【正文】 將取消（2005年1月1日）之前，出口集中增加。%；，%。86家獨(dú)立電解鋁企業(yè)中虧損企業(yè)58家，%今年前三個(gè)季度，%。 表格 4 2005年前三季度行業(yè)整體效益分析表(單位：千元)指標(biāo)名稱工業(yè)總產(chǎn)值銷(xiāo)售收入利潤(rùn)總額2005年69月548112142538586879287640442004年69月39214081938176269719690425同比增長(zhǎng)%，%，%。今年中國(guó)政府對(duì)鋼鐵工業(yè)已經(jīng)實(shí)施了類似的政策，主要是為了推動(dòng)該部門(mén)的合并，限制過(guò)度投資、防止電力供應(yīng)缺口以及交通瓶頸的繼續(xù)惡化。執(zhí)行差別電價(jià)增加的收入以及對(duì)自備電廠征收的基金可用于疏導(dǎo)各地急需解決的電價(jià)矛盾。據(jù)相關(guān)政府官員的估計(jì)。 三、前三季度出臺(tái)新政策法規(guī)影響分析出口退稅政策取消后的影響根據(jù)我們的核算，加工貿(mào)易項(xiàng)下鋁錠的生產(chǎn)成本為：氧化鋁到岸價(jià)匯率+8500，一般貿(mào)易項(xiàng)下為：氧化鋁到岸價(jià)匯率+8500。 【共生、伴生礦床多，單一礦床少】中國(guó)80%左右的有色礦床中都有共伴生元素，其中尤以鋁、銅、鉛、鋅礦產(chǎn)為多。其中，銅6708萬(wàn)噸，其儲(chǔ)量居世界第十位；鋁土礦 ，其儲(chǔ)量居世界第九位；鉛3757萬(wàn)噸，其儲(chǔ)量居世界第三位；鋅9267萬(wàn)噸，其儲(chǔ)量居世界第三位；鎳813萬(wàn)噸，其儲(chǔ)量居世界第九位；鎢 569萬(wàn)噸，銻207萬(wàn)噸，稀土8909萬(wàn)噸，其儲(chǔ)量均居世界首位；鉬999萬(wàn)噸，錫81萬(wàn)噸，其儲(chǔ)量均居世界第二位。2004年，其中，%，是有色金屬中外貿(mào)逆差最多的一個(gè)品種。即便金價(jià)明年初突破500美元，投資者能否維持該水準(zhǔn)也令人生疑，況且宏觀經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題看似在得到解決，而實(shí)貨市場(chǎng)消化價(jià)格上漲的能力要打上問(wèn)號(hào)。對(duì)于基本金屬而言，基金已將價(jià)格推高至最終無(wú)法維持的水準(zhǔn)。 2005年全球有色金屬中，除鋅、鋁之外的大多數(shù)有色金屬供求缺口將大幅縮小，部份品種甚至轉(zhuǎn)為少量過(guò)剩。加拿大是世界礦業(yè)金融中心，全球礦產(chǎn)勘查資金的1/5是來(lái)自加拿大的股票交易市場(chǎng)。其二，建立戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備制度。（2）日本日本的礦產(chǎn)資源種類較多，但資源量非常有限，能源礦產(chǎn)和重要金屬礦產(chǎn)的進(jìn)口依存度超過(guò)90%?！∶绹?guó)全球資源戰(zhàn)略所采取的主要措施有：其一，建立龐大的戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備體系。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，世界經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)能源、重要原材料的需求量繼續(xù)增加。按照目前的礦產(chǎn)開(kāi)采水平，全球礦產(chǎn)儲(chǔ)量可以滿足世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要。目前的交易所庫(kù)存并不能完全真實(shí)的反映銅庫(kù)存情況，而歐洲和美國(guó)，包括日本的銅消費(fèi)已經(jīng)停滯不前，如果目前支撐銅價(jià)的主要力量中國(guó)進(jìn)口量銳減，那么直接導(dǎo)致的后果，就是會(huì)有大量的隱性庫(kù)存一夜之間涌出，這將推倒低庫(kù)存高升水高銅價(jià)的多米諾骨牌，從而引發(fā)大級(jí)別的回落行情。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。根據(jù)有關(guān)部門(mén)的初步統(tǒng)計(jì)，到2006年底時(shí)，%，當(dāng)年新增發(fā)電裝機(jī)容量7000萬(wàn)千瓦；預(yù)計(jì)2006年全社會(huì)用電量將達(dá)27000億千瓦時(shí)左右，同比增長(zhǎng)12%；電力供需緊張的局面將比2005年有明顯緩解。除了繼續(xù)貫徹落實(shí)國(guó)家已批準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)展規(guī)劃和市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)外，還將進(jìn)一步引導(dǎo)和調(diào)控鋼鐵、有色金屬、建材等行業(yè)平穩(wěn)、有序發(fā)展，“有保有壓、區(qū)別對(duì)待”的原則也仍將繼續(xù)。 三、未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)“十一五”期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)8%左右國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心最新研究報(bào)告顯示，“十一五”期間（2006年到2010年）中國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)保持快速增長(zhǎng)，年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將保持在8%左右，按照不變價(jià)格（2000年價(jià)格）計(jì)算，“十一五”，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將達(dá)1700美元左右。 與之相應(yīng)的是，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也在昨天發(fā)布統(tǒng)計(jì)公報(bào)說(shuō)，1~9月份全國(guó)工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9883億元，%。%，增幅是去年的一半，%。，%。其中，%，%，%。前三季度廣東經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析 前三季度，廣東國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭。這是我國(guó)漸進(jìn)式改革比其他改革模式更成功的重要原因。從各國(guó)工業(yè)化的一般過(guò)程看，大體分為輕工業(yè)為主的階段、重化工業(yè)為主的階段、以提高加工程度為主（從重化工原材料為主向加工組裝工業(yè)為主轉(zhuǎn)變）的階段、技術(shù)集約為主（在加工組裝工業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上形成）的階段。由于這一輪增長(zhǎng)中市場(chǎng)的作用開(kāi)始居于主體地位，因此供求之間相互影響的傳遞更靈敏，相互適應(yīng)的速度更快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)調(diào)性和穩(wěn)定性也因此提高了。不同條件下總供給與總需求有不同的均衡點(diǎn)，并決定不同的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。在這一過(guò)程中，一方面各類供給迅速增長(zhǎng)，另一方面消費(fèi)則由初期補(bǔ)課型的爆發(fā)式增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)入隨收入增長(zhǎng)的正常增長(zhǎng)。20世紀(jì)90年代中期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了幾個(gè)重大變化：第一，產(chǎn)品供不應(yīng)求變?yōu)楣┐笥谇?；第二，生產(chǎn)不能滿足消費(fèi)變?yōu)橄M(fèi)開(kāi)始限制生產(chǎn)；第三，絕大部分價(jià)格放開(kāi)，供求關(guān)系基本由市場(chǎng)決定。分行業(yè)看，煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)投資648億元，%；電力、熱力的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)投資4201億元，%；石油和天然氣開(kāi)采業(yè)投資908億元，%；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資629億元，%；黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資1733億元，%；非金屬礦采選、制品業(yè)投資980億元，%；有色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資609億元，%。前三季度，外商直接投資合同金額1303億美元，%；實(shí)際使用金額432億美元，%。前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額45081億元，%（9月份5495億元，%），%。前三季度，產(chǎn)銷(xiāo)銜接仍然保持較好水平，%，與上年同期持平。全年糧食生產(chǎn)將再獲豐收。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值13510億元，%；第二產(chǎn)業(yè)增加值60440億元，%；第三產(chǎn)業(yè)增加值32325億元，%。工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)平穩(wěn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資48741億元，%（9月份7591億元，%）。進(jìn)出口貿(mào)易保持快速增長(zhǎng)。05年三季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資情況分析19月份，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資57061億元，%。同比增加23302個(gè)；，%。我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革，首先是打破平均主義“大鍋飯”，調(diào)整國(guó)家與企業(yè)、居民之間的收入分配關(guān)系，在極大地調(diào)動(dòng)各方面生產(chǎn)積極性的同時(shí)，也迅速提高了城鄉(xiāng)居民收入，激發(fā)了旺盛的消費(fèi)需求。而這些特征的出現(xiàn)，則標(biāo)志了市場(chǎng)調(diào)節(jié)的主體地位已經(jīng)確立，產(chǎn)業(yè)補(bǔ)課已經(jīng)完成。從需求條件看，隨著城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增長(zhǎng)、消費(fèi)政策和消費(fèi)環(huán)境不斷改善，以住、行為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)將持續(xù)進(jìn)行。較高，根據(jù)1995年的投入產(chǎn)出表計(jì)算。我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化開(kāi)始進(jìn)入一個(gè)新的歷史時(shí)期。隨著市場(chǎng)主導(dǎo)的重化工業(yè)化的啟動(dòng)，“計(jì)劃軌”存在的基礎(chǔ)受到了越來(lái)越大的沖擊。%。%，低于一季度、。截止9月末。其中，煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)增長(zhǎng)最快，%。19月，%，輕、%%。同時(shí)，由于城市化、人力資本投資、經(jīng)濟(jì)體制改革以及技術(shù)創(chuàng)新所帶來(lái)的全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將越來(lái)越大，到2015年到2020年間，全要素生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)率將比“十五”期間提高10到15個(gè)百分點(diǎn)，全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)是實(shí)現(xiàn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)的關(guān)鍵。大區(qū)間互送電量達(dá)820億千瓦時(shí)，較去年同期大幅增長(zhǎng)了69%，電力資源優(yōu)化配置的力度進(jìn)一步加大。自今年5月1日實(shí)施煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)以來(lái)，同時(shí)要求電力企業(yè)自行消化30%的漲價(jià)因素。中國(guó)人民銀行將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整匯率浮動(dòng)區(qū)間。一是礦產(chǎn)資源分布不均。全球礦業(yè)公司的大規(guī)模聯(lián)合和兼并，使得全球礦業(yè)集中度進(jìn)一步提高。長(zhǎng)期以來(lái)，以美國(guó)、日本、加拿大為代表的西方發(fā)達(dá)國(guó)家，一直將實(shí)施全球資源戰(zhàn)略作為國(guó)家整體戰(zhàn)略的重要組成部分，與國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、外交、軍事、金融等政策有機(jī)結(jié)合，并隨著國(guó)內(nèi)外形勢(shì)變化適時(shí)調(diào)整，確保國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。隨著國(guó)內(nèi)外資源供需形勢(shì)變化，不斷增加資源儲(chǔ)備品種。日本的全球資源戰(zhàn)略所采取的舉措有：其一，實(shí)施海外礦產(chǎn)勘查補(bǔ)貼計(jì)劃，建立境外礦產(chǎn)資源基地。已建成國(guó)家石油儲(chǔ)備基地10座，石油的儲(chǔ)備目標(biāo)為5至6個(gè)月的國(guó)內(nèi)消費(fèi)量；稀有金屬的儲(chǔ)備目標(biāo)為60天的消費(fèi)量，國(guó)家儲(chǔ)備和民間儲(chǔ)備分別占70%和30%。通過(guò)稅收、保險(xiǎn)等優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)加拿大礦業(yè)跨國(guó)公司在國(guó)外進(jìn)行礦產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)勘查和開(kāi)發(fā)，確保其優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)在國(guó)際市場(chǎng)的壟斷地位。 中長(zhǎng)期看，由于資源的有限性以及環(huán)保等成本的增加，有色金屬礦產(chǎn)品產(chǎn)量增長(zhǎng)的持續(xù)性仍有待觀察，因此目前還看不到全球有色金屬整體嚴(yán)重供于過(guò)求的可能性，加上美元貶值以及老礦山成本相對(duì)較高因素，我們也很難指望未來(lái)有色金屬的價(jià)格會(huì)重新回復(fù)到2003年之前的水平。由于銅價(jià)處于紀(jì)錄高位，可能只要市場(chǎng)略出現(xiàn)過(guò)剩，就可能觸發(fā)價(jià)格大幅下挫，預(yù)計(jì)2006年現(xiàn)貨銅【MCU0】平均價(jià)從今年的每噸3,550美元跌至2,750美元，2007年將進(jìn)一步下跌至2,300。稱,而鋅的基本面改善引起投資基金的興趣. 該機(jī)構(gòu)將現(xiàn)貨鋁【MAL0】今明兩年均價(jià)分別調(diào)高至每噸1,840美元和1,850美元，但預(yù)計(jì)2007將跌至1,750。國(guó)內(nèi)有色資源供應(yīng)不足的狀況還將長(zhǎng)期持續(xù)下去。而經(jīng)濟(jì)需求量大的銅、鋁、鉛、鋅、鎳等大宗礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量占世界比例很低，%、%、%、%、4%，屬于中國(guó)短缺、急缺或不足礦產(chǎn)資源。 【分布范圍廣】 中國(guó)有色礦產(chǎn)資源分布范圍很廣，各省、市、自治區(qū)均有產(chǎn)出，但區(qū)域之間不均衡。但是，由于國(guó)家已經(jīng)明確對(duì)氧化鋁加工貿(mào)易項(xiàng)下關(guān)稅和增值稅的征收，也意味著將執(zhí)行唯一的氧化鋁一般貿(mào)易稅賦標(biāo)準(zhǔn)。 差別電價(jià)政策促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，去年６月開(kāi)始對(duì)電解鋁、鐵合金、電石、燒堿、水泥、鋼鐵６個(gè)高耗能行業(yè)試行了差別電價(jià)政策，對(duì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)起到了積極作用。鋁業(yè)發(fā)展政策出臺(tái) 銅業(yè)類似政策正在醞釀 《鋁工業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》和《鋁工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》已于10月11日對(duì)外發(fā)布。 第三部分 有色金屬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及問(wèn)題分析一、前三季度有色金屬行業(yè)運(yùn)行分析我國(guó)有色金屬工業(yè)持續(xù)快速發(fā)展我國(guó)有色金屬工業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，現(xiàn)在總產(chǎn)量已居世界第一，同時(shí)技術(shù)進(jìn)步加快，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，在國(guó)際同業(yè)中的影響力及競(jìng)爭(zhēng)力日益增強(qiáng)。 圖表 1 04年以來(lái)有色金屬行業(yè)銷(xiāo)售收入變化分析圖圖表 2 04年以來(lái)有色金屬行業(yè)利潤(rùn)累計(jì)增長(zhǎng)情況對(duì)比分析圖%。表格 7 04年以來(lái)有色金屬行業(yè)出口變化情況分析（單位：千元）　04年05年利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)一季度60613857675958二季度1369295219226163三季度1969042528764044四季度27769140　　今年前三季度，冶金和煤炭行業(yè)國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)的利潤(rùn)增速比上半年都有不同程度的回落。從前三個(gè)季度的情況看，出口交貨值與銷(xiāo)售收入比均高于去年平均水平。 唯一讓人不解的是，沒(méi)有出口的鋁錠到哪里去了？有一些說(shuō)法是，鋁錠轉(zhuǎn)化為半成品產(chǎn)品如坯段或者軋制板的形式進(jìn)行出口，以及下游產(chǎn)品以規(guī)避5%的原鋁出口關(guān)稅。前9個(gè)月，%。表格 9 2005年前三季度廣東有色行業(yè)整體效益分析表(單位：千元)指標(biāo)名稱工業(yè)總產(chǎn)值銷(xiāo)售收入利潤(rùn)總額2005年69月44434743421599878729102004年69月2852432028420114580636同比增長(zhǎng)%，%，%。 表格 10 04年以來(lái)廣東有色行業(yè)銷(xiāo)售情況分析表（單位：千元）04年05年銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)一季度652155510739372二季度1727341525848062三季度2842011442159987四季度39680124——前三季度廣東省有色金屬行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況分析在需求的強(qiáng)大拉動(dòng)作用下，廣東省前三季度有色金屬利潤(rùn)呈現(xiàn)較快速度增長(zhǎng)?，F(xiàn)狀是：加工能力大于冶煉能力，冶煉能力又大大超過(guò)銅精礦的保障能力。中國(guó)銅工業(yè)發(fā)展面臨的環(huán)境問(wèn)題 近20年來(lái)，中國(guó)銅工業(yè)快速發(fā)展已取得巨大成就，但是銅工業(yè)面臨的形勢(shì)仍很?chē)?yán)峻。其次，環(huán)境科技創(chuàng)新能力不強(qiáng)，制約煉銅工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步提高。再以煉銅工藝開(kāi)發(fā)創(chuàng)新為例，上世紀(jì)60年代，日本三菱金屬公司開(kāi)發(fā)“三菱煉銅法”；澳大利亞開(kāi)發(fā)“澳斯麥克－艾薩法”；加拿大開(kāi)發(fā)“諾蘭達(dá)爐”，以及上世紀(jì)40年代芬蘭公司開(kāi)發(fā)“閃速爐”和加拿大國(guó)際鎳公司開(kāi)發(fā)“氧化閃速爐”煉鎳（銅）法，其出發(fā)點(diǎn)和目標(biāo)都是為了節(jié)約資源能源和保護(hù)環(huán)境，設(shè)法提高冶金爐的熔煉強(qiáng)度。 我國(guó)家電行業(yè)對(duì)銅的需求穩(wěn)增 20多年來(lái)，我國(guó)家電行業(yè)發(fā)展迅速，已經(jīng)形成了超過(guò)2000億元市場(chǎng)規(guī)模的成熟產(chǎn)業(yè)。有資料顯示，2004年，空調(diào)器中的銅材耗量比重已經(jīng)占到了39％，而空調(diào)壓縮機(jī)和冰箱壓縮機(jī)的銅材耗量比重也分別占到了35％和20％。 家電業(yè)的增長(zhǎng)也就是銅材、鋁材消費(fèi)市場(chǎng)容量的增長(zhǎng)，家電行業(yè)的快速發(fā)展使得其對(duì)銅材的需求將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司稱，預(yù)計(jì)今年中國(guó)鋁業(yè)氧化鋁產(chǎn)量將達(dá)750萬(wàn)噸以上，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)量大約在1,500萬(wàn)噸以上，缺口仍然較大，相信氧化鋁供應(yīng)緊張的局面將會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，預(yù)期今年第四季氧化鋁價(jià)格仍將繼續(xù)在較高位運(yùn)行。屆時(shí)，該分公司的氧化鋁年產(chǎn)能將提升一倍。但隨著國(guó)內(nèi)部分中小鋁業(yè)產(chǎn)能的關(guān)閉，如果產(chǎn)量有明顯下降的話，面對(duì)國(guó)內(nèi)目前的供給水平，鋁價(jià)持續(xù)上行的可能性較大。根據(jù)美國(guó)勞埃德公司分析家?jiàn)W卡羅爾預(yù)計(jì)，％，其中西方世界年增幅僅3%，而中國(guó)則高達(dá)10%，為此10年間將需新增40座煉鋁廠才能滿足市場(chǎng)需求。與此同時(shí)，海灣地區(qū)則是亞洲原鋁新生產(chǎn)能力的最大增長(zhǎng)點(diǎn)，而且印度亦持續(xù)適應(yīng)增長(zhǎng)。而在歷史上每年電費(fèi)超過(guò)每MWH30美元煉鋁廠就將被關(guān)閉。而且為了補(bǔ)償沃利克煉鋁廠成本的上升，并且以4500萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)臨近一座礦山開(kāi)采權(quán)和開(kāi)采設(shè)備。即使在俄羅斯這樣電力成本較低的國(guó)家，目前電費(fèi)比2003年時(shí)每MWH10美元還低，也僅能保證該國(guó)兩大鋁公司的供應(yīng)，而其它鋁廠則難以保證電力的可靠供應(yīng)。第四部分 有色金屬行業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)分析一、國(guó)家金融環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)緊縮過(guò)度損傷經(jīng)濟(jì) 下半年經(jīng)濟(jì)還將走低目前中國(guó)的價(jià)格水平已落入通貨緊縮警戒區(qū)。最近幾個(gè)月消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的下落主要是由于