【正文】 作，在具體做法上，一般遵循以下步驟： ?第一，定格 ?你是一個什么樣的企業(yè)。 ?資本運營的思想應該貫穿于該系統(tǒng)的每一個部分，使其整體功能得到最優(yōu)發(fā)揮。 西北大學經濟管理學院 韋省民 32 （ 2）所有者（股東）權益最大化 ?所有者權益是指投資者對企業(yè)凈資產的所有權，包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。 西北大學經濟管理學院 韋省民 28 第一，外部交易型資本運營 ?外部交易型資本運營是指通過資本市場對資本進行買賣，實現資本增值。 西北大學經濟管理學院 韋省民 23 （ 1）從資本運動的全過程來看 ?從資本運動的全過程來看，資本運營的內容主要包括以下四個方面： ?第一，籌資決策和資本籌集 ?第二，投資決策和資本投入 ?第三，資本周轉和資本增值 ?第四，資本運營增值的分配。 西北大學經濟管理學院 韋省民 18 ?長期以來，受計劃經濟體制的影響，我國的企業(yè)是 “ 小而全 ” 和 “ 大而全 ” ，企業(yè)的運營效率極為低下，如果用行政性手段對現有的企業(yè)存量加以調整或重組，往往難以實現資源的優(yōu)化配置，達不到預期的目的。 ?第二，為生產經營服務，實現產品升級 。 西北大學經濟管理學院 韋省民 6 （ 1）廣義的概念 ?從廣義上講，資本運營是對企業(yè)可以支配的各種資源和生產要素進行運籌謀劃和優(yōu)化配置，以實現最大限度的資本增值的目標。 ?它是指對企業(yè)資本進行運籌、謀劃、決策、理財和投資的業(yè)務。 ?有效率的資本運營要求整個經濟體制形成一種動態(tài)調整機制。 ?這一方面限制了其他經濟成分的發(fā)展；另一方面也造成了國有經濟力量的分散、國有企業(yè)效益的低下，在重要行業(yè)、關鍵領域形不成力量，影響了國民經濟的正常發(fā)展。 西北大學經濟管理學院 韋省民 21 （ 5）資本的收益及退出途徑 ?主要有五個渠道： ?第一，公開上市 ?第二，通過產權交易實施退出 ?第三，其他投資者溢價增資 ?第四，被投資企業(yè)、原來的投資者或管理層回購 。 ?通過企業(yè)聯(lián)合、兼并、收購、出售、資產剝離、企業(yè)分立、股份制、租賃、承包、托管和破產等方式，促進存量資產合理流動、重組和優(yōu)化配置，把存量資產盤活，充分發(fā)揮作用。 ?為此，企業(yè)應當追求利潤最大化、所有者權益最大化和企業(yè)價值最大化。 西北大學經濟管理學院 韋省民 34 三個最大化是一致的 ?以上所說的三個最大化是一致的。 西北大學經濟管理學院 韋省民 41 （ 6）資本的最優(yōu)規(guī)模原則 ?該原則是指，企業(yè)的資本運營規(guī)模不是越大越好，應保持適當的規(guī)模，才能既獲得規(guī)模效益又不會因為管理層次的增加而導致信息成本、監(jiān)督費用的增加。 西北大學經濟管理學院 韋省民 46 （ 2）兼并 ?即以購買方式承擔債權債務，兼并劣勢企業(yè)，發(fā)展新產業(yè)群，促使低效益企業(yè)生產要素向高效益企業(yè)流動，實現產業(yè)結構和產品結構的調整與優(yōu)化，提高資源利用率和規(guī)模資本效益，形成新的資本發(fā)展優(yōu)勢。 ?因此，企業(yè)要想在資本運營中求得成功，必須注意以下事項： 西北大學經濟管理學院 韋省民 54 （ 1）實現資本運營與生產經營的有機結合 ?資本運營對于生產性企業(yè)而言，并非一種更高級的經營形式，它不過是服務于其生產經營的一種手段。 西北大學經濟管理學院 韋省民 58 （ 5）實現企業(yè)內部完善管理與 外部規(guī)模經濟的有機結合 ?有些企業(yè)規(guī)模擴張較快，但管理水平卻沒有同步提高，內部決策、執(zhí)行、監(jiān)督體系交叉錯位，不但沒有形成合力，反而產生 “ 內耗 ” 現象。 ?1月 30日，新發(fā)行的 TCL集團（ 000100）大漲％報收于 ，成為中國股市熊市中“ 新 ” 股上市漲幅最大的股票。 ?《 華爾街日報 》 評論說，它為解決困擾中國國有企業(yè)已久的產權之結提供一條新路徑。 ?沒用幾年，產銷 800多萬臺電話機的成績就將TCL推向了當時的中國電話大王的位置。 ?如今已經無法確切知曉惠州市政府此舉之動機所在， ?但可以肯定，這一方面取決于當地政府的開明，一方面也取決于 TCL自身良好的市場化發(fā)展。 西北大學經濟管理學院 韋省民 80 發(fā)認股權證 ?1999年， TCL給員工發(fā)認股權證，鼓勵員工持股，員工總計拿出 。 ?在此次會議上， TCL集團在原有限責任公司的基礎上變更為股份有限公司，確定了現代企業(yè)制度并進一步完善了公司的治理結構。 ?有了核心競爭力的 TCL才能更好地把握市場的主動權，真正能夠促進 TCL轉型向更高領域邁進，最終實現其世界級跨國公司的夢想。 ?同時，在實現股權多元化以后如何實現民營化，如何將其轉化為價值？ 西北大學經濟管理學院 韋省民 94 提高股權流動性 優(yōu)化股權結構 ?此時， TCL的高級管理層想到了換股上市，即整體上市。 西北大學經濟管理學院 韋省民 100 產品創(chuàng)新和資本運作 ?TCL憑借著一系列的創(chuàng)新性、變革性的資本運作措施，逐步地強大起來。 ?一個虧損 147萬元的小廠， 17年之后成為一個國際知名的大型企業(yè)集團，年銷售額從 1984年的 384萬元到 2023年的 600億元，業(yè)績增長了 1萬多倍，并保持年 80%的平均增長速度。 西北大學經濟管理學院 韋省民 106 初露頭角 ?這樣做的結果是 1988年榮獲國家質量獎， ?1990年獲電冰箱行業(yè)唯一的國家質量管理獎。 西北大學經濟管理學院 韋省民 110 低成本的資本擴張 ?海爾集團早期的資本運營主要表現為抓住有利時機，實現低成本的資本擴張，其中最顯著的有兩種方式， ?一是通過股權融資，發(fā)行海爾冰箱股票，募集社會資金； ?二是以無形資產兼并有形資產，進行兼并重組，實現高效率的規(guī)模擴張。 ?通過股票上市從而轉變企業(yè)的機制，形成股東、員工、用戶互動的價值鏈，這是海爾在資本市場取得成功的一個重要原因。 西北大學經濟管理學院 韋省民 121 兼并電鍍廠 ?經過幾年的艱苦奮斗，電冰箱總廠的管理水平和經濟效益都有所提高。 ?該公司原來在青島是與青島電冰箱廠齊名的企業(yè)，其生產的琴島夏普洗衣機是國內三大名牌洗衣機之一， ?但由于該企業(yè)管理不善，企業(yè)缺乏凝聚力，致使企業(yè)效益連年滑坡，至 1995年企業(yè)狀況相當糟糕：總資產為 4億元，而總負債達 5億多，資不抵債，負債率高達 140％多。 ” 西北大學經濟管理學院 韋省民 132 產品市場先難后易 資本市場海外借殼 ?張瑞敏吸取以往一些企業(yè)的教訓，提出 “ 先創(chuàng)牌，后創(chuàng)匯 ” ，先占領歐美發(fā)達國家市場，再以高屋建瓴之勢挺進發(fā)展中國家市場。 ?以海爾注入海爾中建的洗衣機資產作價 11億元人民幣，約合 ， ?此外，海爾中建還將以行使認股權的方式收購海爾投資的部分手機資產，也就是飛馬青島公司%股權。 西北大學經濟管理學院 韋省民 142 ② 有成功的企業(yè)文化和成熟的管理模式 ?在企業(yè)兼并重組方面，海爾的成功之處在于有成功的企業(yè)文化和成熟的可擴大推廣的海爾管理模式。 2023/3/192023/3/192023/3/19Sunday, March 19, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 2023/3/192023/3/192023/3/19Mar2319Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2023/3/192023/3/192023/3/193/19/2023 9:51:59 AM 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 2023/3/192023/3/192023/3/192023/3/19 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 2023/3/192023/3/192023/3/19Sunday, March 19, 2023 1知人者智，自知者明。 2023/3/192023/3/192023/3/192023/3/193/19/2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 19日星期日 2023/3/192023/3/192023/3/19 1比不了得就不比，得不到的就不要。 西北大學經濟管理學院 韋省民 143 精神變物質 ?也就是說，海爾進行企業(yè)兼并重組，并不是把幾個企業(yè)簡單相加，而是通過向被兼并方輸入海爾文化，轉變觀念，轉換機制，實現精神變物質，從而提高 聯(lián)合艦隊 的整體戰(zhàn)斗力。 西北大學經濟管理學院 韋省民 137 合計持股 % 實現控股目的 ?本次收購完成后，海爾集團及其關聯(lián)公司海爾 BVI控股、其一致行為人海爾投資將合計持有海爾中建 %股份，從而以控制性股東身份實現對上市公司的反收購。 西北大學經濟管理學院 韋省民 133 早有謀劃 ?從 2023年 8月成立海爾投資開始，海爾集團就已經謀劃了一項重大資本運作： ?把它所掌控的青島海爾（ 600690）全部 A股股份一舉注入一家香港 H股公司海爾中建（ HK1169）。 西北大學經濟管理學院 韋省民 127 海爾的經營理念 ?把海爾的 “ 名牌戰(zhàn)略 ” 、 “ 用戶永遠是對的 ” 、“ 真誠到永遠 ” 、 “ 向服務要市場 ” 、 “ 賣信譽不是賣產品 ” 、 “ 高標準、業(yè)績化、零缺陷 ” 、 “ 創(chuàng)造市場 ” 、 “ 人人是人才 ” 一系列企業(yè)經營理念貫注于員工身心， ?由此來統(tǒng)一企業(yè)的思想，鍛造員工的意志，重鑄企業(yè)的靈魂。 ?1988年電冰箱總廠兼并了當時的青島電鍍廠，改造為微波電器廠，通過向微波電器廠注入資金引進生產設備，經營管理和企業(yè)效益都有了大幅度提高。 ?在這方面，海爾提出了 吃休克魚 的思路。 西北大學經濟管理學院 韋省民 112 股東、員工、用戶互動價值鏈 ?股票