【正文】 風險投資，但自身存在的問題卻很容易被掩蓋。同時，不良資產(chǎn)的增多又造成銀行不敢對企業(yè)貸款，形成了信貸緊縮的局面，進一步加劇了經(jīng)濟衰退。在銀行業(yè)重組的過程中，一方面，由于日本政府放松了金融管制，金融業(yè)內(nèi)部不同行業(yè)之間的融合以及其他企業(yè)參與銀行業(yè)務(wù)成為可能；另一方面，由于信息技術(shù)的迅速發(fā)展和迅速普及，從而為各種新的金融業(yè)務(wù)的開展創(chuàng)造了有利的條件。企業(yè)集團是日本企業(yè)組織的重要特征，曾經(jīng)對日本經(jīng)濟發(fā)展起過重要的作用。重組后的銀行集團，普遍實現(xiàn)了業(yè)務(wù)上的交叉，開展了銀行、證券、信托和保險等業(yè)務(wù)的多元化經(jīng)營，走向了綜合化銀行的發(fā)展道路。 3．銀行充分享受了規(guī)模經(jīng)營的好處銀行業(yè)重組以后，日本主要銀行迅速擴大了資產(chǎn)規(guī)模，形成了規(guī)模經(jīng)營，充分享受了如下好處：第一，管理費用得以在更多的經(jīng)營業(yè)務(wù)中分攤，單位營業(yè)額的管理費用大大減少了；第二，不同的金融商品和金融服務(wù)充分利用已有的銷售渠道，大大降低了營銷費用；第三，改進和設(shè)計了新流程，采用了新技術(shù)，節(jié)約了銀行機構(gòu)的研究與開發(fā)經(jīng)費。以東京銀行與三菱銀行為例，前者是日本唯一的外匯專業(yè)銀行，其業(yè)務(wù)主要集中在海外業(yè)務(wù)上，后者的業(yè)務(wù)主要集中于國內(nèi)市場，兩者合并后，新成立的東京三菱銀行不僅保持了兩家銀行原先各自的優(yōu)勢，而且也彌補了各自的缺陷，在海外業(yè)務(wù)和國內(nèi)業(yè)務(wù)方面都獲得了快速的發(fā)展和擴張。5．采取與銀行體系重組相配套的公司重組措施日本在進行銀行業(yè)重組的同時，還從1999年開始對公司進行了重組改革。這一系列措施收到了明顯的效果，使1998年以前陷入經(jīng)營困境的城市銀行很快由10家減少為5家。這些措施強化了金融監(jiān)管職能，保障了銀行業(yè)重組和金融改革的順利運行。金融保護行政強化了政府對金融機構(gòu)的控制，使金融機構(gòu)不敢疏忽經(jīng)營，否則會被收歸國有，淘汰出局。在金融控股公司成立之后，所屬銀行仍可保持各自的經(jīng)營方式和企業(yè)文化，這不僅易于協(xié)調(diào)操作、降低成本，而且還可以通過內(nèi)部管理機構(gòu)的合理設(shè)置來有效地控制風險，從而有效地克服了單純合并和公開收購等方式的不足。，而屬于城市銀行的第一勸業(yè)銀行和富士銀行具有龐大的零售業(yè)務(wù)網(wǎng)點，因此，三家銀行重組后就實現(xiàn)了優(yōu)勢互補，得以向全能化、綜合化的方向發(fā)展。從以往的銀行業(yè)重組來看，主要是集團內(nèi)部金融資源的重新調(diào)整和再配置，其目的是強化銀行在集團內(nèi)的主導(dǎo)地位，提高集團實力，增強企業(yè)競爭力。盡管如此，但由于歐美各國同期出現(xiàn)了更大規(guī)模的銀行業(yè)重組，2002年瑞穗集團已讓出了世界第一大銀行的寶座，列美國花旗集團、美國銀行集團、匯豐控股集團、JP摩根大通集團和法國農(nóng)業(yè)信貸集團之后，列第六位，住友三井銀行集團和東京三菱銀行集團則分別退居第八、第九位（見表33）。2000年3月，日本三和銀行、東海銀行和東洋信托銀行宣布合并，并通過換股方式，于2001年4月1日組建了日本聯(lián)合金融控股集團（United Financial of Japan）。日本政府為加快銀行業(yè)重組的步伐，在1997年12月修改《禁止壟斷法》和解除設(shè)立純粹控股公司的限制的基礎(chǔ)上，1998年3月又修改了有關(guān)法律，允許銀行和證券公司設(shè)立金融控股公司，以促進金融機構(gòu)的跨行業(yè)重組。因此，當時的銀行業(yè)重組只是在同一業(yè)務(wù)范圍內(nèi)重新整合，由較有優(yōu)勢的銀行合并較差的銀行。這一階段的銀行業(yè)重組以追求規(guī)模經(jīng)濟為目標，通過重組提高了市場占有率，擴展了業(yè)務(wù)范圍，增強了國內(nèi)外競爭力。然而，如前所述，由于90年代初泡沫經(jīng)濟的破滅，日本金融業(yè)的國際競爭力迅速下降了。1927年金融危機以后，日本政府在頒布新的《銀行法》的同時又修改了《銀行合并法》，積極鼓勵銀行合并，并簡化了銀行合并的手續(xù)，加快了大銀行合并中小銀行的步伐。比如，要開發(fā)新的金融工具，幾家銀行合并后只需要建立一個系統(tǒng)即可，不僅能夠大大節(jié)省相關(guān)設(shè)備投資的支出，而且可以大幅度降低研究與人事方面的費用。這樣一來，就打破了二戰(zhàn)后50年以來一直禁止設(shè)立控股公司的禁區(qū)，引進了金融控股公司制度。相比之下，日本由于承襲了美國《格拉斯—斯迪格爾法》理念，長期實行銀行、保險、證券和信托等業(yè)務(wù)的分業(yè)經(jīng)營，未能及時跟上歐美發(fā)達國家銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的潮流。巨額的不良資產(chǎn)使日本銀行業(yè)遭受到了前所未有的重創(chuàng)，歷史悠久而且規(guī)模巨大的北海道拓殖銀行、日本債券銀行、日本長期信用銀行以及四大證券公司之一的山一證券公司都相繼破產(chǎn)，“銀行不倒”的神話徹底破滅了。面對歐美銀行業(yè)重組步伐加快的局面，日本銀行業(yè)的競爭壓力不斷加大。此外，金融控股公司主要采用股權(quán)置換和股份轉(zhuǎn)移的方式，不需要實物抵押，也不需要持有巨額資金，還可以通過內(nèi)部管理機構(gòu)的合理設(shè)置有效地控制風險。不過，被并購銀行仍然可以保持獨立的法人地位。通過合并，可以實現(xiàn)強強聯(lián)手、優(yōu)勢互補，進而達到擴大經(jīng)營規(guī)模、增強經(jīng)營實力、降低管理成本、提高競爭能力的目的。從實際情況看，在20世紀90年代以來的金融結(jié)構(gòu)大調(diào)整中，銀行間的競爭與并購總是多于銀行間的合作，其目的就是要在激烈的世界金融競爭博弈中搶占先機，主導(dǎo)市場。但是，由于合作博弈中不對稱信息的存在，容易導(dǎo)致合作雙方的道德風險 道德風險：從事經(jīng)濟活動的人在最大限度地增進自身效用的同時做出不利于他人的行動。銀行雖然可以通過重組來節(jié)約交易費用，但也不能無限擴張，因為組織銀行內(nèi)部活動也需要一定的成本和費用，即組織費用。在銀行業(yè)的并購中，只有上市銀行才能實現(xiàn)這種收購。（2）效率差異化理論該理論認為銀行重組的原因在于參與重組雙方的管理效率不一致。（1）規(guī)模經(jīng)濟理論所謂銀行規(guī)模經(jīng)濟，是指隨著銀行業(yè)務(wù)規(guī)模、人員數(shù)量、機構(gòu)網(wǎng)點的擴大而發(fā)生的單位運營成本下降、單位收益上升的現(xiàn)象，反映了銀行經(jīng)營規(guī)模與成本收益之間的變動關(guān)系。一方面，銀行合并實現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟，有可能增加社會福利；另一方面，銀行合并導(dǎo)致了一定程度的壟斷，也會造成社會福利的損失。（二）銀行業(yè)重組的基本理論 銀行業(yè)重組理論是世界各國銀行業(yè)重組實踐的結(jié)晶，主要研究銀行業(yè)重組的成因以及效益問題，包括市場勢力理論、效率理論、交易費用理論、金融博弈理論和金融監(jiān)管理論。由此，日本銀行業(yè)就形成了五大金融集團共同面向21世紀的新金融格局。比如，增大就業(yè)壓力、帶來一些潛在的戰(zhàn)略風險和管理風險以及提高銀行壟斷程度進而損害消費者利益等。20世紀90年代初泡沫經(jīng)濟破滅以來，日本經(jīng)濟長期處于停滯狀態(tài)，1997年和1998年甚至陷入戰(zhàn)后以來最嚴重的經(jīng)濟危機，GDP連續(xù)2年出現(xiàn)負增長。日本銀行業(yè)重組的目的是實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，增強國際競爭力，以適應(yīng)金融全球化的客觀要求，也是日本擺脫金融困境，深化金融體制改革的客觀要求。本文首先從銀行業(yè)重組的相關(guān)理論出發(fā)，在概述日本銀行業(yè)重組產(chǎn)生的背景、發(fā)展狀況的基礎(chǔ)上，分析了日本銀行業(yè)重組的特點、采取的措施、重組后的影響以及面臨的問題，并根據(jù)我國銀行業(yè)重組的實際情況、存在的問題以及日本的經(jīng)驗和啟示,對我國銀行業(yè)重組提出了一些有針對性的政策建議。日本銀行業(yè)的重組不但重建了日本的金融體系，使日本傳統(tǒng)的金融體制發(fā)生了深刻的變革，而且恢復(fù)和提高了日本銀行業(yè)的國際競爭力，推動了日本金融業(yè)以及日本經(jīng)濟的發(fā)展。 吳韡：《銀行并購與中國銀行業(yè)發(fā)展》，中國財政經(jīng)濟出版社，2003年12月，第57頁。因此，各國都鼓勵銀行之間進行重組。同時，作為銀行主要經(jīng)營對象的貨幣和資本具有同質(zhì)性，這就決定了銀行具有無限拓展的空間。這樣，A、B兩家銀行都能夠因資金的有效結(jié)合而提高收益，即1+12。3．交易費用理論交易費用理論(Transaction Cost)又稱內(nèi)部化理論，它揭示了企業(yè)存在的原因，即企業(yè)內(nèi)部交易費用小于市場交易費用。所以，交易費用理論認為銀行重組的邊際條件，是銀行邊際交易費用的節(jié)約額等于邊際組織費用的增加額。銀行間的并購屬于一種不完全信息狀態(tài)下的非合作博弈的動態(tài)均衡。為了適應(yīng)這一要求，提高在市場中的競爭力，一些銀行往往通過重組來壓縮資產(chǎn)規(guī)模和增加資本，從而提高自有資本比率。銀行聯(lián)合在大多數(shù)情況下沒有資本關(guān)聯(lián)，聯(lián)合雙方仍保持獨立的實體身份，其內(nèi)部經(jīng)營管理框架在實施聯(lián)合后保持不變，在地位平等的基礎(chǔ)上發(fā)展戰(zhàn)略性合作關(guān)系。4．金融控股公司模式該模式是以核心銀行為依托，成立經(jīng)營性金融控股公司，既從事銀行實際業(yè)務(wù)的經(jīng)營，又從事股權(quán)投資管理和收益活動。歐美發(fā)達國家的銀行業(yè)并購浪潮，不僅使其大銀行實現(xiàn)了超級化和全球化擴張，而且也實現(xiàn)了拓展經(jīng)營邊界的目的，對世界各國特別是日本銀行業(yè)產(chǎn)生了很大的影響和沖擊。與此同時，在經(jīng)濟全球化與金融自由化發(fā)展的潮流中，國際競爭更加激烈和殘酷。這種惡行循環(huán)使日本經(jīng)濟很難走出蕭條局面，一直看不到景氣復(fù)蘇的前景。其目的是逐步放棄政府對金融業(yè)的過度保護和管制，建立一個具有競爭性的金融體系，通過拆除銀行、證券、保險等行業(yè)之間的籬笆，擴大它們的經(jīng)營范圍，促使其相互競爭，以促進金融業(yè)的競爭與發(fā)展，使東京成為與紐約、倫敦并駕齊驅(qū)的國際金融中心。5．日本信息技術(shù)的飛速發(fā)展20世紀90年代以來，日本飛速發(fā)展的計算機和通訊等信息技術(shù)在金融業(yè)的廣泛應(yīng)用，使金融服務(wù)不斷向信息化、電子化發(fā)展，不斷開創(chuàng)著金融服務(wù)的新領(lǐng)域，如電子貨幣、網(wǎng)上銀行、遠程交易等等。在這次銀行業(yè)重組之前，日本銀行業(yè)重組已經(jīng)經(jīng)歷了兩個發(fā)展階段，積累了一定的經(jīng)驗。不過，從經(jīng)濟效益方面看，當時以銀行內(nèi)部合并為主，推動大銀行對中小銀行合并的做法，迅速擴大了銀行的經(jīng)營規(guī)模進而形成了壟斷經(jīng)營，使少數(shù)金融寡頭在獲取高額利潤的基礎(chǔ)上提高了國際競爭力。這一階段日本銀行業(yè)重組的主要成效是：（1）提高了六大企業(yè)集團 六大企業(yè)集團（也稱財團）是指：三菱、三井、住友、芙蓉（富士）、三和以及第一勸業(yè)六大企業(yè)集團。但是，由于企業(yè)文化、歷史背景和經(jīng)營結(jié)構(gòu)的差異，往往需要很長的磨合期，甚至還難以取得令人滿意的效果。1995年，日本在全球前10大銀行占據(jù)6家已是最后絕唱。1999年8月，第一勸業(yè)銀行、富士銀行和日本興業(yè)銀行宣布重組，并于2000年9月29日通過換股建立了日本第一家金融控股公司—瑞穗金融控股公司（Mizuho Holdings，Inc.）。 經(jīng)過上述銀行業(yè)的重組，日本就形成了以四大金融集團即瑞穗金融控股公司、三井住友金融集團、東京三菱金融集團和日本聯(lián)合金融控股集團為主的銀行業(yè)格局，其所屬成員如表32所示。按照協(xié)議，雙方合并了各自旗下的控股公司、商業(yè)銀行和信托銀行，總資產(chǎn)達到190萬億日元，超過了美國花旗集團和瑞穗金融集團，一躍成為世界第一大金融集團。2．打破行業(yè)界限，混業(yè)經(jīng)營是重要趨勢二戰(zhàn)后至90年代中期，日本承襲了美國《格拉斯—斯迪格爾法》理念，長期實行銀行、保險、證券和信托的分業(yè)經(jīng)營。然而，在這次的銀行業(yè)重組中，雖然“大魚吃小魚”的現(xiàn)象仍然存在，但是大銀行之間的“強強聯(lián)合”已經(jīng)成為新時代的主要特征。從外資參與日本銀行業(yè)重組的實踐來看，除直接進入日本金融市場開設(shè)經(jīng)營網(wǎng)點外，主要是以參股、收購等方式參與日本銀行業(yè)的重組。本章注釋：四、日本銀行業(yè)重組的措施及效果分析（一）日本銀行業(yè)重組的主要措施1．制定和修改相關(guān)法規(guī)，完善銀行監(jiān)管體系日本政府在推行金融改革的過程中，為了適應(yīng)銀行業(yè)重組的需要，首先制定和修改了相關(guān)法規(guī)，完善了銀行監(jiān)管體系。這些改革措施整合了國內(nèi)金融體系，對日本金融業(yè)恢復(fù)國際地位，適應(yīng)金融全球化發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。由于日本主要銀行的貸款大部分集中于低收益的企業(yè)貸款，因此，為了提高收益，許多銀行就將低收益的貸款轉(zhuǎn)向了證券市場。的降低、完善公司治理機制、精簡公司董事會、任命外部董事和引進執(zhí)行官體制以及實行股票期權(quán)制度等。人們相信新的金融集團一定能與國際金融巨頭相抗衡，并堅信隨著金融業(yè)競爭能力的不斷加強，日本的金融體系和金融市場也將逐漸趨于穩(wěn)定，不但能夠為產(chǎn)業(yè)界提供充足的資金，還可促進企業(yè)的聯(lián)合與重組，從而起到推動日本經(jīng)濟復(fù)蘇的巨大作用。 劉昌黎：《日本景氣復(fù)蘇及其前景展望》，《東北亞論壇》，2007年1期。由于這種特殊的銀企關(guān)系，主銀行制度曾經(jīng)對日本企業(yè)和日本經(jīng)濟的發(fā)展起過重要的作用。這種長期穩(wěn)定的系列內(nèi)交易關(guān)系是日本專業(yè)化分工和專業(yè)化生產(chǎn)的基礎(chǔ)，曾經(jīng)對日本企業(yè)和日本經(jīng)濟的發(fā)展起過重要的作用。但是，隨著國內(nèi)外金融環(huán)境的變化，這種體制已經(jīng)不再適應(yīng)日本經(jīng)濟發(fā)展的需要了。11．推動了金融國際化、全球化的進程銀行業(yè)重組增強了銀行的綜合實力，拓展了銀行的業(yè)務(wù)范圍，為其參與國際競爭、擴大國際市場占有率創(chuàng)造了有利條件。1995年，井口由于沒有辦法繼續(xù)隱瞞造成的虧損，于是向有關(guān)部門自首，事件終于暴露。另外，銀行規(guī)模過大也會使銀行業(yè)務(wù)發(fā)展失去一定的靈活性，不易及時調(diào)整經(jīng)營方向以適應(yīng)市場變化。3．提高了銀行的壟斷程度，損害了消費者的利益銀行業(yè)重組擴大了銀行的資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模，這雖然提高了銀行的綜合實力和抗風險能力，使銀行享受到了規(guī)模經(jīng)濟的好處，但同時也提高了銀行業(yè)的壟斷程度。這意味著法律法規(guī)的滯后已不適應(yīng)銀行業(yè)重組的需要，阻礙了銀行業(yè)重組的進程。這種完善的金融監(jiān)管機制保障了日本銀行業(yè)重組的順利進行。4．放松金融管制，實行混業(yè)經(jīng)營面對國際銀行業(yè)全能化、大型化的發(fā)展趨勢，混業(yè)經(jīng)營已成為一種不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。上述事實告訴我們，日本的經(jīng)驗將會為我國銀行業(yè)的重組提供重要的參考和啟示。但這次兼并使海南發(fā)展銀行出現(xiàn)了嚴重的資不抵債，不能及時支付到期債務(wù)。6．1999年，中國人民銀行對四大國有商業(yè)銀行進行資產(chǎn)重組，相繼成立了信達、華融、長城和東方四家資產(chǎn)管理公司，分別接管了四大國有商業(yè)銀行剝離出來的不良資產(chǎn)，這是我國資產(chǎn)管理公司首次按市場化原則重組銀行部分信貸業(yè)務(wù)的實踐。11．2007年1月24日，由江蘇省10家城市商業(yè)銀行合并組成了江蘇銀行，合并后各城市銀行法人資格被取消。隨著市場機制的形成和逐步成熟，市場因素逐步進入銀行業(yè)重組的活動中，開始影響重組的進程。由于我國實行銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)和保險業(yè)的分業(yè)經(jīng)營，因此我國的銀行業(yè)并購主要局限于橫向并購。6．人員過剩和不良資產(chǎn)包袱的影響首先，由于銀行業(yè)重組要謀求管理上的協(xié)同效應(yīng)，需要對機構(gòu)重疊的部門精簡過剩人員。我國現(xiàn)行的《證券法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《外資金融機構(gòu)管理條例》和《破產(chǎn)法》等法律法規(guī)，雖然對銀行業(yè)的重組提供了法律保障，但這些法律有的過于簡單，有的則不夠全面、覆蓋面不廣，缺乏系統(tǒng)的支持，修訂不及時。當然，并不是說政府在重組過程中完全無所作為。這樣，既能促進社會資源優(yōu)化配置，又能確保國有資產(chǎn)