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跨國并購面臨的主要障礙與對策分析(更新版)

2025-07-28 15:06上一頁面

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【正文】 學、高效、透明的外資并購審批制度。截止2002年12月底,全國累計批準外商投資企業(yè)424 196個,合同外資8 ,實際使用外資4 ,跨國公司直接投資在我國國民經(jīng)濟中的地位日益突出。本文論述了汽車工業(yè)跨國并購之所以難以在我國廣泛展開,主要面臨著法律、體制、資本市場、企業(yè)文化等方面的障礙。(3)缺乏排斥地方利益約束及國有股權管理的法律制度體系。在企業(yè)產(chǎn)權不清晰的條件下,跨國公司對國內(nèi)企業(yè)的收購標的本身就蘊涵了巨大的風險,收購后的企業(yè)組織也難以通過產(chǎn)權來實現(xiàn)對資源的內(nèi)部化配置,并形成跨國直接投資的內(nèi)部化優(yōu)勢。這個問題是外商購買國內(nèi)企業(yè)難以成交的結癥之一。我國的證券市場起步較晚,仍處于初級發(fā)展階段,不僅市場規(guī)模比較小,而且本身帶有很多的不規(guī)范性。 企業(yè)文化差異造成的整合障礙在知識經(jīng)濟時代,企業(yè)并購呈現(xiàn)出范圍廣、巨額化、跨國化等一系列新特點,逐漸成為世界各國企業(yè)擴大規(guī)模、獲取競爭優(yōu)勢的最有效的戰(zhàn)略選擇。在制定上述法律的基礎上,還應完善其他配套法規(guī)和制度,以更好適應外資并購的需要,如修改《公司法》中關于公司投資限制的規(guī)定,適當放寬收購資金的到位期限;完善《證券法》中要約收購的規(guī)定,使國有股向外資轉讓的比例進一步合理化;完善《企業(yè)破產(chǎn)法》,使破產(chǎn)企業(yè)的債務清晰、職工安排與安置進一步合理化,減輕外資并購的相關成本等。就目前來看,我國資本市場的規(guī)模還相對較小,而且缺乏高度流動性和穩(wěn)定性,要想真正成為外資并購國內(nèi)企業(yè)的基本平臺,還應重點做好以下工作:一是加快推進符合條件的外商投資企業(yè)在A股市場上市;二是當市場發(fā)育相對成熟,監(jiān)管制度相對健全時,有限度地對外資開放二級市場,適當允許外資通過收購流通股來達到并購的目的;三是對于外資收購的上市公司國有股、法人股等非流通股,在“禁售期”滿之后,是否可以借助QFII機制,以及其他配套措施來解決其持有股份的流通問題,以調(diào)動外資并購國內(nèi)上市公司的積極性,也給外資退出被并購企業(yè)提供一個良好的市場渠道;四是建立上市公司國際并購審查制度,防止國家相關的優(yōu)惠規(guī)定被純粹的投機性外資所利用,擾亂正常的市場秩序;五是建立一支能夠為外資并購提供全方位服務的國內(nèi)
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