【正文】 合理的規(guī)劃，才能通過(guò)科學(xué)有效的方式進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。第三節(jié) 本章小結(jié)本章從中小企業(yè)內(nèi)部外部?jī)蓚€(gè)方向來(lái)分析了我國(guó)中小企業(yè)融資困難的原因。但是它們主要還是為我國(guó)的國(guó)有經(jīng)濟(jì)的支柱的大型國(guó)有企業(yè)服務(wù)的。無(wú)論是股票市場(chǎng)還是債券市場(chǎng)，截止目前，中小企業(yè)都還無(wú)法直接利用。四、中小企業(yè)對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的不信任我國(guó)的中小企業(yè)對(duì)專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)還不夠了解和信任，不敢通過(guò)這種渠道進(jìn)行融資活動(dòng)。在沿海的服裝紡織行業(yè)，這樣的工廠不計(jì)其數(shù)，出現(xiàn)這樣的情況也不罕見(jiàn)。本章將從企業(yè)內(nèi)部原因開(kāi)始分析，然后探究我國(guó)中小企業(yè)融資難的環(huán)境因素。這也是我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)有待改進(jìn)的不合理的地方，也是當(dāng)前中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理中急待解決的問(wèn)題。表1 我國(guó)不同規(guī)模部分企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》， 中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社，2000 整理．企業(yè)類(lèi)型負(fù)債比率（%）長(zhǎng)期負(fù)債/總負(fù)債比例（%）小型企業(yè)中型企業(yè)大型企業(yè)上表1給出了我國(guó)各行業(yè)的不同類(lèi)型企業(yè)的負(fù)債比率，（資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%）。眾所周知，中小企業(yè)請(qǐng)第三方監(jiān)督機(jī)構(gòu)來(lái)做公正和信息披露需付的費(fèi)用與大型企業(yè)所需的費(fèi)用基本上是差不多的，但是同樣的這筆費(fèi)用對(duì)于大型企業(yè)來(lái)說(shuō)只是九牛一毛，但是對(duì)于本來(lái)規(guī)模就小，資金薄弱的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一筆相當(dāng)高的融資費(fèi)用，是很明顯地提高了中小企業(yè)的直接融資成本，很多的中小企業(yè)根本無(wú)法承受如此高的融資成本。此外，資本市場(chǎng)融資是企業(yè)融資的重要渠道和方式。因此，中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題之一就是缺乏進(jìn)行科學(xué)的做一個(gè)融資預(yù)測(cè)以及合理可行的融資計(jì)劃。因此，一般的中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度都還不成熟，大多數(shù)都只能進(jìn)行簡(jiǎn)單的組織企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)以及財(cái)務(wù)關(guān)系，從而使得我國(guó)的中小企業(yè)常常盲目的進(jìn)行融資。因此，可供中小企業(yè)籌集的資金仍然是相當(dāng)匱乏的。通常情況下，我國(guó)中小企業(yè)在沒(méi)有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)作為擔(dān)保抵押的情況下，很難通過(guò)申請(qǐng)我國(guó)商業(yè)銀行的貸款進(jìn)行籌集資金。與內(nèi)源融資相比，外源融資具有手續(xù)復(fù)雜以及相應(yīng)的融資費(fèi)用較高等缺點(diǎn)即便如此，由于企業(yè)內(nèi)源融資的能力有限，外源融資還是對(duì)企業(yè)有著重大意義。哪種機(jī)構(gòu)會(huì)輕易愿意借錢(qián)給一個(gè)隨時(shí)有可能倒閉的企業(yè)呢？因此，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和易變性使其融資難度加大。 陳乃醒：《中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展與預(yù)測(cè)》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，．中小企業(yè)融資的特點(diǎn) 雖然中小企業(yè)融資的大致方式與大型企業(yè)是基本一致的 陳乃醒：《中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展與預(yù)測(cè)》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，．，但是由于中小企業(yè)規(guī)模小，財(cái)務(wù)狀況薄弱，因此，在融資方面具有獨(dú)有的特點(diǎn)。因此，為保證中小企業(yè)能正常運(yùn)營(yíng)，必須保證融資活動(dòng)正常有序的進(jìn)行。本文參考了很多關(guān)于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、理財(cái)策略等的著作與文獻(xiàn)，總結(jié)了前人對(duì)中小企業(yè)的融資問(wèn)題的分析，并提出了新的問(wèn)題?！娟P(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資渠道 對(duì)策 ABSTRACT SMES（Small and medium sized enterprises) of China now take an important position in national economy，and they have been being the main force of the social productivity. SMES are flexible, and they have a very strong adaptability to the market changes. What is more, SMES can get more gains with less investment in a shortterm. However, financing difficulties have restrictions on the SMES. This thesis，firstly, introduces the characteristics and current situation of the SMES’ current financing in the first chapters. Then, the following chapter discusses the difficulties and problems, lack of reasonable forecast and plans before financing, high financing costs, confined financing channel and improper financing structure. The third chapter discusses the causes from the enterprises themselves and their economy environment, such as the low prehensive quality of SMES, and the imperfect capital market. The final chapter raises some effective countermeasures separately。中小企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)性較強(qiáng)，投資少，收效快；但我國(guó)的中小企業(yè)目前面臨著的融資困難。中小企業(yè)不但促進(jìn)了高新科技進(jìn)步，還在實(shí)現(xiàn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整的方面做出了非常重要的貢獻(xiàn)，還包括優(yōu)化社會(huì)資源配置，與此同時(shí)，還增加了社會(huì)的就業(yè)總量，解決了我國(guó)很大部分的就業(yè)難問(wèn)題，更滿足了新時(shí)代快節(jié)奏生活中的人們多樣化的另類(lèi)個(gè)性需求。第二章主要總結(jié)了前人分析的融資中出現(xiàn)的問(wèn)題,，在此基礎(chǔ)之上，本文提出了新的問(wèn)題，融資結(jié)構(gòu)的不合理性，以及缺乏科學(xué)的融資預(yù)測(cè)與計(jì)劃兩個(gè)新問(wèn)題，這些問(wèn)題都是我國(guó)中小企業(yè)融資過(guò)程中的關(guān)鍵的問(wèn)題。第一節(jié) 中小企業(yè)融資特點(diǎn)以及融資方式一、中小企業(yè)融資及特點(diǎn)中小企業(yè)融資企業(yè)從事任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，首先必須要解決的是需要通過(guò)什么方式、在什么時(shí)間向誰(shuí)籌集多少資金，這就是企業(yè)的融資。例如，高科技型中小企業(yè)，需要高投入，也是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，因此其融資成本相對(duì)是很高的，同時(shí)，其回報(bào)率也是很高的。內(nèi)源融資按照企業(yè)在融資過(guò)程中形成的不同產(chǎn)權(quán)關(guān)系又可分為內(nèi)源自有資金和內(nèi)源債務(wù)資金兩類(lèi)。 業(yè)主、合伙人入伙 自有資金 內(nèi)源 股東投資 融資 長(zhǎng)期 債務(wù)資金 — 向業(yè)主、合伙人或股東長(zhǎng)期借款 資金 向內(nèi)部職工長(zhǎng)期借款 來(lái)源 自有資金 吸收風(fēng)險(xiǎn)投資 外源 發(fā)行股票資 融資 銀行長(zhǎng)期貸款金 債務(wù)資金 其他金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期貸款來(lái) 發(fā)行長(zhǎng)期債券源 向業(yè)主、合伙人或股東長(zhǎng)期借款 內(nèi)源融資 短期 向內(nèi)部職工短期借款資金 — 債務(wù)資金 銀行短期貸款 來(lái)源 其他金融機(jī)構(gòu)短期貸款 外源融資 應(yīng)付票據(jù)融資 商業(yè)信用融資 應(yīng)收賬款融資圖1 資金來(lái)源 周寶源：《中小企業(yè)理財(cái)策略》，天津人民出版社，2002．第二節(jié) 我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀中小企業(yè)目前已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速增長(zhǎng)的重要的不竭動(dòng)力，但由于受到企業(yè)自身規(guī)模小、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理以及償債能力弱等多方面因素的影響,存在著資金緊缺、融資困難等的重大問(wèn)題，制約著企業(yè)的健康持續(xù)的快速發(fā)展。我國(guó)的中小企業(yè)在銀行貸款資金嚴(yán)重不足的困境下，不得不轉(zhuǎn)向民間借貸以及其他的非正規(guī)資金來(lái)源。我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀的確是內(nèi)憂外患，內(nèi)部組織制度不完善，再加上不健全的財(cái)務(wù)制度導(dǎo)致的信息不透明不對(duì)稱使得中小企業(yè)難以獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款；我國(guó)缺乏多層次的完善的資本市場(chǎng)也不能隨著我國(guó)企業(yè)類(lèi)型大小隨機(jī)應(yīng)變，不能專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)提高融資服務(wù)，而專(zhuān)為我國(guó)中小企業(yè)提供第三方擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不但體系還不夠完善，也造成中小企業(yè)融資成本過(guò)高；政府對(duì)中小企業(yè)的扶持也不足；我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀很?chē)?yán)峻。首先應(yīng)該要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況以及未來(lái)可能的發(fā)展情況，對(duì)企業(yè)什么時(shí)候，需要通過(guò)哪種融資方式，向誰(shuí)，籌集多少資金進(jìn)行預(yù)測(cè)，即對(duì)籌資規(guī)模、籌資方式以及籌資結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)。雖然現(xiàn)在我國(guó)中小企業(yè)的資金來(lái)源還算廣，融資渠道也不少，但是由于很多的融資渠道都需要很高的門(mén)檻，訂立了許多對(duì)中小企業(yè)來(lái)講是很高的條件，因此，很大一部分的中小企業(yè)都無(wú)法利用大多數(shù)的融資渠道和融資方式，即使是可利用的融資渠道和方式，也有很多渠道是相對(duì)狹窄的，同樣阻礙了中小企業(yè)進(jìn)行順利的籌集資金。在我國(guó)，民間融資是中小企業(yè)融資的方式中最為原始的一類(lèi)融資方式，民間資金的形式多樣，例如親友之間的借款、個(gè)人捐贈(zèng)等。因此，融資成本高這一難題是中小企業(yè)很難避的。此外，由上表1同樣可以看出，與大型企業(yè)相比，我國(guó)中小企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債占總負(fù)債的比例較小，特別是小型企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債率更小，因而中小企業(yè)流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例很高，即是長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)總負(fù)債的比率越低，表明了我國(guó)中小企業(yè)更多的使用短期負(fù)債，短期的負(fù)債利率一般都比長(zhǎng)期的要高，另外，頻繁地出現(xiàn)舉新債還舊債，具有較高的融資風(fēng)險(xiǎn)，因此融資成本也較高，因此，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債的比率結(jié)構(gòu)的不合理將是企業(yè)融資成本大大提高。然后介紹了中小企業(yè)的融資渠道狹窄和融資方式單一的問(wèn)題，從第一章介紹的中小企業(yè)資金來(lái)源表，看似中小企業(yè)的融資渠道和方式挺豐富的，但是在實(shí)際融資活動(dòng)中，可利用的融資渠道相當(dāng)?shù)莫M窄。一、不健全的財(cái)務(wù)制度中小企業(yè)不健全的財(cái)務(wù)制度導(dǎo)致企業(yè)信息的透明度差，同時(shí)也導(dǎo)致企業(yè)信息的不對(duì)稱。據(jù)了解，我國(guó)的大部分中小企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求更大，70%以上的企業(yè)都缺乏流動(dòng)資金，中小企業(yè)很多都需要舉新債來(lái)填補(bǔ)舊債，銀行貸款常常大面積的逾期不還；銀行會(huì)更加謹(jǐn)慎的對(duì)待該企業(yè)后續(xù)的貸款融資活動(dòng)，并對(duì)該中小企業(yè)的信用作降級(jí)處理。我國(guó)政府鼓勵(lì)創(chuàng)新，專(zhuān)門(mén)設(shè)立創(chuàng)新基金，扶持中小企業(yè)的發(fā)展，而且創(chuàng)新也能使企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)力，能吸引很多投資者的眼球，但是很多企業(yè)都不重視創(chuàng)新。因?yàn)槲覈?guó)的金融結(jié)構(gòu)與現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展水平錯(cuò)位了，金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展滯后于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。企業(yè)有大型、中小型企業(yè)之分，那為之服務(wù)的金融體制中也應(yīng)出現(xiàn)相應(yīng)的不同層次的、不同規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)為之對(duì)應(yīng)的企業(yè)提供其專(zhuān)業(yè)的融資服務(wù)；現(xiàn)實(shí)是我國(guó)并沒(méi)有形成這樣多層次的金融機(jī)構(gòu)。第四章 中小企業(yè)融資困難的對(duì)策研究 研究所有中小企業(yè)在融資中的問(wèn)題和原因，都是為了能找到相應(yīng)的對(duì)策來(lái)驅(qū)使我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀向更好的方向發(fā)展，使處在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要地位的中小企業(yè)能夠長(zhǎng)久的持續(xù)的健康快速的發(fā)展，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)做更大的貢獻(xiàn)。中小企業(yè)必須建立相對(duì)健全的財(cái)務(wù)制度，保證所有的財(cái)務(wù)信息可以及時(shí)地、準(zhǔn)確地、系統(tǒng)地反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況。第四，企業(yè)還應(yīng)對(duì)融資進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)，并做出合理的融資計(jì)劃，做好融資前準(zhǔn)備工作。中小企業(yè)在其他很多層面都已經(jīng)是輸給了大型企業(yè)，那么中小企業(yè)要怎么樣才能更有競(jìng)爭(zhēng)力呢？創(chuàng)新能賦予中小企業(yè)一個(gè)法寶，使其在融資活動(dòng)中難度降低。中小企業(yè)因自身的規(guī)模小，組織結(jié)構(gòu)不是很健全完善，更應(yīng)盡快完善自己的組織管理制度，探索出新型的組織制度，提升自身的整體素質(zhì)，使企業(yè)在融資對(duì)手中有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，因此，企業(yè)組織制度的創(chuàng)新也有助于中小企業(yè)融資。中小金融機(jī)構(gòu)的基本特征跟中小企業(yè)的特征有相似之處，因此他們的信息不對(duì)稱，信息不透明幾乎不是他們之間的障礙。合理利用融資租賃融資租賃的實(shí)質(zhì)已經(jīng)超越了租賃，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃，也是中小企業(yè)的一種較長(zhǎng)期限的融資手段。二板市場(chǎng)是專(zhuān)為新興企業(yè)或中小企業(yè)提供融資的直接資本市場(chǎng)，其門(mén)檻較低，制度與主板市場(chǎng)相比較靈活，給有潛力的企業(yè)，特別是高新科技型的中小企業(yè)提供了很好的融資渠道。中小企業(yè)在企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，特別是在發(fā)展初期，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是很高的。并通過(guò)對(duì)這些融資困難問(wèn)題的原因進(jìn)行全方位的分析，得出企業(yè)自身綜合素質(zhì)不高是我國(guó)中小企業(yè)融資困難的根本原因，而中小企業(yè)所處的融資環(huán)境，包括直接、間接融資渠道和方式，我國(guó)的金融體系以及信用擔(dān)保體系等是造成我國(guó)中小企業(yè)融資困難的直接原因。s number percent above. Small and mediumsized enterprises demonstrates gross industrial output a % yearonyear increase, sales revenue a % yearonyear growth, the profit billion yuan, an increase of %, tax payment rose by %. Growth rate is higher than the national average. SMEs provide society with 75% of the urban employment opportunities. Small and mediumsized enterprises make tremendous contributions to China39。s normal operatio