6投資者群體行為及影響詮釋(完整版)
【正文】 4 頁 共 7 頁 少部分學者對此提出了質(zhì)疑，如 danbernhardtetal.（ 2024）認為，分析師的預測是有偏的，分析師并沒有羊群行為的動機。面臨著較高的雇傭風險的績效表現(xiàn)非常差的分析師，同面臨著較低雇傭風險的績效優(yōu)異的分析師一樣，都更有可能做出更冒險的預測。（ 2024）研究還發(fā)現(xiàn)，隨著分析師經(jīng)紀的規(guī)模和產(chǎn)業(yè)關注數(shù)量的精簡，分析師更有可能做出大膽而準確的預測，大膽預測更多的吸收了分析師的私人信息，比羊群預測能給投資者提供更多的相關信息，而羊群預測則更多的和分析師的收益預測錯誤相伴。對金融危機及其相關理論的研究又再一次成為學術界的關注熱點之一。通過對投資者群體行為規(guī)律及其對金融市場影響的國外文獻進行整理和分析，發(fā)現(xiàn)在該領域中對投資者群體行為規(guī)律及其對金融市場的影響等方面的研究還存在眾多的爭論和空白。 一、金融市場中群體行為的運行規(guī)律分析 第 2 頁 共 7 頁 該領域中的研究主要是基于金融市場中的活動主體來開展群體行為運行規(guī)律的相關研究，如在研究羊群行為與資產(chǎn)管理者、基金經(jīng)理或股評家的從業(yè)資歷之間的關系上。 jonathanclarkeamp。 nicolechoiamp。 二、群體行為對金融市場的影響研究 關于群體行為對金融市場的影響研究主要集中在羊群行為對市場效率、股價波動性和流動性的影響等方面。 svitlanavorankovaamp。amirrubinamp。首先，群體行為的運行規(guī)律及其對金融市場的影響，可以基于其理性的探討來進行更深入細致的分析。 。當前，大部分實證研究也并沒有檢驗特定類型的群體行為。但是無論是對于支付股利的公司還是不支付股利的公司來說，隨著波動性的增加，機構(gòu)投資份額又都會出現(xiàn)下降。friedrichmoritzweber（ 2024）分別研究了波蘭和德國金融市場上基金的交易行為，均發(fā)現(xiàn)存在羊群行為和正反饋交易，但是都未發(fā)現(xiàn)羊群
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