【正文】 tilityto 債券投資到期收益＝終值－現(xiàn)值。在現(xiàn)券交易中，將債券的凈價和應計利息分解，凈價僅反映本金價值的變化；而應計利息則根據(jù)票面利率按天計算，債券持有人享有持有期間的利息收入。M為債券面值； n1即為剩余的付息周期數(shù)；Repo）、資產(chǎn)支持證券（ ABS）、債券遠期（ Bond買斷式回購只能單券種，期限不能超過 91天。交易雙方以約定的價格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為。（ 2）交易方式（ 2）交易方式（三）交易系統(tǒng)（三）交易系統(tǒng)對話報價詢價（三）交易系統(tǒng)對話報價交談（三）交易系統(tǒng) （ DWS ）（三）交易系統(tǒng)限價報價窗口（三）交易系統(tǒng) （ MBO）（ 1）中央債券簿記系統(tǒng)中央債券簿記系統(tǒng)是有中央結(jié)算公司開發(fā)運營的用以辦理債券登記、托管、結(jié)算、對付及其他相關(guān)業(yè)務的電子化賬務處理系統(tǒng)。（三）交易系統(tǒng)2. 中央債券綜合業(yè)務系統(tǒng)（后臺交易系統(tǒng)）（ 1）中央債券簿記系統(tǒng)（三）交易系統(tǒng)2. 中央債券綜合業(yè)務系統(tǒng)（后臺交易系統(tǒng)） :銀行間債券市場采用全額結(jié)算方式，也稱逐筆結(jié)算，是指結(jié)算系統(tǒng)對每筆債券交易都單獨進行結(jié)算，當一方遇到券或款不足時，系統(tǒng)不進行部分結(jié)算。每期債券均需準備應急投標，需要時將應急投標書蓋章件傳真至中國債券登記結(jié)算公司 ，確保交易完成（ 2）撮合交易時請交易對手將報價發(fā)送至我方交易員名下，由我方確認雙方交易報價無問題時成交，可避免一方違約情況發(fā)生?？倢~單 ”）債券銷售交易部市場產(chǎn)品品種 定義 發(fā)行人 審批機構(gòu)國債 同銀行間 財政部 財政部公司債 這里特指由證監(jiān)會審批僅在交易所上市的公司債券 上市公司 證監(jiān)會企業(yè)債 企 業(yè)債 券是指企 業(yè) 依照法定程序 發(fā) 行、約 定在一定期限內(nèi) 還 本付息的有價 證 券國家 發(fā) 展和改革委 員 會會同中國人民 銀行、 財 政部、國 務 院 證 券委 員 會 擬訂 全國企 業(yè)債 券 發(fā) 行的年度 規(guī) 模和 規(guī) 模內(nèi)的各 項指 標 ， 報 國 務 院批準后，下達各省、自治區(qū)、直 轄 市、 計 劃 單 列市人民政府和國 務院有關(guān)部 門執(zhí) 行。3. 只能從銀行間轉(zhuǎn)入交易所深交所 111開頭可分離債 上交所（共 19支） 126開頭 1. 通過附帶贈送股本權(quán)證后，分離轉(zhuǎn)債債券部位的債權(quán)融資成本較低。操作詳見上交所提供的指南。參團的金融債、企業(yè)債、公司債投 資 者 類 型 投資市場可投 資 品種 主要投 資約 束投 資 品種偏好投 資 期限偏好國有大型商業(yè)銀 行銀行間債券市場銀 行 間 上市國債政策性 銀 行金融 債金融機構(gòu) 發(fā) 行金融 債短融中票銀 行 間 上市的企 業(yè)債 債 券投資 比例（根據(jù)存 貸 比等因素，每年年初確定年度 債 券投資計 劃）信用 債投 資 比例（視 授信情況而定）根據(jù) 資產(chǎn)配置需求各期限均有配置需求，超 過 10年的長債 ，配置 較 少股份制 銀 行 以中短期 為主，超 過 7年配置 較 少城商行 對 信用 債的投 資視當?shù)?銀監(jiān)局 監(jiān) 管要求以中短期 為主，超 過 7年配置 較 少農(nóng) 信社 以中短期 為主，超 過 7年配置 較 少四、債券銷售的客戶分析（ 3）債券銷售交易部1保險銷售：定價；確定承銷團銷售量；確定客戶分配量和自營投資量；債券注冊、分銷協(xié)議、繳款、上市等后續(xù)工作216。? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 一月 2108:49:1108:49Jan2128Jan21? 1故人江海別，幾度隔山川。 2828,上午 08:49:11一月 21? 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 一月 2108:49:1108:49Jan2128Jan21? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2828,上午 08:49:11一月 21? 楊柳散和風，青山澹吾慮。 一月 2108:49:1108:49Jan2128Jan21? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。2023? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。28,上午 08:49:12一月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專家告訴。 2023/1/28一月 JanuaryJanuary 2023/1/2820238:49:11JanuaryJanuary 2023/1/2820238:49:11JanuaryJanuary參團：接受參團材料；信用崗評級；完成參團流程216。立項：在立項階段，參加項目立項會。三、近年銷售的情況介紹債券銷售交易部1（一）銷售總量不斷增長三、近年銷售的情況介紹債券銷售交易部1（二）金融債銷售排名不斷上升2023年國開行金融債優(yōu)秀承銷2023年農(nóng)發(fā)行金融債優(yōu)秀承銷商排名 國開行 農(nóng)發(fā)行 進出口行全市場 14 17 15同業(yè)（券商）7 6 4三、近年銷售的情況介紹債券銷售交易部1（三）主承信用債銷售量的增長（四）參團信用債銷售量和銷售收入的增長四、債券銷售的客戶分析（ 1）債券銷售交易部1（一）債券市場主要投資者及其投資偏好銀行保險基金券商財務公司 主承金融債：包括商業(yè)銀行金融債、商業(yè)銀行次級債、財務公司金融債、財務公司次級債等216。意向申報，面向市場的詢價。深交所（共 3支） 115開頭可轉(zhuǎn)債 上交所 110開頭 1. 轉(zhuǎn)債的溢價率普遍較高2. 市場存量較小深交所 125開頭新質(zhì)押式回購 上交所GC001GC0071. 只有進入質(zhì)押庫的債券才能夠進行回購融資2. 質(zhì)押比例由中證登每周公布回購利率受市場資金面的影響，在資金寬松時低于銀行間市場，緊張時高于銀行間市場債券銷售交易部市場結(jié)構(gòu)交易市場 交易平臺 交易品種 操作方式上交所競價系統(tǒng) 07年以前的國債、全部公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債 集合競價、系統(tǒng)撮合固定收益證券綜合電子平臺 全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債 報價驅(qū)動、詢價交易、協(xié)議交易（ PROP）大宗交易平臺 全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債 詢價交易深交所競價系統(tǒng) 全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債 集合競價、系統(tǒng)撮合協(xié)議交易綜合電子平臺 全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債 報價驅(qū)動、詢價交易債券銷售交易部市場結(jié)構(gòu) ——競價系統(tǒng)交易操作類似買賣股票。它賦予上市公司兩次籌資機會：先是發(fā)行附認股權(quán)證公司債，此屬于債權(quán)融資；然后是認股權(quán)證持有人在行權(quán)期或者到期行權(quán)，這屬于股權(quán)融資。錄一、銀行間債券交易二、交易所債券交易債券銷售交易部債券銷售交易部證監(jiān)會：負責公司債的審批；監(jiān)管證券公司的債券投資、凈資本管理及其它投資、銷售、風險管理等。（ 2）了解債券估值情況（中國債券信息網(wǎng)）（ 3）對于低信用等級客戶最好采用有利于我方的結(jié)算方式。交易崗在前臺系統(tǒng)提交報價并完成交易，打印 《 成交通知單 》債券銷售交易部1（四）交易流程2. 中央債券綜合業(yè)務系統(tǒng)（后臺交易系統(tǒng)）（三）交易系統(tǒng)（三）交易系統(tǒng)債券發(fā)行系統(tǒng)是由中央結(jié)算公司開發(fā)維護的，以計算機遠程聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為依托的債券招投標系統(tǒng)。（ 1）中央債券簿記系統(tǒng)（ 1）中央債券簿記系統(tǒng)2. 中央債券綜合業(yè)務系統(tǒng)（后臺交易系統(tǒng)）（三）交易系統(tǒng)2. 中央債券綜合業(yè)務系統(tǒng)（后臺交易系統(tǒng)）（三）交易系統(tǒng)（三）交易系統(tǒng)(3)信息查詢（三）交易系統(tǒng) （ MBO）(2)實時監(jiān)控（三）交易系統(tǒng) （ MBO）（三）交易系統(tǒng) （ MBO）衍生品市場：點擊成交報價 受價方點擊成交點擊成交報價 受價方點擊成交 報價方確認（三）交易系統(tǒng) （ DWS ）分為做市商報價和普通點擊成交報價。點擊成交交易方式進入意向報價窗口：（三）交易系統(tǒng) （ DWS ）決定現(xiàn)券交易價格的最直接、最基本的因素有兩個：一是債券本身的利息率，二是對債券到期前市場利率的預期。影響回購利率水平高低的主要因素：一是市場供求關(guān)系，資金越短缺、利率水平越高。（三）交易系統(tǒng)（ DWS ）（ 1）主要交易類別 本幣交易系統(tǒng) 包括交易前臺 (DWS)的系統(tǒng)和中后臺 (MBO)的系統(tǒng)。D為從債券交割日距最近一次付息日的天數(shù)；（二）交易的基礎(chǔ)知識（ 3）不處于最后付息周期的固定利率附息債券和浮動利率債券的到期收益率采取復利計算，公式為：D為從債券交割日至債券兌 如果債券報價和成交價中包含應計未付的利息，則價格不能真實反映債券本金價值的變化，還可能涉及到稅收政策問題，于是就有了凈價的概念。（ 3）交易員反映市場交易熱點及機構(gòu)偏好，有利于銷 A企業(yè)希望通過與 B券商簽署協(xié)議規(guī)避現(xiàn)金流的不確定性。high債券銷售交易部1二、債券研究 Regressiondurationmodifiedmodel不同期限利率是怎樣的隨機過程Brennanexpectationreinvestment20%年度赤字 /GDPgap測算債券銷售交易部工業(yè)增加值債券銷售交易部1一、宏觀研究 —— 經(jīng)濟增長工業(yè)增加值核算方式?收入法（要素分配法）：工業(yè)增加值＝勞動者報酬 +生產(chǎn)稅凈額 +固定資產(chǎn)折舊 +營業(yè)盈余?生產(chǎn)法：工業(yè)增加值 =工業(yè)總產(chǎn)值 工業(yè)中間投入 +本期應交增值稅按行業(yè)分析主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)銷率工業(yè)企業(yè)收入與利潤情況固定資產(chǎn)投資增速（當月同比）債券銷售交易部1一、宏觀研究 —— 經(jīng)濟增長固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)的含義與統(tǒng)計范圍全社會固定資產(chǎn)投資城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資房地產(chǎn)投資房地產(chǎn)投資及相關(guān)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)土地市場 —— 商品房建設(shè)、銷售 —— 下游行業(yè)社會消費品零售總額同比增長（當月同比）債券銷售交易部1一、宏觀研究 —— 經(jīng)濟增長消費統(tǒng)計數(shù)據(jù)及含義?社會消費品零售總額?限額以上批發(fā)額和零售額耐久品消費與日用品消費消費結(jié)構(gòu)升級關(guān)鍵詞：人均 GDP、農(nóng)村、西部進出口同比增速與貿(mào)易順差債券銷售交易部1一、宏觀研究 —— 經(jīng)濟增長出口進口、出口與貿(mào)易順差按貿(mào)易方式分析：一般貿(mào)易與加工貿(mào)易按出口地區(qū)分析：各國進出口占比匯率與出口廣交會出口按貿(mào)易方式：一般貿(mào)易與加工貿(mào)易前三大出口地區(qū)債券銷售交易部1一、宏觀研究 —— 通貨膨脹通脹理論供給與需求貨幣現(xiàn)象資產(chǎn)價格CPI