司當前的資本結(jié)構(gòu)，則 50億美元（ 39 000百萬港幣）的籌資方式為： 債券籌資額＝ 39 000 %＝ 17 472 股權(quán)籌資額＝ 39 000 %＝ 21 580 ? 加權(quán)平均邊際資本成本 ＝ % %＋ % % ＝ % ? 企業(yè)加權(quán)平均資本成本 ＝ % [（ 49 ＋ 21 580） /（ 90 458＋ 39 000） ] ＋ % [17 472/（ 90 458+39 000） ] ＋ % [40 （ 90 458＋ 39 000） ] ＝ % 四、基本結(jié)論 從上述分析可知，辛迪加銀行融資的資本成本最低，其次是債券融資， 股權(quán)融資的資本成本最高 。 因此，我們應(yīng)該盡量采用債權(quán)融資的方式，其次采用股權(quán)的融資方式。 需要準備促銷材料并且根據(jù)歐洲或美國的會計準則來調(diào)整公司的財務(wù)報告。 2. 資本成本計算 借款利率＝ %＋ %＝ %≈ 6% 其中： %為 1996年 6月 3個月期的 HIBOR利率；%為 HIBOR基礎(chǔ)上的一個附加值（ 60~70個基點的平均值 ）。 其大多數(shù)在建項目都需要持續(xù)的資金支持。 （二）股權(quán)融資分析 1. 優(yōu)點 方法相對容易 2. 缺點 財務(wù)部門要考慮增股帶來的股權(quán)稀釋及股權(quán)控制等問題?？紤]到辛迪加銀行融資的諸多限制，這里選擇全部以債券融資，那么 加權(quán)平均邊際資本成本 即為債券融資的稅后資本成本
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