【正文】 事局基金組織處1 9 9 0 . 6 外匯移存項(xiàng)目管理中行以外的外匯結(jié)存管理黃金出售款項(xiàng)國家外匯管理局儲備處貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入管理外匯儲備中國銀行中國人民銀行No. 66 中國 國際儲備管理的中心 內(nèi)容是 外匯儲備管理 。“ 樹欲靜而風(fēng)不止 ” 。 儲備收益 ：擁有儲備的最低限度可以避免在國際收支逆差時過度緊縮而 造成的國內(nèi)總產(chǎn)值損失 。凱南 （ Peter Kenen） ：出口商品多樣化準(zhǔn)則 詹姆斯 除此之外，技術(shù)壁壘、綠色壁壘等， 都已成為發(fā)達(dá)國家貿(mào)易保護(hù)的主要手段。世界銀行行長佐利克說： “ 經(jīng)濟(jì)孤立主義將導(dǎo)致上世紀(jì) 30年代那樣的惡性循環(huán)。 金融危機(jī)以來，人們開始重新考量浮動匯率制的功過。泰國、馬來西亞、中國香港和新加坡開始買入美元，平抑本幣升 值 No. 43 中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明也表示， 從 2023年 7月以后進(jìn)行的匯改，制定了匯率政策的三性即自主性、可控性、漸進(jìn)性，并參考 “ 一攬子貨幣 ” 。 固定匯率制： 首先 ， 一國的貨幣政策不可能完全不受外部因素的制約； 其次 ， 匯率調(diào)整必須有相應(yīng)的其他國內(nèi)政策的配合才能發(fā)揮效力； 再次 ， 浮動匯率制不可能真正隔絕外國通脹對本國的影響 。 而固定匯率制下的投機(jī)行為一般具有穩(wěn)定性 。 固定匯率制： 首先 ， 匯率未必能按照平衡國際收支所需方向進(jìn)行調(diào)整； 其次 ， 匯率只能通過價格因素影響到國際收支 ， 國際收支是 由多種因素共同決定的 ， 這就帶來很多情況下匯率調(diào) 整的乏力； 再次 ， 匯率對國際收支的調(diào)整往往需要國內(nèi)政策的支持 。 香港的貨幣發(fā)行制度 No. 29 香港的貨幣發(fā)行制度 但是，在香港的公開外匯市場上，港幣的匯率卻是自由浮動的，即無論在銀行同業(yè)之間的港幣存款交易（批發(fā)市場），還是在銀行與公眾間的現(xiàn)鈔或存款往來（零售市場），港幣匯率都是由市場的供求狀況來決定的，實(shí)行市場匯率。 例如歐元與暫且未加入歐元的原歐洲貨幣體系各成員國貨幣 （ 如英鎊 ） 。 ，圍繞中心匯率在很小的限度內(nèi)波動。 （二）實(shí)行經(jīng)常賬戶自由兌換的基本前提 No. 21 （ 二 ） 實(shí)行經(jīng)常賬戶自由兌換的基本前提 （ IMF第 8條成員國 ） 進(jìn)出口彈性滿足馬歇爾一勒納條件 。 ◆ 增強(qiáng)金融安全 。 No. 11 （五）外匯管制的手段 即對進(jìn)口商品按不同種類配給用匯限額 外匯限額制。 ５ .國家公布和管理匯價 。 ☆ 一國政府利用各種法令 、 規(guī)定和措施 ， 對居民和非居民外匯買賣的數(shù)量和價格加以嚴(yán)格的行政控制 ，以平衡國際收支 ， 維持匯率 ， 以及集中外匯資金 ，根據(jù)政策需要加以分配 。 ◆前者由外匯管制機(jī)構(gòu)對各種外匯業(yè)務(wù)實(shí)行直接、強(qiáng)制的管理和控制。 ２ .出口商出口所得外匯必須按規(guī)定全部或者部分向中央銀行或政 府指定的經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行兌換成本國貨幣 ， 而進(jìn)口所需外匯 ，則須申請進(jìn)口許可證 ， 中央銀行或政府指定的經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行根據(jù)許可證上所載的金額供應(yīng)外匯 。 對象：外匯的收 、 支 、 存 、 兌 。 ◆ 增加本國的國際儲備 。 。 在 1996年底，我國實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目 可兌換的條件已經(jīng)成熟 No. 23 一 、 匯 匯率制度及類型 的類型 匯率 制 是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定 。 浮動 匯率制 自由浮動 (F re e Fl oa tin g ) 管理浮動 (M a na ge d Fl oa tin g) No. 26 單獨(dú)浮動 (Independent Floating)， 又譯 獨(dú)立浮動 ，指本國貨幣不與外國任何貨幣發(fā)生固定聯(lián)系 ， 其匯率根據(jù)外匯市場的供求狀況單獨(dú)浮動 。 其他匯率安排 ： 目標(biāo)區(qū)下的市場匯率圍繞著中心匯率上下變動 ,當(dāng)離開中心匯率至一定程度后便會自發(fā)向之趨近 ,這一情形宛如熱戀中的情侶短暫分離一段時間后便會盡可能地抗拒進(jìn)一步的分離 ,急于尋求重新相聚 ,所以稱之為 蜜月效應(yīng)(Honeymoon Effect) No. 28 ★ 長期以來 ， 香港行政當(dāng)局將貨幣發(fā)行權(quán)授于匯豐銀行和渣打銀行行使 （ 1911年有利銀行也被授權(quán)發(fā)行貨幣 ， 但已于 1978年被撤銷 ） 。 浮動匯率制： 完全按照匯率變動來平衡外匯供求 ， 進(jìn)而調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 ， 其效率體現(xiàn)在： 單 一 性 自 發(fā) 性 微 調(diào) 性 穩(wěn) 定 性 No. 32 關(guān)于單一性的爭論焦點(diǎn) 浮動匯率制：以本國產(chǎn)品國際競爭力下降為例 ，浮動匯率制只需聽任匯率這一唯一的變量進(jìn)行調(diào)整 ， 讓本幣貶值即可 ， 調(diào)整時間更快 ， 成本更低 。 No. 35 關(guān)于穩(wěn)定性的爭論焦點(diǎn) 浮動匯率制： 浮動匯率制下的投機(jī)是一種穩(wěn)定性投機(jī) ，投機(jī)活動還得承擔(dān)匯率反方向變動的風(fēng)險 。 No. 37 政策自主性： 浮動匯率制贊成 浮動匯率制：貨幣政策可以從對匯率政策的依附中解脫出來 ， 讓匯率自發(fā)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)外部平衡 ， 貨幣政策和財政政策則專注于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡 。如果美元下跌引發(fā)市場恐慌，依然脆弱的全球金融市場將會再次發(fā)生動蕩甚至危機(jī)；美元貶值持續(xù)將加重大宗商品的漲價壓力，并使資金向股市、樓市集中，加劇通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫；外匯市場動蕩將使 貿(mào)易保護(hù)主義加劇，影響全球復(fù)蘇步伐。該報告表示，人民幣匯率不再盯住美元需要三個條件：中國出口重獲兩位數(shù)增長、國內(nèi)通脹水平升至同比約增長 3%水平，以及美國再次就人民幣匯率問題向中國施加壓力。中長期適宜的發(fā)展方向是，逐步向內(nèi)固外浮的區(qū)域彈性匯率安排過渡，同時要加強(qiáng)各國之間的匯率政策協(xié)調(diào)，穩(wěn)定在多元儲備體 制下的國際貨幣匯率體制。如巴西是資源型國家，印度和中國是兩個最大的競爭性的發(fā)展中大國，俄羅斯經(jīng)濟(jì)與中國有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，對于與這些國家產(chǎn)生的貿(mào)易爭端，應(yīng)建立有針對性的雙邊貿(mào)易合作戰(zhàn)略和體制，采取一對一的方式加以解決。 No. 48 建立貨幣區(qū)的準(zhǔn)則 羅伯特 ◆后來，有些學(xué)者又在此基礎(chǔ)上稍作推廣，將