建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)(完整版)
【正文】 不同技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)比較應(yīng)該采用相等的計(jì)算期作為比較基礎(chǔ)。請(qǐng)問(wèn)甲乙二人應(yīng)如何決策？ 甲借給 A多少錢(qián)問(wèn)題（互斥） 乙借給 A、 B、 C誰(shuí)資金問(wèn)題（獨(dú)立 ） 方案 借款額 利率 方案 借款額 利率 A1 A2 A3 1000 2023 3000 10% 8% 6% A B C 1000 2023 3000 10% 8% 6% 在上述方案選擇中，顯然，甲會(huì)選擇 A3方案，可獲最大收益為 3000 6％＝ 180元，乙會(huì)選擇分別借錢(qián)給 A、B， 可獲最大收益為 1000 10％＋ 2023 8％＝ 260元。 結(jié)論： 問(wèn)題相似 ， 但因方案類(lèi)型不同 ， 決策方法 、 結(jié)果均不相同 。 比較方案具有相同的時(shí)間點(diǎn) 應(yīng)該考慮它們投入時(shí)間先后不同時(shí)的影響，不同時(shí)間點(diǎn)發(fā)生的現(xiàn)金流量不能直接相加。（ 1） 即 i＝ ％ 而（ 1）可寫(xiě)成（－ 5000）＋ 10000（ 1＋ i） － 10 ＝ 0，對(duì)照FIRR的定義，可知 i＝ ％即為項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率。 （ 3） 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)： 項(xiàng)目本身風(fēng)險(xiǎn)越大，則基準(zhǔn)收益率應(yīng)越高。 內(nèi)部收益率的計(jì)算 ④計(jì)算內(nèi)部收益率 11 2 112() ()( ) ( )NPV iFIRR i i iNPV i NPV i? ? ??△ ABC∽ △ ADE 111 2 2 1NPV FIRR iNPV NPV i i????i i1 i2 NPV2 NPV1 NPV(i) A B E D C FIRR 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義 內(nèi)部收益率可以理解為項(xiàng)目對(duì)占用資金的恢復(fù)能力 (或可承受的最大投資貸款利率 )。 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義 如果第 4年末的凈現(xiàn)金流量不是 220而是 260，那么按 10%的折現(xiàn)率計(jì)算，到計(jì)算期末除全部恢復(fù)所占用的資金外，還有 40元的富裕。 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV與 FIRR的關(guān)系 若 FNPV≥ 0時(shí)，投資方案的內(nèi)部收益率 大于 等于基準(zhǔn)收益率。投資回收期越短越好。 例 2 某投資者分期付款購(gòu)買(mǎi)一層寫(xiě)字樓，用于出租經(jīng)營(yíng)，項(xiàng)目現(xiàn)金流量見(jiàn)表，目標(biāo)收益率 ic＝ 15%， 試確定項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率及靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期，并判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。 2023年 3月 2023/3/242023/3/242023/3/243/24/2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 24日星期五 2023/3/242023/3/242023/3/24 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 24日星期五 2023/3/242023/3/242023/3/24 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023/3/242023/3/24March 24, 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 2023/3/242023/3/242023/3/242023/3/24 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 2023/3/242023/3/24Friday, March 24, 2023 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 投資回收期 Pt＞行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期 Pc時(shí)，項(xiàng)目財(cái)務(wù)上不可行。 評(píng)價(jià)： 若 FNPV≥0 時(shí)，項(xiàng)目財(cái)務(wù)上可行 若 FNPV＜ 0時(shí)，項(xiàng)目財(cái)務(wù)上不可行 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、凈年值、凈終值 財(cái)務(wù)凈年值（ NAV） 也稱凈年金，是指項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的年度等值。 t 220 200 240 440 400 270 770 700 400 1100 1000 240 3700 1 2 3 4 t 年年末 0 1 2 3 4 未恢復(fù)的資金 (元 ) 1000 700 400 200 0 資金恢復(fù)過(guò)程計(jì) 算 內(nèi)部收益率的適用范圍和局限性 內(nèi)部收益率的最大優(yōu)點(diǎn)是能直觀反映項(xiàng)目投資的最大盈利能力，或最大的利息償還能力 (指投資來(lái)源為銀行貸款時(shí) )。也就是說(shuō)，該方案的動(dòng)態(tài)投資回收期等于方案的計(jì)算期。 內(nèi)部收益率的計(jì)算 ◇ NPV與 i的關(guān)系： 特殊的常規(guī)投資方案考慮： Yt＜ 0(t＝ 0)， Yt≥0 （ t＝ 1,2,..n） n t3 1 2 n0t 2 3 nt1YY Y
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