公司財務(wù)管理概述ppt課件(更新版)
【正文】 7886 4 2 0 2 4 6 8 10 12RJR Nabisco 公司 30年期債券 （利率為 %, 2022年到期） 1988年月 10月 20日 RJR Nabisco：杠桿收購宣布后債券的價格 日價格（美元） 債權(quán)侵蝕 210115 12 9 6 3 0 3 6 9 12 15股利支付下降 股利支付上升 股利支付變動對債券超額 投資收益率的影響（%） 1989年， Colt公司以出售流動資產(chǎn)的現(xiàn)金用做股利支付（股利約為股票價格的 50%)，其債券等級從投資極降為垃圾級 資本轉(zhuǎn)移 ? 降低債券投資的支付價格或提高資本貸放的利率； ? 在債務(wù)契約中增加各種限制性條款進行監(jiān)督。 Finance Journal of Corporate Finance Journal of Empirical Finance 財務(wù)管理概述 公司財務(wù)與財務(wù)經(jīng)理 理財目標與代理問題 金融市場 第一章 財務(wù)管理概述 學(xué)習(xí)目標 ?了解財務(wù)管理的內(nèi)容和財務(wù)經(jīng)理的職責(zé) ?熟悉財務(wù)管理目標、委托代理關(guān)系與代理問題 ?掌握金融資產(chǎn)的特點與價值決定因素 ?了解有效市場假說的基本含義 第一節(jié) 財務(wù)與財務(wù)經(jīng)理 公司財務(wù)研究的內(nèi)容 一 財務(wù)經(jīng)理的職責(zé) 二 一、公司財務(wù)研究的內(nèi)容 （一）公司理財?shù)暮x 公司理財（ corporate finance）是以公司為主體，以金融市場為背景，研究公司資本 取得 與 使用 的一種管理學(xué)科。 國內(nèi)課程內(nèi)容主要包括：財務(wù)管理總論、財務(wù)價值計量、公司籌資管理、流動資產(chǎn)管理、項目投資管理、證券投資管理、成本費用管理、營業(yè)收入管理、利潤分配管理、企業(yè)價值管理、財務(wù)評價分析 課程描述 國外課程內(nèi)容主要包括： Markowitz的投資組合理論、 資產(chǎn)定價模型、 Miller Merton的公司財務(wù) MM定理，三人獲得 1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。 以利潤最大化作為財務(wù)管理目標存在的 缺陷 ● 沒有考慮貨幣的時間價值； ● 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系； ● 沒有考慮風(fēng)險因素； ● 可能會導(dǎo)致公司的短期行為。 金融市場 財務(wù)目標 信 息 隱藏信息 延緩信息 誤導(dǎo)信息 公司價值 股票價值 + 債券價值 市場效率 信息問題 公司與金融市場 第三節(jié) 金融市場 金融市場的作用 一 金融市場的類型 二 金融資產(chǎn)價值的基本特征 三 有效市場假說 四 一、金融市場的作用 （一）金融市場的含義 ●它是金融資產(chǎn)進行交易的一個有形和無形的場所； ●它反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系； ●它包含了金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運行機制，其中最主要的是價格（包括利率、匯率及各種證券的價格）機制。 （資本預(yù)算）主要側(cè)重于公司資本的投向、規(guī)模、構(gòu)成及使用效果管理； 長期融資管理 主要側(cè)重于資本的來源渠道、籌措方式、資本成本及資本結(jié)構(gòu)管理； 營運資本管理 主要側(cè)重于流動資產(chǎn)管理和為維持流動資產(chǎn)而進行籌資活動管理。 本章小結(jié) ，不同的信息對價格的影響程度不同，從而金融市場效率程度因信息種類不同分為弱式效率性、半強式效率性 和 強式效率性 三種。你認為公司在追求股東財富最大化或公司價值最大化時應(yīng)如何履行社會責(zé)任，如何公平地對待社會各個群體？ 基本訓(xùn)練 1988年美國總統(tǒng)大選中，兩位候選人分別是老布什和杜卡基斯。
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