太平洋保險投資理財知識講座教材(更新版)
【正文】 ）專家理財?shù)耐顿Y品種優(yōu)勢 銀行間債券市場52%其它48%金融債30%國債70%按債券發(fā)行市場分類 按發(fā)行主體分類 與機構理財比較：個人多購買憑證式國債 例： 1999年國內(nèi)國債市場上的主要國債品種結構 38 現(xiàn)券交易：交易雙方在成交后即時進行清算交割的交易 回購交易：以國債現(xiàn)券作為抵押物，進行短期資金融通的交易。 套利交易：利用各現(xiàn)券品種收益率的差異、各回購品種利率的差異以及現(xiàn)券與回購之間、同一品種在不同市場之間的價格差異進行對沖，以獲取利差的交易行為。 價格計算標準 受市場供求關系影響，并不必然反映公司凈資產(chǎn)。 反之 ， 收益下降 。 ?憑證式債券 ?記帳式債券 18 ?零息債券 ?附息債券 按付息方式分類 指債券券面上附有息票，定期（一年或半年）按息票利率支付利息。在我國，國家為了鼓勵人們購買國債，規(guī)定國債的利息收入免征個人所得稅。目前，國內(nèi)存款利率是由人行規(guī)定的，金融機構無權根據(jù)市場情況進行調(diào)整。企業(yè)債券是以公司經(jīng)營利潤作為還本付息擔保的，其風險高于國債和金融債券，故企業(yè)債券的利率會高于前兩者。 16 三種債券的比較 政府債券 金融債券 公司債券 ?收益率 ?風險度 ?稅收高低 高 低 金融債券17 ?實物債券 按債券形式分類 以記帳方式記錄債權，通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易。我國居民手中持有的絕大部分債券都是零息債券。 通貨膨脹升高，債券的實際收益率降低；反之，實際收益率上升。 為應付投資者贖回兌現(xiàn)，必須保持一定的資產(chǎn)流動性。 41 6）專家理財在信息上的優(yōu)勢 ?有專門的人員和技術進行信息收集 ?信息渠道更寬、信息量大 ?對信息的統(tǒng)計、分析更全面、專業(yè) 42 個人理財與專家理財?shù)谋容^ 投資品種 投資渠道 投資方式 投資技巧 信息來源 資金規(guī)模 少（低） 多（高） 個人理財 專家理財 43 債券投資個人與機構的優(yōu)劣勢比較 固定利率債券 （期內(nèi)利率變化） 類別 機構理財 個人理財 投資渠道 二級市場 √ √ 政府債券 金融債券 企業(yè)債券 （發(fā)行主體） √ √ √ 憑證式債券 記帳式債券 （形式） √ √ √ 附息債券 零息債券 √ √ √ 浮動利率債券 √ √ √ 投資方式 現(xiàn)券交易 回購交易 套利交易 √ √ √ √ 投資技巧 信息量 專業(yè)性 √ 投資規(guī)模 巨額資金 √ √ √ 投資品種 一級市場 √ √ √ √ 44
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