【正文】 145000 100% = % C 投 資 中心的投 資報(bào) 酬率 = 8450247。 4. [答案】 √ {解析 }對(duì) 于 處 于成熟期的企 業(yè) ，由于其股價(jià)的上 漲 空 間 有眼，因此采用限制性股票模式 較為 合適 ； 股票期 權(quán) 模式適合那些初始 資 本投入 較 少， 資 本增 值較 快， 處 于成 長(zhǎng) 初期或 擴(kuò)張 期的企 業(yè) ，如 網(wǎng) 絡(luò) 、高科技等 風(fēng)險(xiǎn)較 高的企 業(yè) 等。 3. [答案 ] AC {解析 ] 銷(xiāo) 售成本 項(xiàng) 目的數(shù)據(jù)，來(lái)自 產(chǎn) 品成本 預(yù) 算， 選項(xiàng) B 錯(cuò)誤 ； 所得稅 費(fèi) 用 項(xiàng) 目是 在利 潤(rùn)規(guī) 劃 時(shí) 估 計(jì) 的，并已 經(jīng)列入 現(xiàn) 金 預(yù) 算 。甲方案的年金 凈 流量 = 1000/ (P/A , 12% , 10) = (萬(wàn)元 ) ，高于丙 方案，所以甲方案 較優(yōu) 。 所以， 選項(xiàng) D 的 說(shuō) 法正確 。 (4) 關(guān)心本企 業(yè) 普通 職 工的利益， 創(chuàng) 造 優(yōu) 美和 諧 的工作 環(huán) 境和提供合理恰當(dāng)?shù)母?利待遇，培養(yǎng) 職 工 長(zhǎng) 期努力 為 企 業(yè) 工作 。 (6) 分 別計(jì) 算乙 項(xiàng) 目 A 、 B 兩個(gè)籌 資 方案的 資 本成本。 凡要求 計(jì) 算的 項(xiàng) 目，均 須 列出 計(jì) 算 過(guò) 程 ；計(jì) 算 結(jié) 果有 計(jì) 量 單 位的， 應(yīng) 予 標(biāo) 明， 標(biāo) 明的 計(jì) 量 單 位 應(yīng) 與 題 中所 給計(jì) 量 單 位相同。 該 公司 應(yīng) 收 脹 款的 資 本成本 為 12%。 (5) 若 資 本 資產(chǎn) 定價(jià)模型成立，假 設(shè) 無(wú) 風(fēng)險(xiǎn) 收益率 為 8% ， 證 券市 場(chǎng) 平均收益率 為 24%， 則 根據(jù) A 、 B 股票的 β 系數(shù)，分 別評(píng) 價(jià) 這 兩種股票相 對(duì) 于市 場(chǎng) 投 資組 合 麗 言的投 資風(fēng)險(xiǎn) 大小。 2. 即使投 資 比例 不 變 ，各 項(xiàng)資產(chǎn) 的期望收益率不 變 ，但如果 組 合中各 項(xiàng)資產(chǎn) 之 間 的相關(guān)系 數(shù) 發(fā) 生改 變 ，投 資組 合的期望收益率就有可能改 變 。 請(qǐng) 將 選 定的答案，按答 題 卡要求，用 2B 鉛 筆填涂答 題 卡 中相 應(yīng) 信息點(diǎn)。其 中甲方案的 項(xiàng) 目壽命期為 10 年， 凈現(xiàn)值為 1000 萬(wàn)元，乙方案的 現(xiàn)值 指數(shù) 為 ； 丙方案的 項(xiàng) 目壽命期 為 15 年，年金 凈 流量 為 150 萬(wàn)元 ；丁方案的內(nèi)含 報(bào) 酬率 為 10% 。 A. 企 業(yè) 治理 結(jié) 構(gòu)的 權(quán) 限、 責(zé) 任和利益 B. 企 業(yè) 各 財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán) 限 、 責(zé) 任和利益 C. 企 業(yè) 股 東 會(huì)、董事會(huì) 權(quán) 眼、 責(zé) 任和利益 D. 企 業(yè)監(jiān) 事會(huì) 權(quán) 限、 責(zé) 任和利益 3. 某企 業(yè)對(duì) 各所屬 單 位在所有重大 問(wèn)題 的決策與 處 理上 實(shí) 行高度集 權(quán) ，各所屬 單 位 則對(duì) 日 常 經(jīng)營(yíng) 活 動(dòng) 具有 較 大的自主 權(quán) ， 該 企 業(yè) 采取的 財(cái)務(wù) 管理體制是 （ )。 A. 集 權(quán) 型 權(quán) 型 C. 集 權(quán) 和分 權(quán) 相 結(jié) 合型 D. 集 權(quán) 和分 權(quán) 相制 約 型 4. 某企 業(yè)擬 進(jìn) 行一 項(xiàng) 存在一定 風(fēng)險(xiǎn) 的完整工 業(yè)項(xiàng) 目投 資 ，有甲、乙兩個(gè)方案可供 選擇 。最 優(yōu) 的投 資 方案是 （ ） 。多 選 、少 選 、 錯(cuò)選 、不 選 均不得分 ) 業(yè) 集 團(tuán)選擇 集 權(quán) 與分 權(quán) 相 結(jié) 合的 財(cái)務(wù) 管理體制， 下 列各 項(xiàng) 中，通常 應(yīng) 當(dāng)集 權(quán) 的 有 （ ） 。 3. 財(cái)務(wù) 管理部 門(mén) 是企 業(yè)預(yù) 算的基本 單 位，其主要 負(fù)責(zé) 人 對(duì) 本 單 位 財(cái)務(wù)預(yù) 算的 執(zhí) 行 結(jié) 果承擔(dān) 責(zé) 任。 2. A 公司的有關(guān) 資 料如下 : (1)公司 2020 年第 7 9 月 實(shí)際銷(xiāo) 售 額 分 別為 38000 萬(wàn)元、 36000 萬(wàn)元和 41000 萬(wàn)元， 預(yù)計(jì) 2020 年 10 月份 銷(xiāo) 售 額為40000 萬(wàn)元。 要求 : (1) 按加 權(quán) 平均法 計(jì) 算加 權(quán) 平均 邊際貢 獻(xiàn)率和 變動(dòng) 成本 率。 計(jì) 算 結(jié) 果出 現(xiàn) 小數(shù)的，除 題 中特別 要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩 位小數(shù)，百分比指 標(biāo) 保留百分號(hào)前兩位小數(shù) ； 凡要求解 釋 、分析、 說(shuō) 明理由的內(nèi)容，必 須 有相 應(yīng) 的文字 闡 述 ) :某上市公司 現(xiàn) 有 資 金 10000 萬(wàn)元，其中 :普通股股本 3500 萬(wàn)元， 長(zhǎng) 期借款 6000 萬(wàn) 元 ，留存收益 500 萬(wàn)元。 (7) 根據(jù)乙 項(xiàng) 目的內(nèi)含 報(bào) 酬率和籌 資 方案的 資 本 成 本， 對(duì) A 、 B 兩方案的 經(jīng)濟(jì) 合理性 進(jìn) 行分析 。 (5) 不斷加 強(qiáng) 與 債權(quán) 人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的 資 金供 應(yīng) 者。 對(duì) 于 風(fēng)險(xiǎn) 中立者而言， 選擇資產(chǎn) 的唯一 標(biāo) 準(zhǔn)是 預(yù) 期收益的大小，而不管 風(fēng)險(xiǎn) 狀況如何。 16. [答案 ] D [解析 ]折舊 = 100000 (1 10%) /10 =9000 (元 ) 賬 面 凈值 =原 值 一巳提折舊 = 100000 9000 8 = 28000 (元 ) 變現(xiàn)凈 收益 = 30000 … 28000 = 2020 (元 ) 甲公司 處 置 該項(xiàng)設(shè)備對(duì) 2020 年 現(xiàn) 金流量的影響 =變現(xiàn) 價(jià) 值 一 變 現(xiàn) 收益 納 稅 = 30000 2020 25%=29500 (元 ) 17. [答案 ] C [解析 ]當(dāng) 現(xiàn) 金的持有量達(dá)到上下限 時(shí) ， 應(yīng) 立即 購(gòu) 入或出售有價(jià) 證 券，所以 選項(xiàng) A 錯(cuò)誤 ； 現(xiàn) 金回 歸線 ，從公式中可以看 出 現(xiàn) 金回 歸線 與下限 L 呈正相關(guān)，與 現(xiàn) 金的機(jī)會(huì)成本 i 呈 負(fù) 相關(guān)，與有價(jià) 證 券的每次 轉(zhuǎn)換 成本 b 呈正相關(guān)，所以 選項(xiàng) B 錯(cuò)誤 ；最低 控制 線 L 取決于模型之外的因素，其數(shù) 額 是由 現(xiàn) 金 管理部 經(jīng) 理在 綜 合考 慮 短缺 現(xiàn) 金 的 風(fēng)險(xiǎn) 程度、企 業(yè) 借款能力、企 業(yè) 日常周 轉(zhuǎn) 所需 資 金、 銀 行要求的 補(bǔ)償 性余 額 等因素的 基 礎(chǔ) 上確定的。 它通常不是根據(jù) 利 潤(rùn)總額 和所得稅稅率 計(jì) 算出來(lái)的，因 為 有 諸 多的 納 稅 調(diào) 整事 項(xiàng) 存在。 5. [答案 ] {解析 }邊際資 本成本是企 業(yè) 追加籌 資 的成本。 75500 100% = % 評(píng) 價(jià) :C 投 資 中 心 業(yè)績(jī) 最 優(yōu) ， A 投 資 中心 業(yè)績(jī) 次之， B 投 資 中心 業(yè)績(jī) 最差。 94500 100 % = % B 投 資 中心的投 資報(bào) 酬率 = 15800247。企 業(yè)財(cái)務(wù) 管理部 門(mén) 具體 負(fù)責(zé) 企 業(yè)預(yù) 算的跟蹤管理， 監(jiān) 督 預(yù) 算的 執(zhí) 行情況，分析 預(yù) 算與 實(shí)際執(zhí) 行的差異及原 因，提出改 進(jìn) 管理的意 見(jiàn) 與建 議 。 2. [答案 ] ABD {解析 }選 項(xiàng) A 屬于 轉(zhuǎn) 移 風(fēng)險(xiǎn) 的措施， 選項(xiàng) B 屬于減少 風(fēng)險(xiǎn) 的措施， 選項(xiàng) C 屬于 規(guī) 避 風(fēng)險(xiǎn) 的措施， 選項(xiàng) D 屬于接受 風(fēng)險(xiǎn) 中的 風(fēng)險(xiǎn) 自保。 15. [答案 ] A {解析 }由于乙方案的 現(xiàn)值 指數(shù)小于 1 ，丁方案的內(nèi)含 報(bào) 酬率 為 10% ，小于 設(shè) 定折 現(xiàn) 率 12% ，所以乙方案和丁方案均不可行 ；甲方 案和丙 方案的 項(xiàng) 目壽 命期不等， 應(yīng)選擇 年金 凈 流量最大的方案 為 最 優(yōu) 方案。 風(fēng)險(xiǎn) 追求者 對(duì) 待 風(fēng)險(xiǎn) 的 態(tài) 度與 風(fēng)險(xiǎn)回 避者正好相反 。 (3)強(qiáng)調(diào)對(duì) 代理人即企 業(yè)經(jīng)營(yíng) 者的 監(jiān) 督和控制，建立有效的激勵(lì)機(jī)制以使企 業(yè)戰(zhàn) 略目 標(biāo) 的 順 利 實(shí) 施。 (5) 以 該 公司 當(dāng)前的平均 資 本成 本 為標(biāo) 準(zhǔn)，判斷是否 應(yīng) 當(dāng)投 資 于甲、乙 項(xiàng) 目。 五、 綜 合 題 (本 類(lèi)題 共 2 小 題 ，第 1 小 題 10 分，第 2 小 題 15 分，共 25 分 。 這 些逾期 賬 款的收回 ，需要支出 占 逾期 賬 款 額 10% 的收 賬 費(fèi) 用。 (4) 說(shuō) 明相 關(guān) 系數(shù)的大小 對(duì) 投 資組 合的 報(bào) 酬率和 風(fēng)險(xiǎn) 的影響。本 類(lèi)題 最低得分 為 零分 ) 標(biāo) 是指保 證 股 東 、 經(jīng) 背者、 債權(quán) 人三方面關(guān)系人的利益 最大化。每小 題 備 選 答案中，有兩個(gè)或兩 個(gè)以上符合 題 意的正確答案。 A. 應(yīng) 付 賬 款 收 脹 款 C. 應(yīng) 付 債 券 D. 應(yīng) 付 職 工薪酬 15. 某企 業(yè)擬進(jìn) 行一 項(xiàng) 固定 資產(chǎn) 投 資項(xiàng) 目決策， 資 本成本 為 12% ，有四個(gè)方案可供 選擇 。 A. 強(qiáng)調(diào) 盡可能降低 風(fēng)險(xiǎn) 戶 的 長(zhǎng) 期利益 C. 加 強(qiáng) 與 債權(quán) 人的關(guān)系 D. 保持與政府部 門(mén) 的良好關(guān)系 2. 企 業(yè)財(cái)務(wù) 管理體制是指明確下列哪方面的制度 （ ） 。已 知甲方案 凈現(xiàn)值 的期望 值為 1000 萬(wàn)元， 標(biāo) 準(zhǔn)差 為 300 萬(wàn)元 ； 乙方案 凈現(xiàn)值 的期望 值為 1200 萬(wàn)元， 標(biāo) 準(zhǔn) 差 為 330 萬(wàn)元。 A. 甲方案 C. 丙方案 D. 丁方案 16. 甲公司 2020 年末 處 置 現(xiàn) 有的 閑 置 設(shè)備 一 臺(tái) (本年度的折 舊 巳提 ) ，收到 現(xiàn) 金 30000 元， 無(wú)其他相關(guān) 費(fèi) 用。 A. 收益分配 權(quán) 費(fèi) 用開(kāi)支 審 批 權(quán) C. 對(duì) 外擔(dān)保 權(quán) D. 子公司 業(yè)務(wù) 定價(jià) 權(quán) 2. 下列各種 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì) 措施中，不屬于 規(guī) 避 風(fēng)險(xiǎn) 措施的有 （ ） 。 4. 對(duì) 于 處 于成熟期的企 業(yè) ，股 權(quán) 激勵(lì)采用限制性股票模式相比股票期 權(quán) 模式更 為 合適。 該 公司每月 銷(xiāo) 售收入中有 70% 能于當(dāng)月 收 現(xiàn) ， 20% 于次月收 現(xiàn) ， 10% 于第三個(gè)月收訖 ，不存在壞 脹 。 (2) 按加 權(quán) 平均法 進(jìn) 行多種 產(chǎn) 品的保本分析， 計(jì) 算公司目前各 產(chǎn) 品的保本 銷(xiāo) 售量 及保本 銷(xiāo) 售 額 。長(zhǎng) 期借款年利率 為 8% ，有關(guān)投 資 服 務(wù) 機(jī)構(gòu)的 統(tǒng)計(jì)資 料表明， 該 上市公司股票的系 統(tǒng) 性 風(fēng)險(xiǎn) 是整個(gè)股票市 場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 的 倍。 (8) 計(jì) 算乙 項(xiàng) 目分 別 采用 A 、 B 兩個(gè)籌 資 方案再籌 資 后， 該 公司的平均 資 本 成 本。 (6) 關(guān)心客 戶 的 長(zhǎng)期利益，以便保持 銷(xiāo) 售收入的 長(zhǎng) 期 穩(wěn) 定增 長(zhǎng) 。所以， 選項(xiàng) C 的 說(shuō) 法正確。所以， 選項(xiàng) C 正確 ； 最 高控制 線 日的 計(jì) 算公式 為 H =3R 2L ，所以， 選項(xiàng) D 錯(cuò)誤 。此外從 預(yù)算 編 制程序上看 ，如果根據(jù) 利 潤(rùn)總額 和 所得稅稅率重新 計(jì) 算所得稅，會(huì)踏入 數(shù)據(jù)的循 環(huán) 修改，所以 選項(xiàng) D 錯(cuò)誤 。 邊際資 本成本，是企 業(yè)進(jìn) 行追加籌 資 的決 策依據(jù)。 ② A 投 資 中心的剩余收益 = 10400 94500 10% = 950 (萬(wàn)元 ) B 投 資 中心的剩余收益 = 15800 145000 10% = 1300 (萬(wàn)元 ) C 投 資 中心的剩余 收益 = 8450 一 75500 10% = 900 (萬(wàn)元 ) 評(píng) 價(jià) :B 投 資 中心 業(yè)績(jī) 最 優(yōu) ， A 投 資 中心次之， C 投 資 中心 業(yè)績(jī) 最差。 4. [答案 ] (1)① A 投 資 中心的投 資報(bào) 酬率 = 10400247。其主要 負(fù)責(zé) 人 對(duì) 本 單