債務(wù)融資工具承銷業(yè)務(wù)培訓(xùn)(完整版)
【正文】 期融資券）、中期票據(jù)（ Mediumterm note， MTN）和公司債券（ Corporate bond，一定程度上可對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)的企業(yè)債）?！『罄m(xù)管理人 負(fù)責(zé)債券發(fā)行后的管理工作，一般由簿記管理的主承銷商擔(dān)任。u發(fā)行價(jià)格隨行就市，享受市場(chǎng)化的低廉成本；u優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券發(fā)行利率，低于同期銀行貸款利率；u一般無需擔(dān)保、抵押等增信措施，企業(yè)以信用方式融資。3債務(wù)融資工具定 位： 企業(yè)主動(dòng)發(fā)行的債券類直接融資工具；發(fā)行人： 具有法人資格的非金融企業(yè)；承銷商： 符合條件的金融機(jī)構(gòu)；市 場(chǎng)： 銀行間債券市場(chǎng)流通交易；投資人： 銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者；監(jiān)管人： 人民銀行、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)?！「敝鞒袖N商 兩家機(jī)構(gòu)共同承做，排名在后，承銷份額由兩家機(jī)構(gòu)談判確定。短期融資券的發(fā)行期限可為 3個(gè)月、 6個(gè)月、 9個(gè)月和 1年。企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)應(yīng)遵守國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)，任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不得超過該企業(yè)凈資產(chǎn)的 40%。 背景資料該產(chǎn)品最長(zhǎng)期限為 270天，發(fā)行定價(jià)參照短期融資券；該產(chǎn)品在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，注冊(cè)文件及注冊(cè)流程較之短期融資券大大簡(jiǎn)化；該產(chǎn)品在上海清算所發(fā)行、登記、交易、結(jié)算；該產(chǎn)品為貨幣市場(chǎng)工具，不作為債券看待，因此不受凈資產(chǎn) 40%的限制；首批試點(diǎn)企業(yè)局限于 “ 超級(jí) AAA級(jí) ” 企業(yè)，包括鐵道部、國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中石油、中石化、中海油、電信、移動(dòng)、聯(lián)通、神華。216。 216。選定主承銷商 240。報(bào)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)240。216。u 2023年，由交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行的非金融企業(yè)融資工具（包括CP、 MTN、 SMECN、匯金債、 SCP）合計(jì)規(guī)模近 ，占企業(yè)全部直接債務(wù)融資規(guī)模的 %；累計(jì)發(fā)行規(guī)模為 元，占比 %； 2023年末存量超過 ，占比從 2023年末的 %逐年提高至 %，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具已成為企業(yè)直接融資的重要渠道。2023年 12月成功承銷國(guó)內(nèi)首支省級(jí)國(guó)企 —— 山西焦煤集團(tuán)中期票據(jù)。受交易商協(xié)會(huì)委托， 2023年我行擔(dān)任了私募票據(jù)產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)組長(zhǎng)。短期融資券發(fā)行成本可較貸款利率下浮 15%以上，可滿足優(yōu)質(zhì)企業(yè)降低財(cái)務(wù)成本的迫切需求。按照承銷份額的%—% ，按年收取承銷手續(xù)費(fèi)。N/A代客債券投資客戶在我行開立丙類賬戶，我行根據(jù)客戶指令認(rèn)購(gòu)債券。 一月 21一月 2108:50:2708:50:27January 28, 2023? 1他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國(guó) 見 青山。 一月 2108:50:2708:50Jan2128Jan21? 1世 間 成事，不求其 絕對(duì)圓滿 ，留一份不足，可得無限完美。 一月 21一月 21Thursday, January 28, 2023? 閱讀 一切好 書 如同和 過 去最杰出的人 談話 。 2023/1/28 8:50:2708:50:2728 January 2023? 1一個(gè)人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強(qiáng) 不息。 一月 2108:50:2708:50Jan2128Jan21? 1越是無能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯(cuò) 兒。 一月 21一月 2108:50:2708:50:27January 28, 2023? 1意志 堅(jiān) 強(qiáng) 的人能把世界放在手中像泥 塊 一 樣 任意揉捏。 。傭金收入。聯(lián)主和副主按照 50%計(jì)算規(guī)模。債務(wù)融資工具 2年注冊(cè)有效期到期后，企業(yè)將重新選擇主承銷銀行，請(qǐng)?zhí)崆伴_展?fàn)I銷工作。u 我行在上海地區(qū)同業(yè)排名中已躍居第二位，較 2023年末排名上升兩名，市場(chǎng)份額占比 14%，較 2023年末提高 2%，創(chuàng)歷史新高。2023年 3月成功承銷國(guó)內(nèi)首支地方政府投融資平臺(tái)企業(yè) —— 上海久事公司中期票據(jù)。2023年 7月 8日，獲得短期融資券主承銷業(yè)務(wù)資格，由此也獲得中期票據(jù)主承銷業(yè)務(wù)資格。企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)后 2個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前 2個(gè)工作日向交易商協(xié)會(huì)備案。對(duì)已發(fā)行債務(wù)融資工具進(jìn)行跟蹤評(píng)級(jí)項(xiàng)目流程25注冊(cè)規(guī)則216。選定會(huì)計(jì)師事務(wù)所 240。21債務(wù)融資工具定價(jià)機(jī)制概述（二）216。17發(fā)行成本發(fā)行成本＝發(fā)行費(fèi)用＋發(fā)行利率u發(fā)行費(fèi)用 短券 中票承銷費(fèi) ≥ % ≥ %/年評(píng)級(jí)費(fèi) 包括首次主體評(píng)級(jí)、每期債項(xiàng)評(píng)級(jí)、跟蹤評(píng)級(jí)三項(xiàng)，協(xié)商收費(fèi)，主體評(píng)級(jí) 10萬，債項(xiàng)評(píng)級(jí) 15萬，跟蹤評(píng)級(jí) 5萬 /年律師費(fèi) 協(xié)商收費(fèi)，一般 5－ 10萬會(huì)計(jì)師費(fèi) 協(xié)商收費(fèi)，可以包含在年度審計(jì)費(fèi)用之中登記托管兌付費(fèi) % %注冊(cè)入會(huì)費(fèi) 10萬 /年18發(fā)行成本（續(xù)）u 發(fā)行利率 發(fā)行利率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 短券的無風(fēng)險(xiǎn)收益率一般選用同期 SHIBOR利率 中票的無風(fēng)險(xiǎn)收益率一般選用同檔期央票利率或國(guó)債收益率 溢價(jià)因素： 評(píng)級(jí)越高，要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越低 發(fā)行期限越長(zhǎng)，久期溢價(jià)越多
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