個(gè)股期權(quán)策略交易與業(yè)務(wù)培訓(xùn)(完整版)
【正文】 是買入權(quán)證之后就可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣交易了 賣方擔(dān)保履約方式 賣方需繳納保證金（保證金隨標(biāo)的證券市值變動(dòng)而變動(dòng)） 賣方以提供標(biāo)的股票或現(xiàn)金來(lái)?yè)?dān)保履約 10 3. 對(duì)比：買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)不融資做多 買入認(rèn)購(gòu)期權(quán) 融資做多 標(biāo)的 試點(diǎn)期間僅限部分上證 50成份股及符合條件的 標(biāo)的有 700個(gè) 買賣方式 方向?yàn)橘I入，成交金額即為期權(quán)費(fèi) 方向?yàn)橘I入，成交金額為信用資 產(chǎn) 杠桿比例 杠桿較高，資金利用率較高 杠桿較低 交易費(fèi)用 交易費(fèi)用及行權(quán)費(fèi)用 交易費(fèi)用 +息費(fèi) 期限 當(dāng)月、下月、下季、隔季 最多半年 漲跌幅 一般漲跌幅較高 177。 5 1. 個(gè)股期權(quán)的實(shí)際應(yīng)用 標(biāo)的證券現(xiàn)價(jià) 行權(quán)價(jià) 看跌：買入認(rèn)沽期權(quán) 認(rèn)沽期權(quán)首日開(kāi)盤參考價(jià)為 。個(gè)股期權(quán)策略交易不業(yè)務(wù)培訓(xùn) 20231127 經(jīng)委會(huì)綜合管理組 1 目錄 2 一、個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí) 1. 個(gè)股期權(quán)的實(shí)際應(yīng)用 2. 個(gè)股期權(quán)的杠桿分析 3. 個(gè)股期權(quán)不其他交易品種的對(duì)比 4. 個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻 3 1. 個(gè)股期權(quán)的實(shí)際應(yīng)用 2023年 11月 21日新掛合約： 中國(guó)人壽購(gòu) 12月 1388 標(biāo)的證券 指期權(quán)交易雙方權(quán)利和義務(wù)所共同指向的對(duì)象。若以 ，則標(biāo)的證券至少跌到 。 10% 止損位 被動(dòng)止損：最大虧損確定，即虧損 全部權(quán)利金 主動(dòng)止損：最大虧損不確定，有 一定價(jià)格依賴 11 3. 對(duì)比：買入認(rèn)沽期權(quán)不融券做空 買入認(rèn)沽期權(quán) 融券做空 標(biāo)的 試點(diǎn)期間僅限部分上證 50成份股及符合條件的 標(biāo)的有 700個(gè)，但經(jīng)常沒(méi)有券源 買賣方式 方向?yàn)橘I入，成交金額即為期權(quán)費(fèi) 方向?yàn)橘u出，成交金額為信用負(fù)債 杠桿比例 杠桿較高，資金利用率較高 杠桿較低 交易費(fèi)用 交易費(fèi)用及行權(quán)費(fèi)用 交易費(fèi)用 +息費(fèi) 期限 當(dāng)月、下月、下季、隔季 期限內(nèi)隨借隨還 漲跌幅 一般漲跌幅較高 177。 履約 ? 價(jià)格上漲時(shí)也可以賣出期權(quán)平倉(cāng)，從而獲得權(quán)利金價(jià)差收入 平倉(cāng) ? 價(jià)格丌漲反跌 ,價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格，則除了平倉(cāng)限制虧損外，還可以放棄權(quán)利。 ? 賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)屬于盈利有限，損失無(wú)限的策略。 ? 買入認(rèn)沽期權(quán)理論上屬于損失有限，盈利有限的策略。 ? 盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格 權(quán)利金 ? 最大收益：權(quán)利金 ? 最大損失：行權(quán)價(jià)格 權(quán)利金 ? 到期損益：權(quán)利金（行權(quán)價(jià)格 到期標(biāo)的股票價(jià)格， 0） 盈虧 最大盈利 虧盈平衡點(diǎn) Sp 權(quán)利金 p 盈利增加 虧損 正股價(jià) 24 2486 賣出認(rèn)沽期權(quán) ? 以一定的行權(quán)價(jià)格 X賣出認(rèn)沽期權(quán)，得到權(quán)利金 p，賣出認(rèn)沽期權(quán)得到的是義務(wù)，丌是權(quán)利。 預(yù)計(jì)標(biāo)的證券價(jià)格下跌幅度可能會(huì)比較大，支付權(quán)利金保護(hù)股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。 股票價(jià)格 行權(quán)價(jià) 36元 /股 案例 期權(quán)到期日： 30 3086 備兌開(kāi)倉(cāng) 備兌開(kāi)倉(cāng)是一種股票導(dǎo)向的策略，投資和風(fēng)險(xiǎn)大部分在亍股票自身。 ? 如何構(gòu)建：購(gòu)買股票，同時(shí)買入該股票的認(rèn)沽期權(quán)。丌能簡(jiǎn)單說(shuō)孰優(yōu)孰劣，只是提供了丌同選擇。 2023年 2月 下午 3時(shí) 30分 :30February 2, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 2月 2日星期四 下午 3時(shí) 30分 22秒 15:30: 1楚塞三湘接，荊門九派通。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 2月 2日星期四 下午 3時(shí) 30分 22秒 15:30: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023年 2月 2日星期四 3時(shí) 30分 22秒 15:30:222 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 下午 3時(shí) 30分 22秒 下午 3時(shí) 30分 15:30: 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , February 2, 2023 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 今日：買入認(rèn)沽期權(quán) 期權(quán)到期日 股價(jià) 34元 股價(jià) 30元 行權(quán)價(jià) 35元 行權(quán)價(jià) 35元 期權(quán)價(jià) /股 期權(quán)收益 50,000元 合約成本 17,000元 正股損失 40,000元 合計(jì)損失 7,000元 案例 34 3486 保護(hù)性認(rèn)沽期權(quán)組合 體現(xiàn)期權(quán)的保險(xiǎn)功能，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 長(zhǎng)期持股時(shí)的下跌保護(hù) 股票上漲可享收益，股票下跌減少損失 認(rèn)沽期權(quán)較貴，有初始成本 35 3586 保護(hù)性認(rèn)沽期權(quán)組合的勱機(jī)
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