投資決策方法的運(yùn)用概述(完整版)
【正文】 000 美元的初始投資，此后每年再在初始存貨的基礎(chǔ)上增加 3 ， 00 0 美元存貨。其中我們進(jìn)行了兩個版本的調(diào)查問卷量表：惡性增資版本用來收集惡性增資項(xiàng)目的信息，非惡性增資版本用于收集沒有發(fā)生惡性增資的失敗項(xiàng)目的信息。 考慮到通貨膨脹因素 ，越南戰(zhàn)爭代價(jià)達(dá)到 6700億美元 ， 達(dá)到其 GDP的 14％ 。 2．認(rèn)為他們能使 50000美元的成本中的 3000美元延遲支付，因此現(xiàn)金支出只有 47000美元。和其他制造類企業(yè)一樣，它必須在生產(chǎn)和銷售之前購買原材料并對存貨進(jìn)行投資。 該機(jī)器設(shè)備在 5年的使用期內(nèi) 年產(chǎn)量預(yù)計(jì)如下： 5000、 8000、1202 10000和 6000。這三組問卷的調(diào)查結(jié)果比預(yù)想的要好，支持了亮彩色保齡球能夠獲得 10%~15%的市場份額的結(jié)論。 ? 在項(xiàng)目生命周期結(jié)束時(shí)： ? 固定資產(chǎn)可回收多少？ ? 營運(yùn)資本可回收多少？ 鯊魚引誘劑的預(yù)期總現(xiàn)金流量 年 0 1 2 3 經(jīng)營性現(xiàn)金流量 $51,780 $ 51,780 $ 51,780 NWC變化 $20,000 $ 20,000 資本支出 $90,000 0 0 0 項(xiàng)目現(xiàn)金 流量合計(jì) $110,000 $51,780 $ 51,780 $71,780 ? 已知現(xiàn)金流量，及公司對該項(xiàng)目要求的收益率 20%，可求得該投資的價(jià)值： ? NPV= 110,000 + 51,780/+51,780/+71,780/ ? = 10,648 3 項(xiàng)目的預(yù)期價(jià)值 Part 2 一般投資項(xiàng)目的選擇 投資決策的過程 輸入要素： ?信息 ?機(jī)會 ?威脅 ?資源 ?人力 戰(zhàn)略的 /經(jīng)濟(jì)的 標(biāo)準(zhǔn) 輸出結(jié)果 : 接受并實(shí)施投資計(jì)劃 創(chuàng)意 成形 形成投資建議 投資項(xiàng)目價(jià)值評估程序 價(jià)值判斷 市場需求分析 籌資政策 資本成本 經(jīng)濟(jì)效益 風(fēng)險(xiǎn)分析 論證與決策 擴(kuò)張規(guī)模？追求效益？主業(yè)轉(zhuǎn)型？占領(lǐng)市 場？ 購買者？銷售變化趨勢？價(jià)格變動方向和趨勢？ 資金來源：權(quán)益資本或債務(wù)資本？ 權(quán)益資本成本 =？債務(wù)資本成本 =？WACC = ？ 回收期 =？NPV=？IRR=？ 彈性或敏感性分析：風(fēng)險(xiǎn)因素對價(jià)值的影響程度？ 戰(zhàn)略價(jià)值 =? 經(jīng)濟(jì)價(jià)值 =? 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量及其風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)期 現(xiàn)金流量 資本成本 （要求報(bào)酬率 ） 預(yù)期現(xiàn)金 流量風(fēng)險(xiǎn) 凈現(xiàn)值 NPV≥0 NPV＜ 0 接受 不接受 ? 包爾得文公司成立于 1965年，當(dāng)時(shí)生產(chǎn)美式足球，現(xiàn)在則是網(wǎng)球、棒球、美式足球和高爾夫球的領(lǐng)先制造商。是否是所有的這種新式敞篷運(yùn)動轎車的銷售額和利潤都是增量現(xiàn)金流量呢？ 例：是否采納乘汽車上班這一項(xiàng)目？ 開車上班的月費(fèi)用： 保險(xiǎn)費(fèi)用 500元 公寓停車費(fèi) 300元 汽油等費(fèi)用 1000元 乘汽車上班的月費(fèi)用：汽車票費(fèi)用 100元 案例 1: 鯊魚引誘劑項(xiàng)目 ? 1. 預(yù)估財(cái)務(wù)報(bào)表 ? 假定我們認(rèn)為我們可以以每罐 $ 5萬罐鯊魚引誘劑 .每罐引誘劑的生產(chǎn)成本是 $,而且類似這樣的新產(chǎn)品一般只有 3年的生命期。它與通
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