【正文】 YI 22 “四兩撥千斤 ” 發(fā)展模式 ——東莞 LangH公司 特別提醒： 風(fēng)險非常大 ！ 搞不好就 —— 2020/7/7 華南理工大學(xué) CUIYI 23 鏈?zhǔn)桨l(fā)展模式 ——廣東 WinS集團(tuán) 飼料 2020/7/7 華南理工大學(xué) CUIYI 24 “小馬拉大車 ” 發(fā)展模式 ——廣東奧園收購武漢成成文化 2020/7/7 華南理工大學(xué) CUIYI 25 “攀高結(jié)貴 ” 發(fā)展模式 ——wanrong制藥廠 ——臺灣致福公司 2020/7/7 華南理工大學(xué) CUIYI 26 MBO與 SMBO發(fā)展模式 ——東莞 DongH公司、上市公司美的股份、宇通客車等 我們管理層要收購你的公司 關(guān)鍵：有人要賣，有人想買，價 格合理，又能融得到資即買得起。 在鋰電池研究領(lǐng)域 ， 也已掌握多項技術(shù)專利 。 同時 ， 公司擁有 2條居世界領(lǐng)先水平的鋰電池以及鋰聚合電池生產(chǎn)線 。 2020/7/7 華南理工大學(xué) CUIYI 27 多元化發(fā)展模式 ——廣州 DEH公司、廣東 YI’AN集團(tuán) 特別提示：風(fēng)險非常大 ！ 一個典型的案例 。最后雙方商定用 1億思科公司的股票 (市值約為 63億美元 )來收購Cerent公司 91%的股票。 2020/7/7 54 賣方的膽識 回過頭來看這筆交易，作為 Cerent公司的 CFO，魯索先生在討價還價中表現(xiàn)出來的膽識令人欽佩。如果計算 Cerent公司的凈資產(chǎn)，可能至多 5000萬美元，究竟為什么思科愿意支付如此高昴的費用呢？ 2020/7/7 華南理工大學(xué) CUIYI 56 如何確定交易價格？ 從理論上講，并購方愿意支付的費用小于被收購方能夠給它帶來的價值，這個價值很可能是被收購方凈資產(chǎn)的幾十倍甚至上百倍，而成交價格和這個之間的差額，就取決于雙方討價還價的能力。例如一些新成立的企業(yè)為了滿足創(chuàng)業(yè)板市場對企業(yè)成立年限的要求去買一個已經(jīng)有數(shù)年盈利記錄的小企業(yè)等。用得好，可以為企業(yè)帶來豐厚的杠桿利益，用得不好，會跌入低成本擴(kuò)張的陷阱！ 資本運營涉及到許多方面的知識，但涉及最多的是財務(wù)問題和法律問題。 前人之車，后人之鑒，國內(nèi)外企業(yè)資本運營中犯過的錯誤，我們應(yīng)盡可能避免重蹈覆轍?？傊?，任何企業(yè)都有它的價值，任何并購者都有它的需求，如果中小企業(yè)能夠認(rèn)清雙方的優(yōu)勢、需求、弱點等，就能夠在并購中掌握主動，抓住機(jī)遇使自己跨躍發(fā)展。 2020/7/7 華南理工大學(xué) CUIYI 57 賣方如何保護(hù)自己的利益？ 還應(yīng)該注意： 交易價格并不是唯一值得關(guān)注的因素 。所以在談判中采取了比較強硬的態(tài)度，除了在價格上的較量外，對于員工的補貼等都得到了思科很大的讓步。 2020/7/7 華南理工大學(xué) CUIYI 53 思科買得貴了還是賤了？ 這無疑是一場令人目瞪口呆的游戲。 公司開展資本運營的目標(biāo)是依托自身強大的政府主導(dǎo)優(yōu)勢、地理優(yōu)勢、資金優(yōu)勢和珠江三角洲經(jīng)濟(jì)圈大背景，通過以產(chǎn)權(quán)資本為龍頭，開展全方位的資本運營，為公司進(jìn)行投資、融資，順利 實現(xiàn)廣州市政府開發(fā) NS的宏偉愿景 ；把 NS的品牌不斷做大、做強，讓世界了解 NS，使 NS面向全世界開放，全面提升 NS的核心競爭力。 2020/7/7 華南理工大學(xué) CUIYI 8 毫無疑問，當(dāng)任何一個詞能夠長久地與財富創(chuàng)造聯(lián)系在一起的時候，這個詞一定充滿了無限的想象與誘惑， 資本運作 就是這個讓無數(shù)渴望財富的人們魂牽夢繞的詞。 因負(fù)債過多 ， 施耐德公司的控股企業(yè)宣布破產(chǎn) 。 資本運營 本來就是運用冰冷的工具，財富的創(chuàng)造和損失也只有在實現(xiàn)的那一刻才有了歡呼和沮喪，才有人情。 被收購方： Cerent公司 Cerent公司擁有實現(xiàn)低成本電話和電腦信息光纖線路傳輸?shù)年P(guān)健技術(shù) ， 員工約 400名 ， 從成立到被收購前的銷售總和為 1000萬美元 。表面上看不可思議，但對于思科來說，它確實值這么多， Cerent不但技術(shù)先進(jìn)，而且銷售隊伍一流，他們的客戶不斷增加，銷售額不飆升。思科還提高了工資，修改了各種費用補貼，甚至允許員工預(yù)約休假。 2020/7/7 華南理工大學(xué) CUIYI 58 學(xué)會換位思考 并購談判過程的不確定性非常大 ,成交價格取決于雙方討價還價的能力 .被并購方一定要知道并購方愿意支付的價格 ,實際上也就是要分析自己被對方并購后給對方帶來的價值有多大 . 2020/7/7 華南理工大學(xué) CUIYI 59 購并的魅力 企業(yè)并購是一問博大精深的學(xué)問。前者好比是 1，后者好比是 0，沒有 1， 0再多仍然是 0，只有 1沒有 0，也不可能迅速把企業(yè)