資本市場(chǎng)新制度與中小企業(yè)板特點(diǎn)培訓(xùn)教材(完整版)
【正文】 應(yīng)迅速放大 ?2020年 11月 29日收盤(pán)價(jià) 35元 ， 根據(jù)歷次送配情況進(jìn)行復(fù)權(quán) ， 兩年半后 ， 其實(shí)際價(jià)格應(yīng)為 315元 ,比發(fā)行價(jià)上漲了 19倍 ， 比上市首日收盤(pán)價(jià)上漲近 10倍 。 中小企業(yè)板的發(fā)行費(fèi)用占籌資額的比例平均約為 6%，基本上是其他市場(chǎng)的三分之一；而維護(hù)費(fèi)用在國(guó)外平均是每年 500萬(wàn)左右，國(guó)內(nèi)則不到 100萬(wàn)元人民幣。 ?納斯達(dá)克也較高 ， 主要受個(gè)別網(wǎng)絡(luò)股高市盈率的影響 。 ?法律環(huán)境 ?不了解當(dāng)?shù)氐姆?， 會(huì)形成不可預(yù)測(cè)的訴訟風(fēng)險(xiǎn)與訴訟成本 ， 如美國(guó)奧克斯法案對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)在美上市的影響 。 414萬(wàn) 1230億 14 ? 江蘇江陰市：以全國(guó)萬(wàn)分之一的土地，千分之一的人口，創(chuàng)造出全國(guó)三百分之一的ＧＤＰ，全國(guó)百分之一的上市公司數(shù)； ? 浙江楊汛橋鎮(zhèn)：面積不足 38平方公里、人口不足 －擁有 8家上市公司：香港主板 2家，香港創(chuàng)業(yè)板 3家，內(nèi)地 A股 3家； ? 浙江提出：建設(shè) “ 證券強(qiáng)省 ” ，提升經(jīng)濟(jì)證券化強(qiáng)度。 ?企業(yè)發(fā)行上市的工作建議： ?改制上市是企業(yè)的重大戰(zhàn)略決策 ， 認(rèn)真理解和認(rèn)識(shí)資本市場(chǎng)的特殊功能 ， 立足長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展； ?審慎選擇上市地 ， 上市地一經(jīng)選擇 ， 再行調(diào)整難度較大 ， 上市地不同 ， 將對(duì)企業(yè)發(fā)行上市效果與長(zhǎng)期性戰(zhàn)略實(shí)施產(chǎn)生較大區(qū)別； ?了解發(fā)行上市的基本要求與特點(diǎn) ， 為企業(yè)擬定正確的資本戰(zhàn)略規(guī)劃； ?慎重選擇中介機(jī)構(gòu) ， 應(yīng)關(guān)注保薦機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)水準(zhǔn) 、 保薦代表人的敬業(yè)精神與業(yè)務(wù)能力； ?聘請(qǐng)熟悉資本市場(chǎng)基本知識(shí)與工具 ， 能與中介機(jī)構(gòu) 、 政府主管部門(mén)做好協(xié)調(diào) 、 配合工作的董事會(huì)秘書(shū) ； ?準(zhǔn)備募集資金的項(xiàng)目 ， 并進(jìn)行科學(xué)的可行性分析 ， 核心是關(guān)注募集資金的投向能否提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力 。國(guó)信證券、平安證券、廣發(fā)證券、申銀萬(wàn)國(guó)與 中信證券 ( ,%)5家公司被評(píng)為最佳保薦機(jī)構(gòu)；招商證券、 宏源證券 ( ,%)、長(zhǎng)江巴黎百富勤、海通證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、中信建投證券、興業(yè)證券、東北證券、華泰證券、東方證券、聯(lián)合證券、國(guó)元證券 12家公司被評(píng)為優(yōu)秀保薦機(jī)構(gòu)；申銀萬(wàn)國(guó)、長(zhǎng)江巴黎百富勤與光大證券 3家公司獲得保薦項(xiàng)目創(chuàng)新獎(jiǎng)。 中國(guó)企業(yè)在不同市場(chǎng)的換手率 ?日均換手率過(guò)低會(huì)形成 “ 有價(jià)無(wú)市 ” ， 原始股東的股份難以流通兌現(xiàn) 。 投資者 8000萬(wàn)，交易量 800－ 1000億 。 三、企業(yè)上市決策的選擇 一、是否上市的選擇－為什么要上市 融資效應(yīng)：融資平臺(tái)、融資環(huán)境 品牌效應(yīng)：企業(yè)形象、知名度 財(cái)富效應(yīng)：投資升值、資產(chǎn)變現(xiàn) 人才效應(yīng)：股權(quán)激勵(lì)、吸引人才 體制效應(yīng)：百年老店、長(zhǎng)治久安 國(guó)內(nèi)案例：萬(wàn)科的持續(xù)融資之路 1988年 12月，公司公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行股票 2,800萬(wàn)股，集資人民幣 2,800萬(wàn) ? 1991年 6月，公司通過(guò)配售和定向發(fā)行新股 2,836萬(wàn)股，集資人民幣 ? 1993年 3月，本公司發(fā)行 4,500萬(wàn)股 B股，募集資金 45,135萬(wàn)港元。 中小企業(yè)板公司利潤(rùn)情況 ? 發(fā)行前一年的收入、利潤(rùn)、凈資產(chǎn)情況 一般而言，集中在： 凈利潤(rùn) 3000－ 6000萬(wàn)元，凈資產(chǎn)在 1－ 2億間 其中威爾泰： 05年凈利潤(rùn) 1317萬(wàn)元，主業(yè)收入 ，凈資產(chǎn) 9800萬(wàn)元。 ?取消了間隔一年才能再融資的要求 。 民企上市可能遇到的問(wèn)題 ? 稅務(wù)問(wèn)題 ? 土地 ? 環(huán)保 ? 民營(yíng)化過(guò)程中的規(guī)范性問(wèn)題 ?
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