【正文】 由于“資本公積”屬于普通股東，因此，在實(shí)際使用該帳戶時(shí)，一般在后面加上“普通股”。 第十一節(jié) 現(xiàn)金流量表中有關(guān)股東權(quán)益的報(bào)告 本章討論的許多業(yè)務(wù)在現(xiàn)金流量表中都有記載。另一種方法是：購(gòu)買預(yù)期會(huì)有所發(fā)展的公司的股票。 IHOP 公司 1998 年的股東權(quán)益報(bào)酬率為： 股東權(quán)益報(bào)酬率 ＝ 凈收益－優(yōu)先股股利 ＝ $26111－ $0 ＝ 平均普通股權(quán)益 （ $156184＋ $187868）／ 2 因?yàn)?IHOP 公司沒(méi)有發(fā)行優(yōu)先股，所以分子中優(yōu) 先股股利為 0；又因?yàn)榱魍ㄔ谕獾膬?yōu)先股股數(shù)為 0，普通股股東權(quán)益平均余額與股東權(quán)益余額相等。每股帳面價(jià)值的計(jì)算如 下： 優(yōu)先股權(quán)益總額 贖回價(jià)值（ 400＊ $130） $52020 累積優(yōu)先股股利（ $40000＊ ＊ 4 年） $9600 優(yōu)先股權(quán)益總額 $61600 普通股權(quán)益總額 股東權(quán)益總額 $241000 減；優(yōu)先股權(quán)益總額 （ $61600） 普通股權(quán)益總額 $179400 每股帳面價(jià)值：（ $179400／ 5000 股） $ 如果優(yōu)先股無(wú)贖回價(jià)，則優(yōu)先股權(quán)益總額為 $40000＋ $4000＋累積優(yōu)先股股利 帳面價(jià)格和決策 .帳面價(jià)格對(duì)決策有何影響？企業(yè)在協(xié)商購(gòu)買某公司股票時(shí)需知道該股票 的帳面價(jià)格，股東權(quán)益的帳面價(jià)值會(huì)影響股票的協(xié)商價(jià)格，股份有限公司，尤其是不公開發(fā)行其股票的公司， 也許會(huì)以賬面價(jià)格購(gòu)回其公司已退休總裁所持有的全部股票。在大多數(shù)情況下，市場(chǎng)價(jià)格是股東最 關(guān)心的價(jià)格。 一 . 股票股利與股票分割的異同點(diǎn)： 相同點(diǎn)；股票分割與股票股利都可增加每個(gè)股東持有的股票數(shù)量，并且兩者均既不影響股東權(quán)益總額，也不影響股東持股的份額。（ 2）占公司股份的 100％。 一 . 發(fā)放股票股利的原因： 發(fā)放股票股利不會(huì)使公司的資產(chǎn)隨之減少?！?$3 優(yōu)先”表示優(yōu)先股股東每年可獲得的股利為每股 $3（無(wú)論面值為多少）。如果余 額在借方則意味著公司的指出與股利之和大于收益，公司沒(méi)有盈利，借方的余額被稱為“赤字”，在計(jì)算股東權(quán)益總額時(shí)，這部分赤字應(yīng)從總和中減去，據(jù)最近的一次調(diào)查顯示， 600 家公司中約有 72 家（占 12％）的“留存收益”有赤字。（見 407 頁(yè) IHOP 公司，第四行） 2. 以低于買入價(jià)賣出庫(kù)存股票： 有時(shí)，再發(fā)行庫(kù)存股票的價(jià)格要低于其買入價(jià)。例： Jupiter Drilling 公司購(gòu)買庫(kù)存股票前的資產(chǎn)負(fù)債表中的股東權(quán)益為 股東權(quán)益（購(gòu)進(jìn)庫(kù)存股票以前） 普通股，面值 $1，額定發(fā)行 10000 股，實(shí)際發(fā)行 8000 股 $8000 資本公積－普通股溢價(jià) $12020 留存收益 $14600 股東權(quán)益合計(jì) $34600 Jupiter Drilling 公司于 11 月 22 日，購(gòu)買了 1000 股面值為 $1 的本公司發(fā)行的普 通股，作為庫(kù)存股票，購(gòu)買價(jià)格為每股 $。用 Coors 公司的帳戶名稱。在這種情況下，該公司便觸犯了法律。每位 Brown Forman 公司優(yōu)先股股東可收到年度現(xiàn)金股利每股 $（ $10＊ ）（注意：股利是按面值計(jì)算的） 例： 7 月 31 日該公司平價(jià)發(fā)行所有的優(yōu)先股。 3. 發(fā)行無(wú)面值普通股票 當(dāng)一個(gè)公司發(fā)行沒(méi)有面值的股票時(shí)，不會(huì)產(chǎn)生溢價(jià)。 股東在購(gòu)買股票時(shí)向公司支付的價(jià)格稱為發(fā)行價(jià)格，一般來(lái)講，發(fā)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股的面值，因?yàn)楣善钡拿嬷涤幸獾脑O(shè)置得很低，例如， IHOP 公司的普通股的面值僅為每股 $。 公司發(fā)行的股票上標(biāo)明面值的股票為有面值股票，面值大小不等。當(dāng)普通股票的市場(chǎng)價(jià)格上升得很高時(shí)，優(yōu)先股股東可將優(yōu)先股股份轉(zhuǎn)換為公司的普通股股份。 表 9－ 3 給出了 Central Jersey Bancorp 公司發(fā)行的 288 股普通股。 （ 2）分配股利。 （ 6）政府規(guī)章。而當(dāng)私有企業(yè)和合伙公司的所有人變化時(shí)，它們就終止了。 第一節(jié) . 公司概述 公司制在美國(guó)是居于統(tǒng)治地位的商業(yè)組織形式， IHOP 公 司就是一個(gè)實(shí)例，雖然獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)數(shù)量很多，但是公司發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易多，擁有大量的總資產(chǎn)和銷售利潤(rùn)。 IHOP 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表 （除股權(quán)數(shù)外，以千計(jì)） 1998 年 12 月 31 日 1997 年 12 月 31 日 資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物 $8577 $5964 應(yīng)收賬款 28461 30490 特許權(quán)和待售設(shè)備凈值 2284 2321 存貨 1222 1378 預(yù)付賬款 274 629 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 40818 40782 長(zhǎng)期應(yīng)收款 217156 171967 房產(chǎn)和設(shè)備凈值 161689 142751 特許權(quán)和待售設(shè)備凈值 1294 13151 獲取資產(chǎn)的超額成本凈額 12054 12481 其他資產(chǎn) 1239 1461 總資產(chǎn) 455899 382593 負(fù)債和股東權(quán)益 流動(dòng)負(fù)債 $5386 $4973 應(yīng)付賬款 22589 20626 預(yù)提雇員福利和津貼 6017 4595 其他預(yù)提費(fèi)用 5309 4602 遞延稅款 2560 3468 融資租賃負(fù)債 1388 1062 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 4249 39326 長(zhǎng)期負(fù)債 49765 54950 遞延稅款 34708 28862 融資租賃負(fù)債及其他 130309 103271 1 股東權(quán)益 2 優(yōu)先股，面值￥ 1， 10000000 股授權(quán)發(fā)行。流通在外的 1998 年 1997 年均為 0 ―― ―― 3 普通股，面值￥ ， 40000000 股授權(quán)發(fā)行，流通在外的， 1998 年為 9881508 股（庫(kù)存股票為 4620）。一些眾所周知的像 IHOP、 CBS、惠普公司和 IBM 公司都是公司制，它們的名稱中有“公司”二字，例如 CBS公司， IHOP 公司等。 （ 3）不能相互代理。由于股東只對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，則公司外部的債 權(quán)人不可能獲得超出公司總資產(chǎn)的補(bǔ)償。股東有權(quán)獲得公司分配的股利，每股應(yīng)分得的股利相等。股票上有公司的名稱，股東名稱，發(fā)行的股數(shù)，以及每股股票的面值。 在沒(méi)有特殊限制條件下，優(yōu)先股股東也享有四項(xiàng)基本的股東權(quán)利，但優(yōu)先股股東通常沒(méi)有表決權(quán)。 大多數(shù)公司將普通股的面值定得極低，以避免折價(jià)發(fā)行引發(fā)的法律問(wèn)題，大部分州要求公司保證股東權(quán)益有一最低額以保護(hù)債權(quán)人，這個(gè)最低額被稱為法定資金。 包括公司銷售記錄，財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營(yíng)前景在內(nèi)的一些市場(chǎng)因素共同決定了股票的發(fā)行價(jià)格。最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示：在 600 家公司中，有 67 家發(fā)行無(wú)面值股票。會(huì)計(jì)分錄為： 7 月 31 日 借：現(xiàn)金 11779480 貸：優(yōu)先股 11779480 平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股 資產(chǎn) ＝ 負(fù)債 ＋ 股東權(quán)益 11779480 ＝ 0 ＋ 11779480 如果 Brown Forman 公司溢價(jià)發(fā)行優(yōu)先股，貸方分錄應(yīng)為“資本公積－優(yōu)先股溢價(jià)”。因此，公司在評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，一般均持保守態(tài)度，以避免高估實(shí)物的帳面價(jià)值。 B， 寫出發(fā)行 B 級(jí)普通股的分錄。分錄為： 11 月 22 日 借：庫(kù)存股票－普通股票（ 1000＊ $） 7500 貸：現(xiàn)金 7500 以每股 $ 購(gòu)進(jìn) 1000 股庫(kù)存股票 “庫(kù)存股票”帳戶的余額在借方，與其他股東權(quán)益帳戶相對(duì)，因此，“庫(kù)存股票”帳戶 是股東權(quán)益的抵減帳戶。兩者間的差額記入“資本公積－庫(kù)存股票業(yè)務(wù)”的借方，前體是“資本公積－庫(kù)存股票業(yè)務(wù)”有貸方余額（見上例）。 一 . 股利與股利發(fā)放日 股利是股東獲得的，由收益帶來(lái)的報(bào)酬。無(wú)面值股票的支付率一般均以金額式表示。企業(yè)發(fā)放股票股利的原因如下： 1， 在保存現(xiàn)金的同時(shí)發(fā)放股利：公司可將現(xiàn)金用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，償還借款等。哪種情況下會(huì)影響股東權(quán)益總額？ 答案： 大額股票股利和小額股票股利均不影響股東權(quán)益總額。例： Avon Products 生產(chǎn)美容產(chǎn)品，其產(chǎn)品由獨(dú)立的銷售代表銷售。在上章中 IHOP 公司近期的市價(jià)為 $25，表示該股票將以 $25 的價(jià)格買賣，購(gòu)買 100 股 IHOP 公司股票需要支付 $2500（ $25＊ 100）。 一些投資者將股票的帳面價(jià)值與市價(jià)進(jìn)行比較，如果帳面價(jià)值比市價(jià)低，則認(rèn)為股票值得購(gòu)買，以 IHOP 公司和 Intel公司為例，做一比較： 每股帳面價(jià)值 公司名稱 近期股價(jià) 普通股總額／流通在外普通股數(shù) 每股賬面價(jià)值 IHOP $25 $187868000／ 9881580 ＝ $ Intel $66 $23377000000／ 3315000000 ＝ $ 兩家公司股票的市價(jià)均高于其帳面價(jià)值，但 IHOP 公司股票的市價(jià)更接近帳面價(jià)格，這是否意味著 IHOP 公司的股票更值得投資？不一定，投資決策不能僅依靠一個(gè)比率。 IHOP 公司的股東權(quán)益報(bào)酬率為 ％，高于其資產(chǎn)報(bào)酬率 ％。 運(yùn)用 Excel制作表格 目標(biāo)：制作一張表格用來(lái)比較不同股票的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。有關(guān)股東權(quán)益的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)屬于籌資行為，因?yàn)槠髽I(yè)的擁有者――股東是企業(yè)資金最主要的來(lái)源，影響企業(yè) 股東權(quán)益和現(xiàn)金的籌資活動(dòng)（同時(shí)也反映在現(xiàn)金流量表上）主要為以下三類；股票發(fā)行，回購(gòu)股票和股利。 4． 有者權(quán)益總額（ $4053000 見表 9－ 11）沒(méi)有標(biāo)出。 3．將“資本公積－普通股溢價(jià)”，“資本公積－庫(kù)存股業(yè)務(wù)”，和“資本公積－作廢優(yōu)先股”合并為一個(gè)帳戶“資本公積”。 8， 存盤，為你的文件加入背景。 方法有多種：一種經(jīng)驗(yàn)證明很有效的方法是：購(gòu)買資本報(bào)酬率和股東權(quán)益報(bào)酬率在同行業(yè)中一直居高不下的企業(yè)的股票。分子為凈收益減去優(yōu)先股股利后的余額，分母為平均普通股權(quán)益――既股東權(quán)益減去優(yōu)先股股利后的余額。 $55000 資本公積－普通股溢價(jià) $72020 留存收益 $85000 庫(kù)存股－普通股，共 500 股 （ $15000） 股東權(quán)益總額 $241000 假設(shè) 4 個(gè)年度（包括本年度在內(nèi)）的累積優(yōu)先股股利一直拖欠，且優(yōu)先股的贖回價(jià)為每股$130。市場(chǎng)價(jià)格是由該股票發(fā)行公司的凈收入、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展前景和經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定。 例如： IBM 公司對(duì)其股票進(jìn)行反向分割，每四張股票合為一張股票，分割后，每股面值為$20（ $5＊ 4），額定發(fā)行股數(shù)為 35000000 股（ 140000000／ 4），反向分割的情況十分罕見。 思考題：某公司普通股面值為 $15，在市價(jià)為每股 $25 時(shí)，公司分派了 1000 股股票股利，假設(shè)這1000 股股票股利（ 1）占公司股份的 10％。發(fā)放股票股利后，你 持有的股票的份額不變。如果面值為 $100每股，則優(yōu)先股股東可收到的年現(xiàn)金股利為每股 $6（ 6％＊ 100）。 留存收益赤字 .“留存收益 ”帳戶余額一般在貸方，意味著公司該日的收入大于支出和支付給股東的股利之和。“資本公積－庫(kù)存股份業(yè)務(wù)”帳戶的金額為“資本公積”的一部分。 一 . 購(gòu)入庫(kù)存股票 分錄為：借記“庫(kù)存股票”，貸記用于購(gòu)買的資產(chǎn)，一般是“現(xiàn)金”。 $11000000 $12260000 額外實(shí)收資本 $2020000 留存收益 $872403000 $886674000 要求： A， 寫出發(fā)行 A級(jí)普通股的分錄。如果一家公司低估其資產(chǎn)價(jià)值是無(wú)關(guān)緊要的，但是如果一家公司高估了其資產(chǎn)價(jià)值，依靠財(cái)務(wù)報(bào)表的投資者也許會(huì)因此購(gòu)買大量的該公司的股票。每股 $10（面值）。 思考題：根據(jù)（ 407 頁(yè)本章開頭的 IHOP 公司 1998 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表回答以下問(wèn)題： (1)1998 年 12 于 31 日 IHOP 公司的資本公積總額為多少？ (2)1998 年末 IHOP 公司的盈余公積總額為多少？ (3)資本公積和盈余公積最基本的區(qū)別是什么？ 答案： (1)資本公積總額： $60199000（ $99000＋ $60100000） (2)留存收益總額： $126269000 (3)資本公積來(lái)自于股東對(duì)公司的投資，盈余公積來(lái)自于公司經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)所得。公司是依靠發(fā)行股票，而不是依靠接受授權(quán)來(lái)增加其資產(chǎn)負(fù)債表 上的資產(chǎn)和股東權(quán)益的。 表 9－ 5 顯示了普通股、優(yōu)先股和長(zhǎng)期負(fù)債的相同點(diǎn)與不同點(diǎn)： 表 9－ 5 普通股、優(yōu)先股與長(zhǎng)期負(fù)債的比較 普通股 優(yōu)先股 長(zhǎng)期負(fù)債 投資風(fēng)險(xiǎn) 高 中 低 公司必須支付基本股利 /利息的義務(wù) 無(wú) 無(wú) 有 公司 支付股利 /利息的義務(wù) 僅在宣告分派后 僅在宣告分派后 按固定的日期 市價(jià)波動(dòng)幅度 高 中 低 有面額股票和無(wú)面額股票 股票可以標(biāo)明面值，也可以不標(biāo)明。在公司清算時(shí)，先分配給優(yōu)先股東剩余資產(chǎn)后再分配給普通股東。股