【正文】 自我。28,January上午 08:49:12一月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專家告訴。 8:49:11 2023/1/28218:49一月 一月 21一月 2108:49:1108:49:11JanuaryJanuary8:49:11January 8:49:11 2023/1/28218:4920238:49:1128,January8:49:11January 8:49:11 2023/1/28218:4920238:49:1128,January8:49:11January參團：接受參團材料；信用崗評級；完成參團流程216。組建承銷團：216。立項：在立項階段，參加項目立項會。投 資 者 類 型 可投 資市 場可投 資 品種 主要投 資約束投 資 品種偏好投 資 期限偏好債 券型基金 銀 行 間債 券市場交易所債 券市場國 債政策性 銀 行金融 債金融機構(gòu) 發(fā) 行金融 債短融中票企 業(yè)債公司 債 證監(jiān) 會各 項規(guī) 定（貨幣 型 規(guī) 定較 多）基金募集說 明 書規(guī) 定公募與 專戶 的區(qū) 別金融 債央票信用 債中短期 為 主貨幣 基金 短期，不超過 397天社保、年金、專戶中 長 期四、債券銷售的客戶分析（ 5）債券銷售交易部1其他三、近年銷售的情況介紹債券銷售交易部1（一）銷售總量不斷增長三、近年銷售的情況介紹債券銷售交易部1（二）金融債銷售排名不斷上升2023年國開行金融債優(yōu)秀承銷2023年農(nóng)發(fā)行金融債優(yōu)秀承銷商排名 國開行 農(nóng)發(fā)行 進出口行全市場 14 17 15同業(yè)（券商）7 6 4三、近年銷售的情況介紹債券銷售交易部1（三）主承信用債銷售量的增長（四）參團信用債銷售量和銷售收入的增長四、債券銷售的客戶分析（ 1）債券銷售交易部1（一）債券市場主要投資者及其投資偏好銀行保險基金券商財務(wù)公司 二、債券銷售主要品種債券銷售交易部1（三）參團信用債的銷售216。主承金融債：包括商業(yè)銀行金融債、商業(yè)銀行次級債、財務(wù)公司金融債、財務(wù)公司次級債等216。 財政部國債：國債承銷團乙類成員，力爭券商類排名前十216。意向申報，面向市場的詢價。詢價交易，與對手方協(xié)商好價格、交易量后進行交易。深交所（共 3支） 115開頭可轉(zhuǎn)債 上交所 110開頭 1. 轉(zhuǎn)債的溢價率普遍較高2. 市場存量較小深交所 125開頭新質(zhì)押式回購 上交所GC001GC0071. 只有進入質(zhì)押庫的債券才能夠進行回購融資2. 質(zhì)押比例由中證登每周公布回購利率受市場資金面的影響，在資金寬松時低于銀行間市場，緊張時高于銀行間市場債券銷售交易部市場結(jié)構(gòu)交易市場 交易平臺 交易品種 操作方式上交所競價系統(tǒng) 07年以前的國債、全部公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債 集合競價、系統(tǒng)撮合固定收益證券綜合電子平臺 全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債 報價驅(qū)動、詢價交易、協(xié)議交易（ PROP）大宗交易平臺 全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債 詢價交易深交所競價系統(tǒng) 全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債 集合競價、系統(tǒng)撮合協(xié)議交易綜合電子平臺 全部的國債、公司債、企業(yè)債、可分離債、可轉(zhuǎn)債 報價驅(qū)動、詢價交易債券銷售交易部市場結(jié)構(gòu) ——競價系統(tǒng)交易操作類似買賣股票。2. 上交所的固定收益平臺報價的國債品種主要是指定的 1年期或 3年期的品種。它賦予上市公司兩次籌資機會：先是發(fā)行附認股權(quán)證公司債，此屬于債權(quán)融資；然后是認股權(quán)證持有人在行權(quán)期或者到期行權(quán)，這屬于股權(quán)融資。以 凈額結(jié) 算方式完成 證券和 資 金收忖。錄一、銀行間債券交易二、交易所債券交易債券銷售交易部債券銷售交易部證監(jiān)會：負責(zé)公司債的審批；監(jiān)管證券公司的債券投資、凈資本管理及其它投資、銷售、風(fēng)險管理等。（ 2）了解債券估值情況（中國債券信息網(wǎng)）（ 1）了解債券持倉及交易明細（后臺 “托管賬戶 （ 3）對于低信用等級客戶最好采用有利于我方的結(jié)算方式。（ 1）通過 MSN、電話等方式與交易對手確定交易要素后保存好聊天記錄以及電話錄音。交易崗在前臺系統(tǒng)提交報價并完成交易，打印 《 成交通知單 》交易員向資金崗報備頭寸，尤其是買入大額債券時，需事先確定有充足資金頭寸。債券銷售交易部1（四）交易流程2. 中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)（后臺交易系統(tǒng)）（三）交易系統(tǒng)（三）交易系統(tǒng)債券發(fā)行系統(tǒng)是由中央結(jié)算公司開發(fā)維護的，以計算機遠程聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為依托的債券招投標系統(tǒng)。（ 1）中央債券簿記系統(tǒng)（ 1）中央債券簿記系統(tǒng)（ 1）中央債券簿記系統(tǒng)：指可跨市場交易的投資者將其持有的可跨市場上市交易的債券在全國銀行間債券市場、交易所市場、記賬式國債柜臺市場之間進行債券托管轉(zhuǎn)移。2. 中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)（后臺交易系統(tǒng)）（三）交易系統(tǒng)（ 1）中央債券簿記系統(tǒng)：各城銷售將其認購的并已計入其托管賬戶承分銷科目的承銷債券分銷給其他市場成員的處理過程。2. 中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)（后臺交易系統(tǒng)）（三）交易系統(tǒng)（三）交易系統(tǒng)(3)信息查詢(3)信息查詢（三）交易系統(tǒng) （ MBO）(2)實時監(jiān)控（三）交易系統(tǒng) （ MBO）(2)實時監(jiān)控（三）交易系統(tǒng) （ MBO）(1)限額管理（三）交易系統(tǒng) （ MBO）（三）交易系統(tǒng) （ MBO）中后臺可讓機構(gòu)中后臺系統(tǒng)管理員創(chuàng)建本機構(gòu)首席用戶和普通用戶、實時監(jiān)控前臺交易和市場行情、跟蹤本方交易的清算結(jié)算狀態(tài)，并可讓中后臺用戶執(zhí)行一系列查詢。用戶可指定限價報價是否允許拆分。衍生品市場：點擊成交報價 受價方點擊成交點擊成交報價 受價方點擊成交 報價方確認（三）交易系統(tǒng) （ DWS ）（ 2）交易方式分為做市商報價和普通點擊成交報價。點擊成交交易方式對話報價：向特定一個交易成員的交易員發(fā)送的格式化詢價報價，對手方可直接成交。（三）交易系統(tǒng)雙向報價輸入界面 （ DWS ）進入意向報價窗口：意向報價不能直接成交，必須將其轉(zhuǎn)為對話報價經(jīng)雙方交談才能成交。（三）交易系統(tǒng) （ DWS ）銀行間交易前臺系統(tǒng)提供詢價交易方式和點擊成交交易方式。（ 2）交易方式?jīng)Q定現(xiàn)券交易價格的最直接、最基本的因素有兩個：一是債券本身的利息率，二是對債券到期前市場利率的預(yù)期。五是貨幣資金的機會成本，人民銀行的超額儲備存款利率和其它投資方式的收益決定回購的機會成本，機會成本越高，則回購利率水平也會越高。影響回購利率水平高低的主要因素：一是市場供求關(guān)系，資金越短缺、利率水平越高。（三）交易系統(tǒng)（ DWS ）（ 1）主要交易類別多券種質(zhì)押最多只能押 10只券，證券公司融入和融出余額都不得超過其實收資本的 80％。 本幣交易系統(tǒng) 包括交易前臺 (DWS)的系統(tǒng)和中后臺 (MBO)的系統(tǒng)。Bond）、信用拆借（ IBO）、質(zhì)押式回購（ CollateralD為從債券交割日距最近一次付息日的天數(shù)；n為剩余的付息次數(shù)；（二）交易的基礎(chǔ)知識（ 3）不處于最后付息周期的固定利率附息債券和浮動利率債券的到期收益率采取復(fù)利計算，公式為：（二）交易的基礎(chǔ)知識（ 2）剩余期限在一年以上的到期一次還本付息債券的到期收益率采取復(fù)利計算，公式為：y為到期收益率 D為從債券交割日至債券兌 PV為債券全價；FV為到期本息之和； 如果債券報價和成交價中包含應(yīng)計未付的利息，則價格不能真實反映債券本金價值的變化，還可能涉及到稅收政策問題，于是就有了凈價的概念?，F(xiàn)值：指債券當前的價值，即市價，是債券成交時需要支付的價錢，也就是債券購買者購買債券時的支出。（一）交易的職責(zé)和功能（ 1）盯市，了解市場動向（ 2）詢價，尋找最優(yōu)價格（ 3）發(fā)送報價，保證交易的順利完成（ 4）收集市場觀點信息（ 5）預(yù)測市場未來走勢（與投資、銷售的關(guān)系）（ 6）維護客戶關(guān)系（與銷售的關(guān)系）（二）交易的基礎(chǔ)知識1. 現(xiàn)值與終值（ 3）交易員反映市場交易熱點及機構(gòu)偏好，有利于銷問題：收益率再分配，如何定價債券銷售交易部1部門報告一覽表日常報告 專題報告銷售類 投資類日報周報發(fā)行利率預(yù)測托管量分析貨幣政策執(zhí)行報告分析面向企業(yè)及投行：發(fā)行方案、發(fā)行時機建議面向投資人主承債調(diào)研專門交流會信用債信用分析及投資建議重大事件點評如 IPO重啟，城投債新規(guī)，準備金率上調(diào)季度策略報告?zhèn)灰坠ぷ鹘榻B債券交易工作介紹債券銷售交易部債券銷售交易部目 A企業(yè)希望通過與 B券商簽署協(xié)議規(guī)避現(xiàn)金流的不確定性。duration?additionalhigh債券銷售交易部1二、債券研究 Regressionvaluabledurationmodifiedmodel不同期限利率是怎樣的隨機過程BrennanWhitemarketsexpectationcouponreinvestment20%年度赤字 /GDPorgap測算債券銷售交易部工業(yè)增加值債券銷售交易部1一、宏觀研究 —— 經(jīng)濟增長工業(yè)增加值核算方式?收入法（要素分配法）：工業(yè)增加值＝勞動者報酬 +生產(chǎn)稅凈額 +固定資產(chǎn)折舊 +營業(yè)盈余?生產(chǎn)法：工業(yè)增加值 =工業(yè)總產(chǎn)值 工業(yè)中間投入 +本期應(yīng)交增值稅按行業(yè)分析主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)銷率工業(yè)企業(yè)收入與利潤情況固定資產(chǎn)投資增速（當月同比）債券銷售交易部1一、宏觀研究 —— 經(jīng)濟增長固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)的含義與統(tǒng)計范圍全社會固定資產(chǎn)投資城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資房地產(chǎn)投資房地產(chǎn)投資及相關(guān)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)土地市場 —— 商品房建設(shè)、銷售 —— 下游行業(yè)社會消費品零售總額同比增長（當月同比）債券銷售交易部1一、宏觀研究 —— 經(jīng)濟增長消費統(tǒng)計數(shù)據(jù)及含義?社會消費品零售總額?限額以上批發(fā)額和零售額耐久品消費與日用品消費消費結(jié)構(gòu)升級關(guān)鍵詞：人均 GDP、農(nóng)村、西部進出口同比增速與貿(mào)易順差債券銷售交易部1一、宏觀研究 —— 經(jīng)濟增長出口進口、出口與貿(mào)易順差按貿(mào)易方式分析：一般貿(mào)易與加工貿(mào)易按出口地區(qū)分析：各國進出口占比匯率與出口廣交會出口按貿(mào)易方式：一般貿(mào)易與加工貿(mào)易前三大出口地區(qū)債券銷售交易部1一、宏觀研究 —— 通貨膨脹通脹理論供給與需求貨幣現(xiàn)象資產(chǎn)