【正文】 權(quán)性質(zhì)不變，待合同經(jīng)營(yíng)期滿后，連同公共設(shè)施一并移交政府；實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)后改變項(xiàng)目性質(zhì)應(yīng)該以有償方式取得土地使用權(quán)的，應(yīng)依法辦理土地有償使用手續(xù)。 利益實(shí)現(xiàn) ? PPP的投資回報(bào)機(jī)制（國(guó)務(wù)院） ? 《 國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財(cái)政部發(fā)展改革委人民銀行關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式指導(dǎo)意見的通知 》 （國(guó)辦發(fā) ﹝2023﹞42 號(hào)） ? 完善公共服務(wù)成本財(cái)政管理和會(huì)計(jì)制度，創(chuàng)新資源組合開發(fā)模式，針對(duì)政府付費(fèi)、使用者付費(fèi)、可行性缺口補(bǔ)助等不同支付機(jī)制，將項(xiàng)目涉及的運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、經(jīng)營(yíng)收費(fèi)權(quán)和其他支付對(duì)價(jià)等，按照國(guó)家統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度進(jìn)行核算， 納入年度預(yù)算、中期財(cái)政規(guī)劃 ，在政府財(cái)務(wù)報(bào)告中進(jìn)行反映和管理，并向本級(jí)人大或常委會(huì)報(bào)告 利益實(shí)現(xiàn) ? 《 財(cái)政部交通運(yùn)輸部關(guān)于在收費(fèi)公路領(lǐng)域推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式的實(shí)施意見 》 （財(cái)建﹝2023﹞111 號(hào)） ? 收費(fèi)不足以滿足社會(huì)資本或項(xiàng)目公司成本回收和合理回報(bào)的， 在依法給予融資支持，項(xiàng)目沿線一定范圍土地開發(fā)使用等支持措施仍不能完全覆蓋成本的，可考慮給予合理的財(cái)政補(bǔ)貼。 ? 利益實(shí)現(xiàn) ? 某安置房建設(shè) PPP項(xiàng)目合同 ? 向項(xiàng)目公司購(gòu)買服務(wù)的內(nèi)容： ? 與政府制定方聯(lián)合建設(shè)安置房 ? 為安置房及配套設(shè)施的建設(shè)提供資金和融資咨詢服務(wù)， ? 為安置房及配套設(shè)施項(xiàng)目提供前期咨詢管理服務(wù)，就項(xiàng)目選址、設(shè)計(jì)和規(guī)劃、造價(jià)成本測(cè)算、工期控制、項(xiàng)目質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等提出咨詢建議和意見 ? 配套商業(yè)服務(wù)設(shè)施的經(jīng)營(yíng)管理服務(wù) ? 物業(yè)管理服務(wù) 某公路建設(shè) PPP項(xiàng)目合同 向項(xiàng)目公司購(gòu)買公共產(chǎn)品與服務(wù)的內(nèi)容： 在建設(shè)期間，支付建設(shè)期利息 在建設(shè)期間，支付工程采購(gòu)款項(xiàng)和投資回報(bào) 建設(shè)完成后進(jìn)行維修、養(yǎng)護(hù)服務(wù)，并獲得相應(yīng)的費(fèi)用 利益實(shí)現(xiàn) *《 財(cái)政部關(guān)于進(jìn)一步做好政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目示范工作的通知 》 （財(cái)金 ﹝2023﹞57 號(hào)） 嚴(yán)禁通過保底承諾、回購(gòu)安排、明股實(shí)債等方式進(jìn)行變相融資，將項(xiàng)目包裝成 PPP項(xiàng)目。由北排公司與南水投公司組成項(xiàng)目公司。公共教育、勞動(dòng)就業(yè)、人才服務(wù)、社會(huì)保險(xiǎn)、社會(huì)救助、養(yǎng)老服務(wù)、兒童福利服務(wù)、殘疾人服務(wù)、優(yōu)撫安置、醫(yī)療衛(wèi)生、人口和計(jì)劃生育、住房保障、公共文化、公共體育、公共安全、公共交通運(yùn)輸、三農(nóng)服務(wù)、環(huán)境治理、城市維護(hù)等領(lǐng)域適宜由社會(huì)力量承擔(dān)的服務(wù)事項(xiàng)。舉借債務(wù)的規(guī)模，由國(guó)務(wù)院報(bào)全國(guó)人民代表大會(huì)或者全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)批準(zhǔn)。 ? 第二十五條 每一年度全部 PPP項(xiàng)目需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任，占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當(dāng)不超過 10%。中央財(cái)政出資引導(dǎo)設(shè)立中國(guó)政府和社會(huì)資本合作融資支持基金，作為社會(huì)資本方參與項(xiàng)目，提高項(xiàng)目融資的可獲得性。 ? （三）嚴(yán)格財(cái)政支出管理。但在 PPP實(shí)踐中，深灰資本通常不會(huì)直接作為 PPP項(xiàng)目的實(shí)施主體，而會(huì)專門針對(duì)該項(xiàng)目成立項(xiàng)目公司，作為 PPP項(xiàng)目合同及項(xiàng)目其他相關(guān)合同的簽約主體，負(fù)責(zé)項(xiàng)目具體實(shí)施。 ? “政府的全部收入和支出都應(yīng)當(dāng)納入預(yù)算。” ? 問題： ? —— 這是 PPP模式嗎？ ? —— 如何評(píng)價(jià)現(xiàn)有融資方案？ ? —— 如何設(shè)計(jì)融資方案？ ? —— 如果不是 PPP模式，如何設(shè)計(jì)成或改進(jìn)成 PPP模式？ 一、 PPP模式內(nèi)涵與交易結(jié)構(gòu) ? 幾個(gè)“ PPP模式”案例：如何解讀？ ? （ 4）首創(chuàng)股份 PPP項(xiàng)目： ? 定陶縣污水處理項(xiàng)目： ? —— 首創(chuàng)股份下屬全資子公司與山東市菏澤市定陶縣人民政府簽署《 定陶縣污水處理廠 BOT項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)合同 》 ，山東中原環(huán)保將以“建設(shè) — 運(yùn)營(yíng) — 移交”（即 BOT）的方式投資山東省菏澤市定陶縣污水處理項(xiàng)目，山東中原環(huán)保將設(shè)立全資子公司定陶首創(chuàng)水務(wù)，負(fù)責(zé)本項(xiàng)目的投資、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，定陶首創(chuàng)注冊(cè)資本為 2,200萬元人民幣，山東中原環(huán)保持有其 100%股權(quán)。 ? 2023年 9月國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái) 43號(hào)文。 ? 項(xiàng)目周期： ? 項(xiàng)目公司成立且雙方出資全部到位后 50天內(nèi)開始實(shí)施，項(xiàng)目建設(shè)周期預(yù)計(jì) 18個(gè)月。 ? （ 2）從“山寨”做起，逐漸過渡到“原創(chuàng)”。 背 景 ? 核心觀點(diǎn)： ? 沒有不存在現(xiàn)金流的項(xiàng)目！關(guān)鍵在于如何設(shè)計(jì)現(xiàn)金流。 ? 水漲船高，看水往哪里流。 ? 項(xiàng)目失敗不等于融資失敗！政府不兜底債務(wù)，但兜底項(xiàng)目！ ? —— 新建 PPP項(xiàng)目 ：項(xiàng)目融資（項(xiàng)目貸款 /銀團(tuán)貸款 /結(jié)構(gòu)化銀團(tuán)、項(xiàng)目收益?zhèn)?/票據(jù)、結(jié)構(gòu)化融資、夾層融資）、 PPP產(chǎn)業(yè)基金股權(quán)融資 ? —— 存量項(xiàng)目 PPP化 (TOT)：受讓股權(quán)盤活存量資產(chǎn)、置換存量政府性債務(wù)、再融資安排（資產(chǎn)證券化）； PPP化的好處是更有約束力！ ? —— 新建或存量 PPP項(xiàng)目群 ： PPP產(chǎn)業(yè)基金 背 景 ? 重點(diǎn)探討 ： ? PPP項(xiàng)目如何融資（股權(quán)部分與債權(quán)部分），而不是 PPP項(xiàng)目該怎么做 ? —— “PPP 項(xiàng)目”融資面臨的難點(diǎn) ? —— “PPP 項(xiàng)目”融資渠道與工具 ? —— “PPP 項(xiàng)目”融資結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì) ? —— 應(yīng)關(guān)注哪些問題以實(shí)現(xiàn)融資 目 錄 ? 一、 PPP模式內(nèi)涵與交易結(jié)構(gòu) ? 二、 PPP項(xiàng)目融資的基礎(chǔ) — PPP項(xiàng)目的利益實(shí)現(xiàn)方式 ? 三、 PPP模式與融資模式 /工具 ? 四、 PPP模式融資籌劃與建議 內(nèi)容指引 一、 PPP模式內(nèi)涵與交易結(jié)構(gòu) 一、 PPP模式內(nèi)涵與交易結(jié)構(gòu) ? 幾個(gè)“ PPP模式”案例：如何解讀？ ? （ 1）寧波杭州灣新區(qū)濱海六路智慧交通 PPP項(xiàng)目： ? （廣西慧球科技股份有限公司 ） ? （ 2）湖北隨州市新殯儀館 PPP項(xiàng)目： ? （ 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 ） ? （ 3）南京國(guó)開雨花城市更新發(fā)展有限公司項(xiàng)目： ? （南京日?qǐng)?bào) ） ? （ 4）首創(chuàng)股份 PPP項(xiàng)目： BOT、 TOT ? （公司公告） 一、 PPP模式內(nèi)涵與交易結(jié)構(gòu) ? 幾個(gè)“ PPP模式”案例：如何解讀？ ? （ 1）寧波杭州灣新區(qū)濱海六路智慧交通 PPP項(xiàng)目： ? SPV及股東： ? 由寧波杭州灣新區(qū)開發(fā)建設(shè)有限公司與社會(huì)資本方（廣西慧球科技股份有限公司 ）共同出資成立合資項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司注冊(cè)資本人民幣 3200萬元，其中廣西慧球科技以貨幣出資 3000萬元，占注冊(cè)資本的 %，寧波杭州灣新區(qū)開發(fā)建設(shè)有限公司以貨幣出資 200萬元，占注冊(cè)資本的 %。 一、 PPP模式內(nèi)涵與交易結(jié)構(gòu) ? （ 1）寧波杭州灣新區(qū)濱海六路智慧交通 PPP項(xiàng)目： ? 合作方式： ? 寧波杭州灣新區(qū)開發(fā)建設(shè)有限公司在工程完工并驗(yàn)收合格后，對(duì)項(xiàng)目公司股權(quán)進(jìn)行回購(gòu)，由寧波杭州灣新區(qū)開發(fā)建設(shè)有限公司受讓廣西慧球科技所持項(xiàng)目公司股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓金為項(xiàng)目合同總價(jià)。因資金問題，該項(xiàng)目工程建設(shè)一度進(jìn)展緩慢。 ? —— 項(xiàng)目一期預(yù)估總投資為 5,600萬元人民幣；項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期為 30年 （自開始商業(yè)運(yùn)營(yíng)之日起計(jì) ）；項(xiàng)目股本金內(nèi)部收益率預(yù)計(jì)不低于9%。 ” ? 第五條 ：“預(yù)算包括一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算、社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算 。 ? 項(xiàng)目公司是指依法設(shè)立的自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的具體獨(dú)立法人資格的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，項(xiàng)目公司可以由社會(huì)資本出資設(shè)立，也可以由政府和社會(huì)資本共同出資設(shè)立，但政府在項(xiàng)目公司中的持股比例應(yīng)當(dāng)?shù)陀?50%，且不具有實(shí)際控制力及管理權(quán)。 未經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，各地區(qū)、各部門不得對(duì)企業(yè)規(guī)定財(cái)政優(yōu)惠政策。探索通過以獎(jiǎng)代補(bǔ)等措施，引導(dǎo)和鼓勵(lì)地方融資平臺(tái)存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)型為政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目。省級(jí)財(cái)政部門可根據(jù)本地實(shí)際情況，因地制宜確定具體比例，并報(bào)財(cái)政部備案，同時(shí)對(duì)外公布。省、自治區(qū)、直轄市依照國(guó)務(wù)院下達(dá)的限額舉借的債務(wù)，列入本級(jí)預(yù)算調(diào)整方案，報(bào)本級(jí)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)批準(zhǔn)。 ? （二）社會(huì)管理性服務(wù)。 *授權(quán)經(jīng)營(yíng)權(quán)： 在合作期間，由南寧市城市內(nèi)河管理處向社會(huì)投資人授予經(jīng)營(yíng)權(quán)，由社會(huì)投資人設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理和維護(hù)本項(xiàng)目設(shè)施，并提供流域治理服務(wù)。 項(xiàng)目要納入城市總體規(guī)劃和各類專項(xiàng)規(guī)劃，新建項(xiàng)目應(yīng)已按規(guī)定程序做好立項(xiàng)、可行性論證等項(xiàng)目前期工作。 利益實(shí)現(xiàn) ? 《 國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于加強(qiáng)城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理的通知 》 （發(fā)改基礎(chǔ) ﹝2023﹞49 號(hào)） ? 創(chuàng)新投融資體制，實(shí)施軌道交通導(dǎo)向型 土地綜合開發(fā)， 吸引社會(huì)資本通過特許經(jīng)營(yíng)等多種形式參與建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。不符合劃撥用地目錄的項(xiàng)目，以 租賃方式 取得土地使用權(quán)的，租金收入?yún)⒄胀恋爻鲎屖杖爰{入政府性基金預(yù)算管理。項(xiàng)目總投資 ，其中項(xiàng)目資本金 ，項(xiàng)目銀團(tuán)貸款，股東借款 697萬。 ? 4）鼓勵(lì)通過期限設(shè)計(jì)、分期攤還、提前贖回、資金歸集、增加抵質(zhì)押擔(dān)保、信用增進(jìn)、發(fā)行人股東差額補(bǔ)足承諾、募投項(xiàng)目資產(chǎn)進(jìn)行抵質(zhì)押等交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，提高資金使用效率、降低融資成本，并保障發(fā)行人及投資人利益。核心：如果沒有現(xiàn)金流，就把政府付費(fèi)變?yōu)楝F(xiàn)金流，且把這項(xiàng)支出納入同級(jí)財(cái)政預(yù)算。 ? —— “ 不存在沒有現(xiàn)金流的項(xiàng)目” ：市內(nèi)道路與高速路有“質(zhì)”的區(qū)別嗎？ ? 工業(yè)工地與商業(yè)用地有“質(zhì)”的差別嗎？造就差別的原因？ 四、 PPP模式融資籌劃與建議 ? 如何實(shí)現(xiàn) PPP融資： ? （ 3）政府提供風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)或分擔(dān)措施或支持措施 ：不能理想化的希望社會(huì)資本方承擔(dān)最佳的風(fēng)險(xiǎn)。 ? （二）基金類型：有限合伙制基金，政府委托有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)管理運(yùn)作。 ? —— 現(xiàn)狀： ? 該項(xiàng)目擬采取置換的方式實(shí)施 PPP。 內(nèi)容指引 三、 PPP模式與融資模式 /工具 三、 PPP模式與融資模式 /工具 ? “融資”的核心要素： ? （ 1）風(fēng)險(xiǎn)控制：在哪里，是什么，誰承擔(dān)？識(shí)別、衡量、轉(zhuǎn)移或承擔(dān)、控制 ? （ 2）退出機(jī)制：還款現(xiàn)金流在哪里？現(xiàn)金流的確定性？至少兩個(gè)退出機(jī)制。包括前期土地開發(fā)性支出以及按照財(cái)政部門規(guī)定與前期土地開發(fā)相關(guān)的費(fèi)用等 利益實(shí)現(xiàn) ? 第十三條 土地出讓收入使用范圍包括征地和拆遷補(bǔ)償支出、土地開發(fā)支出、支農(nóng)支出、城市建設(shè)支出以及其他支出。政府和社會(huì)資本合作期限原則上不低于 10年。 投資回報(bào)模式 *流域治理服務(wù)費(fèi) ：按照項(xiàng)目流域治理的績(jī)效考核結(jié)果按季度支付 *非流域治理收益 ：社會(huì)投資人有權(quán)在本項(xiàng)目設(shè)施范圍內(nèi)直接或間接從事廣告、旅游等非流域治理業(yè)務(wù)并獲得收益，政府參與收益分成 利益實(shí)現(xiàn) 南寧市竹排江上游植物園段（那考河）流域治理 PPP項(xiàng)目 當(dāng)期流域治理服務(wù)費(fèi) =年度流域治理服務(wù)費(fèi) /4﹡ 根據(jù)考評(píng)確認(rèn)的支付比例 。 利益實(shí)現(xiàn) ? *《 中華人民共和國(guó)政府采購(gòu)法實(shí)施條例 》 ? 第七條 政府采購(gòu)工程以及與工程建設(shè)有關(guān)的貨物、服務(wù)，采用招標(biāo)方式采購(gòu)的，適用 《 中華人民共和國(guó)招標(biāo)投標(biāo)法 》 及其實(shí)施條例；采用其他方式采購(gòu)的，適用政府采購(gòu)法及本條例。 ? 除前款規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得以