商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價(jià)問題探析(更新版)
【正文】 風(fēng)險(xiǎn)度量。根據(jù)貸款風(fēng)險(xiǎn)分類所確定的債權(quán)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是一種估算價(jià)值,無法通過有效率市場的檢驗(yàn)由此,投資者在確定債權(quán)資產(chǎn)價(jià)值的過程中,必然要尋求更為有效、更為精確的評估方法賬面價(jià)值法采用這種方法的主要是資本市場不發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家和“轉(zhuǎn)軌”國家,如墨西哥和中東歐轉(zhuǎn)軌國家其特點(diǎn)是按照債權(quán)人信貸資產(chǎn)凈值(面額扣除壞賬準(zhǔn)備)定價(jià),常見于政府主導(dǎo)的不良貸款轉(zhuǎn)讓,實(shí)際是政府為保護(hù)債權(quán)機(jī)構(gòu)而采取的行為賬面價(jià)值反映的是信貸資產(chǎn)形成成本,與資產(chǎn)的未來收益無關(guān),故采用賬面價(jià)值定價(jià)掩蓋了債權(quán)人已經(jīng)發(fā)生的損失,不利于揭露貸款管理中存在的問題、徹底分析貸款損失形成原因,也不利于客觀評價(jià)投資者今后的業(yè)績在非政府定價(jià)的市場中,投資人一般都不愿意接受賬面價(jià)值定價(jià),采用該法只會(huì)延誤資產(chǎn)重組時(shí)機(jī),例如波蘭原計(jì)劃在銀行重組或破產(chǎn)中出賣70%的壞賬,最后由于缺乏交易市場而受阻引入利潤分享機(jī)制的定價(jià)方法這是美國投資銀行在收購韓國信貸資產(chǎn)的時(shí)候設(shè)計(jì)的一種新的交易結(jié)構(gòu),即買賣雙方成立合資公司,賣方除獲得一定比例補(bǔ)償外,以信貸資產(chǎn)賬面價(jià)值的40%60%作價(jià)入股,獲得該項(xiàng)資產(chǎn)的未來收益權(quán)目前采用這種作價(jià)機(jī)制的還有馬來西亞等國家在信貸資產(chǎn)處置中引入利潤分享機(jī)制,是信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價(jià)的一大創(chuàng)造,對穩(wěn)固交易雙方信心,推進(jìn)交易達(dá)成具有一定的推動(dòng)作用我國信貸資產(chǎn)定價(jià)的現(xiàn)狀和特點(diǎn)當(dāng)前,我國信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓主要集中在國有商業(yè)銀行不良貸款的處置上,目前已采用或正在采用的定價(jià)方法主要包括:按賬面價(jià)值定價(jià),主要用于四大國有商業(yè)銀行出售不良貸款給四大國有金融資產(chǎn)管理公司,這是一種政府定價(jià)行為。完善社會(huì)保障制度、提高保障能力,減少資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的政策性因素,避免資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的社會(huì)矛盾參考文獻(xiàn):,中國金融出版社,2004:上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,20033.(美)安東尼桑德斯著,——:機(jī)械工業(yè)出版社,200111
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