【正文】 在確定性分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)進(jìn)一步分析，預(yù)測(cè)項(xiàng)目主要不確定因素的變化對(duì) (C)的影響。 (3)單因素敏感性分析 每次只考慮一個(gè)因素的變動(dòng)，而讓其他因素保持不變時(shí)所進(jìn)行的敏感性分析，叫做單因素敏感性分析。臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。由于敏感性分析是在確定性經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，故選作敏感性分析的指標(biāo)應(yīng)與經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)所采用的指標(biāo)相一致，其中最主要的指標(biāo)是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。 解﹦ BEP(產(chǎn)量 )﹦ 1500247。盈虧平衡分析只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，敏感性分析和概率分析可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó) 民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。 (C) ▲考點(diǎn) 4：不確定性分析 1．概念 不確定性是指人們對(duì)事物未來(lái)的狀態(tài)不能確定地知道或掌握，也就是說(shuō)人們總是對(duì)事物未來(lái)的發(fā)展與變化缺乏信息與充分的控制力。 A．財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 B．利息備付率 C．償債備付率 D．投資收益率 E．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 (3)某項(xiàng)目的內(nèi)部收益率等于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，則有 (AB)。 A．一致 B．不完全一致 C．不一致 D．無(wú)法判斷 (6)保持其他因素不變，基準(zhǔn)收益率降低時(shí)，則下列評(píng)價(jià)指標(biāo)值會(huì)增大的是 (A)。 第三步：用線(xiàn)性插入法計(jì)算 IRR 的近似值，公式為： IRR﹦ i1 +( i2﹣ i1) NPV1/ ( NPVl﹣ NPV2 ) 由于上式 IRR 計(jì)算誤差的大小與 ( i2﹣ i1)的大小有關(guān)，且 i2與 i1相差越大，誤差也越大，為了控制誤差， i2與 i1之差 ( i2﹣ i1)一般不應(yīng)該超過(guò) 5％。 解：①根據(jù)題意，做出該投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量圖，如圖 11。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算出來(lái)后，與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較?？梢灾苯討?yīng)用于壽命期相等的互斥方案的比較。 (2)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率 這里我們以企業(yè)的 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算舉例。但若考慮時(shí)間因素，用折現(xiàn)法計(jì)算出的動(dòng)態(tài)投資回收期，要比用傳統(tǒng)方法計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期長(zhǎng)些，該方案未必能被接受。若 pt≤ pc ，表明項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回，則方案可以考慮接受；若 pt pc ，則方案是不可行的。 ①靜態(tài)投資回收期 靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以方案的凈收益回收其總投資 (包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金 )所需要的時(shí)間。 AC﹦ PC ( A/P, i， n ) 兩方案服務(wù)年限不同，仍可用年值法或年費(fèi)用法進(jìn)行方案比較。 在用費(fèi)用現(xiàn)值進(jìn)行方案比較時(shí)，可采用相同部分 (費(fèi)用及其發(fā)生的時(shí)間均相同 )不參與比較的原則，只計(jì)算各方案相對(duì)效果，不反映某方案的絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果；必須在相同的比較時(shí)間內(nèi)對(duì)各方案進(jìn)行比較，否則，將會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)論。 4)當(dāng)對(duì)效益相同 (或基本相同 )的投資方案比較時(shí)，可用以下方法進(jìn)行處理： (1)費(fèi)用現(xiàn)值法； (2)年費(fèi)用法。 (2)方案比較應(yīng)遵循效益與費(fèi)用計(jì)算口徑對(duì)應(yīng)一致的原則。 A． P (1+ i) n B． P (1+ i) n C． P(F/P， i， n) D． P(A/F， i， n) E． P(P/F， i， n) (3)現(xiàn)在存人銀行 10000 元，年利率 10％，在第 7 年末共獲得 19187 元，問(wèn)第 3 年末的終值可表示為 (AD)。 A． 1+n i B． P (1 十 n i ) C． P (1 十 i ) D． P i (3)同一筆借款在利率、計(jì)息周期均相同的情況下，復(fù)利終值和單利終值的數(shù)量關(guān)系是(B)。 (2)等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計(jì)算 ①等額支付終值公式 (已知 A，求 F) 已知 A， i， n，求 F。 (1)計(jì)息周期有效利率，即計(jì)息周期利率 i ， i＝ r／ m； (2)年有效利率，即年實(shí)際利率。 i 年金 A—— 通常用 A 表示，指各年等額收入或支出的金額。 (D) 2020年度公路監(jiān)理工程師考試《工程經(jīng)濟(jì)》（精華版） 第 2 頁(yè) 共 128 頁(yè) (4)某工程項(xiàng)目第一年初投資 1000 萬(wàn)，第二年獲利 300 萬(wàn)，第三、四、五年分別獲利500 萬(wàn)，第三、四年分別又投資 200 萬(wàn)，第五、六年分別獲利 600 萬(wàn)。 1)現(xiàn)金流量的三要素 現(xiàn)金流量的大小 (現(xiàn)金數(shù)量 )、方向 (現(xiàn)金流人或流出 )和作用點(diǎn) (現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn) )。 2．現(xiàn)金流量圖的繪制 現(xiàn)金流量圖的正確繪制 非常重要，必須清楚現(xiàn)金流量的三要素和現(xiàn)金流量圖的繪制規(guī)則。請(qǐng)問(wèn)下列哪一現(xiàn)金流量圖是正確的。 時(shí)值 W—— 指資金在某一特定時(shí)間序列始點(diǎn)和終點(diǎn)之間任一時(shí)刻的價(jià)值。 單利法：對(duì)每期的利息不再計(jì)息，從而每期的利息是固定不變的，計(jì) 算公式為 利息 I ＝ P 有效利率 是指資金在計(jì)息中所發(fā)生的實(shí)際利率，包括計(jì)息周期有效利率和年有效利率兩種情況。由終值公式求逆運(yùn)算： P= F／ (1+ i)n 式中： (1+ i)n —— 稱(chēng)為一次支付現(xiàn)值系數(shù) (或稱(chēng)貼現(xiàn)系數(shù) )，記為 (P／ F， i， n)，它和一次支付終值系數(shù)互為倒數(shù)。 A． 16％ B． 10％ C． 8％ D． 4％ (2)n 期末單利本利和的計(jì)算公式是 (B)。 A．資金投資對(duì)象 B．資金數(shù)量的大小 C．資金的使用時(shí)間 D．資金周轉(zhuǎn)的速度 E．資金投入和回收的特點(diǎn) (2)一次支付終值計(jì)算公式可寫(xiě)為 (AC)。 2．方案經(jīng)濟(jì)比較評(píng)價(jià)的原則 (1)重大基礎(chǔ)設(shè)施和公益性項(xiàng)目的方案比較，原則上應(yīng)通過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和綜合評(píng)價(jià)來(lái)確定。 2020年度公路監(jiān)理工程師考試《工程經(jīng)濟(jì)》（精華版） 第 7 頁(yè) 共 128 頁(yè) 3)當(dāng)對(duì)計(jì)算期不同的投資方案比較時(shí)，可用以下方法進(jìn)行處理： (1)方案重復(fù)法 (最小公倍數(shù)法 )(采用凈現(xiàn)值指標(biāo) )； (2)最短計(jì)算期法 (采用凈現(xiàn)值指標(biāo) )； (3)年值法。 NPV(ic)﹦∑ (CI— CO) t (P／ F， i， t) (t ﹦ 0， 1， 2， … ， n) Δ NPVⅠ – Ⅱ ﹝ i﹞﹦∑ [(CI﹣ CO)I﹣ (CI﹣ CO)Ⅱ ] t (P／ F， i， t) (t ﹦ 0， 1， 2， … ， n) (2)費(fèi)用現(xiàn)值比較法 效益相同或效益基本相同，又難于具體估算效益的方案 (在對(duì)某一局部方案進(jìn)行比較時(shí)，通常是達(dá)到相同目的的不同方案，效益 視為相同 )進(jìn)行比較時(shí)，可采用費(fèi)用現(xiàn)值 (PC)比2020年度公路監(jiān)理工程師考試《工程經(jīng)濟(jì)》（精華版） 第 8 頁(yè) 共 128 頁(yè) 較法。年費(fèi)用 (AC)較低的方案為較優(yōu)方案。 6．例題 1)有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算舉例 (1)投資回收期 投資回收期也稱(chēng)返本期，是反映投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。 解：根據(jù)公式可得： pt ﹦（ 6﹣ 1）﹢ ﹦ 5. I A 2800 320 上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值 出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量 ︱ ﹣ 200 ︳ 500 2020年度公路監(jiān)理工程師考試《工程經(jīng)濟(jì)》（精華版） 第 10 頁(yè) 共 128 頁(yè) ︱ ﹣ ︳ 計(jì)算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 現(xiàn)金流入 ─ ─ ─ 800 1200 1200 1200 1200 1200 現(xiàn)金流出 ─ 600 900 500 700 700 700 700 700 凈現(xiàn)金流量 ─ ﹣ 600 ﹣ 900 300 500 500 500 500 500 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 ─ ﹣ 600 ﹣ 1500 ﹣ 1200 ﹣ 700 ﹣ 200 300 800 1300 將計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期 pt 與所確定的基準(zhǔn)投資回收期 pc進(jìn)行比 較。 按靜態(tài)分析計(jì)算的投資回收期較短，決策者 可能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)效果尚可以接受。但不足的是投資回收期沒(méi)有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無(wú)法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果，所以，投資回收期作為方案選擇和項(xiàng)目排隊(duì)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，或與其他評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。但不足之處是必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的；而且在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù) 凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選；同樣，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率。在實(shí)際工作中，一 般通過(guò)計(jì)算機(jī)計(jì)算，手算時(shí)可采用試算法確定財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR。 ②基準(zhǔn)收益率 16％，即 rc﹦ 16％，請(qǐng)用內(nèi)部收益率法評(píng)價(jià)該項(xiàng)目 (判據(jù)： FIRR≥ rc)。若首次選擇的 i1 , i2計(jì)算得到的 NPVI， NPVI不滿(mǎn)足要求，則重新選取。 A． NPVl＞ NPV2，則 IRR1﹦ IRR2 B． NPVl＞ FNPV2，則 IRR1＞ IRR2 C． NPVl＞ NPV2≥ 0，則方案 1 優(yōu)于方案 2 D NPVl＞ NPV2≥ 0，則方案 2 優(yōu)于方案 1 (5)對(duì)獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)，用內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)所得結(jié)論 (A)。 A．重大基礎(chǔ)設(shè)施和公益性項(xiàng)目的方案比較，原則上應(yīng)通過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和綜合評(píng)價(jià)來(lái)確定 B．方案比較應(yīng) 遵循效益與費(fèi)用計(jì)算口徑對(duì)應(yīng)一致的原則 C．方案比較應(yīng)注意各個(gè)方案間的可比性 D，堅(jiān)持以靜態(tài)分析為主的原則 E．多種方案同時(shí)使用的原則 (2)在對(duì)投資方案進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，常用動(dòng)態(tài)指標(biāo)有 (AE)。 (C) (3)如果某投資方案在某基準(zhǔn)收益率下 NPV﹦ 0，表明此時(shí)該投資方案剛好保本。 2．不確定性分析的種類(lèi) 主要包括盈虧平衡分析、敏感性分析及概率分析。 [例題 ] 某設(shè)計(jì)方案年產(chǎn)量為 12 萬(wàn)噸，已知每噸產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格為 675 元，每噸產(chǎn)品繳付的銷(xiāo)售稅金 (含增值稅 )為 165 元，單位可變成本為 250 元，年總固定成本費(fèi)用為 1500萬(wàn)元，試求產(chǎn)量的盈虧平衡點(diǎn)、盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率。衡量項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的指標(biāo)較多，敏感性分析的2020年度公路監(jiān)理工程師考試《工程經(jīng)濟(jì)》（精華版） 第 18 頁(yè) 共 128 頁(yè) 工作量較大，一般不可能對(duì)每種指標(biāo)都進(jìn)行分析，而只對(duì)幾個(gè)重要的指標(biāo)進(jìn)行分析，如財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投 資回收期等。 ⑤計(jì)算變動(dòng)因素的臨界點(diǎn)。 體據(jù)每次所考慮的變動(dòng)因素?cái)?shù)目的不同，敏感性分析又分單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。 A． A 方案大于 B 方案 B． A 方案小于 B 方案 C． A 方案與 B 方案相同 D．無(wú)法判定 (5)某企業(yè)的經(jīng)營(yíng)正處于盈虧平衡狀態(tài)，則下列說(shuō)法錯(cuò)誤的有 (C)。 A．項(xiàng)目投資總額 B．項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo) C．項(xiàng)目技術(shù)指標(biāo) D．項(xiàng)目壽命年限 E．項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格 (5)敏感性分析的一般步驟為 (ABCE)。 階 段 步 驟 應(yīng)回答的問(wèn)題 準(zhǔn)備階段 對(duì)象選擇 組成價(jià)值工程小組 制訂工作計(jì)劃 VE 的對(duì)象是什么 ? 分析階段 搜集整理信息資料 功能系統(tǒng)分析 功能評(píng)價(jià) 該對(duì)象的用途是什么 ? 成本和價(jià)值是多少 ? 創(chuàng)新階段 方案創(chuàng)新 方案評(píng)價(jià) 提案編寫(xiě) 是否有替代方案 ? 新方案的成本是多少 ?能否滿(mǎn)足要求 ? 實(shí)施階段 審批 實(shí)施與檢查 成果鑒定 4．價(jià)值工程的主要工作內(nèi)容 1)對(duì)象選擇 (1)對(duì)象選擇的一般原則 選擇價(jià)值工程對(duì)象時(shí)一般應(yīng)遵循以下兩條原則：一是優(yōu)先考慮企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上迫切要求改進(jìn)的主要產(chǎn)品，或 是對(duì)國(guó)計(jì)民生有重大影。 ②百分比法。但企業(yè)在生產(chǎn)多品種、各品種之間不一定表現(xiàn)出均勻分布規(guī)律時(shí)須用其他方法。表示功能評(píng)價(jià)值等于功能現(xiàn)實(shí)成本。 2)信息資料的搜集 不同價(jià)值工程對(duì)象所需搜集的信息資料內(nèi)容不盡相同。輔助功能是為了更有效地實(shí)現(xiàn)基本功能而添加的功能，是次要功能。 因此，可以說(shuō)價(jià)值工程是以功能為中心，在可靠地實(shí)現(xiàn)必要的功能基礎(chǔ)上來(lái)考慮降低產(chǎn)品成本的。功能價(jià)值的一般計(jì)算公式與對(duì)象選擇時(shí)價(jià)值的基本計(jì)算公式相同，所不同的是功能價(jià)值計(jì)算所用的成本按功能統(tǒng)計(jì)，而不是按部件統(tǒng)計(jì)。 (2)哥頓法 哥頓法是會(huì)議主持人將擬解決的問(wèn)題抽象后拋出，與會(huì)人員討論并充分發(fā)表看法，適當(dāng)時(shí)機(jī)會(huì)議主持人再將原問(wèn)題拋出繼續(xù)討論的方法。 A．招投標(biāo) B．施工 C．設(shè)計(jì) D．竣工驗(yàn)收 (3)價(jià)值工程的核心是 (C)。 A．保持產(chǎn)品功能不變的前提下， 降低成本 B．產(chǎn)品功能略有下降，產(chǎn)品成本大幅度降低 2020年度公路監(jiān)理工程師考試《工程經(jīng)濟(jì)》（精華版） 第 26 頁(yè) 共 128 頁(yè) C．產(chǎn)品功能有較大幅度提高，產(chǎn)品成本也有較大幅度提高 D．在提高產(chǎn)品功能的同時(shí)，降低產(chǎn)品成本 E．在產(chǎn)品成本不變的條件下，提高產(chǎn)品功能 (2)價(jià)值工程研究對(duì)象的選擇方法有 (ACDE)