【正文】 (2) 該 公司股票的 資 本成本 = 5% + (8% 5%) = % (3) 甲 項 目的 預(yù) 期收益率 = (5%) +12% + 15% O. 4 =% (4) 乙 項 目的內(nèi)含 報 酬率 = 14% +（ ） /[（ ） ] (1 5% 14%) = % (5) 平均 資 本成本 =% （ 3500 +500） /10000+8% (1 25%) 6000/10000 = % 因 為 ，甲 項 目 預(yù) 期收 益率 % ＜ 該 公司加 權(quán)資 本 成 本 % , 乙 項 目內(nèi)含 報 酬率 % ＞ 該 公司平均 資 本成本 % 所以，不 應(yīng) 當(dāng)投 資 于甲 項 目， 應(yīng) 當(dāng)投 資 于乙 項 目。 2. [答案 } (1)現(xiàn) 金收入 = 36000 10% + 41000 20% + 40000 70% = 39800 (萬元 ) 現(xiàn) 金支出 = (8000 70% + 5000) + 8400 + (8000 4000) + 1000 + 40000 10% + 1900+ 12020 =41900 (萬元 ) 現(xiàn) 金余缺 =80 +39800 41900 = 2020 (萬元 ) (2) 2020 + 60 = 2080 (萬元 ) 由于必 須 是 50 萬的整數(shù)倍，所以 應(yīng) 向 銀 行借款的最低金 額為 2100 萬元。 6. [答案 ] {解析 }溢價 債 券的內(nèi)含 報 酬率低于票面利率，折價 債 券的內(nèi)含 報 酬率高于票面利率。 2. [答案 ] {解析 }資產(chǎn) 之 間 的相關(guān)系數(shù)會 影響 組 合 風(fēng)險 的大小，但不會影響 組 合收益，所以只要投 資 比例不 變 ，各 項資產(chǎn) 的 期望收益率不 變 ，投 資組 合的期望收益率就不會 發(fā) 生改 變 。 5. [答案 ] BC {解析 }企 業(yè) 可通 過贖 回 條款來避免市 場 利率下降后需支付 較 高利息的 損 失， 選項 A 錯誤 。 25. [答案 ] C [解析 }管理 層討論 與分析是上市公司定期 報 告中管理 層對 于本企 業(yè)過 去 經(jīng)營 狀況的 評 價分析以及 對 企 業(yè) 未來 發(fā) 展 趨勢 的前瞻性判斷，是 對 企 業(yè)財務(wù)報 表中所描述的 財務(wù) 狀況 和 經(jīng)營 成果的解 釋 ，是 對經(jīng)營 中固有 風(fēng)險 和不確定性的揭示， 間時 也是 對 企 業(yè) 未來 發(fā) 展 前景的 預(yù) 期 。 20. [答案 ] C {解析 }材料價格差異的主要 責(zé) 任部 門 是材料采 購 部 門 。 14. [答案 ] C {解析 ]經(jīng)營負(fù)債 是指 銷 售商品或提供 勞務(wù) 所涉及的 負(fù)債 。 8. [答案 ] B [解析 }專門 決策 預(yù) 算能 夠 直接反映相關(guān)決策的 結(jié) 果，是 實際 中 選 方案的 進(jìn) 一步 規(guī) 劃 。 6. [答案 ] B [解 析 ]風(fēng)險 回避者 選擇資產(chǎn) 的 態(tài) 度是 :當(dāng) 預(yù) 期收益率相同 時 ，偏好于具有低 風(fēng)險 的 資產(chǎn) 。 (8)保持與政府部 門 的良好關(guān)系。 (3) 若甲、乙兩方案 為 互斥方案，你 認(rèn)為應(yīng)選擇 哪一方案 進(jìn) 行投 資 。 2. 某企 業(yè)目 前有兩個 備選項 目，相關(guān) 資 料如下， 資 料一 :巳知甲投 資項 目投 資 期投入全部原始投 資 ，其累 計 各年稅后 凈現(xiàn) 金流量如下表 所示 : 時間（年） 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 NCF（萬元） 累計 NCF 800 1400 1500 1200 800 400 200 300 800 1400 2100 折現(xiàn)系數(shù) （ i=10%） 1 折現(xiàn)的 NCF 資 料二 :乙 項 目需要在建 設(shè) 起點一次投入固定 資產(chǎn) 投 資 200 萬元，無 形 資產(chǎn) 投 資 25 萬元。 (2) 利用 資 本 資產(chǎn) 定價模型 計 算 該 公司股票的 資 本成本。公司適用的所得稅稅率 為 25%。 (2) 根據(jù) 資 料 2 計 算 D 利 潤 中心 邊際貢 獻(xiàn) 總額 、可控 邊際貢 獻(xiàn)和部 門邊際貢 獻(xiàn) 總額 。 (4) 假 設(shè) 公司采用新的信用政策， 計 算其平均收 現(xiàn) 期和 應(yīng) 收 賬 款 應(yīng)計 利息。如果明年 繼續(xù) 保持目前的信用政策， 預(yù)計 甲產(chǎn) 品 銷 售量 為 4 萬件， 單 價 100 元， 單 位 變動 成 本 60 元 ； 乙 產(chǎn) 品 銷 售量 2 萬件， 單 價 300元， 單 位 變動 成 本 240 元，公司目前的固定成本 總額為 140 萬元。 (2) 該 公司 2020 年 9 月末 現(xiàn) 金余 額為 80 萬元，應(yīng) 付 賬 款余 額為 5000 萬元 (需在 2020年 10 月份付清 ) ，不存在其他應(yīng) 收 應(yīng) 付款 項 。凡要求 計 算的 項 目，除 題 中有 特殊要求外，均 須 列出 計算 過 程 ； 計 算 結(jié) 果有 計 量 單 位的， 應(yīng) 予 標(biāo) 明， 標(biāo) 明的 計 量 單 位 應(yīng) 與 題 中所 給計 量 單 位相同 ； 計 算 結(jié) 果出 現(xiàn) 小數(shù)的，除 題 中特 別 要求以外，均保留小數(shù) 點后兩位小數(shù)，百分比指 標(biāo) 保留百分號前兩位小數(shù)。 6. 溢價 債 券的內(nèi)含 報 酬率高于票面利率，折價 債 券的內(nèi)含 報 酬率低于票面利率。 認(rèn)為 表述正確的，填涂答 題 卡中 信患點〔 √ ]。 A. “ 銷 售收入 項 目的數(shù)據(jù)，來自 銷 售 預(yù) 算 B. “ 銷 售成本 項 目的數(shù)據(jù)，來自生 產(chǎn)預(yù) 算 C. “ 銷 售及管理 費 用 項 目的數(shù)據(jù)，來自 銷 售及管理 費 用 預(yù) 算 D. 所得稅 費 用 項 目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利 潤 表 預(yù) 算中的 利 潤 項 目金 額 和本 企 業(yè) 適用的法定所得稅稅率 計 算出來的 4. 長 期借款籌 資 與 長 期 債 券籌 資 相比，其特點 有 （ ） 。 A. 使其 產(chǎn) 品價 格低于同 類產(chǎn) 品價格，以 較 低的價格吸引客 戶 B. 為產(chǎn) 品制定一個 較 高的價格 C. 參照行 業(yè) 中的 領(lǐng)導(dǎo) 企 業(yè) 所制定的價格，與之保持一定的比例關(guān)系，不隨便降價 D. 參照 對 市 場 有決定性影響的 競 爭 對 手的 產(chǎn) 品價格 變動 情況，隨 時調(diào) 整本企 業(yè)產(chǎn) 品價格 24. 企 業(yè) 增加速 動資產(chǎn) ，一般會 （ ） 。假 設(shè) 公司其他事 項 的 應(yīng)納 稅 所得 額 大于 0 ，適用企 業(yè) 所得稅稅率 25%， 則 甲公司 處 置 該項設(shè)備對 2020 年 現(xiàn) 金流 量 的 影響是 （ ） 元。 A. 倍 B. 倍 C. 倍 D. 倍 12. 為 反映 現(xiàn)時資 本成本水平， 計 算平均 資 本 成 本最適宜采用的價 值權(quán) 數(shù)是 （ ） 。 A. 甲方案 優(yōu) 于乙方案 風(fēng)險 大于乙方案 C. 甲方案的 風(fēng)險 小于乙方案 D. 無法 評 價甲、乙方案的 風(fēng)險 大小 5. 企 業(yè)進(jìn) 行多元化投 資 ，其 目 的之一是 （ )。 一、 單項選擇題 (本 類題 共 25 小 題 ，每小 題 1 分，共 25 分，每小 題備選 答案中，只有一個 符合 題 意的正確答案。 請將 選 定的答案，按答 題 卡要求，用 2B 鉛 筆填涂答 題 卡中相 應(yīng) 信息點。 A. 追求 風(fēng)險 風(fēng)險 C. 減少 風(fēng)險 D. 接受 風(fēng)險 6. 在 選擇資產(chǎn)時 ，下列 說 法不正確的是 （ ） 。 A. 賬 面價 值權(quán) 數(shù) 標(biāo) 價 值權(quán) 數(shù) 場 價 值權(quán) 數(shù) D. 歷 史價 值 權(quán) 數(shù) 13. 某公司普通股目前的股價 為 25 元 /股，籌 資費 率 為 6% ， 剛剛 支付的每股股利 為 2 元， 股利固 定增 長 率 2% ， 則該 企 業(yè) 利 用留存收益的 資 本成本 為 ( )。 A. 減少 30000 28000 C. 增加 30000 29500 17. 下列關(guān)于 現(xiàn) 金回 歸線 的表述中， 正確的是 （ ） 。 A. 降低企 業(yè) 的機會成本 業(yè) 的機會成本 C. 增加企 業(yè) 的 財務(wù)風(fēng)險 D. 提高流 動資產(chǎn) 的收益率 25. 上市公司年度 報 告信息披露中，不屬于 管理 層討論 與分析 披露的主要內(nèi)容的是 （ ） 。 A. 籌 資 速度快 資彈 性大 C. 籌 資費 用大 D. 債務(wù) 利息高 5. 下列有關(guān)企 業(yè)發(fā) 行可 轉(zhuǎn)換債 券正確的表述有 （ ） 。認(rèn)為 表述 錯誤 的，填涂答 題 卡中信息點( X )。 7. 陸續(xù) 供 應(yīng) 和使用模型下的存 貨經(jīng)濟訂貨 批量的 確定會受 訂貨 提前期的影響。凡要求解 釋 、分析、 說 明理由的內(nèi) 容，必 須 有相 應(yīng) 的文字 闡 述 ) A 和股票 B 的部分年度 資 料如下 : 市場 行情 概率 A股票收益率（ %） B股票收益率（ %） 好 25 30 一般 22 26 差 19 22 要求 : (1) 分 別計 算投 資 于股 票 A 和股票 B 的 預(yù) 期收益率和 標(biāo) 準(zhǔn)差。 (3) 2020 年 10 月份有關(guān) 項 目 預(yù)計資 料如下 :采 購 材料 8000 萬元 (當(dāng)月付款 70%)； 工 資 及其他支出 8400 萬元 (用 現(xiàn) 金支付 )； 制造 費 用 8000 萬元 (其中折舊 費 等非付 現(xiàn)費 用 為 4000 萬元 )； 營業(yè)費 用和管理 費 用 1000 萬元 (用 現(xiàn) 金支付 )；預(yù) 交所得稅 1900 萬元 ； 購買設(shè) 備 12020 萬元 (用 現(xiàn) 金支付 )。 如果明年將信用政策改 為 5/10 ， N/20 ，預(yù) 計 不會影響 產(chǎn) 品的 單 價、 單 位 變動 成本和 銷 售的品種 結(jié) 構(gòu)，而 銷 售 額將增加到 1200 萬元 。 (5) 計 算改 變 信 用政策引起的稅前 損 益 變動額 ，并據(jù)此 說 明公司 應(yīng) 否 改 變 信用政策。 (3) 根據(jù) 資 料 3 計 算 E 利 潤 中心 負(fù)責(zé) 人的可控固 定 成 本以及不可控但 應(yīng) 由 該 利 潤 中心 負(fù) 擔(dān)的固 定成本。 公司 擬 通 過 再籌 資發(fā) 展甲、乙兩個投 資項 目 。 (3) 計 算甲 項 目 的 預(yù) 期收益率。 投 資 期 為 0 ， 營業(yè) 期 5 年，預(yù) 期殘 值為 0 ， 預(yù)計 與稅法殘 值 一致，無形 資產(chǎn) 自投 產(chǎn) 年 份起分 5 年 攤銷 完 畢 。 2020 年全面會 計專業(yè) 技 術(shù)資 格考 試 《中 級財務(wù) 管理》 考前最后六套 題 (三 )參考答案及解析 客 現(xiàn)試題 部分 一、 單項選擇題 1. [答案 ] A [解析 }相關(guān)者利益最大化自 標(biāo)： (1)強調(diào)風(fēng)險 與 報 酬的均衡，將 風(fēng)險 限制在企 業(yè) 可以 承受的 范圍 內(nèi)。 2. [答案 ] B [解析 }企 業(yè)財務(wù) 管理體制是明確企 業(yè) 各 財務(wù)層級財務(wù)權(quán) 限、 責(zé) 任和利益的制度，其核心 問題 是如何配置 財務(wù) 管理 權(quán)限，企 業(yè)