【正文】 所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計 240 670 149 470 非流動資產(chǎn)合計 184 470 107 800 資產(chǎn)總計 401 170 294 470 負債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益） 總計 401 170 294 470 表 2－ 2 利潤表 編制單位：宏大股份有限公司 207 年度 單位：元 項 目 行次 本期金額 上 期金額 一、營業(yè)收入 1 022 000 減：營業(yè)成本 560 000 營業(yè)稅金及附加 49 500 銷售費用 22 000 管理費用 92 400 財務費用 22 000 資產(chǎn)減值損失 1 100 加：公允價值變動收益（損失以 “ － ” 號填列） 1 100 投資收益（損失以 “ － ” 號填列） 15 400 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 二、營業(yè)利潤（虧損以 “ － ” 號填列） 291 500 加：營業(yè)外收入 38 500 減：營業(yè)外支出 19 800 其中：非流動資產(chǎn)處置損失 4 500 三、利潤總額（虧損總額以 “ － ” 號填列） 310 200 減：所得稅費用 110 000 四、凈利潤（凈虧損以 “ － ” 號填列） 200 200 五、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益 六、其他 綜合收益 七、綜合收益總額 根據(jù)宏大股份有限公司的表格，年初、年末流動比率計算如下： [答疑編號 3581020202] 年初流動比率＝ 186670/55000＝ ； 年末流動比率＝ 216700/74500＝ 速動比率 指標計算 速動比率＝速動資產(chǎn) /流動負債 速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)后的金額，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應收款項等。 財務分析中常用的財務比率 一、反映償債能力的比率 （一）反映短期償債能力的比率 流動比率 指標 計算 流動比率＝流動資產(chǎn) /流動負債 指標評價 一般來說，流動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強；流動比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。財務比率是將財務報表及有關(guān)財會資料中相關(guān)指標比較的相對數(shù)。 （二）歷年試題分析 年度 題型 題量 分值 考點 2020 單選題 2 2 基本獲利率的計算；速動比率的影響因素分析； 多選題 1 2 企業(yè)績效基本指標體系構(gòu)成； 2020 單選題 2 2 已獲利息倍數(shù)的計算；凈資產(chǎn)收益率的比較； 多選題 2 4 系列財務指標的計算；流動比率的分析； 2020 單選題 1 1 已獲利息倍數(shù)的計算； 多選題 2 4 影響基本每股收益的因素分析；反映短期償債能力的指標的界定； 計算題 1 8 財務指標的計算； 二、知識點詳釋 財務報表分析概述 一、財務分析的意義和內(nèi)容 財務分析是利用財務報表的數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)的補充信息，對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行綜合比 較與評價的一種工作。 % % % % [答疑編號 3581010215] 『正確答案』 C 『答案解析』投資報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬系數(shù) 標準離差率＝無風險報酬率＋風險報酬系數(shù) 標準離差 /期望收益率＝ 5%＋ %/% ＝ % 經(jīng)典例題－ 22【單選題】某企業(yè)進行某項投資，投資相似項目的投資報酬率為 15%，標準離差率為 60%，無風險報酬率為 3%并一直保持不變，經(jīng)測算該項投資的標準離差率為 50%，則該項投資的投資報酬率為（ ）?？捎脕肀容^預期收益率不同的項目之間的風險大小。 （二）表現(xiàn)形式 絕對數(shù) —— 風險報酬額，即冒風險進行投資所獲得的額外報酬 相對數(shù) —— 風險報酬率，即額外報酬占投資總額的百分比 經(jīng)典例題－ 18【基礎(chǔ)知識題】假設某企業(yè)投資 12600萬元購買固定資產(chǎn)生產(chǎn) 某種產(chǎn)品，經(jīng)分析預測，產(chǎn)品銷售時有 20%的可能會出現(xiàn)市場暢銷，每年能獲得經(jīng)營收益 2020萬元；有 50%的可能會出現(xiàn)市場銷售情況一般，每年獲得經(jīng)營收益 l000萬元；有 30%的可能會出現(xiàn)市場銷售情況較差，每年只能得到經(jīng)營收益 500萬元。 經(jīng)典例題－ 13【單選題】 A企業(yè)購建一條新的生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線預計可以使用 5年，估計每年年末的現(xiàn)金凈流量為 25萬元，假設年利率為 12%，則該生產(chǎn)線未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值為（ ）萬元。 年均投資回收額的計算相當于已知年金現(xiàn)值計算年金的問題。 上例中，向銀行還本付息的金額為： 100 ＝ （萬元） ② 普通年金現(xiàn)值 經(jīng)典例題－ 8【基礎(chǔ)知識題】企業(yè)對外投資，投資利潤率為 15%，如果每年年底得到 20萬元的收益，并打算在第五年年底收回全部投資，該企業(yè)現(xiàn)在必須投資： [答疑編號 3581010202] 同樣，為了方便計算，我們將 稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記為 PVAr， n ，可以通過年金現(xiàn)值系數(shù)表查得，計算年金現(xiàn)值的問題就變?yōu)榘l(fā)生的年金乘以年金現(xiàn)值系數(shù)。 經(jīng)典例題－ 5【基礎(chǔ)知識題】某工廠年初把暫時閑置的資金 20萬元存入銀行，年利率 5%；則第二年年底的復利終值是： F＝ P（ 1＋ r） 2＝ 20 （ 1＋ 5%） 2＝ （萬元）；第三年年底的復利終值是： F＝ P（ 1＋ r） 3＝ 20 （ 1＋ 5%） 3＝ （萬元） 為了方便計算，我們將（ 1＋ r） n稱為復利終值系數(shù)，記為 FVr， n ，可以通過復利終值系數(shù)表查得，計算復利終值的問題就變?yōu)榘l(fā)生的金額乘以復利終值系數(shù)。 [答疑編號 3581010102] 『正確答案』 BCDE 『答案解析』該票面利率是與市場經(jīng)濟條件下的名義利率有關(guān)的，名義利率＝純利率＋通貨膨脹預期補償率＋違約風險補償率＋流動性風險補償率＋期限風險補償率。 （ 2）按交割的時間，分為現(xiàn)貨市場（近期交割）和期貨市場（遠期交割）。 [答疑編號 3581010101] 『正確答案』 B 『答案解析』略。 股東財富或企業(yè)價值最大化 財富不等同于當期收益的高低，而要以企業(yè)的長遠利益來衡量。 （ 5）財務分析 主要有比較分析法、比率分析法、綜合分析法。 企業(yè)財務的核心是研究資金運動規(guī)律并優(yōu)化資源配置。 （ 3）營運資金管理 ① 營運資金是企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的總稱； ② 凈運營資金＝流動資產(chǎn)－流動負債 ③ 營運資金管理包括流動資產(chǎn)管理和流動負債管理 （ 4）股利分配 制定合理的股利分配政 策，可以緩解企業(yè)對資金需求的壓力，降低企業(yè)籌資的資金成本，影響企業(yè)股價在市場上的走勢，滿足投資者對投資回報的要求。 利潤作為企業(yè)經(jīng)營成果的體現(xiàn)，很容易從企業(yè)財務報表上得到反映。 每股市價最大化 股票價格反映了市場對企業(yè)價值的客觀評價，它是企業(yè)價值最大化的另一種表現(xiàn)。 一、法律環(huán)境 法律環(huán)境是指對企業(yè) 財務管理活動產(chǎn)生影響的各種法律因素。 （二）金融市場的組成 金融市場由主體、客體和市場參與人組成。 一、資金時間價值 投資者在沒有投資風險的情況下進行投資而獲得的報酬。 上例中，現(xiàn)在需要在銀行存入的款項金額為： 50000 ＝ 19275（元） （二）年金的計算 年金是一定時期內(nèi)每隔 相等時間 、發(fā)生 相等金額 的收付款項。 即： F＝ A （ F/A， i， n） （ 1＋ i） ＝普通年金終值 （ 1＋ i） ② 預付年金現(xiàn)值 先將其看成普通年金，套用普通年金現(xiàn)值的計算公式，計 算出第一個 A前一期位置上，即第 0期期初的數(shù)值，再將其往后調(diào)整一期，得出要求的 0時點（第 1期期初）的數(shù)值。 現(xiàn)值的計算公式： P＝ A/r 經(jīng)典例題－ 11【基礎(chǔ)知識題】某企業(yè)擬建立一項永久性獎學金，計劃每年頒發(fā)獎金 10萬元，如果銀行目前的存款利率為 4%，問現(xiàn)在需要存入多少元 ? [答疑編號 3581010205] P＝ A/r＝ 10247。 P＝ 5000FVA 10%,4＝ 5000 ＝ 23205（元） 經(jīng)典例題－ 15【單選題】某項永久性獎學金，計劃開始時一次性存入銀行一筆錢，以后每年發(fā)放 50 000元，若年利率為 8%，則初始應該存入銀行（ ）元。 方差 σ 2＝ ∑[R i－ E（ R） ]2P i 預期收益率相同，方差越大，風險越大。 投資報酬率的計算公式： 投資必 要報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率 K＝ KF＋ KR＝ KF＋ βV 式中： KF—— 無風險報酬率。 %， % %， % %， % %， % [答 疑編號 3581010218] 『正確答案』 A 『答案解析』 （ 3）根據(jù)風險的大小可以判定， A、 B兩個投資項目（ ）。 投資人：關(guān)心企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)管理及使用情況、企業(yè)的獲利能力，還要考慮企業(yè)的長期發(fā)展趨勢。 （二）比較分析法 比較分析法是通 過某項財務指標與性質(zhì)相同的指標評價標準進行對比，揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。 【要點提示】從反映償債能力的角度看，流動比率越高越好，但從企業(yè)盈利能力 角度來看，則不宜過高。 經(jīng)典例題－ 3【基礎(chǔ)知識題】根據(jù)宏大股份有限公司的表格，年初、年末速動比率計算如下： [答疑編號 3581020203] 經(jīng)典例題－ 4【單選題】已知 2020年底某企業(yè)存貨為 180000元，流動負債為 202000元，速動比率為 ，假定該企業(yè)流動資產(chǎn)由速凍資產(chǎn)和存貨組成，則流動比率為（ ）。 在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率高于負債資本成本率的條件下，企業(yè)負債經(jīng)營會因代價較小使所有者的收益增加。 經(jīng)典例題－ 11【單選題】某企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率為 50%，則該企業(yè)資產(chǎn)負債率為（ ）。若不考慮其他事項，則該公司 2020年已獲利息倍數(shù)為（ ）。則該公司 2020年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）天。如果存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從 2020年的 60 天降到 2020年的 50天，則該公司的銷貨成本 2020年比 2020年增長（ ） %。每股收益越高，說明每股獲利能力越強，投資者的回報越多；每股收益越低，說明每股獲利能力越弱。 ” ② 稀釋性潛在普通股 稀釋性潛在普通股，是指假設當期轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。轉(zhuǎn)股價格為每股10元，即每 100元債券可轉(zhuǎn)換 10股面值為 1元的普通股。 稀釋每股收益＝（ 25 500＋ ） /（ 10 000＋ 4 000）＝ （元） 經(jīng)典例題 32【基礎(chǔ)知識題】某公司 2020年歸屬于普通股股東的凈利潤為 4 500萬元，期初 發(fā)行在外普通股股數(shù) 4 000萬股，年內(nèi)普通股股數(shù)未發(fā)生變化。 本題中由于每股收益降低，所以具有稀釋性。那么， 2020年度每股收益計算如下： [答疑編號 3581020206] 『正確答案』 基本每股收益＝ 200247。12 ＝ 156（萬股） 2020年度發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù) ＝ 100 12247。那么， 2020年度比較利潤表中基本每股收益的計算如下： [答疑編號 3581020208] 『正確答案』 每股理論除權(quán)價格＝（ 114 000 ＋ 5800 ） 247。 （ 1）指標計算 每股股利＝企業(yè)普通股股利總額 /普通股股數(shù) （ 2）指標評價 該指標是影響企業(yè)股票價格的重要指標，每股股利越多，說明給投資者的回報越多，企業(yè)股票價格越高；每股股利越少，說明給投資者的回報越少，企業(yè)股票價格越低。 [答疑編號 3581020211] 『正確答案』 AB 『答案解析』選項 A，因為速動資產(chǎn)不變，流動負債增加，因此速動比率降低；選項 B，由于流動比率大于 1，分子分母同時增加相同的數(shù)，流動比率降低；選項 C，營運資本 =流動資產(chǎn) 流動負債，因此營運資本沒有發(fā)生變化；選項 D，短期償債能力降低；選項 E，因為分母平均存貨增加，分子不變，因此存貨周轉(zhuǎn)次