【正文】 業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動。 （ 2）非現(xiàn)金形式的企業(yè)轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)，也不會產(chǎn)生現(xiàn)金流人和流出。是指企業(yè)存在金融機(jī)構(gòu)隨時(shí)可以支付的存款。 （ 2）作用： 通過利潤表可以反映企業(yè)一定會計(jì)期間的收入實(shí)現(xiàn)情況；可以反映一定會計(jì)期間的費(fèi)用耗費(fèi)情況；可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的成果，據(jù)以判斷資本保值、增值情況；將利潤表中的信息與資產(chǎn)負(fù)債表中的信息相結(jié)合，可以提供進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基本資料，如：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，可以表現(xiàn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況以及企業(yè)的盈利能力和水平，便于會計(jì)報(bào)表使用者判斷企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，作出經(jīng)濟(jì)決策。目前我國上市公司的年度報(bào)告里一般采用利潤及利潤分配表。 一、公司財(cái)務(wù)報(bào)表 是根據(jù)會計(jì)記錄，對公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行綜合反映的一種書面文件。 ? 周期性行業(yè)，如零售業(yè)和耐用消費(fèi)品行業(yè)等，與商業(yè)周期變動直接相關(guān)。 ? 按要素密集性質(zhì)和不同行業(yè)對市場要素的不同依賴程度劃分：資本密集型行業(yè)、技術(shù)密集型行業(yè)和勞動密集型行業(yè)。貨幣供應(yīng)量不足，引起通貨緊縮，進(jìn)入證券市場的資金減少，投資者易減持證券，市場對證券的需求減少，證券價(jià)格下降。利率下調(diào)，降低企業(yè)利息支出，直接增加贏利，證券收益增加，證券價(jià)格隨之上升。 ? 影響公司贏利； ? 影響投資者預(yù)期； ? 使投資者產(chǎn)生錯(cuò)覺。企業(yè)經(jīng)營受到市場需求不足的限制，經(jīng)濟(jì)效益處于低水平，股票和債券價(jià)格非?；靵y，動向不一，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，投資收益有限，資本市場發(fā)展受到抑制。前者指企業(yè)、非營利組織和個(gè)人對使用期限 1年以上的固定資產(chǎn)的投資，如廠房、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具等。 I： 投資 。 第五章 投資分析方法 ? 證券交易的原始動機(jī)在于低買高賣和年終時(shí)能夠獲得更多分紅派息。 （ 3） 三級有保薦 。 上市公司應(yīng)當(dāng)在上市交易的 5日前公告經(jīng)核準(zhǔn)的股票上市的有關(guān)文件 ， 并將該文件置備于指定場所供公眾查閱 。 原企業(yè)解散型重組 重組 發(fā)行上市 上市公司 國家所有者 國有股 原企業(yè)資產(chǎn) A 法人 Ⅰ 資產(chǎn)實(shí)物 形態(tài)為 （ A－ A1） 法人 Ⅱ 發(fā)起設(shè)立 股份公司 資產(chǎn)為 A1 （ 評估后） 原企業(yè)保留型重組 重組 發(fā)行上市 上市公司 國家所有者 國有股 原企業(yè)資產(chǎn) A 原企業(yè) （ 控股公司） 法人 Ⅱ 發(fā)起設(shè)立 股份公司 資產(chǎn)為 A1 （ 評估后） 法人 Ⅰ （ 全資子公司 ） 資產(chǎn)為 （ A－ A1） （ 3） 部分分立重組模式 —— 指原企業(yè)以一定比例的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或業(yè)務(wù)進(jìn)行重組 ， 設(shè)立股份有限公司 ， 而原企業(yè)的其他資產(chǎn)仍保留在原企業(yè)中 (p381)。 為維護(hù)企業(yè)二級市場形象提供必要服務(wù) ， 包括與投資者保持密切聯(lián)系 ， 定期撰寫研究報(bào)告以及提供必要的技術(shù)手段 ， 促進(jìn)二級市場股價(jià)合理定位等 。 主要過程： —— 對發(fā)行人進(jìn)行調(diào)查與選擇； —— 投資銀行自我推介與公關(guān)； —— 編制項(xiàng)目建議書； —— 獲得證券發(fā)行權(quán) 。 ? 保薦人制度： 是指由保薦人負(fù)責(zé)發(fā)行人的上市推薦和輔導(dǎo)，核實(shí)公司發(fā)行與上市文件中所載資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任；在公司上市后規(guī)定時(shí)間內(nèi)，繼續(xù)協(xié)助建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，督促遵守上市規(guī)定，完成招股計(jì)劃中所提標(biāo)準(zhǔn)，并對信息披露負(fù)連帶責(zé)任的一種證券發(fā)行制度。 ? 注冊制 注冊制是一種市場化的股票發(fā)行制度，強(qiáng)調(diào)股票發(fā)行人根據(jù)市場需求情況自主決策，但是發(fā)行人在申請發(fā)行股票時(shí)，必須依法將公開的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)，并向全社會公開。 了解商業(yè)計(jì)劃書的主要內(nèi)容與格式 。 （ 4） 提供增值服務(wù) （ 包括：經(jīng)營服務(wù)支持；新技術(shù)手段支持；道義支持；公關(guān)形象設(shè)計(jì)；法律援助 ） 。 （ 9）財(cái)務(wù)計(jì)劃（包括：業(yè)務(wù)計(jì)劃；融資計(jì)劃；資金使用計(jì)劃；損益預(yù)測；現(xiàn)金流量表預(yù)測；資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測）。 初步篩選標(biāo)準(zhǔn) （ 1） 所處行業(yè) （ 2） 技術(shù)水平 （ 3） 創(chuàng)業(yè)者素質(zhì) （ 4） 投資規(guī)模 （ 5） 地理位置 （ 6） 投資階段 盡職調(diào)查方式 （ 1） 約見創(chuàng)業(yè)者 （ 2） 咨詢專業(yè)人士 （ 3） 進(jìn)行實(shí)地考察 （ 4） 調(diào)查技術(shù) 、 市場及競爭情況 （ 5） 聽取其他風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的意見 盡職調(diào)查的內(nèi)容 （ 1） 行業(yè) 、 產(chǎn)品調(diào)查 （ 包括：行業(yè)背景 、市場概況 、 技術(shù)及產(chǎn)品分析 ） 。合伙制的建立和解散均比公司型的組織結(jié)構(gòu)容易，其投資范圍和期限預(yù)先規(guī)定。 ? （三）創(chuàng)業(yè)企業(yè)家： 大膽創(chuàng)新和具有遠(yuǎn)見卓識是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家取得成功的要素，而創(chuàng)業(yè)企業(yè)家與風(fēng)險(xiǎn)投資家的密切配合是風(fēng)險(xiǎn)投資獲得成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié) 。 ? 從投資銀行的角度看 ，風(fēng)險(xiǎn)投資與投資銀行的主營業(yè)務(wù)也存在很大差別：投資銀行主要為成熟企業(yè)提供融資服務(wù)，一般不直接進(jìn)行股權(quán)投資，不代表投資者參與企業(yè)經(jīng)營管理，其收益來源主要靠收取服務(wù)費(fèi)和取得一定的購股權(quán)證收益。 ? 未來經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的“培育器”： 在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，風(fēng)險(xiǎn)投資活動對整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)未來增長點(diǎn)的發(fā)現(xiàn)和培育起到了很大的作用。 ? 二、風(fēng)險(xiǎn)投資的特征 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)： 這是風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特征之一，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的高失敗率。 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資 作為一種長期股權(quán)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資家通常要 參與被投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營管理 。 ? 六、風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)投資方式的比較 ? 從商業(yè)銀行的角度看 ，高風(fēng)險(xiǎn)有悖于商業(yè)銀行的“三性”原則：商業(yè)銀行不愿意對高風(fēng)險(xiǎn)科技企業(yè)進(jìn)行融資，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)很難得到銀行貸款，只有資金雄厚、具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)樂于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，敢于融資。 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資是知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一種金融服務(wù)形式。公司型組織允許股東通過在董事會中扮演積極角色而直接地參與管理。私人風(fēng)險(xiǎn)投資主要指發(fā)達(dá)國家的富人直接或者委托其代理人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。 （ 6）質(zhì)量保證。 項(xiàng)目管理的手段 （ 1） 通過董事會或監(jiān)事會實(shí)現(xiàn)管理 。 應(yīng)對策略之二：進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新 ?介入企業(yè)并購重組 ， 運(yùn)用 LBO和 MBO手段； ?發(fā)起設(shè)立私募風(fēng)險(xiǎn)投資基金； ?設(shè)立中外合資基金管理公司和海外基金； ?戰(zhàn)略性并購上市公司； ?改進(jìn)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的增值服務(wù) （ 管理咨詢 ） 。 ? 證券發(fā)行制度 是指國家證券監(jiān)管部門制定的關(guān)于發(fā)行人發(fā)行證券的行為必須遵守的一系列規(guī)則的總和，包括： 發(fā)行審核制度 、 發(fā)行定價(jià)制度 和 信息披露制度 等。遵循的是強(qiáng)制性信息披露和合規(guī)性管理相結(jié)合的原則。 ? 股票代碼： 000100；股票簡稱： TCL 集團(tuán) ? 發(fā)行起始日： 20230107 ； ? 發(fā)行公眾股數(shù)量 (萬股 )： 59000 人民幣； ? 發(fā)行價(jià)格 (元 )： ； ? 實(shí)際募集資金 (萬元 )： ； ? 實(shí)際發(fā)行費(fèi)用 (萬元 )： ； ? 發(fā)行市盈率 (倍 )： ； ? 上網(wǎng)定價(jià)中簽率 (%)： 。 調(diào)查企業(yè)股份制工作小組的素質(zhì) 。 原企業(yè)經(jīng)過重組后已經(jīng)分為兩個(gè)法人 ， 原法人消亡 ， 但新法人仍屬于原所有者 。 （四）股票增發(fā)業(yè)務(wù) (followup offering) 業(yè)務(wù)流程（略） 申請?jiān)霭l(fā)的范圍和條件（略） 增發(fā)與配股的利弊分析 增發(fā)中的問題 A股增發(fā)模式比較 三、發(fā)行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 建立項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估體系和項(xiàng)目責(zé)任制度； 建立科學(xué)的發(fā)行人質(zhì)量評價(jià)體系； 強(qiáng)化投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制； 建立嚴(yán)密的內(nèi)核工作規(guī)則與程序。 (一 )在海外交易所直接掛牌 （ 第一上市 ） （ 二 ） 發(fā)行存托憑證 （ depositary receipts， DRs） 常見的是有保薦 ADR。 比較幾種證券發(fā)行制度的優(yōu)缺點(diǎn) 。 第一節(jié) 宏觀分析 一、國內(nèi)生產(chǎn)總值分析 國內(nèi)生產(chǎn)總值（ GDP）， 即一定時(shí)期內(nèi)一國或地區(qū)運(yùn)用生產(chǎn)要素所生產(chǎn)的全部商品和勞務(wù)的市場價(jià)值。比之非耐用消費(fèi)品和勞務(wù)，耐用消費(fèi)品行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有著更緊密的聯(lián)系和相互影響。 ? 二、經(jīng)濟(jì)周期分析 ? 經(jīng)濟(jì)從衰退、蕭條、復(fù)蘇到繁榮的周期性變化是造成資本市場變化的基本原因。 ? 三、通貨膨脹分析 ? 通貨膨脹既可能刺激股票價(jià)格上揚(yáng)，又可能導(dǎo)致股票價(jià)格下跌。 ? 貨幣政策 ? 中央銀行貨幣政策的手段主要有：法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)、存貸款利率和公開市場操作。央行賣出證券，減少貨幣供應(yīng)量，同時(shí)增加證券供給，兩個(gè)方面都增加了證券供給，引起證券價(jià)格下跌。 ? 當(dāng)財(cái)政收支出現(xiàn)巨額赤字，社會總需求增長較快，甚至通貨膨脹，物價(jià)上漲，投資者預(yù)期不確定，易引起證券價(jià)格下跌。 ? 在行業(yè)分析中，首先要注意商業(yè)周期、行業(yè)生命周期和產(chǎn)品生命周期之間的關(guān)系。在成長期，特別是穩(wěn)定期，公司利潤較高，股票價(jià)格會上升。 ? 損益表 ? 損益表反映公司在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。 資產(chǎn)負(fù)債表的編制依據(jù)是“資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益” （ 2）資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu) ? 賬戶式資產(chǎn)負(fù)債表 ? 報(bào)告式資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu) (賬戶式 ) 資 產(chǎn) 金額 負(fù)債和所 有者權(quán)益 金額 流動資產(chǎn) 長期投資 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn) 50000 30000 100000 20230 流動負(fù)債 長期負(fù)債 實(shí)收資本 資本公積 盈余公積 未分配利潤 10000 20230 120230 10000 15000 25000 資產(chǎn)總計(jì) 202300 負(fù)債和所有者 權(quán)益總計(jì) 202300 （ 3）資產(chǎn)負(fù)債表的作用 通過資產(chǎn)負(fù)債表，可以提供某一日期資產(chǎn)的總額及其結(jié)構(gòu)，表明企業(yè)擁有或控制的資源及其分布情況；可以提供某一日期的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)，表明企業(yè)未來需要用多少資產(chǎn)或勞務(wù)清償債務(wù)；可以反映 所有者所擁有的權(quán)益，據(jù)以判斷資本保值、增值的情況以及對負(fù)債的保障程度；可以計(jì)算企業(yè)的流動比率、速動比率和資產(chǎn)負(fù)債率等，以提供進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基本資料。 （ 1）庫存現(xiàn)金。 ? 現(xiàn)金流量：是指在某一期間內(nèi)，企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。 ?現(xiàn)金流量表的作用 現(xiàn)金流量比率 = 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 流動負(fù)債 每股現(xiàn)金流量 =（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 優(yōu)先股股利） / 發(fā)行在外的普通股平均股數(shù) 資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率 = 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 資產(chǎn)平均總額 100% 現(xiàn)金流量的分類 （ 1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 （ 2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 （ 3）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ? （ 1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項(xiàng)。 流動比率 ＝ 流動資產(chǎn) 247。 利息費(fèi)用 其中，“稅息前利潤”指損益表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅前的利潤。 平均應(yīng)收賬款 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝ 360 247。資產(chǎn)總額） 100％ ? 與流動負(fù)債相比，長期負(fù)債比較穩(wěn)定，要在將來幾個(gè)會計(jì)年度之后才償還，所以公司不會面臨很大的流動性不足風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)償債壓力不大。 ? 經(jīng)濟(jì)效率分析 ? （ 1）存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率，它。 ? 與所有者權(quán)益相比，長期負(fù)債有固定償還期、固定利息支出，穩(wěn)定性不如所有者權(quán)益，長期負(fù)債比率過高，則意味著