【正文】 因此，要從控制增量、合理使用和配置資產(chǎn)以及改革現(xiàn)行外匯制度等角度出發(fā)，對我國外匯儲備進(jìn)行合理的控制。 哈爾濱商業(yè)大學(xué)德強(qiáng)商務(wù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 15 結(jié) 論 外匯儲備是反映一國經(jīng)濟(jì)、金融實(shí)力的一個重要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)能力日漸重要，但一國外匯儲備的持有并不是越多越好，適度的外匯儲備是一國經(jīng)濟(jì)正常 發(fā)展 所必須考慮的重要問題。增加黃金儲備，一方面能夠優(yōu)化我國外匯儲備的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)，緩解外匯儲備增加的壓力；另一方面在當(dāng)今風(fēng)云變幻的國際局勢下，對國家安全同樣具有重要的現(xiàn)實(shí)意義 。由于近幾年美元對世界各主要貨幣貶值將近 20%，已使我國遭受了重大損失，為避免這種損失，就應(yīng)適當(dāng)減少美元儲備。 適當(dāng)加大 “藏匯于民 ”的政策力度，這是化解外匯儲備過多重要措施之一。要控制外資進(jìn)入的速度，調(diào)整外資的結(jié)構(gòu)；引進(jìn)外資需要由數(shù)量型向質(zhì)量型轉(zhuǎn)變，注重引進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)和延長產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)；要控制外資進(jìn)入的領(lǐng)域，給民族 經(jīng)濟(jì) 留出生存和 發(fā)展 的市場空間。外匯占款在基礎(chǔ)貨幣投放中的比例不斷攀升， 20xx 年至 20xx 年 8 月更是分別達(dá)到 110%、%、 %和 135%。 “熱錢 ”大量進(jìn)入增加了央行金融調(diào)控的難度，也成為推動房價節(jié)節(jié)走高的一個重要動因。 加大了人民幣升值的壓力 持續(xù)擴(kuò)大的國際收支順差，造成了外匯市場供求關(guān)系的明顯失衡，在中國的外匯管理體制和匯率政策操作下，其結(jié)果就是外匯儲備的不斷積累，這使人民幣處于不斷增大的升值壓力下。 20xx 年 7 月中國進(jìn)行了第二次匯率改革，實(shí)施以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度。雖然央行采取多種措施進(jìn)行沖銷，但壓力依然較大，從長期看，沖銷政策難以持續(xù)。貨幣當(dāng)局在購買外匯儲備時，投放了大量的人民幣，這已經(jīng)構(gòu)成了我國基礎(chǔ)貨幣投放的主體部分。第二，當(dāng)今國際金融市場的利率和匯率波動劇烈，增加了外匯儲備資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。 外匯儲備是維護(hù)本國金融安全的重要屏障 充足的外匯儲備可以使我國中央銀行有效干預(yù)外匯市場，支持本幣匯率。標(biāo)志著我國對外支付能力和調(diào)節(jié)國際收支實(shí)力的增強(qiáng)，為我國舉借外債以及債務(wù)的還本付息提供了可靠保證，對維護(hù)我國在國際上的良好信譽(yù)，吸引外資，爭取國際競爭優(yōu)勢奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 這些投機(jī)資本不僅可以享受貨幣升值的收益，還可以分享資產(chǎn)價格上升帶來的收益。首先，國際熱錢的流入加劇了人民幣基礎(chǔ)貨幣投放的壓力，進(jìn)一步惡化了流動性過剩的局面；其次，國際熱錢自身追逐短期投機(jī)利潤的特性，決定了其規(guī)模的大起大落，這會對 金融 當(dāng)局的貨幣政策產(chǎn)生嚴(yán)重干擾；再次，國際熱錢的大量流入流出會對我國的金融安全造成一定的威脅；最后，熱錢的流入還違背了我國利用外資的目的，助長了投機(jī)之風(fēng)。隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提高，貿(mào)易順差逐年遞增 。 第三，人民幣釘住匯率制度 —— 早在 1986 年， IMF 就把人民幣匯率列入 “其它管理浮動 ”類。 現(xiàn)行的外匯體制是外匯儲備高速增長的制度基礎(chǔ) 第一，結(jié)售匯制 —— 我國外匯儲備高增長的制度基礎(chǔ)之一。在 20xx 年，經(jīng)常項(xiàng)目順差和外商直接投資共形成 1, 億美元的儲備，僅占當(dāng)年外匯儲備的 %，而國外投機(jī)性資本所占比例上升到 %。其主要表現(xiàn)是對外貿(mào)易順差和外商直接投資所形成的外匯儲備在外匯儲備中的比重明顯下降，而國際投資資本流入和 “國內(nèi)熱錢 ”所占的比重逐漸上升。其中，經(jīng)常項(xiàng)目的順差達(dá) 916 億美元，資本和 金融 項(xiàng)目的順差達(dá)389 億美元，而國家外匯儲備增加了 1222 億美元。雖然順差的出現(xiàn)對曾經(jīng)資金短缺的我國來說是件好事，但是它帶來了兩個 不容忽視的問題：一個是形成了人民幣升值的國際壓力，國際貿(mào)易摩擦不斷增加；二是造成了國 內(nèi)通貨膨脹的壓力，限制了貨幣政策調(diào)整的自由度。 外匯儲備是反映一國經(jīng)濟(jì)、金融實(shí)力的一個重要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)能力日漸重要，但一國外匯儲備的持有并不是越多越好，適度的外匯儲備是一國經(jīng)濟(jì)正常 發(fā)展 所必須 考慮的重要問題。如今， 巨額外匯儲備已經(jīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成相當(dāng)?shù)呢?fù)面影響，也使中國在對外經(jīng)濟(jì)交往中處于被 動，成為亟待解決的問題。 20xx 年 4 月中國外匯儲備首次超過日本，成為世界上第一大外匯儲備國。 哈爾濱商業(yè)大學(xué)德強(qiáng)商務(wù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 3 2 我國外匯儲備 概況 我國外匯儲備快速增長的歷程 1994 年外匯體制重大改革以來，我國外匯儲備的形成方式發(fā)生了較大的改變。 國外研究現(xiàn)狀 國外關(guān)于外匯儲備規(guī)模的研究較早，國際上有關(guān)外匯儲備的規(guī)模理論體系主要包括比例法、成本收益法、需 求函數(shù)分析法等 。為了能夠詳細(xì)的了解我國外匯儲備增長對我國的影響，以及能夠改進(jìn)的有利措施。從亞洲 金融 危機(jī)的沖擊中恢復(fù)之后，中國經(jīng)濟(jì)很快就步入了快速 發(fā)展 的軌道。但是，外匯儲備是把“雙刃劍”，持有過多的外匯儲備也會帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。 ，參加論文開題。 ，中文至少 10 篇 ,外文至少 2 篇 ,運(yùn)用恰當(dāng)貼切。 哈爾濱商業(yè)大學(xué)德強(qiáng)商務(wù)學(xué)院 畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 畢業(yè)論文 題 目 外匯儲備超常增長問題研究 指導(dǎo)教師 學(xué)生姓名 二 OO 年 月 日 哈爾濱商業(yè)大學(xué)德強(qiáng)商務(wù)學(xué)院 畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 任務(wù)書 系 別 貿(mào)易經(jīng)濟(jì)系 專 業(yè) 班 級 學(xué)生姓名 二 00 九 年 七 月 三 日 畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）任務(wù)書 姓名 系別 貿(mào)易經(jīng)濟(jì)系 專業(yè) 國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易 班級 畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）題目： 外匯儲備超長增長問題研究 畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）目的意義： 亞洲 金融 危機(jī)之后，伴隨著 中國 經(jīng)濟(jì) 的快速 發(fā)展 ，國際收支中經(jīng)常項(xiàng)目和資本金融項(xiàng)目一直保持雙順差，中國外匯儲備節(jié)節(jié)攀升，巨額外匯儲備對中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展產(chǎn)生了重大影響。 ，概念準(zhǔn)確，數(shù)據(jù)可靠，結(jié)論正確，符合寫作規(guī)范。 、修改、完成論文，形成文字和電子稿。對外匯儲備問題方方面面的研究歸根結(jié)底就是出于對風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。與此相伴，中國的外匯儲備從 20xx 年始重又快速增長；到了 20xx 年 4月底，中國外匯儲備已躍居世界首位，目前已逾萬億美元。 研究意義 研究外匯儲備增長問題有利于 避免 過多的外匯儲備所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國實(shí)行多元化的外匯儲備戰(zhàn)略， 調(diào)整幣種結(jié)構(gòu)，形成一籃子貨幣儲備，實(shí)現(xiàn)保值增值； 有利于 變革儲備機(jī)制，適量藏匯于民 ， 以此降低官方儲備的增長速度 ；有利于 將外匯儲備的積極管理和國 家的整體戰(zhàn)略目標(biāo)結(jié)合起來，運(yùn)用外匯儲備建立資源戰(zhàn)略儲備 ， 分散儲備管理風(fēng)險(xiǎn) ，從而 提高外匯儲備收益 。 比例法方面，特里芬 (， 1960)最早用定量方法測算外匯儲備適度規(guī)模，他提出的儲備一進(jìn)口比例法認(rèn)為，一國適度的儲備規(guī)模應(yīng)保持在全年進(jìn)口額的 25%，即滿足三個月的進(jìn)口支付為宜，以 20%和 40%為上下限。我國對外經(jīng)濟(jì)交往中的經(jīng)常項(xiàng)目中的外匯收支和轉(zhuǎn)移全部納入了結(jié)售匯體系，在資本與金融項(xiàng)目的外匯收支和轉(zhuǎn)移中經(jīng)許可和審批的部分也進(jìn)入了結(jié)售匯體系，這兩部分的凈差 額 除去各外匯指定銀行的外匯周轉(zhuǎn)頭寸全部進(jìn)入國家的外匯儲備。到 20xx 年增長幅度甚至達(dá)到 億美元。 我國現(xiàn)在的外匯情況 目前全球金融危機(jī)必然會進(jìn)一步傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)快速衰退 ,從而導(dǎo)致中國出口需求繼續(xù)回落；由于前期人民幣升值的累積效應(yīng)、出口退稅的取消等外貿(mào)政策改變、能源和環(huán)保等社會成本的不斷上漲、新勞動法的出臺等都將提高出口 企業(yè) 的成本 ,削弱出口競爭力 ,并將導(dǎo)致出口增速下降。 中國超過萬億美元的外匯儲備如何運(yùn)用已成為國內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)。對外貿(mào)易的快速發(fā)展為我國帶來了大量的外匯資源。 20xx 年貿(mào)易順差達(dá)到 2622 億美元，20xx 年上半年累計(jì)貿(mào)易順差為 億美元。凈誤差和遺漏項(xiàng)由負(fù)轉(zhuǎn)正也可以說明問題。 顯然，經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的巨大順差成為了我國外匯儲備持續(xù)增長的主要原因。自 1994 年 1 月起，我國對外匯管理體制進(jìn)行了一系列重大改革，銀行 結(jié)售匯制取代了外匯留成與上繳制度。 1994 年 ，我國實(shí)現(xiàn)匯率并軌，宣布人民幣匯率實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。 由于我國外匯儲備中大部分是以美元形式持有的，同時我國在匯率制度改革前一直盯住美元，在美元不斷貶值的情況下，勢必造成我國外匯儲 備名義的增長。央行為了穩(wěn)定人民幣匯率，不得不大量買進(jìn)外幣，從而促使人民幣升值壓力進(jìn)一步增大 。以房地產(chǎn)哈爾濱商業(yè)大學(xué)德強(qiáng)商務(wù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 8 市場為例．大量海外資金進(jìn)入．以期人民幣升值獲利．成為我國房地產(chǎn)市場價格虛高的主要原因之一．而且其財(cái)富示范效應(yīng)會吸引更多的海外資金進(jìn)入。在國 際金融市場中，外匯儲備更是成為信心指標(biāo)，雄厚的儲備是一種財(cái)富擁有的象征，在主觀、客觀上穩(wěn)固了本幣在國際間的信譽(yù)，提高了投資者對國家經(jīng)濟(jì)的信心。一國所擁有的外匯儲備表明了其干預(yù)外匯市場和維持本幣匯率的能力。由于我國外匯儲備中美元所占的比例較大，而近年來美元的不斷貶值，已使我國的外匯儲備不斷縮水。而外匯儲備的一再增加，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放的大量增加．加劇了通貨膨脹的壓力。 外匯儲備的匯率風(fēng)險(xiǎn) 中國巨額外匯儲備中主要以美元為儲備貨幣，美元匯率的變動，往往帶來 外匯儲備價值的變動。新的匯率政策放寬了對人民幣匯率的管制，人民幣對美元開始穩(wěn)步升值， 20xx 年以來人民幣對美元匯率已先后 41 次創(chuàng)出新高，年內(nèi)累計(jì)升值幅度已接近 %，人民幣對美元的升值造成了我國外匯儲備中美元資產(chǎn)的縮水。 目前我國外匯儲備的規(guī)模和增長速度一定程度上導(dǎo)致了國際上要求人民幣升值的呼聲加大，尤其是美日等國更是極力地鼓吹人民幣升值。外匯儲備激增還被海外視為人民幣被低估的表現(xiàn)，從而給一些西方國家對人民幣升值和我國實(shí)行貿(mào)易制裁提供了借口，不利于形成我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的有利的國際環(huán)境 。為了避免貨幣的過度投放，中央銀行不得不采取緊縮國內(nèi)信貸的政策， 20xx 年以來人民銀行 15 次提高法定存款準(zhǔn)備金率，不斷在公開市場上發(fā)行票據(jù)回籠基于外匯占款所投放的基礎(chǔ)貨幣，力圖使外匯儲備的增加對國內(nèi)貨幣供給總量的影響完全或部分抵消，但收效甚微。 鼓勵“走出去”策略努力實(shí)現(xiàn)藏匯于民 1994 年以來，我國實(shí)施銀行強(qiáng)制 “結(jié)匯售匯 ”制度，外匯都集中在國家手里。國家可利用市場化手段降低過多的或是結(jié)構(gòu)不合理的外匯儲備，讓企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個人更多地持有并進(jìn)入外匯市場。另一方面是加入 WTO 后，我國對外經(jīng)哈爾濱商業(yè)大學(xué)德強(qiáng)商務(wù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 14 濟(jì)聯(lián)系更趨緊密，在國際結(jié)算、國際投融資中使用的貨幣要求多元化。 提高外匯儲備利用率 一是對 中國 國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施、 自然 資源、 教育 、 科學(xué) 研究等領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略性投資。 外匯儲備能夠反映一國經(jīng)濟(jì)、金融實(shí)力，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到不容忽視的重要作用，尤其在當(dāng)今開放經(jīng)濟(jì)條件下，外匯儲備能夠保證一國的經(jīng)濟(jì)金融安全。 哈爾濱商業(yè)大學(xué)德強(qiáng)商務(wù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 16 參 考 文 獻(xiàn) 1 胡音 . 我國外匯儲備的安全性與對策分析 [J]. 經(jīng)濟(jì)論壇 . 20xx,(3): 4548 2 宋浩 . 中國外匯儲備現(xiàn)狀分析與建議 [J]. 時代金融 .20xx(4): 3441 3 郭怡之 . 論我國高額外匯儲備之痛 [J]. 時代經(jīng)貿(mào) . 20xx(11): 1216 4 許承明 . 中國的外匯儲備問題 [M]. 北京 : 中國統(tǒng)計(jì)出版社 . 20xx.: 1934 5 史祥鴻 . 基于現(xiàn)行匯率制度的外匯儲備規(guī)模研究 [J]. 國際金融研究 .20xx(8):1113 6 閆屹 ,李靜 . 從外國經(jīng)驗(yàn)看我國巨額外匯儲備的積極管理 [J].武漢 金融 .20xx(3):2124 7 陳衛(wèi)連 . 我國外匯儲備風(fēng)險(xiǎn)管理研究 [D]. 浙江工業(yè)大學(xué) . 20xx: 5174 8 連亞瑋 . 我國外匯儲備的風(fēng)險(xiǎn)防范研究 [D]. 中央民族大學(xué) .20xx: 3147 9 盛春光 . 中國外匯儲備風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對 [J]. 中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè) . 20xx(3):7374 10 武良成 . 20xx 外匯儲備情況 [D].20xx(12): 3365 11 Heller, Robert H. International reserves and worldwide inflation [J] .IMF Staff Papers: 726 12 Mohsin S Khan. Inflation and international reserves: A Time Series Analysis[J] .IMF Staff Papers. 20xx(2): 5187