公司財(cái)務(wù)管理概述ppt課件(更新版)
【正文】 7886 4 2 0 2 4 6 8 10 12RJR Nabisco 公司 30年期債券 （利率為 %, 2022年到期） 1988年月 10月 20日 RJR Nabisco：杠桿收購(gòu)宣布后債券的價(jià)格 日價(jià)格（美元） 債權(quán)侵蝕 210115 12 9 6 3 0 3 6 9 12 15股利支付下降 股利支付上升 股利支付變動(dòng)對(duì)債券超額 投資收益率的影響（%） 1989年， Colt公司以出售流動(dòng)資產(chǎn)的現(xiàn)金用做股利支付（股利約為股票價(jià)格的 50%)，其債券等級(jí)從投資極降為垃圾級(jí) 資本轉(zhuǎn)移 ? 降低債券投資的支付價(jià)格或提高資本貸放的利率； ? 在債務(wù)契約中增加各種限制性條款進(jìn)行監(jiān)督。 Finance Journal of Corporate Finance Journal of Empirical Finance 財(cái)務(wù)管理概述 公司財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理 理財(cái)目標(biāo)與代理問(wèn)題 金融市場(chǎng) 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 學(xué)習(xí)目標(biāo) ?了解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé) ?熟悉財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、委托代理關(guān)系與代理問(wèn)題 ?掌握金融資產(chǎn)的特點(diǎn)與價(jià)值決定因素 ?了解有效市場(chǎng)假說(shuō)的基本含義 第一節(jié) 財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理 公司財(cái)務(wù)研究的內(nèi)容 一 財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé) 二 一、公司財(cái)務(wù)研究的內(nèi)容 （一）公司理財(cái)?shù)暮x 公司理財(cái)（ corporate finance）是以公司為主體，以金融市場(chǎng)為背景，研究公司資本 取得 與 使用 的一種管理學(xué)科。 國(guó)內(nèi)課程內(nèi)容主要包括：財(cái)務(wù)管理總論、財(cái)務(wù)價(jià)值計(jì)量、公司籌資管理、流動(dòng)資產(chǎn)管理、項(xiàng)目投資管理、證券投資管理、成本費(fèi)用管理、營(yíng)業(yè)收入管理、利潤(rùn)分配管理、企業(yè)價(jià)值管理、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析 課程描述 國(guó)外課程內(nèi)容主要包括： Markowitz的投資組合理論、 資產(chǎn)定價(jià)模型、 Miller Merton的公司財(cái)務(wù) MM定理，三人獲得 1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的 缺陷 ● 沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值； ● 沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系； ● 沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素； ● 可能會(huì)導(dǎo)致公司的短期行為。 金融市場(chǎng) 財(cái)務(wù)目標(biāo) 信 息 隱藏信息 延緩信息 誤導(dǎo)信息 公司價(jià)值 股票價(jià)值 + 債券價(jià)值 市場(chǎng)效率 信息問(wèn)題 公司與金融市場(chǎng) 第三節(jié) 金融市場(chǎng) 金融市場(chǎng)的作用 一 金融市場(chǎng)的類型 二 金融資產(chǎn)價(jià)值的基本特征 三 有效市場(chǎng)假說(shuō) 四 一、金融市場(chǎng)的作用 （一）金融市場(chǎng)的含義 ●它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的一個(gè)有形和無(wú)形的場(chǎng)所； ●它反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系； ●它包含了金融資產(chǎn)交易過(guò)程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，其中最主要的是價(jià)格（包括利率、匯率及各種證券的價(jià)格）機(jī)制。 （資本預(yù)算）主要側(cè)重于公司資本的投向、規(guī)模、構(gòu)成及使用效果管理； 長(zhǎng)期融資管理 主要側(cè)重于資本的來(lái)源渠道、籌措方式、資本成本及資本結(jié)構(gòu)管理； 營(yíng)運(yùn)資本管理 主要側(cè)重于流動(dòng)資產(chǎn)管理和為維持流動(dòng)資產(chǎn)而進(jìn)行籌資活動(dòng)管理。 本章小結(jié) ，不同的信息對(duì)價(jià)格的影響程度不同，從而金融市場(chǎng)效率程度因信息種類不同分為弱式效率性、半強(qiáng)式效率性 和 強(qiáng)式效率性 三種。你認(rèn)為公司在追求股東財(cái)富最大化或公司價(jià)值最大化時(shí)應(yīng)如何履行社會(huì)責(zé)任，如何公平地對(duì)待社會(huì)各個(gè)群體？ 基本訓(xùn)練 1988年美國(guó)總統(tǒng)大選中，兩位候選人分別是老布什和杜卡基斯。
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