【正文】 將取消（2005年1月1日）之前，出口集中增加。%；，%。86家獨立電解鋁企業(yè)中虧損企業(yè)58家，%今年前三個季度，%。 表格 4 2005年前三季度行業(yè)整體效益分析表(單位：千元)指標名稱工業(yè)總產(chǎn)值銷售收入利潤總額2005年69月548112142538586879287640442004年69月39214081938176269719690425同比增長%，%，%。今年中國政府對鋼鐵工業(yè)已經(jīng)實施了類似的政策，主要是為了推動該部門的合并，限制過度投資、防止電力供應缺口以及交通瓶頸的繼續(xù)惡化。執(zhí)行差別電價增加的收入以及對自備電廠征收的基金可用于疏導各地急需解決的電價矛盾。據(jù)相關政府官員的估計。 三、前三季度出臺新政策法規(guī)影響分析出口退稅政策取消后的影響根據(jù)我們的核算，加工貿(mào)易項下鋁錠的生產(chǎn)成本為：氧化鋁到岸價匯率+8500，一般貿(mào)易項下為：氧化鋁到岸價匯率+8500。 【共生、伴生礦床多，單一礦床少】中國80%左右的有色礦床中都有共伴生元素，其中尤以鋁、銅、鉛、鋅礦產(chǎn)為多。其中，銅6708萬噸，其儲量居世界第十位；鋁土礦 ，其儲量居世界第九位；鉛3757萬噸，其儲量居世界第三位；鋅9267萬噸，其儲量居世界第三位；鎳813萬噸，其儲量居世界第九位；鎢 569萬噸，銻207萬噸，稀土8909萬噸，其儲量均居世界首位；鉬999萬噸，錫81萬噸，其儲量均居世界第二位。2004年，其中，%，是有色金屬中外貿(mào)逆差最多的一個品種。即便金價明年初突破500美元，投資者能否維持該水準也令人生疑，況且宏觀經(jīng)濟失衡問題看似在得到解決，而實貨市場消化價格上漲的能力要打上問號。對于基本金屬而言，基金已將價格推高至最終無法維持的水準。 2005年全球有色金屬中，除鋅、鋁之外的大多數(shù)有色金屬供求缺口將大幅縮小，部份品種甚至轉(zhuǎn)為少量過剩。加拿大是世界礦業(yè)金融中心，全球礦產(chǎn)勘查資金的1/5是來自加拿大的股票交易市場。其二，建立戰(zhàn)略資源儲備制度。（2）日本日本的礦產(chǎn)資源種類較多，但資源量非常有限，能源礦產(chǎn)和重要金屬礦產(chǎn)的進口依存度超過90%?！∶绹蛸Y源戰(zhàn)略所采取的主要措施有：其一，建立龐大的戰(zhàn)略資源儲備體系。預計未來幾年，世界經(jīng)濟將繼續(xù)保持較快的增長態(tài)勢，對能源、重要原材料的需求量繼續(xù)增加。按照目前的礦產(chǎn)開采水平，全球礦產(chǎn)儲量可以滿足世界經(jīng)濟增長需要。目前的交易所庫存并不能完全真實的反映銅庫存情況，而歐洲和美國，包括日本的銅消費已經(jīng)停滯不前，如果目前支撐銅價的主要力量中國進口量銳減，那么直接導致的后果，就是會有大量的隱性庫存一夜之間涌出，這將推倒低庫存高升水高銅價的多米諾骨牌，從而引發(fā)大級別的回落行情。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。根據(jù)有關部門的初步統(tǒng)計，到2006年底時，%，當年新增發(fā)電裝機容量7000萬千瓦；預計2006年全社會用電量將達27000億千瓦時左右，同比增長12%；電力供需緊張的局面將比2005年有明顯緩解。除了繼續(xù)貫徹落實國家已批準的產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)展規(guī)劃和市場準入標準外，還將進一步引導和調(diào)控鋼鐵、有色金屬、建材等行業(yè)平穩(wěn)、有序發(fā)展，“有保有壓、區(qū)別對待”的原則也仍將繼續(xù)。 三、未來經(jīng)濟走勢預測“十一五”期間中國經(jīng)濟年均增長8%左右國務院發(fā)展研究中心最新研究報告顯示，“十一五”期間（2006年到2010年）中國經(jīng)濟將持續(xù)保持快速增長，年均經(jīng)濟增長速度將保持在8%左右，按照不變價格（2000年價格）計算，“十一五”，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值將達1700美元左右。 與之相應的是，國家統(tǒng)計局也在昨天發(fā)布統(tǒng)計公報說，1~9月份全國工業(yè)實現(xiàn)利潤9883億元，%。%，增幅是去年的一半，%。，%。其中，%，%，%。前三季度廣東經(jīng)濟形勢分析 前三季度，廣東國民經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長的良好勢頭。這是我國漸進式改革比其他改革模式更成功的重要原因。從各國工業(yè)化的一般過程看，大體分為輕工業(yè)為主的階段、重化工業(yè)為主的階段、以提高加工程度為主（從重化工原材料為主向加工組裝工業(yè)為主轉(zhuǎn)變）的階段、技術集約為主（在加工組裝工業(yè)發(fā)展的基礎上形成）的階段。由于這一輪增長中市場的作用開始居于主體地位，因此供求之間相互影響的傳遞更靈敏，相互適應的速度更快，經(jīng)濟增長的協(xié)調(diào)性和穩(wěn)定性也因此提高了。不同條件下總供給與總需求有不同的均衡點，并決定不同的經(jīng)濟增長水平。在這一過程中，一方面各類供給迅速增長，另一方面消費則由初期補課型的爆發(fā)式增長，轉(zhuǎn)入隨收入增長的正常增長。20世紀90年代中期，我國經(jīng)濟出現(xiàn)了幾個重大變化：第一，產(chǎn)品供不應求變?yōu)楣┐笥谇?；第二，生產(chǎn)不能滿足消費變?yōu)橄M開始限制生產(chǎn)；第三，絕大部分價格放開，供求關系基本由市場決定。分行業(yè)看，煤炭開采及洗選業(yè)投資648億元，%；電力、熱力的生產(chǎn)與供應業(yè)投資4201億元，%；石油和天然氣開采業(yè)投資908億元，%；鐵路運輸業(yè)投資629億元，%；黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資1733億元，%；非金屬礦采選、制品業(yè)投資980億元，%；有色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資609億元，%。前三季度，外商直接投資合同金額1303億美元，%；實際使用金額432億美元，%。前三季度，社會消費品零售總額45081億元，%（9月份5495億元，%），%。前三季度，產(chǎn)銷銜接仍然保持較好水平，%，與上年同期持平。全年糧食生產(chǎn)將再獲豐收。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值13510億元，%；第二產(chǎn)業(yè)增加值60440億元，%；第三產(chǎn)業(yè)增加值32325億元，%。工業(yè)生產(chǎn)增長平穩(wěn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資48741億元，%（9月份7591億元，%）。進出口貿(mào)易保持快速增長。05年三季度全國固定資產(chǎn)投資情況分析19月份，全社會固定資產(chǎn)投資57061億元，%。同比增加23302個；，%。我國經(jīng)濟體制改革，首先是打破平均主義“大鍋飯”，調(diào)整國家與企業(yè)、居民之間的收入分配關系，在極大地調(diào)動各方面生產(chǎn)積極性的同時，也迅速提高了城鄉(xiāng)居民收入，激發(fā)了旺盛的消費需求。而這些特征的出現(xiàn)，則標志了市場調(diào)節(jié)的主體地位已經(jīng)確立，產(chǎn)業(yè)補課已經(jīng)完成。從需求條件看，隨著城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增長、消費政策和消費環(huán)境不斷改善，以住、行為主的消費結構升級將持續(xù)進行。較高，根據(jù)1995年的投入產(chǎn)出表計算。我國經(jīng)濟結構變化開始進入一個新的歷史時期。隨著市場主導的重化工業(yè)化的啟動，“計劃軌”存在的基礎受到了越來越大的沖擊。%。%，低于一季度、。截止9月末。其中，煤炭開采及洗選業(yè)增長最快，%。19月，%，輕、%%。同時，由于城市化、人力資本投資、經(jīng)濟體制改革以及技術創(chuàng)新所帶來的全要素生產(chǎn)率增長對于經(jīng)濟增長的貢獻將越來越大，到2015年到2020年間，全要素生產(chǎn)率的貢獻率將比“十五”期間提高10到15個百分點，全要素生產(chǎn)率的增長是實現(xiàn)未來經(jīng)濟持續(xù)較快增長的關鍵。大區(qū)間互送電量達820億千瓦時，較去年同期大幅增長了69%，電力資源優(yōu)化配置的力度進一步加大。自今年5月1日實施煤電價格聯(lián)動以來，同時要求電力企業(yè)自行消化30%的漲價因素。中國人民銀行將根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟金融形勢，適時調(diào)整匯率浮動區(qū)間。一是礦產(chǎn)資源分布不均。全球礦業(yè)公司的大規(guī)模聯(lián)合和兼并，使得全球礦業(yè)集中度進一步提高。長期以來，以美國、日本、加拿大為代表的西方發(fā)達國家，一直將實施全球資源戰(zhàn)略作為國家整體戰(zhàn)略的重要組成部分，與國家的政治、經(jīng)濟、外交、軍事、金融等政策有機結合，并隨著國內(nèi)外形勢變化適時調(diào)整，確保國家經(jīng)濟安全。隨著國內(nèi)外資源供需形勢變化，不斷增加資源儲備品種。日本的全球資源戰(zhàn)略所采取的舉措有：其一，實施海外礦產(chǎn)勘查補貼計劃，建立境外礦產(chǎn)資源基地。已建成國家石油儲備基地10座，石油的儲備目標為5至6個月的國內(nèi)消費量；稀有金屬的儲備目標為60天的消費量，國家儲備和民間儲備分別占70%和30%。通過稅收、保險等優(yōu)惠政策，鼓勵加拿大礦業(yè)跨國公司在國外進行礦產(chǎn)風險勘查和開發(fā)，確保其優(yōu)勢礦產(chǎn)在國際市場的壟斷地位。 中長期看，由于資源的有限性以及環(huán)保等成本的增加，有色金屬礦產(chǎn)品產(chǎn)量增長的持續(xù)性仍有待觀察，因此目前還看不到全球有色金屬整體嚴重供于過求的可能性，加上美元貶值以及老礦山成本相對較高因素，我們也很難指望未來有色金屬的價格會重新回復到2003年之前的水平。由于銅價處于紀錄高位，可能只要市場略出現(xiàn)過剩，就可能觸發(fā)價格大幅下挫，預計2006年現(xiàn)貨銅【MCU0】平均價從今年的每噸3,550美元跌至2,750美元，2007年將進一步下跌至2,300。稱,而鋅的基本面改善引起投資基金的興趣. 該機構將現(xiàn)貨鋁【MAL0】今明兩年均價分別調(diào)高至每噸1,840美元和1,850美元，但預計2007將跌至1,750。國內(nèi)有色資源供應不足的狀況還將長期持續(xù)下去。而經(jīng)濟需求量大的銅、鋁、鉛、鋅、鎳等大宗礦產(chǎn)資源儲量占世界比例很低，%、%、%、%、4%，屬于中國短缺、急缺或不足礦產(chǎn)資源。 【分布范圍廣】 中國有色礦產(chǎn)資源分布范圍很廣，各省、市、自治區(qū)均有產(chǎn)出，但區(qū)域之間不均衡。但是，由于國家已經(jīng)明確對氧化鋁加工貿(mào)易項下關稅和增值稅的征收，也意味著將執(zhí)行唯一的氧化鋁一般貿(mào)易稅賦標準。 差別電價政策促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整經(jīng)國務院批準，去年６月開始對電解鋁、鐵合金、電石、燒堿、水泥、鋼鐵６個高耗能行業(yè)試行了差別電價政策，對促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和優(yōu)化升級起到了積極作用。鋁業(yè)發(fā)展政策出臺 銅業(yè)類似政策正在醞釀 《鋁工業(yè)發(fā)展專項規(guī)劃》和《鋁工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》已于10月11日對外發(fā)布。 第三部分 有色金屬經(jīng)濟運行及問題分析一、前三季度有色金屬行業(yè)運行分析我國有色金屬工業(yè)持續(xù)快速發(fā)展我國有色金屬工業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，現(xiàn)在總產(chǎn)量已居世界第一，同時技術進步加快，產(chǎn)業(yè)結構升級，在國際同業(yè)中的影響力及競爭力日益增強。 圖表 1 04年以來有色金屬行業(yè)銷售收入變化分析圖圖表 2 04年以來有色金屬行業(yè)利潤累計增長情況對比分析圖%。表格 7 04年以來有色金屬行業(yè)出口變化情況分析（單位：千元）　04年05年利潤總額同比增長利潤總額同比增長一季度60613857675958二季度1369295219226163三季度1969042528764044四季度27769140　　今年前三季度，冶金和煤炭行業(yè)國有重點企業(yè)的利潤增速比上半年都有不同程度的回落。從前三個季度的情況看，出口交貨值與銷售收入比均高于去年平均水平。 唯一讓人不解的是，沒有出口的鋁錠到哪里去了？有一些說法是，鋁錠轉(zhuǎn)化為半成品產(chǎn)品如坯段或者軋制板的形式進行出口，以及下游產(chǎn)品以規(guī)避5%的原鋁出口關稅。前9個月，%。表格 9 2005年前三季度廣東有色行業(yè)整體效益分析表(單位：千元)指標名稱工業(yè)總產(chǎn)值銷售收入利潤總額2005年69月44434743421599878729102004年69月2852432028420114580636同比增長%，%，%。 表格 10 04年以來廣東有色行業(yè)銷售情況分析表（單位：千元）04年05年銷售收入同比增長銷售收入同比增長一季度652155510739372二季度1727341525848062三季度2842011442159987四季度39680124——前三季度廣東省有色金屬行業(yè)利潤增長情況分析在需求的強大拉動作用下，廣東省前三季度有色金屬利潤呈現(xiàn)較快速度增長。現(xiàn)狀是：加工能力大于冶煉能力，冶煉能力又大大超過銅精礦的保障能力。中國銅工業(yè)發(fā)展面臨的環(huán)境問題 近20年來，中國銅工業(yè)快速發(fā)展已取得巨大成就，但是銅工業(yè)面臨的形勢仍很嚴峻。其次，環(huán)境科技創(chuàng)新能力不強，制約煉銅工業(yè)競爭力的進一步提高。再以煉銅工藝開發(fā)創(chuàng)新為例，上世紀60年代，日本三菱金屬公司開發(fā)“三菱煉銅法”；澳大利亞開發(fā)“澳斯麥克－艾薩法”；加拿大開發(fā)“諾蘭達爐”，以及上世紀40年代芬蘭公司開發(fā)“閃速爐”和加拿大國際鎳公司開發(fā)“氧化閃速爐”煉鎳（銅）法，其出發(fā)點和目標都是為了節(jié)約資源能源和保護環(huán)境，設法提高冶金爐的熔煉強度。 我國家電行業(yè)對銅的需求穩(wěn)增 20多年來，我國家電行業(yè)發(fā)展迅速，已經(jīng)形成了超過2000億元市場規(guī)模的成熟產(chǎn)業(yè)。有資料顯示，2004年，空調(diào)器中的銅材耗量比重已經(jīng)占到了39％，而空調(diào)壓縮機和冰箱壓縮機的銅材耗量比重也分別占到了35％和20％。 家電業(yè)的增長也就是銅材、鋁材消費市場容量的增長，家電行業(yè)的快速發(fā)展使得其對銅材的需求將保持穩(wěn)定增長。公司稱，預計今年中國鋁業(yè)氧化鋁產(chǎn)量將達750萬噸以上，而國內(nèi)消費量大約在1,500萬噸以上，缺口仍然較大，相信氧化鋁供應緊張的局面將會持續(xù)較長一段時間，預期今年第四季氧化鋁價格仍將繼續(xù)在較高位運行。屆時，該分公司的氧化鋁年產(chǎn)能將提升一倍。但隨著國內(nèi)部分中小鋁業(yè)產(chǎn)能的關閉，如果產(chǎn)量有明顯下降的話，面對國內(nèi)目前的供給水平，鋁價持續(xù)上行的可能性較大。根據(jù)美國勞埃德公司分析家奧卡羅爾預計，％，其中西方世界年增幅僅3%，而中國則高達10%，為此10年間將需新增40座煉鋁廠才能滿足市場需求。與此同時，海灣地區(qū)則是亞洲原鋁新生產(chǎn)能力的最大增長點，而且印度亦持續(xù)適應增長。而在歷史上每年電費超過每MWH30美元煉鋁廠就將被關閉。而且為了補償沃利克煉鋁廠成本的上升，并且以4500萬美元購買臨近一座礦山開采權和開采設備。即使在俄羅斯這樣電力成本較低的國家，目前電費比2003年時每MWH10美元還低，也僅能保證該國兩大鋁公司的供應，而其它鋁廠則難以保證電力的可靠供應。第四部分 有色金屬行業(yè)發(fā)展風險分析一、國家金融環(huán)境風險緊縮過度損傷經(jīng)濟 下半年經(jīng)濟還將走低目前中國的價格水平已落入通貨緊縮警戒區(qū)。最近幾個月消費價格指數(shù)的下落主要是由于