20xx年我國(guó)造紙行業(yè)年投資策略(完整版)
【正文】 同 GDP 相關(guān)性較強(qiáng)把握 升浪起點(diǎn)炒股不如炒匯 預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將隨著第二產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)品的強(qiáng)勁增長(zhǎng)維持 10%以上的增速。 一、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 消費(fèi)和產(chǎn)量明細(xì)預(yù)測(cè) 中國(guó)將成為紙品凈出口國(guó)造紙業(yè)是當(dāng)今中國(guó)為數(shù)不多的產(chǎn)品供不應(yīng)求且市場(chǎng)潛力巨大的產(chǎn)業(yè)之一，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，上世紀(jì) 90年代以來(lái)在中國(guó)獲得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。 林紙一體投資價(jià)值分析中國(guó)造紙業(yè)紙漿結(jié)構(gòu)需要提升，但全球木材資源緊缺，進(jìn)口木漿價(jià)格居高不下，林紙一體化成為中國(guó)造紙業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的必需條件。 造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策將出臺(tái) 規(guī)模與環(huán)保規(guī)模和環(huán)保將成為造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要指標(biāo)。壟斷龍頭和林紙公司受行業(yè)拖累較小，具備大幅超出行業(yè)平均水平的投資價(jià)值。 我們對(duì)新聞紙等各大紙種 0608 年的消費(fèi)量都作了預(yù)測(cè)，從而得出0608 年紙與紙板的消費(fèi)量分別為 6498 萬(wàn)噸， 7137 萬(wàn)噸和 7868 萬(wàn)噸，年增長(zhǎng)率分別為 %， %和 %。 造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策將出臺(tái) 中國(guó)最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 4 頁(yè) 共 10 頁(yè) 規(guī)模與環(huán)保《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》 (草案 )和《造紙工業(yè)發(fā)展十一五規(guī)劃綱要》 (征求意見稿 )已經(jīng)完成了新一輪討論。 25 家大型紙廠合計(jì)產(chǎn)紙 1891 萬(wàn)噸，占 06 年預(yù)計(jì)總產(chǎn)量 6589 萬(wàn)噸的 %。 林紙一體 仍是中國(guó)造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中軸，符合 規(guī)模與環(huán)保 的產(chǎn)業(yè)政策。與國(guó)際主要造紙工業(yè)大國(guó)相比，我國(guó)目前主要存在的問(wèn)題首先是不合理的原料結(jié)構(gòu)，主要是過(guò)高的非木漿使用比例（麥草漿為主），這不僅影響了產(chǎn)品檔次和競(jìng)爭(zhēng)力，先進(jìn)紙機(jī)的使用，而且污染嚴(yán)重，環(huán)保成本較高；其次，我國(guó)目前的造紙?jiān)蟻?lái)源中廢紙使用比例相當(dāng)高，但由于我國(guó)廢紙回收機(jī)制很不完善，再回收率很低，僅為 30％左右，低于 ％的世界平均水平。我們?cè)谥衅诓呗詧?bào)告中預(yù)測(cè)下半年漿價(jià)將繼續(xù)上升，目前已升至 770 美元 /噸，漲幅已達(dá) 20%。這反映出由于國(guó)際社會(huì)的努力，全球森林資源的毀滅性破壞有所好轉(zhuǎn)。根據(jù)我們上述分析，全球木材的供應(yīng)由于森林面積的不斷減少，從長(zhǎng)期來(lái)看是一個(gè)遞減的趨勢(shì)。 盡管林漿紙一體化是中國(guó)造紙工業(yè)解決原木漿供應(yīng)瓶頸，改善紙品檔次和競(jìng)爭(zhēng)力的根本出路，但是由于人口壓力，林地資源有限，一體化工程投入資本較高，原木供應(yīng)周期較長(zhǎng)等等諸多不利因素，中國(guó)的林紙一體化工程未來(lái)幾年很難達(dá)到在加拿大、芬蘭等國(guó)相應(yīng)行業(yè)貢獻(xiàn)度的水平，挑起中國(guó)造紙業(yè)發(fā)展重?fù)?dān)的責(zé)任短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)，有待時(shí)日。而對(duì)華泰等大型紙廠而言，則是擴(kuò)大市場(chǎng)份額的良機(jī)。 大宗紙種價(jià)格及供求 關(guān)系趨勢(shì)國(guó)產(chǎn)新聞紙價(jià)格 06 年相對(duì) 05 年價(jià)格有所下降，美國(guó)新聞紙價(jià)格 06 年有所有降，歐洲新聞紙價(jià)格則相對(duì)平穩(wěn)。 因此，可以 預(yù)見的，全球木材的價(jià)格長(zhǎng)期來(lái)看，在森林覆蓋率扭減為增之前，持續(xù)走高的趨勢(shì)顯著。 20xx20xx 年，南美洲的森林面積每年平均消失 430 萬(wàn)公頃，非洲為 400 萬(wàn)公頃。 目前世界主要原木漿出口國(guó)有加拿大、巴西、瑞典、智利、芬蘭、俄羅斯、印度尼西亞等等。進(jìn)口紙品有著進(jìn)一步高檔化的趨勢(shì)，而國(guó)產(chǎn)紙品的產(chǎn)品線進(jìn)一步拓寬，逐漸填補(bǔ)了先前的很多空白，對(duì)于優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)纖維的需求比重也呈逐漸上升趨勢(shì)。 我國(guó)與國(guó)際造紙業(yè)紙漿結(jié)構(gòu)及來(lái)源比較造紙工業(yè)是典型的資源密集型行業(yè)，優(yōu)質(zhì)纖維的供應(yīng)狀況是決定行業(yè)發(fā)展的決定性因素之
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