【正文】 汽車業(yè)自身發(fā)展規(guī)律和國外經(jīng)驗看，我國汽車市場尚有較大發(fā)展空間，但石油及鋼材價格不斷上漲，汽車消費環(huán)境的制約將影響到 汽車產(chǎn)業(yè)的更快發(fā)展，預(yù)計 20xx 年汽車產(chǎn)業(yè)將回歸平穩(wěn)增長。 ２、物價上漲壓力不小 20xx 年居民消費價格（ CPI）上漲 4％左右，生產(chǎn)資料價格上漲率達兩位數(shù)。 20xx 年，低端經(jīng)濟型汽車價格降價空間十分有限，預(yù)計價格比較 穩(wěn)定（如吉利有的車型已降至 萬元，夏利 TJ7101A已降至 萬元）；降價車型將集中在較具降價空間的中、高檔車型上（如奧迪 A4 北美價格 美元 ,折合 萬人民幣，國內(nèi)價格 萬人民幣；雅閣 北美價格 萬美元 ,折合 萬人民幣 ,國內(nèi) 萬元人民幣等）。商務(wù)部二手車流通管理辦法 在 20xx 年可能實施，（國外二手車交易占總交易量的 70%，而國內(nèi)不足 30%）市場存在一定的機會。 （一）存在的機會 國家經(jīng)濟的增長和國民收入的快速提高為整個汽車業(yè)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。 進口配額取消 油價上漲 從供需狀況來看，世界原油供需基本平衡，并且在 20 年內(nèi)這種平衡不會被打破。 關(guān)稅降低 05 年之前： 3 升以下： % 30% → 28% → 25% 3 升以上： % （ ）（ ）（ ） 進口配額取消 取消汽車進口配額管理，實行自動進口許可管理?；谛刨J緊縮的宏觀調(diào)控一般對公務(wù)用車和經(jīng)營用車影響較大，而對私人用車影響則比較小。 本次宏觀調(diào)控對汽車市場產(chǎn)生了全局性的影響：宏觀調(diào)控從 4 月份開始加 大力度，汽車市場同步變化，增長速度普遍嚴重下滑，大部分車型銷售增長率的變化與宏觀調(diào)控步伐基本一致。 在新的價格平衡點尚未確立之前，各汽車企業(yè)的競爭會更加激烈，價格戰(zhàn)會繼續(xù)，并至少延續(xù)到 20xx 年上半年，直到新的價格體系初步形成為止，在這樣的前提下，市場經(jīng)濟規(guī)律會發(fā)生自身的調(diào)節(jié)作用，優(yōu)勝劣汰，新的汽車產(chǎn)業(yè)格局不久將會建立。 20xx 年，在整個汽車行業(yè)增速普遍下滑，甚至一些企業(yè)負增長的情形下，江淮汽車依然保持了較高的增長速度， 19 月份 的主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤和凈利潤分別同比增長%， %和 %，遠高于其他可比上市公司。當 04 年價格戰(zhàn)波及輕卡之時， JAC 沒有跟風(fēng)降價，而是進行了一場卡車人性化的技術(shù)革命 輕卡轎車化，著力提高產(chǎn)品品質(zhì)。 作為同一競爭級別的別克 GL8 遠遠領(lǐng)先于奧德賽，同時瑞風(fēng)遠遠領(lǐng)先于風(fēng)行。 20xx 年 1～ 11 月份 9 個車型汽車產(chǎn)量 三大車型中，產(chǎn)銷量同比增長幅度最大的是載貨車，其次是轎車。在這樣的前提下，原先的價格體系被打破，價格 競爭成為企業(yè)重新瓜分市場的主要手段，新的汽車產(chǎn)業(yè)格局正在逐步形成。受諸多可變因素的影響，未來的實際結(jié)果或發(fā)展趨勢可能會與這些前瞻性陳述出現(xiàn)重大差異。 一、 20xx 年汽車業(yè)的回顧 20xx 年國家進行宏觀調(diào)控，作為與國民經(jīng)濟休戚相關(guān)的汽車消費，受到的不利影響是肯定的，但我們分析認為，宏觀調(diào)控只是 20xx 年汽車市場振蕩的導(dǎo)火索，其最根本的影響來自于汽車行業(yè)本身結(jié)構(gòu)性調(diào)整需要。 20xx年作為汽車業(yè)的轉(zhuǎn)折年，具有以下主要特點： （一）汽車產(chǎn)銷量繼續(xù)保持增長，增速下降，但仍為較高水平 20xx 年汽車業(yè)增速與 0 03 年相比已大幅度下降，但 20xx 年 1～ 11 月份全國汽車產(chǎn)銷量同比分別增長 %和 %，而目前國內(nèi) GDP 僅增長 9%，世界汽車產(chǎn)量平均增幅僅為2%～ 3%，表明中國汽車業(yè)仍保持了較高的增幅。 經(jīng)營情況 20xx 年 112 月銷售汽車及底盤： 127287 輛，同比增長 % 其中 輕 卡： 80168 輛，同比增長 47% 底 盤： 22670 輛，同比下降 % 商務(wù)車： 24277 輛，同比增長 % 發(fā)動機： 萬輛 出 口： 3000 多輛 （ 1）瑞風(fēng) MPV 20xx 年 111 月全國 MPV銷量同比增長 %，瑞風(fēng) MPV銷量同比增長 %，居 MPV行業(yè)增速第一，遠遠高于細分行業(yè)平均水平。 （ 2）輕卡 20xx 年 111 月輕卡銷量同比增長 %，江淮輕卡銷量同比增長 %，遠遠高于行業(yè)平均水平，并且在成熟區(qū)域因其優(yōu)越的性能價格比以 50%以上的再購率位居行業(yè)之首。 JAC 輕卡的國外市場也越來越寬， 20xx 年輕卡出口位居輕卡行業(yè)之首，遍布中東、北非、南美、東南亞等地近 20 個國家和地區(qū)。 公司充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，依托資本市場，保持了高速的發(fā)展態(tài)勢。 由于汽車市場的激烈競爭集中在乘用車市場，而江淮汽車的主打產(chǎn)品主要在商用車市場，因此，本次汽車業(yè)的 振蕩波 對江淮公司的影響相對較小。 本次宏觀調(diào)控的性質(zhì)決定了整個國民經(jīng)濟未來仍將保持快速發(fā)展。 （ 2）目前貸款購車的比例不足 10％，絕大多數(shù)的消費者是現(xiàn)金購車，加息影響到的業(yè)務(wù)份額較小。也就是說，從價值角度來看，即時消費仍然優(yōu)于存款保值。在需求持續(xù)增長的情況下，油價總體水平仍將上升； 油價劇烈波動因素：需求增長 強勁，而供給由于受政治事件、恐怖襲擊、自然災(zāi)害以及勞資糾紛等多種因素影響極不穩(wěn)定，供求平衡非常脆弱，在這種背景下，國際炒家極容易利用人們對原油供應(yīng)能力、供求平衡缺乏信心做文章，根據(jù)油價變動形勢和消費心理，在國際石油期貨市場放大投機操作，造成油價劇烈非正常波動。中國經(jīng)濟的增長和國民收入的提升，將給融生產(chǎn)資料和消費資料為一體的汽車業(yè)提供廣闊的市場空間 ，為國內(nèi)主要汽車制造企業(yè)提供了較好的市場機會。 (如前述 ) 行業(yè)經(jīng)濟效益及大多數(shù)企業(yè)效益將有所下降 20xx 年幾乎所有的車型都進行降價，再加上鋼材、能源及原材料漲價，汽 車生產(chǎn)企業(yè)利潤呈大幅下降趨勢。但宏觀經(jīng)濟問題仍然應(yīng)當引起關(guān)注，甚至?xí)?dǎo)致宏觀經(jīng)濟預(yù)期目標難以實現(xiàn)。一是生產(chǎn)資料價格的上漲，將使最終產(chǎn)品包括消費品成本上升，從而推動物價上漲；二是 20xx 年物價上漲翹尾巴因素影響，有專家估計將帶動 20xx年 CPI 約 個百分點上漲；三是勞動力工資成本提高，也將推動物價上漲。目前來看我國經(jīng)濟高增長格局已基本形成，20xx 年我國經(jīng)濟發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境趨好，部分高投資行業(yè)開始出現(xiàn)供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)，上游價格漲幅趨緩。但近期汽車行業(yè)由于受宏觀調(diào)控、油價上漲、汽車消費信貸緊縮等因素影響，汽車銷售增速明顯回落，生產(chǎn)企業(yè)擴張產(chǎn)能和部分消費者購買預(yù)期回落，使得市場進一步供大于求。 預(yù)計 20xx 年汽車行業(yè)將實現(xiàn) 12％的平穩(wěn)增長，全年汽車銷量為 560 萬輛。首先，隨著人們對于生活質(zhì)量的高追求和消費觀念的轉(zhuǎn)變，使得作為身份象征的汽車作為代步工具，越來越得到普及；其次，隨著人均收入的快速提高，城市居民消費結(jié)構(gòu)升級，住房、汽車作為城市消費主打，對整個消費市場拉動趨勢非常明顯，尤其在發(fā)達地區(qū)更是如此。這為瑞風(fēng)的發(fā)展提供了很大的空間。從 20xx 年上半年上市的輕卡新產(chǎn)品中，同樣體現(xiàn)了城市物流車走高端路線的趨勢。據(jù)初步預(yù)測，本次 降價后，瑞風(fēng)的毛利率仍能保持 30%左右，同時銷量的增加將會抵消毛利率降低導(dǎo)致的利潤下降，公司一直在尋求毛利率與銷量之間的最佳平衡點，達到企業(yè)價值最大化。 SUV： SUV 作為公司新的利潤增長點，有其優(yōu)勢所在：一方面，產(chǎn)品成熟、技術(shù)領(lǐng)先，同 時又有投資成本低、見效快的特點， SUV主要利用 MPV現(xiàn)有資源，與瑞風(fēng)共線生產(chǎn)，共享配套體系和銷售體系，同時，公司自制的發(fā)動機也適用于 SUV，在此前提下，其成本能夠控制在較低水平；另一方面，國外經(jīng)驗表明，成熟汽車市場的 MPV 和 SUV 產(chǎn)品約占乘用車市場份額的 50%左右，而目前中國市場都不到 15%（不含皮卡改裝），市場空間很大，公司將 SUV作為向乘用車市場進軍的重要過渡產(chǎn)品，預(yù)計 20xx 年產(chǎn)銷 3000～ 500