【正文】 活性高和低成本 的優(yōu)勢(shì)； 由于貨幣時(shí)間價(jià)值的存在，根據(jù)使用實(shí)際利率法攤銷(xiāo)的溢價(jià)發(fā)行債券的規(guī)定，使幾年前溢價(jià)攤銷(xiāo)的金額小于直線(xiàn)法攤銷(xiāo)金額，從而 能夠 增加初始利息支出 ， 以達(dá)到延期納稅目的 。結(jié)合企業(yè)上述三種籌資方案的分析和其他的一些籌資方法可以得出：總得來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部通過(guò)積累 的 方式募集 資金所 需要 承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān) 是 最重 的 ， 普通股 公 開(kāi)發(fā)行籌資次之， 從 金融機(jī)構(gòu)貸款 還有利用 發(fā)行債券則是 再次之。通過(guò)對(duì)比企業(yè)籌資 第一 方案可以很明顯的看出，使用了債券籌資之后，可以有 360 萬(wàn)的稅前扣除金額，并且可以顯著的提高普通股每股收益。因?yàn)榘l(fā)行普通股付出的股利沒(méi)有稅前抵扣的作用，所以可以計(jì)算企業(yè) 2020 年度的稅后利潤(rùn) =9600－（ 9600 25%） =7200 萬(wàn)元；接著，用稅后利潤(rùn)除以 391,873,666 股 = 元 /股 。 （ 二 ）以福建水泥公司為例的籌資方式分析 在本文前部分針對(duì)企業(yè)籌資方式的比較與選擇依據(jù)和實(shí)際意義，下面，本文將對(duì) 福建水泥股份有限公司 進(jìn)行分析，分析各種不同的籌資方案在成本方面會(huì)產(chǎn)生多大的不同，實(shí)際證明利用企業(yè)籌資方式的比較與選擇進(jìn)行籌資方案設(shè)計(jì)的可行性。企業(yè) 在籌資過(guò)程中 不僅要 求籌集到足夠量的資金，更要保證 其 籌資的資本成本最小，也就是企業(yè)籌資要選擇效益最大，成本最小的方案。 由于國(guó)有銀行和其他金融機(jī)構(gòu)不能滿(mǎn)足融資需求，上市融資是不容易實(shí)現(xiàn)，從非正式的民間借貸市場(chǎng)籌集企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的資金成為企業(yè)融資渠道的絕大多數(shù)選擇。具體來(lái)講，我國(guó)企業(yè)間接籌資的現(xiàn)狀 可以從 以下幾個(gè)方面 分析 ： 擔(dān)保貸款，特別是其中的抵押貸款已經(jīng)成為企業(yè)貸款的主要方式，但有安全性這個(gè)難題的存在。 中國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行始于 1984，并在 1992 達(dá)到了頂峰，當(dāng) 時(shí)的 公司債券發(fā)行總額達(dá)到了 684 億 。但兩者相比，存在一些不同之處。這 主要 由于 中 小企業(yè)建立的時(shí)間 太過(guò)短暫 ，短時(shí)間 內(nèi) 的發(fā)展導(dǎo)致外源籌資所需的信用記錄和相應(yīng)的 財(cái)務(wù)報(bào)表 上的過(guò)度缺少 ， 企業(yè)的信用 無(wú)法得到保證 ， 無(wú)論是金融 投資者 還是銀行，企業(yè)都難以獲得其 信任， 是以 中小企業(yè) 在籌資道路中 只能主要依靠 股東 和企業(yè) 的 經(jīng)營(yíng)所得 來(lái) 進(jìn)行 發(fā)展 。 另外，外源融資 能夠 根據(jù)企業(yè)在籌資過(guò)程中 是否 會(huì) 通過(guò)金融機(jī)構(gòu) 進(jìn)行籌資 ， 分為直接籌資 與 間接籌資 這 兩種籌資方式 。狹義的“企業(yè)籌資” 僅是指資本的整合，這 僅僅 是 包括 資金的來(lái)源 方式 ，是企業(yè)為了保證業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，采用一定的渠道和方式籌集資金的經(jīng)濟(jì)行為。本文 試圖通過(guò)對(duì) 企業(yè)籌資方式 的分析， 為企業(yè) 的選擇提供 參考。盡我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝中所羅列的內(nèi)容以外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果；與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中做了明確的說(shuō)明并表示了謝意。s corporate financing environment gradually improved, the financing situation is still not optimistic .The paper attempts to analyze the financing way and to provide reference for enterprises. This paper describes the basic concepts, methods and characteristics of corporate financing, then investigates the current situation and problems of corporate financing, and finally from the point of view of tax, pares the cost of each financing by Fujian Cement Company case to arrive at parative conclusions and provide appropriate policy remendations Keywords: enterprise financing。 能決定回流 率 的高低的是所處的 行業(yè)、 企業(yè) 所擁有的 籌集資金的 渠道 。 與之相反， 間接籌資 則是主要表現(xiàn)為 企業(yè) 通過(guò) 金融機(jī)構(gòu) 的幫助 進(jìn)行 募集資金的 活動(dòng)。目前，我國(guó)的企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)雖然有很大的改變，過(guò)去 那種僅僅依靠 單一的財(cái)政撥款形式 已經(jīng)一去不復(fù)返了， 國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金、銀行貸款、利用外資、自籌資金和其他籌資（如股票、債券、票據(jù)）等多種方式 已經(jīng)充斥于市場(chǎng)上 ，籌資 市場(chǎng)正變得多種多樣， 企業(yè)的 籌資選擇也向多樣化發(fā)展 。 而 間接籌資 就沒(méi)那么多約束， 既可 在 市場(chǎng) 中 行使 ，也 可以 應(yīng)用在 行政機(jī)制 之中 。這些法律法規(guī)對(duì)企業(yè)債券規(guī)模有非常嚴(yán)格的要求，達(dá)到規(guī)模的企業(yè)幾乎都是較少的部分。但由于 提供符合條件 的擔(dān)保力差，提供可接受的抵押物少，辦理?yè)?dān)保手續(xù)難等情況導(dǎo)致企業(yè)擔(dān)?；I資困難。據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截止到 2020 年我國(guó)居民儲(chǔ)蓄已達(dá)到 350000 億之巨，加上城鄉(xiāng)居 民的手持現(xiàn)金和有價(jià)證券，潛能驚人。目前 ， 國(guó)內(nèi) 的 大多 企業(yè)，特別是中小企業(yè) 市場(chǎng)上 的融資情況不容樂(lè)觀， 企業(yè)融資 難的問(wèn)題 已經(jīng) 成為很多中小企業(yè)的發(fā)展瓶頸 ， 困擾著許多企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，是以 利用稅收 籌劃的方法來(lái) 降低成本，設(shè)計(jì)籌資方案是非常有必要也是非常實(shí)用的方法。 1 注數(shù)據(jù)來(lái)源于證券之星官網(wǎng) 南京財(cái)經(jīng)大學(xué)本科畢業(yè)論文 9 分析完企業(yè)的資金需求之后，我們開(kāi)始針對(duì)企業(yè)設(shè)計(jì)多個(gè)籌資方案，并通過(guò)分析各個(gè)方案在稅收成本方面的節(jié)約效果來(lái)評(píng)價(jià)各個(gè)方案的優(yōu)劣，并最終為企業(yè)選擇最佳的籌資方案。 的籌資方案 既然單單依靠發(fā)行普通股無(wú)法發(fā)揮稅收籌劃的作用，我們可以既發(fā)行普通股同時(shí)也發(fā)行債券來(lái)籌資。 第三方案為企業(yè)發(fā)行債券 9000 萬(wàn)來(lái)籌集資金 9000 萬(wàn)，解決企業(yè)需要資金的問(wèn)題。金融機(jī)構(gòu)的貸款，可以讓企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)密切聯(lián)系，達(dá)到一定的規(guī)模，以降低稅負(fù)。權(quán)益性籌資主要是通過(guò)企業(yè)轉(zhuǎn)型為股份制企業(yè)，通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股份來(lái)廣泛吸收社會(huì)上的投資者投入的資本，其中，上市發(fā)行股票是最為主要的一種權(quán)益性籌資方式。 （二 ） 根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)合理選擇籌資方式 在了解了兩大類(lèi)籌資渠道的特點(diǎn)之后，企業(yè)具體該選擇哪一種方法還應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深入分析，對(duì)比，擇優(yōu)之后才能確定高新技術(shù)企業(yè) 的最佳融資策略。發(fā)行企業(yè)債券也 需要 根據(jù)自己的情況來(lái)決定，和各種債券的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行分析，以 做出 最佳