【正文】 3年財務(wù)狀況?凈資產(chǎn) 13289萬?保費收入 3038萬?凈利潤 4072萬經(jīng)營情況 ?1999年 6月正式開業(yè)?目前有四個營管處?保費收入在上海壽險市場中排名第 7?代理人月產(chǎn)能在上海壽險市場中排名第 9?代理人數(shù)量在上海壽險市場中排名第 7?廣州分公司已獲批準資料來源： 2023年底財務(wù)報表、遠卓調(diào)研46集團應(yīng)當(dāng)加強與金盛人壽合資方的高層溝通，積極尋找新的合作機會，同時應(yīng)重視技能的培養(yǎng)? 發(fā)掘機會 ：集團應(yīng)該加強與 AXA集團的高層溝通，在合作過程中積極尋找衍生的合作機會，充分發(fā)掘與安盛集團合作的潛在價值? 確保投入 ：確保AXA對金盛的高度重視，確保 AXA對金盛的高水平管理和技術(shù)投入? 提供幫助 ：利用本地化優(yōu)勢，對金盛的發(fā)展提供除資本金外更多幫助? 加強影響 ：應(yīng)通過在金盛董事會中的作用，在金盛的戰(zhàn)略方面施加更強的影響? 培養(yǎng)人才 ：集團要在保險行業(yè)發(fā)展，必須培養(yǎng)保險行業(yè)的專門人才，建立在這一領(lǐng)域的核心技能? 完善機制 ：集團在向金盛人壽選派人員時，應(yīng)將人員的培養(yǎng)作為重要因素考慮，這就要求選拔愿意較長期學(xué)習(xí)和從事保險業(yè)經(jīng)營的年輕干部，爭取安排在重要業(yè)務(wù)部門，降低崗位輪換的頻率加強溝通 培養(yǎng)技能47保險業(yè)務(wù)財務(wù)預(yù)測2023 2023 2023 2023資金需求 10,000 控股公司投入 4,900 收入 7,740 14,800 26,290 40,990利潤 4,480 4,470 3,930 2,680單位：萬元（人民幣）48證券行業(yè)分析、內(nèi)部診斷、發(fā)展策略49證券行業(yè)發(fā)展迅速，仍然存在較多未開發(fā)的細分市場國外證券公司投行業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù) 其它業(yè)務(wù)證券承銷 *證券交易 *并購重組顧問衍生產(chǎn)品私募發(fā)行基金管理 *風(fēng)險投資客戶咨詢 *項目融資資產(chǎn)管理租賃業(yè)務(wù)證券保管和抵押注 *：為我國證券公司目前已開展的業(yè)務(wù)以投行業(yè)務(wù)為例50目前的領(lǐng)先者并未建立真正的競爭優(yōu)勢? 大券商賴以生存的三大核心資源都發(fā)生了變化– 傭金的打折使經(jīng)紀業(yè)務(wù)利潤飛速減少，而營業(yè)部的數(shù)量并非未來競爭的關(guān)鍵資源– 承銷開始由賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)變，歷史上券商并未在此業(yè)務(wù)上培養(yǎng)出 “定價 ”等真正的核心技能– 中國股市已經(jīng)開始擠泡沫，自營業(yè)務(wù) /資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)難以獲得滿意報? 華夏、國泰、南方歷史上都存在較嚴重的挪用客戶保證金的現(xiàn)象? 上市公司謊言的破碎牽連了相當(dāng)多的承銷商：南方證券、申銀萬國、中興信托? 近期股市大跌，券商損失非常慘重“中國的券商值多少錢？除了中金，其他一錢不值！ ”——某大型券商高管人員51證券：隨著 WTO 的開放，中國證券市場將重新洗牌，后發(fā)者仍然存在機會證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部官員、前麥肯錫中國區(qū)研究部總經(jīng)理、前聯(lián)合證券總裁、綜合類券商研究部總經(jīng)理、山西信托公司總經(jīng)理、天相證券投資研究部總經(jīng)理、中信研究所高級研究員、清華大學(xué)教授、原國泰君安投行部經(jīng)理項目組采取專家意見法征求對目前證券市場競爭格局的看法，所有的專家都認為目前國內(nèi)證券行業(yè)穩(wěn)定的競爭格局沒有形成，后發(fā)者仍存在較多機會? 未來中國加入 WTO，對外資的開放也相當(dāng)有限， 5年內(nèi)國外券商必須聯(lián)合國內(nèi)券商開展業(yè)務(wù)? 5年后，國內(nèi)將取消對國外券商的所有限制，國內(nèi)證券市場將重新洗牌52證券：集團目前持有三家證券公司股權(quán)。 實施方案182。 組織182。金融控股公司有可能因?qū)Ｗ?nèi)部整合問題而忽視對外部機會的把握? 政策變化 ：某些政策（如 1+1政策）的變化也會為整合帶來不確定性? 變革阻力 ：傳統(tǒng)思維方式的影響和內(nèi)部利益格局調(diào)整等因素可能會形成強大的變革阻力，從而增加整合難度、延長整合過程? 業(yè)務(wù)受損 ：整合造成的人員流失、注意力轉(zhuǎn)移、軍心不穩(wěn)等問題有可能使原有業(yè)務(wù)受到損害風(fēng)險? 高層下大決心推動 ：整合過程中高層決心非常關(guān)鍵。 實施方案182。 財務(wù)預(yù)測與融資方案21控股公司自身業(yè)務(wù)金融板塊診斷、投資及投行業(yè)務(wù)發(fā)展策略22五礦金融板塊目前資金、人才的基礎(chǔ)相當(dāng)薄弱1. 重視不足 ：五礦集團歷史上進入金融領(lǐng)域帶有很強的隨機性，雖然擁有了多項金融業(yè)務(wù)牌照，但在集團總體戰(zhàn)略確定之前，金融沒有被視為集團的重要業(yè)務(wù)2. 未發(fā)揮整體優(yōu)勢 ：集團下屬金融業(yè)務(wù)分散在集團內(nèi)不同層面和板塊，而金融又未得到充分重視，造成事實上沒有對金融業(yè)務(wù)進行統(tǒng)一管理的機構(gòu)，無法制定全局的、協(xié)調(diào)的金融業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，也無法從整體考慮如何創(chuàng)造價值3. 未建立核心技能 ：集團下屬金融業(yè)務(wù)涉及行業(yè)廣泛，但絕大多數(shù)沒有形成規(guī)模和行業(yè)地位，也沒有建立起核心能力4. 資本規(guī)模有限 ：盡管在金融領(lǐng)域的投資在集團的總投資當(dāng)中占了相當(dāng)大的比重，但作為發(fā)展金融業(yè)務(wù)來看，資本規(guī)模還相對較小5. 人才嚴重不足 ：除與集團貿(mào)易業(yè)務(wù)關(guān)系密切的期貨外，集團在金融方面的人才嚴重不足，與貿(mào)易人才的充足形成鮮明對比資料來源：內(nèi)部訪談23金融板塊的發(fā)展也存在許多有利條件擁有大量金融業(yè)務(wù)牌照? 人壽保險? 證券經(jīng)紀? 期貨經(jīng)紀（潛在綜合類）? 金融租賃? 財務(wù)公司? 證券經(jīng)紀承銷（香港）在某些領(lǐng)域具有優(yōu)勢? 在期貨行業(yè)，旗下公司業(yè)務(wù)量總和在全國位居前列，幾家公司都具備相當(dāng)?shù)膶嵙吐曌u? 壽險業(yè)務(wù)擁有全球第一大保險公司作為合作伙伴金融子行業(yè)還有很大發(fā)展空間? 行業(yè)格局尚未成形? 存在許多幾近空白的細分市場? WTO可能帶來變局? 某些事件可能會影響行業(yè)結(jié)構(gòu)集團有能力提供大量支持? 提供業(yè)務(wù)量支持? 行業(yè)背景? 品牌? 海內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)? 國際化人才24投資和投行業(yè)務(wù)應(yīng)作為五礦金融控股的核心業(yè)務(wù)，堅持不懈地開展? 證券投資（自營）是金融控股公司完成初期資本積累、擴大規(guī)模的主要手段；? 產(chǎn)業(yè)投資是為中期金融控股公司發(fā)起建立產(chǎn)業(yè)投資基金的有益嘗試；? 財務(wù)顧問是金融控股公司完成初期整合的必要技能；? 兼并 /收購是金融控股公司實施細分市場戰(zhàn)略，實現(xiàn)中長期快速增長的核心能力；投行投資同時，國內(nèi)外大量成功案例表明：投資和投行業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展是金融集團的關(guān)鍵成功因素。如期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位；擁有行業(yè)中唯一的全國性金融租賃牌照促進集團整體競爭力的提升?外貿(mào)經(jīng)營權(quán)放開后壟斷優(yōu)勢消失，金融板塊提供的多種金融服務(wù)可產(chǎn)生新的競爭優(yōu)勢?增強集團的融資能力?金融板塊能為貿(mào)易板塊在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的縱向整合提供資本服務(wù)?金融板塊與貿(mào)易板塊之間資金頭寸的相互支持加入 WTO 后金融業(yè)對外開放迫使五礦金融板塊不進則退?金融業(yè) 5年保護期是國內(nèi)企業(yè)進軍金融業(yè)最后的良機?保護期內(nèi)能利用外資搶先進入中國市場的需要，尋求與國際資本的戰(zhàn)略合作?保護期內(nèi)能利用國內(nèi)企業(yè)進入金融業(yè)的需要，充分發(fā)揮五礦金融牌照較為齊全的優(yōu)勢，尋求戰(zhàn)略合作3金融板塊在五礦集團內(nèi)部的定位? 集團第一業(yè)務(wù)層面支柱產(chǎn)業(yè)，在五年內(nèi)成集團的重要利潤來源，占總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的主要部分，未來十年保持高增長率；力爭在長期成為集團的龍頭產(chǎn)業(yè)? 提供內(nèi)部服務(wù)：為集團成員單位提供與資本相關(guān)的服務(wù)? 增強融資功能：增強集團整體融資功能? 資金體內(nèi)循環(huán)：促進集團資金的體內(nèi)循環(huán)? 支持集團發(fā)展：依托并促進集團現(xiàn)有業(yè)務(wù)，對集團發(fā)展提供支持，促進整體競爭力的提高主要支柱產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)中心金融板塊在集團內(nèi)部的定位4金融控股公司是集團發(fā)展金融板塊的理想模式? 集團 “集約多元 ”戰(zhàn)略在組織模式上體現(xiàn)為 “分板塊管理，分板塊考核 ”? 金融板塊成立控股公司符合集團戰(zhàn)略要求成立金融控股公司是國內(nèi)企業(yè)集團進軍金融行業(yè)的主要方式平安集團、首創(chuàng)集團、光大集團、中信集團、招商局集團等企業(yè)都采取了金融控股公司模式符合集團板塊化經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)揮金融板塊整體優(yōu)勢利于專業(yè)化管理與資本運營? 利于整體融資、資本放大? 有助于開展跨業(yè)務(wù)創(chuàng)新? 塑造統(tǒng)一品牌形象吸引優(yōu)秀人才的事業(yè)平臺強化責(zé)權(quán)利統(tǒng)一? 利于考核? 有效的風(fēng)險約束? 金融業(yè)務(wù)專業(yè)性強、高風(fēng)險、高回報，有必要設(shè)立統(tǒng)一機構(gòu)進行專業(yè)化管理和加強風(fēng)險控制? 有助于開展資本運營? 穩(wěn)定的分權(quán)模式，能較好地調(diào)動經(jīng)營者積極性? 發(fā)揮人才創(chuàng)造性的更大舞臺5金融控股公司作為集團的一個利潤中心， 不行使集團的管理職能? 金融控股公司為集團的融資是在總公司職能部門的預(yù)算管理、資金計劃和指令、以金融控股公司下屬企業(yè)為載體、并由其具體實施的? 金融控股公司承擔(dān)的集中結(jié)算、完成總公司委托貸款等功能是在財務(wù)總部的指令、指導(dǎo)、監(jiān)督下完成的? 金融控股公司的融資功能旨在放大整個集團的融資能力? 金融控股公司自身日常性業(yè)務(wù)需要的融資在財務(wù)總部統(tǒng)一預(yù)算和計劃指導(dǎo)下、根據(jù)金融控股公司與財務(wù)總部預(yù)先達成的安排進行金融板塊不承擔(dān)任何總公司的管理職能，而僅作為工具和載體完成總公司的某些管理職能的操作和實施6愿景 —— 可持續(xù)追求的遠大目標(biāo) 成為擁有多元領(lǐng)先業(yè)務(wù)的中國著名金融控股公司愿景? 成為世界上最強大、最具服務(wù)意識、最廣泛的金融機構(gòu) —— 花旗銀行， 1915年? 成為全球最知名的企業(yè)，改變?nèi)毡井a(chǎn)品在世界上的劣質(zhì)形象 —— 索尼， 50年代初? 在民用飛機領(lǐng)域中成為舉足輕重的人物，并把世界帶入噴氣機時代 —— 波音公司， 1950年? 在我們所服務(wù)的每一個市場中數(shù)一數(shù)二。 組織182。 戰(zhàn)略? 金融板塊戰(zhàn)略? 分業(yè)務(wù)發(fā)展策略182。唯一相對控股的金牛證券經(jīng)紀公司目前并不具備向投資銀行其它領(lǐng)域擴張的實力資料來源： 2023年底財務(wù)報表、遠卓調(diào)研牌照 人才 資金? 金牛證券目前僅擁有證監(jiān)會規(guī)定需要牌照的五大業(yè)務(wù)中的兩項： 證券經(jīng)紀和 證券投資咨詢? 未擁有證券承銷、證券自營和資產(chǎn)管理牌照? 介入其它三項業(yè)務(wù)必須得到證監(jiān)會的審批? 目前的人員全部來自期貨領(lǐng)域，缺乏證券行業(yè)專門人才? 無論是從事證監(jiān)會規(guī)定的其它三大業(yè)務(wù)，還是新開拓兼并收購業(yè)務(wù)和不良資產(chǎn)處理業(yè)務(wù)，擁有專業(yè)技能的人都是最核心的關(guān)鍵因素? 目前注冊資金是有 6000萬元? 只有注冊資本達到一定規(guī)模，才有可能得到新業(yè)務(wù)的執(zhí)照? 國內(nèi)專業(yè)服務(wù)還不能得到充分認可，必須配合資金運作才可能可獲得最大收益? 現(xiàn)有資金實力不足以吸引人才金牛證券目前實力相當(dāng)弱小金牛證券 大鵬證券 國泰君安股權(quán)結(jié)構(gòu) ? 金牛投資 75％，（集團持有金牛投資39％）? 五礦龍騰科技股份有限公司持股 ％? 集團財務(wù)公司持股1％（擴股前）53金融控股公司在證券行業(yè)中仍然有發(fā)展機遇，即使選擇退出金牛證券，現(xiàn)在也不是最佳時機仍然存在較多細分市場? 只有二個營業(yè)部、注冊資金 6000萬很難得到好的現(xiàn)金回報? 喪失了未來發(fā)展的選擇權(quán)? 兼并重組顧問服務(wù)沒有展開? IPO服務(wù)以前不依靠專業(yè)技能? 不良資產(chǎn)的處理服務(wù)是空白? 民營企業(yè)的金融服務(wù)被嚴重忽視? 金融期貨還沒有推出? 2023年 4月網(wǎng)上經(jīng)紀只占交易量的％五礦能夠為下屬期貨公司的發(fā)展提供一定支持? 鋼鐵、有色、原材料領(lǐng)域內(nèi)的兼并重組顧問、專業(yè)財務(wù)顧問、不良資產(chǎn)處理顧問? 專注于上述行業(yè)的證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金? 與金融板塊的期貨公司未來進行對接? 五礦國際化程度高，在國內(nèi)有良好的政府關(guān)系，為證券尋找境外合作者提供良好的平臺目前不是退出的最佳時機54最理想是尋找到有實力的國外投行進行合資金融控股公司目前應(yīng)該考慮尋找戰(zhàn)略伙伴共同為金牛證券增資，同時保證新的專業(yè)管理團隊到位可以考慮放棄絕對控股的要求，積極尋找其它戰(zhàn)略投資伙伴? 證監(jiān)會對證券公司單一大股東股份不超過 20％的要求更加嚴格，審批將遇到嚴重阻礙? 如果五礦處在絕對控股地位，會影響其它投資者的積極性（深業(yè)集團已經(jīng)放棄）? 需要其它股東的戰(zhàn)略資源? 可以降低五礦單獨投資的風(fēng)險證券業(yè)務(wù)是完全依靠人才的業(yè)務(wù)，必須引進一流團隊，為此需要在薪酬體系方面作出突破55證券業(yè)務(wù)財務(wù)預(yù)測2023 2023 2023 2023資金需求 40,000 控股公司投入 20,000 收入 利潤 5,995 8,928 12,431單位：萬元（人民幣）56租賃行業(yè)分析、內(nèi)部診斷、發(fā)展策略57租賃行業(yè)在國外成功發(fā)展的歷史驗證了金融租賃業(yè)務(wù)本身所具有的獨特價值和強大生命力美國歐美發(fā)達國家平均韓國中國世界平均 %資料來源：《世界租賃年報》*注：滲透率采用《世界租賃年報》的一貫計算方式：租賃額 /工廠廠房設(shè)備固定投資總額19971999年，我國租賃滲透率平均值不到世界水平的 1/10單位：十億美元CAGR=%過去二十年間，世界租賃交易額的年復(fù)合增長率為 % ，成為設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式? 承租方 ：極為靈活的