【正文】 為應(yīng)付投資者贖回兌現(xiàn)，必須保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性。我國(guó)居民手中持有的絕大部分債券都是零息債券。企業(yè)債券是以公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)作為還本付息擔(dān)保的，其風(fēng)險(xiǎn)高于國(guó)債和金融債券，故企業(yè)債券的利率會(huì)高于前兩者。在我國(guó)，國(guó)家為了鼓勵(lì)人們購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，規(guī)定國(guó)債的利息收入免征個(gè)人所得稅。 反之 ， 收益下降 。 套利交易：利用各現(xiàn)券品種收益率的差異、各回購(gòu)品種利率的差異以及現(xiàn)券與回購(gòu)之間、同一品種在不同市場(chǎng)之間的價(jià)格差異進(jìn)行對(duì)沖，以獲取利差的交易行為?；鸱譃榉忾]型基金與開(kāi)放型基金。實(shí)物債券由于其發(fā)行成本較高，將會(huì)被逐步取消。投資理財(cái)知識(shí) 2 一、序言 — 理財(cái)已成為日常生活的一部分 現(xiàn)狀 ● 至 1999年 5月居民儲(chǔ)蓄突破 6萬(wàn)億元 ● 銀行利率多次下調(diào)，目前一年期存款利率僅為%，扣除利息稅后為 % 個(gè)人投資保障需求 ● 獲得資產(chǎn)增值 ● 保證資金安全 ● 預(yù)防意外 ● 保證老有所養(yǎng) ● 子女成長(zhǎng)教育準(zhǔn)備 3 二、 理財(cái)?shù)母拍罴袄碡?cái)中應(yīng)考慮主要因素 理財(cái)?shù)亩x 國(guó)內(nèi)主要投資工具簡(jiǎn)介 專家理財(cái)之優(yōu)勢(shì) 4 所謂理財(cái)就是根據(jù)客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好和承受能力，合理安排資金的運(yùn)用，并使之最大程度增值的過(guò)程。 是以實(shí)物債券的形式記錄債權(quán)，券面標(biāo)有發(fā)行年度和不同金額，可上市流通。 （ 3） 股票 ?收益不確定 ?流動(dòng)性高 ?抵御通貨膨脹 ?風(fēng)險(xiǎn)性較高 ?對(duì)投資者的要求高 定 義 特 征 27 證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管、基金管理人管理和運(yùn)用，從事股票、債券等金融工具的投資，以獲得投資收益和資本增值。 3）專家理財(cái)?shù)耐顿Y方式優(yōu)勢(shì) 39 4）專家理財(cái)在投資技能上的優(yōu)勢(shì) ?知識(shí)更全面 ?技術(shù)手段更先進(jìn) ?經(jīng)驗(yàn)更豐富 例：中國(guó)太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)投資管理中心，各基金管理公司目前采用先進(jìn)的恒生交易管理系統(tǒng)。 還本 期限越長(zhǎng)，票面利息率越高 。 是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。 定義 特征 ?安全性好 ?收益比銀行存款高 ?流動(dòng)性強(qiáng) 14 債券的分類 ● 債券按發(fā)行主體： 政府債券、金融債券、企業(yè)債券 ● 按債券形式分類： 實(shí)物債券、憑證式債券、記帳式債券 ● 按計(jì)息方式分類： 附息債券、零息債券 ● 按期限長(zhǎng)短分類： 短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券 ● 按期內(nèi)利率變動(dòng) 方式分類： 固定利率債券、浮動(dòng)利率債券 15 是企業(yè)為籌集資金而向投資者發(fā)行的債券。 指只有在到期日才能領(lǐng)取本金和利息的債券。 投資策略 基金單位數(shù)不變，資本不會(huì)減少，宜長(zhǎng)期投資。 30 （５）保險(xiǎn) ●