【正文】 ③ 根據(jù)以上結(jié)果， A 企業(yè)付款 100萬(wàn)元， B 企 業(yè)第 10天付款97萬(wàn)元，所以應(yīng)選擇 B 企業(yè)。 ① 甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值（項(xiàng)目計(jì)算期為 5 年，應(yīng)復(fù)利 7 次） =+*（ P/F， 10%， 5） +*（ P/F， 10%， 10） +*（ P/F， 10%， 15） +*（ P/F， 10%， 20） +*（ P/F，10%， 25） +*（ P/F， 10%， 30） = 萬(wàn)元 ② 乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值（項(xiàng)目計(jì)算期為 7 年，應(yīng)復(fù)利 5 次） =141+141*（ P/F， 10%， 7） +141*（ P/F， 10%， 14） +141*（ P/F， 10%， 21） +141*（ P/F， 10%， 28） = 萬(wàn)元 ⑹利用最短計(jì)算期法比較兩方案的優(yōu)劣 最短計(jì)算期為 5 年，所以 甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值 =原方案的凈現(xiàn)值 = 乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值 =乙方案的年等額凈回收額 *（ P/A，10%， 5） =*= 因?yàn)橐曳桨刚{(diào)整后的凈現(xiàn)值大，所以乙方案優(yōu)于甲方案。 （二）債券的償還【 ★2020 年判斷題】 償還方式 相 關(guān)說(shuō)明 提前償還 （又稱提前贖回或收回） ，并隨著到期日的臨近而逐漸下降； 大的彈性。 資料二：上年末應(yīng)收帳款余額為 20200 元，每季的銷售中有 60%在當(dāng)季收到現(xiàn)金，其余 40%下 季收訖 資料三：預(yù)計(jì) 2020年度甲產(chǎn)品期初存貨量為 80件，年末存貨量為 100件，無(wú)在產(chǎn)品存貨，預(yù)計(jì)期末甲產(chǎn)品存貨量占下期銷售量的比例為 10% 資料四：生產(chǎn)甲產(chǎn)品只消耗 A 材料，消耗定額為 3 千克 /件，材料采購(gòu)單價(jià)為 4 元， A 材料年初存貨量為 700千克，年末存貨量為 800千克，預(yù)計(jì)期末存貨量占下期生產(chǎn)需用量的比例為 20%，年初應(yīng)付帳款為 3000元，材料采購(gòu)的付現(xiàn)率為首期 60%，二期40% 要求：（計(jì)算過(guò)程保留整數(shù)） （ 1） 編制 2020年銷售預(yù)算表 季度 1 2 3 4 全年 銷售單價(jià) 65 65 65 70 66 預(yù) 計(jì)銷售量 800 1000 1200 1000 4000 預(yù)計(jì)銷售 52020 65000 78000 70000 26500 收入 （ 2）編制 2020年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入預(yù)算 季度 1 2 3 4 全年 銷售收入 52020 65000 78000 70000 26500 期初應(yīng)收帳款 20200 20200 第 1 季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入 31200 20800 52020 第 2 季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入 39000 26000 65000 第 3 季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入 46800 31200 78000 第 4 季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入 42020 42020 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入合計(jì) 51200 59800 72800 73200 25700 （ 3） 編制 2020年度生產(chǎn)預(yù)算 季度 1 2 3 4 全年 預(yù)計(jì)銷售量 800 1000 1200 1000 4000 預(yù)計(jì)期末存貨量 100 120 100 100 100 預(yù)計(jì)期初存貨量 80 100 120 100 80 預(yù)計(jì)生產(chǎn)量 820 1020 1180 1000 4020 （ 4） 編制 2020年直接材料需用量預(yù)算 季度 1 2 3 4 全年 材料單耗（千克 /件） 3 3 3 3 預(yù)計(jì)生產(chǎn)量（件） 820 1020 1180 1000 4020 預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量（千克） 2460 3060 3540 3000 12060 （ 5） 編制 2020年直接材料采購(gòu)預(yù)算 季度 1 2 3 4 全年 材料采購(gòu)單價(jià) 4 4 4 4 4 預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量 2460 3060 3540 3000 12060 預(yù)計(jì)期末材料存量 612 708 600 800 800 預(yù)計(jì)期初材料存量 700 612 708 600 700 預(yù)計(jì)本期采購(gòu)量 2372 3156 3432 3200 12160 材料采購(gòu)成本 9488 12624 13728 12800 48640 （ 6） 編制 2020年直接材料采購(gòu)現(xiàn)金支出預(yù)算 季度 1 2 3 4 全年 預(yù)計(jì)采購(gòu)金額 9488 12624 13728 12800 48640 期初應(yīng)付帳款 3000 3000 第 1 季度采購(gòu)現(xiàn)金支出 5693 3795 9488 第 2 季度采購(gòu)現(xiàn)金支出 7574 5050 12624 第 3 季度采購(gòu)現(xiàn)金支出 8237 5491 13728 第 4 季度采購(gòu)現(xiàn)金支出 7680 7680 現(xiàn)金支出合計(jì) 8693 11369 13287 13171 46520 例 2： 2020 年甲公司預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（部分） 2020年 12月 31日 資產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負(fù)債及股東權(quán)益 年初數(shù) 年末數(shù) 貨幣資金 400 A 短期借款 540 940 應(yīng)收帳款 440 B 應(yīng)付帳款 120 E 存貨 460 C 應(yīng)付股利 0 F 長(zhǎng)期借款 590 590 應(yīng)付債券 400 400 固定資產(chǎn) 2020 1800 股本 600 600 無(wú)形資產(chǎn) 1300 2020 資本公積 200 200 盈余公積 750 G 未分配利潤(rùn) 1400 H 資產(chǎn)總計(jì) 4600 D 負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì) 4600 I 預(yù)計(jì)的其它資料： 資料 1：全年除產(chǎn)品銷售收入以外，沒(méi)有其它的收入，銷售收入為 6000萬(wàn)元，銷售成本占銷售收入的 65%，變動(dòng)性銷售費(fèi)用 80萬(wàn)元，固定性銷售費(fèi)用 200萬(wàn)元，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì) 100萬(wàn)元，所得稅稅率為 25%，不考慮其它稅費(fèi)。 【答案】 BCD 【解析】為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突，通常采用的方式是：限制性借債；收回借款或停止借款。優(yōu)點(diǎn)：與會(huì)計(jì)期間相適應(yīng)，便于實(shí)際數(shù)與預(yù)算期相對(duì)比。 第三章 籌資管理 知識(shí)點(diǎn)、留存收 益 留存收益的性質(zhì) 尚未分配給所有者而留存于企業(yè)的稅后凈利潤(rùn) 留存收益的籌資途徑 ； 潤(rùn) 利用留存收益籌資的特點(diǎn) ； 司的控制權(quán)分布； 限 【例題 例 ，運(yùn)營(yíng)期為 8 年，需要一臺(tái)不需安裝的設(shè)備，市場(chǎng)上該設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)格為 15000 元，稅法規(guī)定的折舊年限為 10年，凈殘值率為 10%，該項(xiàng)目結(jié)束期滿后，設(shè)備變現(xiàn)收入凈值為 10000 元，若從租賃公司按經(jīng)營(yíng)租賃方式租入同樣設(shè)備，需要每年年末支付 30000 元的租金，可連續(xù)租賃 8 年，假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。 2. 流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略： ⑴期限匹配 ①波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) =短期融資 ②永久性流動(dòng)資產(chǎn) +固定資產(chǎn) =長(zhǎng)期資金 ⑵保守融資 ①短期融資 =部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) ②長(zhǎng)期資金 =永久性流動(dòng)資產(chǎn) +固定資產(chǎn) +部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) ⑶激進(jìn)融資 ①短期融資 波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) +部分永久性流動(dòng)資產(chǎn) ②長(zhǎng)期資金 =固定資產(chǎn) +部分永久性流動(dòng)資產(chǎn) 三、 現(xiàn)金持有的動(dòng)機(jī)： 1. 交易性需求：為維持日常周轉(zhuǎn)及正常銷售水平 2. 預(yù)防性需求：應(yīng)付突發(fā)事件→取決于 ①愿意冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度 ②對(duì)現(xiàn)金收支預(yù)測(cè)的可靠程度 ③臨時(shí)融資能力 3. 投機(jī)性需求：抓住投資機(jī)會(huì) 四、 目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定： 1. 成本模型： ⑴機(jī)會(huì)成本→正相關(guān) ⑵管理成本：屬于固定成本，非相關(guān)成本 ⑶短缺成本→正相關(guān) 2. 隨機(jī)模型（米勒 奧爾模型） R=（ 3bδ 2/4i） 1/3+L b→轉(zhuǎn) 換成本 δ→變動(dòng)標(biāo)準(zhǔn) i→日現(xiàn)金成本 HR=2（ RL） R→回歸線 H→最高控制線 五、現(xiàn)金管理模式： ： ⑴流向 兩個(gè)帳戶：收入和支出戶 ⑵流量 最低限額獎(jiǎng)金占用 ⑶流程 制定規(guī)章制度 3. 集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式： 統(tǒng)收統(tǒng)支；墊付備用金；結(jié)算中心；內(nèi)部銀行；財(cái)務(wù)公司 六、 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =① +② ③ ①存貨周轉(zhuǎn)期 =平均存貨 /平均每天銷貨成本 ②應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 =平均應(yīng)收帳款 /每天銷售收入 ③應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期 =平均應(yīng)付帳款 /每天銷貨成本 七、 現(xiàn)金管理： 1. 收款管理：郵寄浮動(dòng) 期；處理浮動(dòng)期；結(jié)算浮動(dòng)期 2. 付款管理： ①使用現(xiàn)金浮游量（類似于未達(dá)帳項(xiàng)中企業(yè)帳戶與銀行帳戶余額之差 ②推遲應(yīng)付款的支付 ③匯票代替支票 ④改進(jìn)員工工資支付模式 ⑤透支 ⑥爭(zhēng)取現(xiàn)金流入與流出同步 ⑦使用零余額帳戶 八、應(yīng)收帳款的功能和成本： ：增加銷售；減少存貨 ： ①機(jī)會(huì)成本：例如喪失的利息收入或占用資金的應(yīng)計(jì)利息 ②管理成本 ③壞帳成本 九、應(yīng)收帳款信用政策和程序構(gòu)成要素： ：是公司愿意承擔(dān)的最大 的付款風(fēng)險(xiǎn)的金額，是企業(yè)評(píng)價(jià)客戶等級(jí)，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)。 例五：甲公司是一家分銷商，商品在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海，管理當(dāng)局預(yù)計(jì) 2020年度需求量為 14400套，購(gòu)進(jìn)單價(jià)為 200元，訂 購(gòu)和儲(chǔ)存這些商品的相關(guān)資料如下： 1⑴每份訂單的固定成本為 280元，每年的固定訂貨費(fèi)用為 40000元 ⑵產(chǎn)品從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查，為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每個(gè)訂單的抽檢工作需要 ，發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用為每小時(shí) 16元。 ⑹方案重復(fù)法 最小公倍數(shù)為 70年 甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值 ==+*（ P/F， 10%，10） +*（ P/F， 10%， 20） +*（ P/F， 10%， 30）+*（ P/F， 10%， 40） +*（ P/F， 10%， 50） +*（ P/F， 10%， 60） = 萬(wàn)元 乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值 ==+*（ P/F， 10%， 7）+*（ P/F， 10%， 14） +*（ P/F， 10%， 21） +*（ P/F， 10%， 28） +*（ P/F， 10%， 35） +*（ P/F，10%， 42） +*（ P/F， 10%， 49） +*（ P/F， 10%，56） +*（ P/F， 10%， 63） = 萬(wàn)元 由于甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值大于乙方案，所以選擇甲方案。 相關(guān)資料如下 : 資料一：已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為 299000 元，截止當(dāng)前的累計(jì)折舊為 190000 元，對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入 110000 元，預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用 1000元，如果繼續(xù)使用該舊設(shè)備，到第 5 年末的預(yù)計(jì)凈殘值為 9000元。 單選題】下列關(guān)于吸收直接投資籌資特點(diǎn)的說(shuō)法不正確的是（ ）。優(yōu)點(diǎn)：不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的控制；不受現(xiàn)行預(yù)算約束；調(diào)動(dòng)節(jié)約費(fèi)用積極性。 知識(shí)點(diǎn)三、財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié) 環(huán)節(jié) 內(nèi)容 方法 計(jì)劃與預(yù)算 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 定性預(yù)測(cè)和定量預(yù)測(cè) 財(cái)務(wù)計(jì)劃 平衡法、因素法、比例法和定額法等 財(cái)務(wù)預(yù)算 固定預(yù)算與彈性預(yù)算、增量預(yù)算與零基預(yù)算、定期預(yù)算與滾動(dòng)預(yù)算等 決策與控制 財(cái)務(wù)決策 經(jīng)驗(yàn)判斷法和定量分析法 財(cái)務(wù)控制 前饋控制、過(guò)程控制、反饋控制 分析與考核 財(cái)務(wù)分析 比較分析、比率分析、綜合分析等 財(cái)務(wù)考核 絕對(duì)指標(biāo)考核、相對(duì)指標(biāo)考核、完成百分比考核、多種財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合考核 【提示】 （ 1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)可以測(cè)算各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方案的經(jīng)濟(jì)效益，為決策提供可靠的依據(jù)； （ 2）財(cái)務(wù)預(yù)算是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的具體化，是財(cái)務(wù)計(jì)劃的分解和落實(shí)； （ 3）財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成??； （ 4）財(cái)務(wù)考核與獎(jiǎng)懲緊密聯(lián)系，是貫徹責(zé)任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵(lì)與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。 吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式。 ⑴按介入程度：直接投資；間接投 資 ⑵按投入領(lǐng)域：生產(chǎn)性投資；非生產(chǎn)性投資 ⑶按投資方向：對(duì)內(nèi)投資；對(duì)外投資 ⑷按投資內(nèi)容：固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其它資產(chǎn)、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資、保險(xiǎn)投資 二、項(xiàng)目投資的特點(diǎn)： 投資內(nèi)容獨(dú)特；投資數(shù)額多；影響時(shí)間長(zhǎng)；發(fā)生頻率低；變現(xiàn)能力差；投資風(fēng)險(xiǎn)大 三、投資決策的影響因素： ⑴需求因素 ⑵時(shí)間和時(shí)間價(jià)值因素： ① 時(shí)間因素 建設(shè)起點(diǎn) 投產(chǎn)日 試產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)日 終結(jié)點(diǎn) 建設(shè)期 達(dá)產(chǎn)期