【正文】 2023/3/192023/3/192023/3/19Mar2319Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023/3/192023/3/192023/3/192023/3/193/19/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。此部分資產(chǎn)價值 。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 126 以人為本 ?當(dāng)青島市政府決定將紅星電器公司整體劃歸海爾集團(tuán)的消息一公布，很多人都持懷疑態(tài)度，“ 這么大的包袱背得動嗎？ ” ?而海爾集團(tuán)接管紅星電器公司后，將它改組為海爾洗衣機總公司，在輸入成套管理模式的基礎(chǔ)上，以對人的管理為重中之重。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 116 企業(yè)兼并的重大成功 ?除了成功地利用資本市場促進(jìn)企業(yè)的快速發(fā)展外，公司在企業(yè)兼并方面也取得了重大成功。 ?到 1991年，連續(xù)五年被全國消費者評為 “最受歡迎的輕工產(chǎn)品電冰箱類 ”第一名， ?這時的冰箱廠，無論是品牌的知名度還是在產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)質(zhì)量上，都達(dá)到了一個空前的高度。 ?由當(dāng)初的國內(nèi)資本運營發(fā)展到如今的國際化的資本運營，其戰(zhàn)略眼光和永不停歇的創(chuàng)新動力值得稱道。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 91 與 Intel和微軟的合作 ?TCL公司與 Intel公司在移動通信領(lǐng)域達(dá)成了“ 開放式多媒體信息智能終端合作備忘錄 ” ， TCL與 Intel在芯片、無線和網(wǎng)絡(luò)等方面展開合作。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 81 2023年 1月 ?對管理層進(jìn)行 1998年度獎勵之后， ?股本結(jié)構(gòu)已經(jīng)變?yōu)椋簢泄?％，高管 ％，工會 ％。 ?1993年， TCL通訊設(shè)備有限公司股票在深交所上市，融資 ，壘下了進(jìn)行資本運營的第一塊基石。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 63 圖 4－ 1 換股前 TCL通訊走勢 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 64 圖 4－ 2 換股后 TCL集團(tuán)走勢 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 65 金融創(chuàng)新：換股上市 ?更引起市場關(guān)注的是，這次發(fā)行的 40439萬股新股是由原 TCL通訊（ 000542）的 8145萬流通股按照 （ TCL集團(tuán) IPO價格）： （方案公布前 TCL通訊股價階段高點）的比例折算而來。 ?盡管資本運營可以相對于生產(chǎn)經(jīng)營的存在，但是，資本運營最終必須以生產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ)，服從或服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 42 （ 7）資本的風(fēng)險結(jié)構(gòu)最優(yōu)原則 ?該原則是指，投資風(fēng)險大小與收益大小一般成正比。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 31 （ 1）利潤最大化 ?企業(yè)為了使資本最大限度增值，就必須千方百計地增加收入，降低成本費用，實現(xiàn)利潤最大化。 ?第五，清算、破產(chǎn)。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 11 動態(tài)調(diào)整機制的六個方面 ?這種動態(tài)調(diào)整機制至少應(yīng)當(dāng)包括以下幾個方面 ?第一，實體資產(chǎn)或資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整； ?第二，產(chǎn)權(quán)改革與產(chǎn)權(quán)交易； ?第三，現(xiàn)代企業(yè)制度的普遍建立； ?第四，金融投資及其衍生工具的創(chuàng)新； ?第五，無形資本價值的增值； ?第六，競爭性市場環(huán)境的確立。 ?資本運營的具體方式有： ?發(fā)行股票、發(fā)行債券 (包括可轉(zhuǎn)換公司債券 )、配股、增發(fā)新股、轉(zhuǎn)讓股權(quán)、派送紅股、轉(zhuǎn)增股本、股權(quán)回購 (減少注冊資本 )，企業(yè)的合并、托管、收購、兼并、分立以及風(fēng)險投資等。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 17 第二 ?資本運營是實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、發(fā)展專業(yè)化協(xié)作和社會化大生產(chǎn)的重要手段，是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級的重要手段。 ?第二，內(nèi)部運用型資本運營。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 35 資本運營的原則 ?資本運營的基本原則主要有以下幾個方面： 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 36 （ 1）資本系統(tǒng)整合原則 ?該原則是指，加入企業(yè)的每一個資本要素、每一個運轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)構(gòu)成了一個完整的資本運營系統(tǒng)。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 48 （ 4）合資合作 ?企業(yè)與外商合資、合作，與大企業(yè)掛靠聯(lián)營，借外力擴(kuò)大資本存量，既運營國內(nèi)資本又運營外商資本，通過引進(jìn)外資提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，有利于企業(yè)走向國際市場，參與國際競爭。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 59 （ 6）實現(xiàn)少數(shù)管理、技術(shù)人員與 全體職工的有機結(jié)合 ?企業(yè)職工不但是企業(yè)制度的管理和創(chuàng)新者，而且是新制度、新方案和經(jīng)營方式的實施者，也是企業(yè)創(chuàng)新業(yè)績的評估和反饋者。 ?我們有必要重新回過頭去觀察這條路徑是如何開辟的。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 77 謀事在人 成事在天 ?那幾年正是中國家電產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展時期， TCL每年的增長速度都超過了 10％。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 87 由單方絕對控股轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣蓹?quán)結(jié)構(gòu) ?通過股份制改造和引入新的戰(zhàn)略投資者， ?TCL集團(tuán)已由原來地方政府單方絕對控股， ?變成地方政府相對控股、公司管理層、戰(zhàn)略投資者等多元股權(quán)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代企業(yè)。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 95 建立合理的激勵機制 ?TCL意識到必須建立合理的激勵機制，才能獲得企業(yè)員工的支持。 ?那么，海爾為什么如此成功？ ?海爾的成功最重要的因素是海爾有一套成功的管理模式。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 112 股東、員工、用戶互動價值鏈 ?股票的上市也使企業(yè)面臨了新的壓力，由過去僅面對用戶、員工，轉(zhuǎn)變?yōu)橐鎸蓶|、員工、用戶。 ?1988年電冰箱總廠兼并了當(dāng)時的青島電鍍廠，改造為微波電器廠，通過向微波電器廠注入資金引進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，經(jīng)營管理和企業(yè)效益都有了大幅度提高。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 133 早有謀劃 ?從 2023年 8月成立海爾投資開始，海爾集團(tuán)就已經(jīng)謀劃了一項重大資本運作： ?把它所掌控的青島海爾（ 600690）全部 A股股份一舉注入一家香港 H股公司海爾中建（ HK1169）。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 143 精神變物質(zhì) ?也就是說，海爾進(jìn)行企業(yè)兼并重組，并不是把幾個企業(yè)簡單相加，而是通過向被兼并方輸入海爾文化，轉(zhuǎn)變觀念，轉(zhuǎn)換機制，實現(xiàn)精神變物質(zhì)，從而提高 聯(lián)合艦隊 的整體戰(zhàn)斗力。 2023/3/192023/3/192023/3/192023/3/193/19/2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023/3/192023/3/192023/3/192023/3/19 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. 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Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 2023/3/192023/3/192023/3/19Mar2319Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 142 ② 有成功的企業(yè)文化和成熟的管理模式 ?在企業(yè)兼并重組方面，海爾的成功之處在于有成功的企業(yè)文化和成熟的可擴(kuò)大推廣的海爾管理模式。 ” 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 132 產(chǎn)品市場先難后易 資本市場海外借殼 ?張瑞敏吸取以往一些企業(yè)的教訓(xùn)，提出 “ 先創(chuàng)牌，后創(chuàng)匯 ” ，先占領(lǐng)歐美發(fā)達(dá)國家市場，再以高屋建瓴之勢挺進(jìn)發(fā)展中國家市場。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 121 兼并電鍍廠 ?經(jīng)過幾年的艱苦奮斗，電冰箱總廠的管理水平和經(jīng)濟(jì)效益都有所提高。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 110 低成本的資本擴(kuò)張 ?海爾集團(tuán)早期的資本運營主要表現(xiàn)為抓住有利時機，實現(xiàn)低成本的資本擴(kuò)張，其中最顯著的有兩種方式， ?一是通過股權(quán)融資，發(fā)行海爾冰箱股票，募集社會資金； ?二是以無形資產(chǎn)兼并有形資產(chǎn)，進(jìn)行兼并重組，實現(xiàn)高效率的規(guī)模擴(kuò)張。 ?一個虧損 147萬元的小廠， 17年之后成為一個國際知名的大型企業(yè)集團(tuán)，年銷售額從 1984年的 384萬元到 2023年的 600億元，業(yè)績增長了 1萬多倍，并保持年 80%的平均增長速度。 ?同時，在實現(xiàn)股權(quán)多元化以后如何實現(xiàn)民營化，如何將其轉(zhuǎn)化為價值？ 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 94 提高股權(quán)流動性 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu) ?此時， TCL的高級管理層想到了換股上市，即整體上市。 ?在此次會議上， TCL集團(tuán)在原有限責(zé)任公司的基礎(chǔ)上變更為股份有限公司，確定了現(xiàn)代企業(yè)制度并進(jìn)一步完善了公司的治理結(jié)構(gòu)。 ?如今已經(jīng)無法確切知曉惠州市政府此舉之動機所在， ?但可以肯定，這一方面取決于當(dāng)?shù)卣拈_明，一方面也取決于 TCL自身良好的市場化發(fā)展。 ?《 華爾街日報 》 評論說，它為解決困擾中國國有企業(yè)已久的產(chǎn)權(quán)之結(jié)提供一條新路徑。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 58 （ 5）實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部完善管理與 外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的有機結(jié)合 ?有些企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張較快，但管理水平卻沒有同步提高，內(nèi)部決策、執(zhí)行、監(jiān)督體系交叉錯位，不但沒有形成合力，反而產(chǎn)生 “ 內(nèi)耗 ” 現(xiàn)象。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 46 （ 2）兼并 ?即以購買方式承擔(dān)債權(quán)債務(wù)，兼并劣勢企業(yè)，發(fā)展新產(chǎn)業(yè)群，促使低效益企業(yè)生產(chǎn)要素向高效益企業(yè)流動，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化，提高資源利用率和規(guī)模資本效益，形成新的資本發(fā)展優(yōu)勢。 西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 韋省民 34 三個最大化是一致的 ?以上所說的三個最大化是一致的。 ?通過企業(yè)聯(lián)合、兼并、收購、出售、資產(chǎn)剝離、企業(yè)分立、股份制、租賃、承包、托管和破產(chǎn)等方式，促進(jìn)存量資產(chǎn)合理流動、重組和優(yōu)化配置，把存量資產(chǎn)盤活，充分發(fā)揮作用。 ?這一方面限制了其他經(jīng)濟(jì)成分的發(fā)展；另一方面也造成了國有經(jīng)濟(jì)力量的分散、國有企業(yè)效益的低下，在重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域形不成力量，影響了國民經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。 ?它是指對企業(yè)