【正文】 9241062） 陳貽蒲（ 09242095） 組長姓名（學(xué)號） : 陳貽蒲（ 09242095） 本次報告主筆人 : 陳貽蒲 任課教師 : 邢穎老師 小組全體成員簽名 : 提交日期 : 2020 年 10 月 14 日 承諾 本報告由小組成員共同完成，所用數(shù)據(jù)與資料均已注明其來源，如使用了他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的分析結(jié)果或觀點均已進行了規(guī)范引用，特此聲明。公司盈利能力很強，有非常好的成長性。本公司控股股東為“宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司”，其所持股份性質(zhì)為“國有法人股”，持股總數(shù)為 2,128,371,363 股（全部為無限售條件股份），占公司總股本的 %。公司系統(tǒng)研制開發(fā)了五糧春、五糧神、五糧醇等幾十種不同檔次、不同口味，滿足不同區(qū)域、不同文化背景、不同層次消費者需求的系列產(chǎn)品。且企業(yè)在國內(nèi)的市場面對的需求彈性應(yīng)小于國外的。 在銷售規(guī)模上，通過打造強勢區(qū)域品牌，橫向擴充市場范圍，提升核心品。并且，由于白酒是歷史悠久的飲品，是中華民族逢年過節(jié)時宴席上必備佳肴。 公司市場策略及規(guī)劃狀況 在這個具有發(fā)展前景的市場中，公司擬采用如下的市場策略及規(guī) 劃狀況。一系列優(yōu)勢為公司奠定了可持續(xù)發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。 行業(yè)與宏觀經(jīng)濟的影響因素 白酒是我國傳統(tǒng)的消費品，利稅高，對國民經(jīng)濟有較大貢獻，總體來看，白酒產(chǎn)量繼續(xù)保持快速增長，且 2020 年以來的行業(yè)產(chǎn)量增速高于 2020 和 2020 年，因此白酒行業(yè) 2020 年全年發(fā)展前景繼續(xù)看好。 公司目前財務(wù)狀況 （ 1）公司的營業(yè)收入與營業(yè)利潤方面的狀況： 公司 07年、 08 年、 09年總資產(chǎn)分別為 萬元、 萬元、 萬元，其中負債總額分別達到 萬元、 萬元、 萬元，股東權(quán)益比例率分別為 %、 %、 %，從近三年財務(wù)狀況來看，公司規(guī)模持續(xù)擴大，并在 08 年至 09年間得到迅速發(fā)展。所占比例位居第二的是存貨，應(yīng)收賬款與票據(jù)所占比例 在 09 年有大幅上升，具體原因?qū)⒃诤竺娣治鲋刑岬?，這與公司采用的信用政策有一定關(guān)系。企業(yè)的直接目的就是賺取利潤，在保持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營穩(wěn)定的基礎(chǔ)上追求良好的成長性。 時間 2020 2020 2020 營業(yè)利潤（萬元） 利潤總額（萬元） 營業(yè)利潤比重 營業(yè)外外收支凈額（萬元） （ 2）營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)分析 就單營業(yè)利潤內(nèi)部來看， 07 年、 08年、 09 年投資收益占營業(yè)利潤的比重都極低，沒有達到 %，從這里可以看出投資性活動對公司的利潤貢獻很 小，而利潤主要來源于經(jīng)營性活動，即主營業(yè)務(wù)性活動。從縱向分析，從 07 到 09 年，公司的銷售毛利率有一定的增加，特別是 09 年增加的較為顯著，說明五糧液在主營業(yè)務(wù)成本的控制上在逐漸的改善。 （ 5）每股收益的影響 將五糧液公司與其主要競爭對手貴州茅臺在每股收益上做對比，如下圖所示 不難看出，茅臺的每股收益明顯要高于五糧液。另一方面，五糧液集團 07 年到 09年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率震蕩變化，先是上升再是下降，但變化不是很大。這表明從 07 到 09年整個行業(yè)內(nèi)各個企業(yè)的抗風(fēng)險能力變化差異很大，五糧液集團短期抗風(fēng)險能力不足。茅臺酒業(yè)的資產(chǎn)負債率出現(xiàn)相反的趨勢，兩者長期償債能力存在差異。而從凈流量來看，現(xiàn)金凈流量也在上升。 (2)現(xiàn)金債務(wù)總額比率 公司 07到 09 年現(xiàn)金負債比率 報告期 2020 2020 2020 現(xiàn)金債務(wù)總額比率 可以看出，公司從 07 年到 09 年現(xiàn)金債務(wù)總額比率總體逐年上升， 0 09略有微幅降低。所以，五糧液公司需要對其營業(yè)成本加以控制。 現(xiàn)金流狀況與創(chuàng)造能力問題 從企業(yè)現(xiàn)金流入流出途徑分析 ,企業(yè)目前的現(xiàn)金流流入主要來源是經(jīng)營活動 ,這種來源在一定程度上還是穩(wěn)定可靠的 .現(xiàn)金流流出主要出口為經(jīng) 營活動 ,符合企業(yè)的經(jīng)營特征 ,公司大部分現(xiàn)金流轉(zhuǎn)在經(jīng)營活動中 .從資產(chǎn)的流動性分析 ,流動性是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力 , 公司從 07年到 09年現(xiàn)金債務(wù)總額比率逐年上升 .雖然企業(yè)在 08 年沒有進行籌資活動 ,但沒有影響收益 ,說明沒有運營問題 ,甚至企業(yè)的資金方面沒有缺口等問題。 5. 財務(wù)問題的經(jīng)營相關(guān)性分析 直接相關(guān)的經(jīng)營相關(guān)性 分析 白酒是非生活必需品，品牌在白酒銷售量和銷售價上具有重要作用。五糧液從 2020年 8月 18日起對 52度五糧液和 39度五糧液產(chǎn)品價格上調(diào) %和 %。 （三）融資管理政策及其選擇 融資管理的實質(zhì)在于負債融資和主權(quán)融資方式的選擇及其融資比例的決策。公司以短期資金滿足流動資產(chǎn)的資金需求，以長期負債或主權(quán)資本滿足固定資產(chǎn)的資金需求。 （ 2）劣勢 五糧液集團營業(yè)支出費用較高，企業(yè)凈利潤始終沒有競爭對手好，同時中低檔產(chǎn)品比重過大，限制企業(yè)利潤的提高，同時面臨入世以來外來酒業(yè)企業(yè)的強勢競爭。企業(yè)擁有良好的市場信譽，這給企業(yè)盈利、融資帶來很大的便利。 第二、五糧液集團應(yīng)當(dāng)以高檔白酒生產(chǎn)為未來的發(fā)展趨勢，以提高企業(yè)盈利能力，縮短與主要競爭對手的差距。而本小組是在定下公司以后開始準(zhǔn)備著手分析的時候，即研讀了其近年的 年報、半年報等以后才發(fā)現(xiàn)問題所在，于是又開始討論是否要換掉公司。但是我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)成員并沒有做太多的前期準(zhǔn)備和下筆分析的基礎(chǔ)上所做的討論，不會特別地深入、細致、透徹，于是當(dāng)負責(zé)此部分的成員再次寫時，也相當(dāng)于重新順著自己的思路再來考慮，于是前面的討論時間也是沒有太大經(jīng)濟效益的。 中期： 通過兩位成員的基本分析、討論，確定了思路的前期鋪墊工作以后，開始了關(guān)于財務(wù)分析的最重要的分析階段。 (注：此處所指撰寫是指在討論的基礎(chǔ)上將其集合成文字 ) 如何協(xié)調(diào)與改進具體措施 通過這次報告，我們收獲的不僅有經(jīng)驗，有知識，有成長，也有教訓(xùn)。mt=2 五糧液股份有限公司官方網(wǎng)站： . 上海證券交易所官方網(wǎng)站： . 新浪財經(jīng)網(wǎng)： .sina 搜狐財經(jīng)網(wǎng)： .sohu 中國國家統(tǒng)計局官方網(wǎng)站： . 9. 附錄 附錄 1： 五糧液股份有限公司 2020 年、 2020 年、 2020 年資產(chǎn)負債表 報表日期 2020 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 單位 元 元 元 流動資產(chǎn) 貨幣資金 4060770000 5925400000 7543590000 結(jié)算備付金 0 0 0 拆出資金 0 0 0 交易性金融資產(chǎn) 8086250 8086250 23705100 衍生金融資產(chǎn) 0 0 0 應(yīng)收票據(jù) 523943000 601749000 1842130000 應(yīng)收賬款 6792520 5170940 102759000 預(yù)付款項 7624050 45463000 195685000 應(yīng)收保費 0 0 0 應(yīng)收分保賬款 0 0 0 應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金 0 0 0 應(yīng)收利息 43219600 52818900 29337800 應(yīng)收股利 0 0 0 其他應(yīng)收款 27592800 25936700 68864300 應(yīng)收出口退稅 0 0 0 應(yīng)收補貼款 0 0 0 應(yīng)收保證金 0 0 0 內(nèi)部應(yīng)收款 0 0 0 買入返售金融資產(chǎn) 0 0 0 存貨 1805870000 2076930000 3476840000 待攤費用 0 0 0 待處理流動資產(chǎn)損益 0 0 0 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 0 0 0 其他流動資產(chǎn) 0 0 0 流動資產(chǎn)合計 6483890000 8741550000 13282900000 非流動資產(chǎn) 發(fā)放貸款及墊款 0 0 0 可供出售金融資產(chǎn) 0 0 0 持有至到期投資 0 0 0 長期應(yīng)收款 0 0 0 長期股權(quán)投資 26391100 27470300 29979100 其他長期投資 0 0 0 投資性房地產(chǎn) 0 0 0 固定資產(chǎn)原值 7663740000 7751090000 11187000000 累計折舊 2992530000 3416160000 4250150000 固定資產(chǎn)凈值 4671210000 4334930000 6936810000 固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 549650 549650 884296 固定資產(chǎn)凈額 4670660000 4334380000 6935930000 在建工程 322898000 327724000 218458000 工程物資 0 0 0 固定資產(chǎn)清理 0 0 0 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 0 0 0 公益性生物資產(chǎn) 0 0 0 油氣資產(chǎn) 0 0 0 無形資產(chǎn) 62487800 60901600 308094000 開發(fā)支出 0 0 0 商譽 0 0 1621620 長期待攤費用 0 0 66356800 股權(quán)分置流通權(quán) 0 0 0 遞延所得稅資產(chǎn) 5324120 4392040 5737020 其他非流動資產(chǎn) 0 0 0 非流動資產(chǎn)合計 5087760000 4754870000 7566170000 資產(chǎn)總計 11571700000 13496400000 20849100000 流動負債 短期借款 0 0 0 向中央銀行借款 0 0 0 吸收存款及同業(yè)存放 0 0 0 拆入資金 0 0 0 交易性金融負債 0 0 0 衍生金融負債 0 0 0 應(yīng)付票據(jù) 0 0 0 應(yīng)付賬款 30308900 38080000 239073000 預(yù)收款項 711587000 1052920200 4376270000 賣出回購金融資產(chǎn)款 0 0 0 應(yīng)付手續(xù)費及傭金 0 0 0 應(yīng)付職工薪酬 193362020 37475400 41710800 應(yīng)交稅費 941729000 827803000 1046110000 應(yīng)付利息 0 0 0 應(yīng)付股利 0 0 220626000 其他應(yīng)交款 0 0 0 應(yīng)付保證金 0 0 0 內(nèi)部應(yīng)付款 0 0 0 其他應(yīng)付款