【正文】 銷售收入 銷售成本 ? 凈利潤 +期間費用 ? 總資產(chǎn) 銷售利潤率 247。 ? ● 市盈率 ? = 每股市價 /每股收益 （ 去年 ） ? *反映了投資者對每元凈利潤所愿支付的價格 ， 用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險 。 ? *債權(quán)人認為比率越高償債能力越差 。比前一年增加了 223。 ? 縱向比較 ? 橫向比較 比率分析法 ? 比率分析法是把一些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟活動程度的分析方法。 ? ● 通過閱讀現(xiàn)金流量表 ， 了解公司的支付能力和償債能力 ， 以及公司對外部資金的需求情況 ， 了解公司當前財務(wù)狀況 ，預(yù)測公司未來的發(fā)展前景 。 ? ● 理論依據(jù)： “ 收入 費用 =損益 ” 。 ? 版權(quán) —— ? 是國家對作者創(chuàng)作的作品以及出版商給予在一定年限中發(fā)表、出版和發(fā)行作品的權(quán)利。 ? ● 表體：資產(chǎn)負債表具體內(nèi)容 ? ● 腳注：對報表補充說明 ? ● 結(jié)構(gòu)形式：報告式 、 帳戶式 （ 3）資產(chǎn)負債表基本結(jié)構(gòu) ? ● 帳戶式 （ 中國 ） ? 資產(chǎn)負債表 ? 單位： 年 月 日 貨幣 負 債 資 產(chǎn) 所有者權(quán)益 （ 3）資產(chǎn)負債表基本結(jié)構(gòu) ? ● 報告式 ? 資產(chǎn)負債表 ? 單位 : 年 月 日 貨幣 : 資產(chǎn) 負債 所有者權(quán)益 （ 4）資產(chǎn)負債表閱讀 ?●資產(chǎn)分為：流動資產(chǎn) ? 長期投資 ? 固定資產(chǎn) ? 無形資產(chǎn) ? 其他資產(chǎn) ? 資 產(chǎn) ? 資 產(chǎn)： ? 是過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。全 國 股 份公司監(jiān)事會高級研修班 財務(wù)報表閱讀技巧 主講人： 謝貴榮 中央財經(jīng)大學(xué) 財務(wù)報表閱讀技巧 ? 主講教師簡介： ? 謝貴榮先生 ， 經(jīng)濟學(xué)碩士 ， 曾先后在稅務(wù)局 、 會計師事務(wù)所 、 管理咨詢公司從事稅務(wù)檢查 、 財務(wù)審計 、資產(chǎn)評估 、 管理咨詢等工作 。 （ 1）資產(chǎn)負債表提供的信息 ? ● 公司所掌握的經(jīng)濟資源 ? ● 公司所負擔(dān)的債務(wù) ? ● 公司的償債能力 ? ● 公司所有者所享有的權(quán)益 ? ● 公司未來的發(fā)展趨勢 （ 2）資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)和形式 ? ● 表頭：報表名稱 、 編報單位 、 編制日 ? 期 、 貨幣計量 。 ? 專利權(quán) —— ? 就是政府對人們在種產(chǎn)品的造型、配方、結(jié)構(gòu)、制造工藝或程序的發(fā)明上給予其在制造、使用和出售等方面的專門的權(quán)利。 ? ● 所有者權(quán)益分為： ? 股本（實收資本） ? 資本公積 ? 盈余公積 ? 未分配利潤 所 有 者 權(quán) 益 ? 老板權(quán)益的支點 ——所有者權(quán)益的構(gòu)成 ? 我和投資有個約會 ——實收資本 ? 天上掉下個大餡餅 ——資本公積 ? 厚積才能薄發(fā) ——盈余公積、未分配利潤 ? 我是股東我怕誰 ——股份公司股東 損益表（利潤表） ? ● 反映公司在一定期間的經(jīng)營成果及其 ? 分配情況的報表 。經(jīng)營效率 ， 對公司在行業(yè)中的競爭地位 ，持續(xù)發(fā)展能力作出判斷 。 ? 資產(chǎn)負債表比較 ? 利潤表比較 ? 現(xiàn)金流量表比較 趨勢分析法 ?三、會計報表項目構(gòu)成的比較 ? 會計報表項目構(gòu)成的比較 將會計報表中的某個總體指標作為 100%，再將該項目各個組成部分與總體相比較得出百分比，從而來比較個各項目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。 ? 1993年 3月，有息負債 。 ? *利息費用包括資本化利息部分 ? ● 資產(chǎn)負債率 ? = 負債總額 /資產(chǎn)總額 100% ? *反映償還債務(wù)的保障程度 。 發(fā)展能力分析 ? 銷售（營業(yè)）增長率 = ? 本年銷售（營業(yè)）增長額 /上年銷售（營業(yè)）收入總額 *100% ? 資本積累率 = ? 本年所有者權(quán)益增長額 /年初所有者權(quán)益 *100% ⑤上市公司指標 ? ● 每股收益 ? = （ 凈利潤 /總股本 ） 100% ? *衡量上市公司盈利能力的重要財務(wù)指標 ，反映公司整體的盈利水平 。 ? *市凈率越高 ， 公司資產(chǎn)質(zhì)量越好 。 成都紅光實業(yè)： 在發(fā)行材料中，將 1996 年的虧損 利 5400萬元。 美中股市比較 ? 美國股市： ? 開放型完全競爭市場 ? 漲跌市場說了算 ? 價值發(fā)現(xiàn)市場 ? 重視所有股東 ? 避險品種齊全 ? 市盈率 1020倍 ? 不用賣股票就有進帳（現(xiàn)金分紅） ? 中國股市： ? 一股獨大 ? 漲跌政策說了算 ? 概念發(fā)現(xiàn)市場 ? 把小股東當“精神病” ? 單邊資金推動 ? 市盈率 4060倍 ? 不賣股票只有浮盈（現(xiàn)金分紅很少 ） 中國特色證券市場 股市開設(shè) ：“股市可以試一下，搞不好關(guān) 掉就是了” 股權(quán)結(jié)構(gòu)： 三分之二的國有股、法人股不流通 股市功能： 試驗田 —— 國企解困 —— 補社?；鹑笨? 交易制度： 只能做多，沒有指數(shù)期貨 市盈率高： 平均 60倍 莊家盛行： 無股不莊 超常發(fā)展： 10年走 100年的路 政策調(diào)控： 成也政策，敗也政策 [股市三大怪 ] 不炒低價炒高價 不炒真實炒夢幻 不炒業(yè)績炒概念 財務(wù)包裝的概念 財務(wù)包裝的動機 財務(wù)包裝的方法與技巧 財務(wù)包裝原因分析 如何識別財務(wù)包裝 “借我，借我一雙慧眼吧！ 把那股市看個明白，弄個清楚！” 一 . 財務(wù)包裝的概念 我國 : 技巧 : 財務(wù)包裝 也稱 利潤操縱 美化財務(wù)報表的一種行為 不同程度違法 ,違規(guī) 貶義詞 提前確認收入 潛虧掛帳 變更會計處理方法 濫用利息資本化 帳證不符 ,帳實不符 西方 : 技巧 : 財務(wù)包裝 也稱 利潤操縱 (earnings management) 在法律法規(guī)允許范圍內(nèi)操縱利潤 中性詞 確認巨額重組費用 利用兼并核銷費用 多種形式的“利潤儲存器” 濫用重要性原則 提前確認收入 美國證券交易委員會（ SEC） 統(tǒng)計資料 ? 1991年，受調(diào)查的虛假賬目案共 40起； ? 1998年增加到了 75起； ? 2023年已經(jīng)達到了 107起，其中有 57家公司都涉及到收益重新確認的問題。 “ 石油大明 ” 原注冊資本 12023萬元 ， 在其股票發(fā)行及上市前， 為了在發(fā)行額度有限的情況下提高發(fā)行價格 ， 將總股本以 ： 1的比例進行縮股 ， 縮股后注冊資本變更為 4800萬元 ， 總股本由 12023萬股縮至 4800萬股 ，每股凈資產(chǎn) （ 每股凈資產(chǎn) =凈資產(chǎn) 247。 （ 3） 1997年 9月 10日以后 每股發(fā)行價格 = 市盈率 （ 發(fā)行前 —年每股稅后利潤 70%+發(fā)行 當年攤薄后的預(yù)測每股稅后利潤 30%） 操縱方式 :在歷史數(shù)據(jù)和盈利預(yù)測上同時做文章 《 中國證券監(jiān)督管理委員會關(guān)于做好 1997年股票發(fā)行工作的通知 》“ 凡年度報告的利潤實現(xiàn)數(shù)低于預(yù)測數(shù)的 10%， 注冊會計師應(yīng)在股東大會及指定報刊上公開作出解釋 。 即按照股票市場上行業(yè)相同或相近 ，規(guī)模相當 ， 盈利水平接近的 10家左右已上市公司股票的平均價格來定價 （ 盈利預(yù)測仍是重要參考因素 (6) 2023年 4月 16日《股票發(fā)行審核委員會工作程序執(zhí)行指導(dǎo)意見》 ? 截止 2023年 9月，通過首發(fā)（ IPO） 方式發(fā)行上市新股 66只，平均發(fā)行價 74元 /股，比 2023年 22元 /股的平均發(fā)行價提高了 3 7%；平均發(fā)行市盈率3 57倍，比 2023年 3 94倍提高了 2%；融資金額 41 12億元；平均中簽率高達 0、 575%，比 2023年 0、 444%提高了 2 5%。 ?配合莊家炒作共同謀取不當之利 ?公司出消息 ， 券商托市場 。 ? 向投資公司計受資金占用費： ? （ 1）雖擁有 20%的股權(quán)但已由他人承包經(jīng)營，失去控制權(quán)可以不進行權(quán)益法核算。 合作投資 ? 一旦上市公司發(fā)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率難以達到配股的要求，便倒推計算缺口，然后與母公司簽定聯(lián)合投資合同，投資回報按測算的口徑確定，由母公司讓出一塊利潤。 ? 陜 長 嶺 ： ? 以 1元 /股的價格購買母公司持有的圣方科技 1000萬股，隨后即以 8元 /股的價格將這部分股份轉(zhuǎn)讓給了美鷹玻璃實業(yè)（浙江）公司，獲投資收益 7000萬元，占當年利潤的 5 4%。每股凈資產(chǎn)增加 81元 。 “欲蓋彌障”法 ? “廈新電子”： ? 1998年中報將 6080萬元廣告費計入長期待攤費用，使其中期業(yè)績每股收益 0、 72元維持高位配股。 30） 股票簡稱 重組次數(shù) 上市時間 原處行業(yè) 注冊地址 近三年漲幅 （ % ）近三年震幅 （ % ）深寶安 A 14 91 ． 06 ． 25 綜合 深圳 2 、 98 1 9 2 、 51ST 深華新9 95 ． 10 ． 25 綜合 深圳 3 2 2 、 62 3 9 3 、 57海虹控股 13 92 ． 11 ． 30 化纖 海南 4 8 7 、 36 1 5 8 4 、 78湖南投資 12 93 ． 12 ． 20 家電 湖南 96 、 87 2 9 2 、 72銀廣廈 A 9 94 ． 06 ． 17 農(nóng)業(yè) 寧夏 1 4 2 9 、 08 1 4 3 9 、 59內(nèi)蒙宏峰 9 96 ． 03 ． 20 輕工 內(nèi)蒙古 6 5 1 、 42 8 5 5 、 63 進行多次重組的上市公司基本情況 （ 1997。 30） 股票簡稱 重組次數(shù) 上市時間 原處行業(yè) 注冊地址 近三年漲幅 （ % ）近三年震幅 （ % ）啤酒花 10 97 ． 06 ． 16 食品 新疆 3 3 0 、 17 4 2 7 、 91上實聯(lián)合 11 92 ． 03 ． 27 紡織 上海 4 6 7 、 96 6 2 9 、 31華晨集團 17 90 ． 12 ． 19 綜合 上海 1 1 7 、 99 2 5 8 、 13鞍山合成 12 93 ． 08 ． 16 化纖 遼寧 4 3 5 、 90 1 0 3 1 、 09巴士股份 10 96 ． 08 ． 26 公用事業(yè) 上海 2 2 2 、 92 2 9 2 、 90石油龍昌 11 96 ． 11 ． 04 公用事業(yè) 河北 2 4 6 、 08 3 1 8 、 51 進行多次重組的上市公司基本情況 （ 1997。 ? 2023年資產(chǎn)重組新規(guī)定 ? 上市公司在股東大會作出有關(guān)購買、出售、置換資產(chǎn)決議 90日后，仍未完成有關(guān)產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)的，應(yīng)當立即將實施情況報告證券交易所并公告；此后每 30日應(yīng)當公告一次，直至完成有關(guān)購買、出售、置換資產(chǎn)過戶