保險(xiǎn)資金運(yùn)用與監(jiān)管(完整版)
【正文】 風(fēng)險(xiǎn)控制提出了新的要求。 二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨的形勢與挑戰(zhàn) 保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨難得的發(fā)展機(jī)遇和嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在歐美發(fā)達(dá)金融市場上，保險(xiǎn)資金運(yùn)用無論采用投資部或第三方委托資產(chǎn)管理的運(yùn)作模式，還是采用資產(chǎn)管理公司的模式，實(shí)行的都是專業(yè)化的運(yùn)作方式，設(shè)立有專業(yè)化的部門，建立專業(yè)化的隊(duì)伍，采用專業(yè)化的技術(shù)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。 回顧保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展路徑，走過彎路，教訓(xùn)深刻，走向規(guī)范，經(jīng)驗(yàn)可貴，為今后保險(xiǎn)資金有效運(yùn)用與發(fā)展提供了若干啟示，其中最重要的有以下三點(diǎn)： 第一，必須實(shí)行制度化。1999年國務(wù)院批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司可以通過購買證券基金的方式間接進(jìn)入股票二級(jí)市場，并不斷放寬投資比例。 第二，治理整頓階段。從1980年到20世紀(jì)80年代末是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的起步階段，保險(xiǎn)資金總量小，運(yùn)用渠道單一。1995年《保險(xiǎn)法》頒布，保險(xiǎn)資金運(yùn)用被嚴(yán)格限制在銀行存款、購買國債、金融債和國務(wù)院批準(zhǔn)的其他形式的投資等幾個(gè)有限的領(lǐng)域。二是制度體系不斷完善，逐步建立起涵蓋資金運(yùn)營管理、資產(chǎn)托管管理、產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等較為完善的制度體系，使保險(xiǎn)資金運(yùn)用基本能夠做到有法可依、有規(guī)可循。制度先行，在規(guī)范中求發(fā)展，這是經(jīng)過歷史驗(yàn)證的基本經(jīng)驗(yàn)。此外，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的多元化也是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的必然要求。 二是經(jīng)濟(jì)金融國際化的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。保險(xiǎn)資金已經(jīng)可以投資于證券市場和海外金融市場。這對于保險(xiǎn)資金運(yùn)用而言，既是機(jī)遇，又是挑戰(zhàn)。 第三，培養(yǎng)優(yōu)秀的投資管理團(tuán)隊(duì)。現(xiàn)在虛擬經(jīng)濟(jì)在上總量已經(jīng)大大超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。上證指數(shù)從2006年初的1000多點(diǎn)，在兩年不到的時(shí)間里，一路攀升到6000多點(diǎn)，最高摸到6124點(diǎn)。 中國目前處于工業(yè)化、城市化加速發(fā)展時(shí)期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速增長，同時(shí)也處于資產(chǎn)證券化、有價(jià)證券市場化和金融市場國際化的快速發(fā)展時(shí)期，虛擬經(jīng)濟(jì)也在快速發(fā)展。三是交通領(lǐng)域。要改變這種狀況，實(shí)現(xiàn)“控風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展、保安全”的目標(biāo)，需要進(jìn)一步加強(qiáng)和改善保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管。監(jiān)管與經(jīng)營信息的不對稱、不真實(shí)，監(jiān)管部門做出的決策很可能會(huì)發(fā)生偏差。保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管既要支持和鼓勵(lì)保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新，又要加強(qiáng)對創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管，規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新行為，防止誤導(dǎo)，防范風(fēng)險(xiǎn)，提高監(jiān)管的權(quán)威，更好地保證創(chuàng)新產(chǎn)品的安全和有效發(fā)展。在加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道監(jiān)管、比例和限額監(jiān)管、產(chǎn)品準(zhǔn)入監(jiān)管的同時(shí)，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金運(yùn)用機(jī)構(gòu)加強(qiáng)交易對手管理，加強(qiáng)市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測，完善內(nèi)控機(jī)制，改善操作風(fēng)險(xiǎn)管理，逐步把監(jiān)管的重心轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)控制上來。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)嚴(yán)格禁止保險(xiǎn)資金從事以獲利為目的的杠桿交易和衍生品交易，對以套期保值為目的的衍生品交易也要加以嚴(yán)格監(jiān)管。監(jiān)管部門在制定政策制度的時(shí)候，可以通過召開專題研討會(huì)、專題聽證會(huì)等形式廣泛聽取意見。保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)模不斷擴(kuò)大、運(yùn)用領(lǐng)域不斷拓寬，單純依靠人盯人的人海戰(zhàn)術(shù)，監(jiān)管人員再多，也無法保證有效監(jiān)管。基礎(chǔ)設(shè)施投資的重點(diǎn)項(xiàng)目，就是由政府主導(dǎo)、商業(yè)運(yùn)作、受經(jīng)濟(jì)周期影響小的項(xiàng)目。其次，要做好投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)與投資虛擬經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)動(dòng)，如果二者長期完全脫離，那將釀成某些嚴(yán)重后果。然而好景不長，在隨后不到一年的時(shí)間里，上證指數(shù)一路下跌，目前已跌破3000點(diǎn)，市值蒸
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