【正文】 微 企業(yè)服務(wù)的 中小微 商業(yè)銀行。其次是 中小微 企業(yè) 大多沒有完善的公司治理結(jié)構(gòu) 。我國的市場環(huán)境建設(shè)正處在一個(gè)破舊立新，百廢待興的狀態(tài)下，社會(huì)信用體系建立并完善就顯得尤為重要。實(shí)際上 中小微 企業(yè)能否獲得銀行貸款，起決定性作用的不是銀行，而是在于企業(yè)自身。 在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，華夏銀行成都分行繼 20xx 年推出了“小型私營企業(yè)主貸款”和“個(gè)體工商戶貸款”后，又相繼面向中小企業(yè)推出了包括快捷貸、聯(lián)貸聯(lián)保、循環(huán)貸、增值貸、接力貸、網(wǎng)絡(luò)自助貸、法人按揭貸等特色業(yè)務(wù)在內(nèi)的“龍舟計(jì)劃”。以成都的珠寶行業(yè)為例，由珠寶行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭，協(xié)會(huì)內(nèi)的 9 家核心企業(yè)，在民生銀行開立對(duì)公戶存入保證金，為供應(yīng)鏈 下游的小企業(yè)提供擔(dān)保。 國內(nèi) 各個(gè)銀行對(duì)中微小企業(yè)服務(wù)政策 支持 （一） 大銀行降低門檻 ，有訂單就能 融資 沒有土地、廠房等作抵押物，沒有擔(dān)保公司愿意出面擔(dān)保，更沒有大企業(yè)的書面承諾函，德陽市德潤達(dá)機(jī)械有限公司董事長兼總經(jīng)理李昌明就是這樣一位典型的“三無”小微企業(yè)老板。另一方面也反映出 中小微 企業(yè)由于金融壓抑所產(chǎn)生的金融脆弱性。 二是在外源融資方式的選擇上， 中小微 企業(yè)更加依賴債務(wù)融資，極少選擇在公開市場發(fā)行股票、債券和其他證券。在一個(gè)融資過程中，資金供給者融出資金，而資金需求者則融入資金。其產(chǎn)品和技術(shù)大多屬于模仿性質(zhì)，處于產(chǎn)品生命周期中的“成熟期”，甚至“衰退期”，使產(chǎn)品的市場競爭強(qiáng)度增大，很難與擁有充足資金、成熟技術(shù)和銷售網(wǎng)絡(luò)的大企業(yè)抗衡。加之 中小微 企業(yè)與市場有著天然的聯(lián)系，可以通過調(diào)整自己的經(jīng)營戰(zhàn)略迅速對(duì)市場的變化做出反應(yīng)。 （三） 中小微企業(yè)是吸納就業(yè)人口的主要場所 我國是一個(gè)發(fā)展中的人口大國， 中小微 企業(yè)投資少、經(jīng)營方式靈活、工資低，對(duì)勞動(dòng)力的技術(shù)要求不高，是失業(yè)人員重新就業(yè)和部分新增勞動(dòng)力就業(yè)的主要渠道。國有經(jīng)濟(jì)始終占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而集體企業(yè)、私營企業(yè)和三資企業(yè)主要存在于 中小微 企業(yè)中，因此 中小微 企業(yè)的崛起和發(fā)展，成為推動(dòng)所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整的生力軍。例美國小企業(yè)管理局一般把雇員人數(shù)不超過 500 人、銷售收入不足 500 萬 美元的業(yè)，稱之為小企業(yè) 。 第五章“我國 中小微 企業(yè)融資難的解決對(duì)策”。還有學(xué)者認(rèn)為， 中小微 企業(yè)融資難實(shí)質(zhì)上是市場失靈，應(yīng)該建立一些政策性銀行，來扶持 中小微 企業(yè)。林毅夫 (20xx)在貴州電視臺(tái)“論道”欄目訪談中指出，我國采用提高存款準(zhǔn)備金的宏觀調(diào)控政策是非常不利于 中小微 企業(yè)從銀行取得貸款的。除此之外，一些學(xué)者也從 其它方面了深入研究。國內(nèi)對(duì)于 中小微 企業(yè)融資難的原因的分析，觀點(diǎn)比較多。 在銀行組織結(jié)構(gòu)對(duì) 中小微 企業(yè)融資的影響方面，國外的大量實(shí)證研究發(fā)現(xiàn) :中小微銀行比大銀行更傾向于向 中小微 企業(yè)提供貸款，在 中小微 企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的比率上，小銀行的指標(biāo)要高于大銀行，由此產(chǎn)生了在對(duì) 中小微 企業(yè)融資上的“小銀行優(yōu)勢(shì)”假說，即 中小微 銀行在對(duì) 中小微 企業(yè)貸款上比大銀行具有優(yōu)勢(shì)。 國內(nèi)外 中小微 企業(yè)觸資研究現(xiàn)狀 國外研究現(xiàn)狀 在企業(yè)融資渠道的選擇上，一些研究已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。(2)股票和債券在完全的資本市場上交易 。 融資 理論簡述 企業(yè)融資理論主要是圍繞如何形成企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)展開。德國把 中小微 企業(yè)稱為國家的“重要經(jīng)濟(jì)支柱”，日本認(rèn)為“沒有 中小微 企業(yè)的發(fā)展就沒有日本的繁榮”，美國政府更把 中小微 企業(yè)稱作“美國經(jīng)濟(jì)的脊梁”。我國融資渠道不暢是目前影響 中小微 企業(yè)發(fā)展的最重要的因素，也是最難于突破的“瓶頸”。 14 國內(nèi)各個(gè)銀行對(duì)中微小企業(yè)服務(wù)政策支持 7 MM 理論 中小 微 企業(yè)是我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐點(diǎn)。文中所引用的觀點(diǎn)和參考資料均已標(biāo)注并加以注釋。針對(duì)中小微企業(yè)數(shù)量眾多，分布面廣、經(jīng)營方式靈活，但市場競爭力較弱、投資 主體多元化、資本和技術(shù)結(jié)構(gòu)偏低等特點(diǎn)，結(jié)合了對(duì)現(xiàn)今宏觀調(diào)控下的中小微企業(yè)融資政策的分析，從企業(yè)內(nèi)部及外部市場環(huán)境指出了 我國中小企業(yè)存在的融資難問題及其原因，并嘗試提出相關(guān)的解決對(duì)策。8 主要內(nèi)容與框架 10 我國中小微企業(yè)的特點(diǎn) 12 數(shù)量眾多，分布面廣 15 中小微企業(yè)觸資難的內(nèi)部原因 19 風(fēng)險(xiǎn)融資 20 融資租賃籌資 但從總體上看，收效不太明顯。然而擺在 中小微 企業(yè)面前的問題也多，最突出的問題之一就是資金短缺，融資難一直困擾著 中小微 企業(yè)的發(fā)展。一個(gè)合理的融資結(jié)構(gòu)不僅有效地決定企業(yè)的市場價(jià)值，同時(shí)對(duì)企業(yè)的融資成本、企業(yè)產(chǎn)權(quán)分配、治理結(jié)構(gòu)以及通過資本市場對(duì)整個(gè)總體的經(jīng)濟(jì)的增長等多方面都有一定的影響。(5)投資者預(yù)期的息稅前利潤不 變。由于存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱， 中小微 企業(yè)在銀行信貸上面臨著更為嚴(yán)重的信貸配給 (缺口 )問題。 Berger 在 1998 年也通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，大銀行合并以后， 中小微 企業(yè)得到的貸款減少，而小銀行之間的合并會(huì)使 中小微企業(yè)得到的貸款增加 。這些觀歸納起來主要有 :(l)金融改革滯后?；谛畔⒉粚?duì)稱的情況，銀行采用了信貸配給。 在解決 中小微 企業(yè)融資難的問題上，國內(nèi)很多文獻(xiàn)提出了許多建議。 主要內(nèi)容與框架 本文主要針對(duì)我國 中小微 企業(yè)融資問題進(jìn)行分析，各章的邏輯結(jié)構(gòu)安排 。 第 2 章 中小微 企業(yè)與 中小微 企業(yè)融資 分析 中小微 企業(yè)的界定 中小微 企業(yè)一般是指規(guī)模較小或者處于創(chuàng)業(yè)和成長階段的企業(yè)， 中小微 企業(yè)是本行業(yè)中大企業(yè)相比較而言的生產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)，是一個(gè)相對(duì)概念，不同國由于社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、自然、科技的不同、由于發(fā)展階段的不同，對(duì) 中小微 企業(yè)的界標(biāo)準(zhǔn)不同，界定指標(biāo)也不相同。定性界定一般從企業(yè)質(zhì)量和地位兩方面進(jìn)行界定，試圖從質(zhì)上判斷其在競爭中是否具有先天的弱勢(shì)地位。 （二） 中小微企業(yè)為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn) 目前，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從高速增長期進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展的時(shí)期，能否保持較高速度的穩(wěn)定發(fā)展， 中小微 企業(yè)的作用不容忽視。據(jù)原國家發(fā)改委 中小微 企業(yè)司的調(diào)查， 中小微 企業(yè)提供了 75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。 中小微 企業(yè)分布范圍廣泛，幾乎涉及所有的競爭行業(yè)和領(lǐng)域，除了航空航天、金融保險(xiǎn)等國家?？氐奶厥庑袠I(yè)外，廣泛地分布于第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)的各個(gè)行業(yè)，尤其是集中在一般制造加工業(yè)、農(nóng)業(yè)、采掘業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)、彼飲和其他社會(huì)服務(wù)業(yè)等。 資本和技術(shù)構(gòu)成偏低 我國 中小微 企業(yè)生存并發(fā)展于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，但在買方市場不斷追求產(chǎn)品品質(zhì)的今天，勞動(dòng)密集型可能己成為 中小微 企業(yè)的發(fā)展劣勢(shì)。企業(yè)融資過程也是一種資源配置過程。由于自有資金比率低， 中小微 企業(yè)所需的營運(yùn)資金主要依賴于短期貸款。 對(duì)中小微企業(yè)的政策扶持可歸結(jié)為一下三點(diǎn) : 多項(xiàng)減稅措施并舉 在此次國務(wù)院發(fā)布的諸多扶持小微企業(yè)發(fā)展舉措中，減稅被放在首位。此外，工行還推出了“聯(lián)保貸款”。日前，中信銀行成都分行與 沱牌舍得 酒業(yè)全國經(jīng)銷商“種子基金”專項(xiàng)融資計(jì)劃，解決經(jīng)銷商在經(jīng)營中的資金問題。 第 3 章 我國 中小微 企業(yè)觸資難的原因分析 在討論 中小微 企業(yè)融資難的原因時(shí)，許多人會(huì)不自覺地把主要原因歸結(jié)為銀行信貸或資本市場歧視，有些人甚至把原因完全歸因于銀行信貸或資本市場。創(chuàng)新中的 中小微 企業(yè)，雖有較高的失敗率， 但成功的創(chuàng)業(yè)將帶來高額的創(chuàng)業(yè)收益，如果發(fā)展中的 中小微 企業(yè)以銀行融資為主，銀行承擔(dān)了融資風(fēng)險(xiǎn)，銀行信貸融資只能獲得固定的利息收益，而不能分享企業(yè)成功帶來的高收益，導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱，降低了銀行對(duì) 中小微 企業(yè)進(jìn)行貸款的動(dòng)力。 存在過高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 國內(nèi)外研究表明， 中小微 企業(yè)具有較高的失敗率。 中小微 企業(yè)勝資難的外部原因 近年來，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)快速增長的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)一個(gè)突出的熱點(diǎn)問題就是中小微 企業(yè)融資難，令許多 中小微 企業(yè)的經(jīng)營管理者頭痛的事情就是資金問題。隨著改革的深入與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，迫切需要有與中小企業(yè)相配套的地方性 中小微 金融中介機(jī)構(gòu)。一是相當(dāng)一部份 中小微 企業(yè)尚處在初創(chuàng)階段，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)往往大于收益，尤其是高新技術(shù)企業(yè)。證券市場是市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是現(xiàn)代企業(yè)的孵化器，具有向社會(huì)籌資，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)，優(yōu)化資源配置等作用。因此 如何解決中小微 企業(yè)融資難的問題已經(jīng)引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注，我國政府己將發(fā)展 中小微 企業(yè)列為一項(xiàng)重要國策，而融資難己成為我國中小企業(yè)快速發(fā)展的瓶頸，解決這一難題是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，它涉及政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、社會(huì)等多個(gè)方面，需要多方共同努力來解決。為充分拓寬 中小微企業(yè)債券融資渠道，應(yīng)轉(zhuǎn)變這一管理機(jī)制，轉(zhuǎn)向只要發(fā)行主體資本結(jié)構(gòu)健全、具備償還能力、財(cái)務(wù)信息披露充分，就可以登記發(fā)行債券； （ 2）股權(quán)融資。企業(yè)通過這種“回租”，在不影響日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)持續(xù)進(jìn)行的情況下，將其流動(dòng)性較差的物化資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性最強(qiáng)的現(xiàn)金資產(chǎn)， 中小微企業(yè) 可運(yùn)用這些現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行還債、再投資、資產(chǎn)重組或增加流動(dòng)資金等多方面的用途。也可以通過設(shè)立 中小微企業(yè) 創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)帶動(dòng)民間資本，促進(jìn)高新技術(shù)、創(chuàng)新型 中小微企業(yè) 發(fā)展，增強(qiáng) 中小微企業(yè) 創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新活力，促進(jìn) 中小微企業(yè) 產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。建立資本金內(nèi)外補(bǔ)償機(jī)制，內(nèi)部補(bǔ)償主要是通過資本金的運(yùn)用來增加收入，外部補(bǔ)償通過建立和完善財(cái)政資金補(bǔ)償機(jī)制，提高擔(dān)保基金的信用和杠桿能力。如前所述，造成 中小微 企業(yè)融資難的原因包括內(nèi)、外兩個(gè)方面，對(duì)此本文認(rèn)為，要解決 中小微 企業(yè)融資問題，從外因來看，首先需要政府高度重視，充分發(fā)揮政府職能，改善 中小微 企業(yè)融資的宏觀環(huán)