【正文】 形式： ① 資源的提供者與資源的使用者之間代理關(guān)系 。 ② 委托人與代理人之間存在著信息的不對稱性 。 現(xiàn)代公司的代理制度 （ 3）建立激勵機(jī)制的具體方式 實(shí)證研究表明，實(shí)際中如果將管理者的獎金與其管理績效聯(lián)系在一起，這樣有助于促使管理者與股東的利益目標(biāo)保持一致。 第二：放棄凈現(xiàn)值 （ NPV） 大于 0的項(xiàng)目 。 在這些情況下 ， 大宗持股是有成本的 ， 因?yàn)榭毓晒蓶|能以有效率和無效率的方式從其他與其利益不一致的小股東處掠奪財(cái)富 。 因此 ， 企業(yè)和客戶之間的代理問題就是保證客戶將來需要的零部件和服務(wù)在他們需要時(shí)唾手可得 。 威 廉 姆 森 曾 于 1975 提出過 “ 治 理 結(jié) 構(gòu)“ （ governance structure） 的概念 ， 這與公司治理的概念已相當(dāng)接近 。 為此 ， 他把公司治理定義為形成對公司產(chǎn)生的準(zhǔn)租金的事前和事后討價(jià)還價(jià)約束的復(fù)雜集合 。 它們都指出內(nèi)部人員和外部人員之間的利益沖突 ， 特別強(qiáng)調(diào)所有權(quán)和控制權(quán)分離所產(chǎn)生的利益沖突 ， 許多關(guān)于比較公司治理結(jié)構(gòu)的爭論 ， 尤其是美國 、 德國和日本模式之間的爭論 (參見 Shleifer和 Vishny,1997)， 以及股票市場和其他權(quán)力機(jī)構(gòu)所采取的行動 ， 這些權(quán)力機(jī)構(gòu)會提供建議并要求對公司治理問題進(jìn)行披露 。 公司治理之所以重要的原因 （ 1）有利于降低公司的代理成本； （ 2）有利于降低公司的融資成本、提高公司的價(jià)值； （ 3）有利于吸引長期穩(wěn)定的國際資本； （ 4）有利于國家金融體系的穩(wěn)定； （ 5）有利于資金在更大范圍內(nèi)優(yōu)化配置。 由于現(xiàn)代公司所面臨的市場，既不是一個完全競爭的市場，也不是信息充分完備的市場，因此古典管家理論顯然不能解釋現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下公司的治理行為。 第三，在現(xiàn)代市場條件下，公司是一個責(zé)任主體，在一定程度上還必須承擔(dān)社會責(zé)任，公司的價(jià)值不僅體現(xiàn)在股東的利益方面，也體現(xiàn)在公司的社會價(jià)值方面。 Risk) （ 1）收益率的度量和計(jì)算方法：債券和股票 單期收益率 —多期收益率 算術(shù)平均 —幾何平均 —價(jià)值加權(quán) （ 2）風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理：債券與股票 標(biāo)準(zhǔn)差 —方差 —VAR 風(fēng)險(xiǎn)管理： 10種風(fēng)險(xiǎn) —利率風(fēng)險(xiǎn)管理和倒閉風(fēng)險(xiǎn)管理 （ 3）收益率的調(diào)整 拆細(xì) — 合股 送股 — 配股 增發(fā)新股與綜合指數(shù) （ 4）收益率的時(shí)間序列和分布 證券定價(jià)的傳統(tǒng)理論和方法 (Traditional Pricing) （ 1）威廉 —高登模型 模型、討論與應(yīng)用 模型的假設(shè)與問題 （ 2）高登“手中鳥模型” 提出問題：權(quán)益資本費(fèi)用（ Ks）不變嗎？ “手中鳥模型”是否正確？ （ 3）多階段增長模型 提出問題：企業(yè)的增長率（ g）不變嗎？ 多階段增長模型及其應(yīng)用 （ 4）橫截面回歸模型 橫截面回歸模型： What and How？ 橫截面回歸模型的應(yīng)用 （ 5）證券定價(jià)的分析方法 技術(shù)分析 : 圖形分析法 * 基礎(chǔ)分析 : EIC分析法 投資組合的理論和實(shí)踐 (Portfolio) （ 1）馬克偉斯的投資組合理論 二種證券投資組合的收益和方差 多種證券投資組合的收益和方差 證券收益之間的相關(guān)程度對組合收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響 （ 2）投資組合的實(shí)踐 投資組合規(guī)模對組合收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響 影響投資組合收益和風(fēng)險(xiǎn)的因素 投資組合問題的若干經(jīng)典研究成果與應(yīng)用 （ 3）證券投資基金的業(yè)績評價(jià) 共同基金的類型：增長基金 — 增長和收入基金 — 收入基金 — 平衡基金 — 公司債券基金 — 政府債券基金 — 變現(xiàn)資產(chǎn)基金 基金業(yè)績的評價(jià)方法：特利諾 — 夏普 — 金森 證券的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)理論和方法 (MM、 CAPM 和 APT) （ 1）市場模型（特征線） 模型、模型的含義和理論假設(shè) 市場模型的估計(jì) 市場模型的研究與應(yīng)用：貝塔的穩(wěn)定性和差異性 （ 2）資本財(cái)產(chǎn)定價(jià)模型（ Capital Assets Pricing Model） 模型、模型的含義和理論假設(shè) 資本市場線（ CML）： Capital Market Line 證券市場線（ SML）： Security Market Line 關(guān)于 CAPM的爭議和“羅爾批評” CML和 SML的比較和關(guān)系 （ 3）套利定價(jià)理論（ Arbitrage Pricing Theory） 模型、模型的含義和理論假設(shè)（羅斯理論） APT 的特征：優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn) APT 的實(shí)證研究（ Chen?s Test） 證券市場的效率理論和分析方法 (Market Efficiency) （ 1）市場效率的含義 經(jīng)濟(jì)學(xué)含義：價(jià)格均衡 信息論含義：信息準(zhǔn)確、即時(shí)、均勻、等量、等質(zhì) 統(tǒng)計(jì)學(xué)含義：隨機(jī)游走、沒有規(guī)則 投資學(xué)含義：不存在超常利潤 （ 2）市場效率的類型與研究方法 弱型有效 ——時(shí)間序列自相關(guān)檢驗(yàn)、過濾檢驗(yàn) 半強(qiáng)型有效 ——事件研究與累計(jì)超常收益（ CAR）分析 強(qiáng)型有效 ——共同基金收益分析、案例分析 （ 3）各國證券市場效率的實(shí)證研究 美國的研究 中國的研究 其他國家和地區(qū)的研究 資本結(jié)構(gòu)理論和管理（ Capital Structure） （ 1）早期資本結(jié)構(gòu)理論 凈收入理論 凈營運(yùn)收入理論 杜蘭德的傳統(tǒng)理論 （ 2） Mamp。 Applications ? (4) Financial Analysis amp。 Futures ? (6) Methodological Issues in Accounting amp。 Finance ? (15) Fundamental Analysis ? : Washington University in St. Louis ? (1) Field Study in Managerial Accounting ? (2) Analytical Financial Reporting Models ? (3) Fundamental Analysis in Accounting ? (4) Microstructure Research in Accounting ? (5) Legal Implications in Financial Disclosure ? (6) Microstructure ? (7) Asset Pricing ? (8) New Issues in Corporate Finance ? (9) Empirical Issues ? (11) Options amp。 Financial Intermediation ? (7) Earnings Management ? 2022. 11. 89: Rutgers University ? Keynote Speaker: ? Gruber: Mutual Funds and Risk ? (1) New Issues in Financial Accounting ? (2) Financial Intermediation ? (3) Investment perspectives for Institutional Investors ? (4) Contingent Claims, Executive Compensation 7 Dynamic ? Security Markets ? (5) Financial Forecasting ? (6) International Finance ? (7) Accounting Information System ? (8) Positive Accounting Theory ? (9) Corporate Finance amp。 Share Prices: practitioners’ ? Perspectives ? (6) Valuation amp。 External Financing ? (14) Analytical Models in Accounting Researches ? (15) Corporate Governance ? : University of Texas at Austin ? Keynote Speaker: ? Litzenberger: Risk Management in the Period of Market Stress ? (1) Raising Capital ? (2) Stock Options ? (3) Financial Analysts’Forecasts and Valuations ? (4)Institutional Investors ? (5) Investment amp。 ? WilliamGordon定價(jià)模型； ? 現(xiàn)金流量折 現(xiàn)（ DCF）定價(jià)理論與方法； ? 各種證券定價(jià)理論與模型