【正文】 ........................................................................ 1 研究意義 ........................................................................................................ 1 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 ....................................................................................................... 1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀 ................................................................................................ 1 國外研究現(xiàn)狀 ................................................................................................ 2 2 我國外匯儲備概況 .............................................................................................................. 3 我國外匯儲備快速增長的歷程 ............................................................................... 3 我國現(xiàn)在的外匯情況 ............................................................................................... 3 3 我國外匯儲備過高的主要原因分析 .................................................................................. 5 我國對外貿(mào)易的快速發(fā)展 ....................................................................................... 5 資本項目順差的快速增長與預(yù)期的作用 ............................................................... 5 我國的外貿(mào)政策的導(dǎo)向效應(yīng) ................................................................................... 6 現(xiàn)行的外匯體制是外匯儲備高速增長的制度基礎(chǔ) ............................................... 6 境外熱線 的不斷流入 ............................................................................................... 7 吸引外商直接投資對新增外匯儲備的貢獻(xiàn)率不斷上升 ....................................... 7 人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致大量國際短期資本進(jìn)入 ....................................................... 7 4 外匯儲備快速增長的效應(yīng)分析 .......................................................................................... 9 外匯儲備增長的正面效應(yīng)分析 ............................................................................... 9 充足的外匯儲備有力地促進(jìn)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ............................................ 9 外匯儲備是提高我國國際資信的重要推動力 ............................................ 9 外匯儲備是實現(xiàn)人民幣可自由兌換的重要工具 ........................................ 9 外匯儲備是維護(hù) 本國金融安全的重要屏障 ................................................ 9 外匯儲備過高的負(fù)面效應(yīng)分析 ............................................................................. 10 過多的外匯儲備增加了持有成本 .............................................................. 10 我國貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)的改變加大了通貨膨脹壓力 ...................................... 10 外匯儲備的匯率風(fēng)險 .................................................................................. 10 不利于實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長向內(nèi)需主導(dǎo)型模式的轉(zhuǎn)變 ...................................... 11 哈爾濱商業(yè)大學(xué)德強(qiáng)商務(wù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計） II 加大了人民幣升值的壓力 .......................................................................... 11 高漲的外匯儲備影響了貨幣政策的自主性 .............................................. 12 5 應(yīng)對外匯儲備快速增長負(fù)面效應(yīng)的對策 .......................................................................... 13 調(diào)節(jié)貿(mào)易順差以減輕外匯儲備大幅增長的壓力 ................................................. 13 鼓勵“走出去”策略努力實現(xiàn)藏匯于民 ............................................................. 13 實行外匯儲備多元化來化解匯率風(fēng)險 ................................................................. 13 調(diào)整外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)保持儲備多樣化 ............................................................. 14 提高外匯儲備利用率 ............................................................................................. 14 結(jié) 論 .................................................................................................................................... 15 參考文獻(xiàn) .................................................................................................................................. 16 致 謝 .................................................................................................................................. 17 附 錄 1 ............................................................................................................................... 18 附 錄 2 ............................................................................................................................... 20 哈爾濱商業(yè)大學(xué)德強(qiáng)商務(wù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計） 1 1 緒 論 研究 背景 改革開放以來， 中國 的外匯儲備曾有過兩次高速增長時期。無獨有偶，就在中國為外匯儲備的迅速積累而惴惴不安之時，世界上其他國家和地區(qū)，除去美國和歐盟這兩個在國際儲備體系中擁有 “關(guān)鍵貨幣 ”的經(jīng)濟(jì)體，也都出現(xiàn)了外匯儲備迅速增加的情況。夏斌等人研究認(rèn)為，外匯占款不一定會影響國內(nèi)通貨膨脹，近年來的貨幣供 給量變動與國內(nèi)通貨膨脹變化并不一致。自 20 世紀(jì) 60 年代以來，這種成本收益法被一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家用 來研究外匯儲備的適度規(guī)模問題。 20xx 年 12 月 11 日加入 WTO， 中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增 長迅速推動了儲備的飆升 。我國外匯儲備量連續(xù)四年居世界之首，并占全球儲備量近三成。 哈爾濱商業(yè)大學(xué)德強(qiáng)商務(wù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計） 4 中 國外匯儲備以美元為主要儲備資產(chǎn)，占全部儲備資產(chǎn)的 70%，還包括美國國債。首先，一國的外匯儲備過多，占用基礎(chǔ)貨幣的增多，削弱了貨幣政策的調(diào)控能力，也加大了人民幣升值的壓力，并導(dǎo)致貿(mào)易摩擦加劇，增加了宏觀 經(jīng)濟(jì) 的調(diào) 控難度；其次，過多的外匯儲備造成資金的閑置與積壓，也同時容易遭受匯率的損失。自 1994 年開始，我國進(jìn)出口貿(mào)易一直保持順差。資本項目的持續(xù)順差是我國外匯儲備增加的重要基礎(chǔ)。從 20xx 年開始，這一項發(fā)生逆轉(zhuǎn)，由負(fù)變正。同時，在外需模式的導(dǎo)向下，出口創(chuàng)匯規(guī)模演變成了地方政府考核其官員業(yè) 績的一把尺子，而擴(kuò)大出口也成了某些地方政府官員刻意追求的政績工程。 1994 年以來，我國國際收支持續(xù)順差，因國內(nèi)企業(yè) “蓄水池 ”功能的基本缺位，大量的外匯流入中央銀行，導(dǎo)致外匯儲備大幅增加。擴(kuò)大了匯率的浮動彈性。這些投機(jī)資本不僅可以享受貨幣升值的收益，還可以分享資產(chǎn)價格上升帶來的收益。 20xx 年，F(xiàn)DI 已經(jīng)超過了 800 億美元。另外．我國存在著長期經(jīng)濟(jì)增長前景也是吸引國際游資進(jìn)入的原因之一。而國際貨幣基金組織研究報告中認(rèn)為，一國貨幣的可兌換性大致可以分為三個階段：一是經(jīng)常項目的可兌換，即政府不對私人部門因商品和服務(wù)貿(mào)易等的 交易進(jìn)行匯兌限制。這一點在 1997 年亞洲金融危機(jī)時期得到了充分體現(xiàn) 。 我國貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)的改變加大了通貨膨脹壓力 外匯儲備作為一種 金融 資產(chǎn)，它的增加需要相應(yīng)的人民幣來置換。而可供進(jìn)行回購操作的工具有限，并且有很多現(xiàn)實局限性。我國人民幣匯率實行盯住美元的政策，外匯儲備以美元儲備為主，美元匯率的變化往往帶來外匯儲備價值的變化。中國外匯儲備越多，則暴露在匯率風(fēng)險面前的潛在損失越高，外匯風(fēng)險越大。而人民幣的升值勢必給中國的出口帶來不利影響，從而對促進(jìn)就業(yè)和保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展帶來很大的負(fù)面影響。外匯占款是中央銀行持有外匯儲備所對應(yīng)的貨幣投放。 哈爾濱商業(yè)大學(xué)德強(qiáng)商務(wù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計） 13 5 應(yīng)對外匯儲備快速增長負(fù)面效應(yīng)的對策 調(diào)節(jié)貿(mào)易順差以減輕外匯儲備大幅增長的壓力 一要調(diào)節(jié)貿(mào)易順差。新《條例》取消了企業(yè)經(jīng)常項目外匯收入強(qiáng)制結(jié)匯的要求，從而有助于減輕國家外匯儲備的壓力。為使企業(yè)和居民樂于持有外匯，我們要讓這些外匯有增值途徑，應(yīng)該開辟和創(chuàng)造更多的外匯投資渠道和品種，并提供規(guī)避匯率風(fēng)險的工具和適當(dāng)?shù)恼邇A斜。 調(diào)整外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)保持儲備多樣化 由于我國外匯儲備 60％～ 70％是美元資產(chǎn)，而近幾年美元對世界各主要貨幣持續(xù)貶值，已使我國外匯儲備嚴(yán)重縮水。這些領(lǐng)域?qū)χ袊磥淼陌l(fā)展有著長治久安的作用。實施外匯管制的國家，因政府能有效地控制進(jìn)口，故儲備可以少一些，但是底線在 20%。 The reserve property also faces the threat of the depreciation, the return rate of the reserve is low, etc. The accumulation of the large number foreign exchange reserve is the result of current account’s favorable balance, capital and financial account’s favorable balance and the hot money driven