【正文】 估計，包括初步的財務評價和國民經濟評價；環(huán)境影響的初步評價；結論及附件等。 本階段的合同、協(xié)議或意向性文件只需經相關方草簽即可，一般只有在項目的可行性研究報告經過計劃行政主管部門批復后方可正式簽署和生效。一般來說，項目公司的組建方案具備以下要素：投資各方；項目法人的組織形式（目前內資項目法人只允許以兩種形式存在：有限責任公司和股份有限公司）；項目法人組建方式，即項目公司為新成立的項目公司還是以原已存在的企業(yè)法人承擔項目法人的職能；投資各方對注冊資本的出資比例以及項目法人的性質。當外資 (包括港、澳 )投資超過 25%時，則需考慮成立中外合資經營企業(yè)或中外合作經營企業(yè)。 以 電力項目 為例， 由于在項目公司 的注冊資本按不低于投資總額的 20%設定，通常數(shù)額巨大，而項目公司在成立之初并不需要投入大量的建設資金，因此為有效地避免或減少因注冊資本金大量沉淀而增加投資方的資金成本，內資項目公司通常采用逐步追加、變更公司注冊資本，換發(fā)營業(yè)執(zhí)照的辦法來解決。 (1) 業(yè)主管理模式 業(yè)主管理模式也是傳統(tǒng)的基本建設項目建設管理模式，即由投資方組建的項目公司（業(yè)主）自行選擇工程的設計、材料供應、設備供應、施工、安裝調試、監(jiān)理等單位并分別與之簽署合同，負責對整個項目的建設過程進行管理。但是電力項目建設過程中每天還是會產生不同的無法預知的問題，通過合同完全劃分各個合同主體的責任或風險界線并不現(xiàn)實，大量不同的合同及合同主體的存在，不可避免地造成責任相互交叉或落空，由 此產生的風險及責任則只能由業(yè)主承擔。而業(yè)主將通過合同管理對對承包商進行監(jiān)督和管理。 ⑤ 在交鑰匙承包模式下，業(yè)主承擔的責任主要包括征地、政策處理、生產準備、籌措資金并按合同進行支付，由于承包商獨立承擔了全過程的建設任務，從而使業(yè)主有更多的精力與 時間解決應由其負責的工作，如果由于此類問題導致工期延長或價格超支應由業(yè)主自行負責。 標 投標 根據招標投標法及其他有關法律法規(guī)的規(guī)定，在城市基礎設施項目的建設過程中，項目的勘察、設計、施工、監(jiān)理以及與工程建設有關的重要設備、材料、服務等的采購，必須按照有關法律通過招標方式進行。 （ 3）招標方式 招標分為公開招標和邀請招標兩種方式。 （ 5）投標保證金 要求投標人在投標時提供投標保證金是法律賦予招標人的一項權利，但是為了避免挫傷投標人的投標積極性或者給投標人帶來過多的額外負擔，招標人在確定投標保證金的金額時不宜過高。我國現(xiàn)行的招投標法律也在很多方面借鑒了上述規(guī)定。 目前，國內城市基礎設施項目總投資中除注冊資本以外的資金主要通過股東擔保貸款或委托貸款的方式解決。這種保證模式增加了銀行貸款的安全性，但卻加大了股東，尤其是實力較強的股東的風險。有限追索權項目融資即項目發(fā)起人需承擔有限債務責任和義務的項目融資，這種有限性表現(xiàn)在時間上的有限性、金 額上的有限性和對象上的有效性。在總承包合同權益質押情況下，貸款人通常會要求對工程建設承包合同的全過程進行 監(jiān)控，這種監(jiān)控主要是通過由貸款人審查批準建設承包合同來實現(xiàn)的。股權質押的是投資方在貸款償還之前不得將其股權予以轉讓。 城市基礎設施的主要項目合同 城市基礎設施工程項目的開發(fā)過程，從某種意義上講，就是各種項目法律文件的設計、起草、談判、簽署以及執(zhí)行的過程?？偝邪炭梢詫⒐こ踢M行分包，但是只應將工程分包給具有相應資質的分包商來執(zhí)行，對于工程建設的主要部分總承包商必須自行完成，不得分包。兩種模式下，業(yè)主均應在工程開工前支付一部分預付款 (一般為合同價 格的 5%20%)，預付款主要用于總承包商進行建設工作的準備。 聯(lián)合承包 在總承包模式下，承包商為有效控制和管理風險的目的，往往聯(lián)合幾家承包商(通常是由設計承包商、施工承包商和 主設備供應商 )進行投標，共同承接工程。 購電合同具有以下一些特點： 購電合同的主體 購電合同的簽約主體比較特殊，在目前，電網經營部門為發(fā)電廠所發(fā)電力電量的單一購買者。這種購售電合同根據電廠參與競爭的程度及電力市場開放競爭的程度不同而有所區(qū)別。 合同的期限 為了保證投資的回收、貸款的償還和獲得預期收益，電力項目的業(yè)主一般都會要求簽署較長期限的購電合同，在有外商投資的項目中，由于其項目本身的特殊性，外方一般會要求購電合同的期限與合資 /合作企業(yè) 期限一致。 擔保 在總承包模式下，承包商全面負責工程的建設，業(yè)主無法也沒有能力對其進行直接控制，因此，為了保護自己的利益，業(yè)主一般會要求總承包商提供各種擔保，包括履約銀行保函、預付款保函、母公司擔保、質量保證期保函、潛在缺陷責任期保函等，這也是國際工程承包的慣例，是項目能否取得融資的前提。合同價格的其他部分將作為進度付款或里程碑付款的依據。同時，根據合同法的規(guī)定，承包商不得將項目主體部分進行分包。這一過程中最主要的工作是項目文件及項目合同結構的設計、起草、談判及簽署。 除上述擔保之外，在項目融資下，貸款人一般均要求項目所在地或項目主管政府部門出具一份政府支持函，以表明政府對項目建設及成功運營所需的外部環(huán)境提供支持。 以電力項目為例，在購電合同權益質押情況下，由于購電合同是電力項目收益的保證，如果沒有購電合同電力項目就無法產生收益，從而會危及項目貸款的償還，因此在項目融資條件下的購電合同應明確以下條款：上網電力電量得到保證；上網電價如果不能彌補成本支出時的處理方法；如果由于購電方原因導致購電合同終止時，購電方應以按合同規(guī)定公式計算的價格購買整個項目；如果售電方怠于履行購電合同，則貸款人有權直接介入該合同，并接管售電方在該合同項下的權利義務。各個擔保人對項目債務所負的責任，僅以其各自所提供的擔保金額或按有關協(xié)議所承擔的義務為限。 股東委托貸款是指由股東方委托銀行或信托投資機構向項目公司提供貸款，需要指出的是委托貸款雖然使用的是股東方（委托人）的資金，但卻是以銀行或信托投資機構的名 義貸出的，即在委托貸款中貸款人是銀行或信托投資機構，而不是股東。采用這種方式主要原因有以下幾個方面：首先，我國銀行在長期的計劃經濟模式下未能形成項目風險評估體系，導致無法通過國際上通用的項目融資方 式向項目提供資金。而根據我國的招投標法律，國內的招標項目必須遵守現(xiàn)行的國內招投 標法律，只有使用國際組織、外國政府貸款、援助資金的項目才可以適用不同于國內招投標法律的其他有關招投標條件或程序的規(guī)定。 （ 6）問題澄清 我國法律允許招標人對招標文件進行澄清或修改，也允許投標人對投標文件進行澄清。對于國家及省、自治區(qū)、直轄市一級重點項目，不適宜公開招標而需采用邀請招標方式的，應經國家計委或者省、自治區(qū)、直轄市人民政府批準。加強法律觀念，提高法律意識，對于規(guī)范基本建設項目招標投標活動，維護招投標活動當事人 的合法權益，保障招投標市場的正常秩序有著重要意義。在該模式下，業(yè)主通常將合同全部承包給“ 工程管理承包商 ” ，再由工程管理承包商將工程分包給有資質的各個分包商。在此情況下，業(yè)主對工程建設的參與應當僅限于合同管理及對施工質量的監(jiān)督管理。 (2) 交鑰匙承包模式（ EPC 方式） 為減少業(yè)主管理模式下業(yè)主所承擔的風險，國際上在基礎設施項目建設興起的過程中產生了交鑰匙承包模式的項目建設管理模式。在城市基礎設施項目投資多元化，特別是大量社會資本涌向電力項目投 資的背景下，為了彌補業(yè)主在專業(yè)人員及建設管理經驗上的不足，目前一些電力項目中采用了委 托建設管理的模式，即由業(yè)主委托一家專業(yè)的建設管理單位代表業(yè)主對業(yè)主所簽署的一系列項目合同進行管理并監(jiān)督此類合同的執(zhí)行，類似于國外的業(yè)主工程師，同時負責業(yè)主委托的其他一些本應由業(yè)主執(zhí)行的與項目建設有關的工作。而外商投資項目公司系依外商投資企業(yè)法設立，無需設立股東會和監(jiān)事會，董事會為公司的最高權力機構。 由國內投資者投資城建項目的項目法人與外商投資城建項目的項目法人在公司的設立與經營方面的差異主要體現(xiàn)在以下幾個方面： （ 1） 設立程序 外商投資城市基礎設施項目在組建項目公司時，中外投資方必須簽署合資或合作合同，且在上報項目建議書時即需提交投資方的合資或合作意向書；并且，在外商投資的城市基礎設施項目中投資方需經外經貿部門或其授權部門批準并獲得外商投資企業(yè)批準證書后， 方可到工商部門辦理工商登記，成立項目公司。股東協(xié)議主要規(guī)定項目的投資額，項目公司的注冊資本以及各投資方的出資和融資義務、項目的前期開發(fā)工作、項目前期開發(fā)建設的模式等，因其側重點的不同，在實踐中股東協(xié)議也多被稱“ 出資協(xié)議 ” 。 經項目審批部門批準，在報送可行性研究報告前已先行開展招標活動的，應在報送的可行性研究報告中予以說明。合資或合作意向書是指投資各方就共同投資、開發(fā)某一項目初步達成一致 意見的文件。第五部分主要匯集了重要投資法規(guī)，供讀者在實際工作中參閱。地方政府每年投入大量的資金用于城市基礎設施建設，除了少數(shù)經濟效益較好的項目可收回投資和獲取合理利潤外，大多數(shù)項目的建設資金是不可能直接從項目運行收益中收回的，只能依靠政府稅費來提供補貼。 前 言 城市基礎設施是為城市經濟發(fā)展和市民生活提供便利條件和配套服務的各類設施。 三是投資回收的間接性。第四部分著重 介紹企業(yè)并購的關鍵要素，并分析 亞能電力控股有限公司在收購美國Saith (中國 )控股有限公司過程中，如何對企業(yè)價值進行評估。 城市基礎設施項目在報送項目建議書時，一般需同時附送金融機構貸款意向書（如需要申請貸款），以及由各投資方所簽署的合資或合作意向書。除上述文件外，根據國家計委 2020 年第 9號令 《建設項目可行性研究報告增加招 標內容以及核準招標事項暫行規(guī)定》 的規(guī)定， 建設 項目在上報項目可行性研究報告時應增加有關招標的內容，具體內容包括： 項目的勘察、設計、施工、監(jiān)理以及重要設備、材料等采購活動的具體招標范圍（全部或者部分招標），擬采用的招標組織形式（委托招標或者自行招標），擬采用的招標方式（公開招標或者邀請招標）。 在確定項目公司的組建方案時下列問題需要予以注意： (一 ) 股東協(xié)議和章程 內資項目為保證項目公司設立及項目前期開發(fā)工作得以順利和按計劃進行，并明確各投資方在此過程中 的責任和義務，在實踐中投資方通常都會簽署一份股東協(xié)議。根據目前法律的有關規(guī)定，中外合資經營企業(yè)為 有限責任公司性質，即必然為企業(yè)法人；而中外合作經營企業(yè)則既可以為企業(yè)法人亦可以為非企業(yè)法人形式存在，但作為 城市基礎設施 項目的項目 公司，其仍必須為企業(yè)法人。 （ 4）公司機構 內資項目公司按照公司法的規(guī)定設立，其組織機構應包括股東會、董事會（或執(zhí)行董事）、監(jiān)事會（或執(zhí)行監(jiān)事）和總經理等，其中股東會為公司的最高權力機構。 在業(yè)主管理模式下，業(yè)主通過對各類合同的管理來最終達到項目管理的目的?？偟膩碚f，在業(yè)主管理模式下，業(yè)主必將承擔一些無法轉嫁或難以轉嫁的項目建設風險。 ② 交鑰匙承包模式就其字面含義，即為在項目完工并可投入運行時方才移交給業(yè)主，承包商提供的服務應包括自項目開工起至項目完工投產止的全過程服務。 (3)工程管理承包模式 工程管理承包模式是區(qū)別于上述兩種方式的一種新的工程建設模式。 隨著招投標活動法制化的迅速推進，招投標活動中律師的作用也逐漸得到招投標活動參與各方的重視。根據現(xiàn)行有關規(guī)定，全部使用國有資金投資或者國有資金投資占控股或者主導地位 的城市基礎設施項目，原則上均應當進行公開招標。對于未中標的投標人的投標保證金，招標人應在與中標人簽署相關合同后 5 個工作日內退還，而不得在招標文件中隨意要求延長投標保證金的有 效期，中標人的投標保證金可以抵為履約保證金。有必要強調的是招標文件的編制依據問題，目前 的招標文件很多是根據上述一些國際慣例而制作的，其規(guī)定雖然大部分與我國招投標法律的規(guī)定是一致的，但有時也會有沖突。在此方式下，投資方在項目經營過程中所承擔的風險與其采用全額出資下相差無幾。 (3) 提款計劃，借款合同中的資金提取計劃應與項目建設進度對資金的需求計劃一致，以便最大限度地節(jié)省財務費用，并盡可能要求貸款銀行同意能根據具體情況靈活地修改提款計劃。當項目不能完成或經營失敗，項目本身的資產或收益不足以清償債務時，債權人就有權向這些擔保人進行追索。在項目融資條件下的建設承包合同一般要求具有下列條款：在承包商原因導致性能不能達到最低標準要求時，承包商應承諾全盤購買該項目；如果業(yè)主怠于履行其在建設承包合同項下的權利義務時，貸款人應有權直接介入該合同，接管業(yè)主在該合同項下的權利義務。股權質押后，對于利潤分配有兩種處理方法，一種是經貸款人同意方可進行利潤分配；另一種是利潤分配不受影響，但各股東分配所得的利潤應存入受貸款人 監(jiān)管的賬戶中，其使用、處分應受貸款人監(jiān)管。以電力項目為例，這些項目合同主要包括：合資 /合作合同 (內資項目一般稱 “ 股東協(xié)議 ” )、公司章程、工程建設合同、 融資文件 (如貸款合同、保函、抵押、質押合同等 )、購電合同、并網調度合同、運行維護合同、燃料供應合同等。分包商不得再將工程進行分包。在工程完工后，合同價格的一部分 (一般為合同價格的 5%10%)將作為質保金，在質保期滿后予以支付。聯(lián)合承包現(xiàn)已成為許多承包商的經營戰(zhàn)略之一，這在國內外工程中都很常見，這種模式下，業(yè)主為規(guī)避自身的風險，一般都要求某一承包商承擔牽頭方的責任。 電價的審批 根據現(xiàn)行法律，電力屬于國家定價的商品，因此購售電雙方在合同履行過 程中所執(zhí)行的電價應事先取得物價部門的批準。如浙江省電力市