【正文】 12???????????????年后：第年后：第年后：第當(dāng)年：??整付終值計(jì)算公式： ? ?nipFPiPFn ,/)1( ????? ?niFPFiFiFPnn ,/)1(1)1(???????（二）整付現(xiàn)值 計(jì)算公式： ? 【 例 】 某人計(jì)劃在 5年后獲得 10000元，假如投資收益率為 10%，現(xiàn)在他應(yīng)投入多少元？ P = 10000(P/F,10%,5) = 10000 = 6210（元） 三 .等額數(shù)列不連續(xù)復(fù)利計(jì)算（年金） ?年金 –后付年金 （普通年金） –預(yù)付年金 ?１ .年金現(xiàn)值 ?計(jì)算公式 : ? ?niAPAiiiAPnn,/)1(1)1( ??????0 1 2 3 4 n1 n T A A A A A A 0 1 2 3 4 n1 n T A A A A A A 0 1 2 3 n T n)i1(A3)i1(A2)i1(A1)i1(A?????????nnnnnniiiAiiAPiAAPiiAiAAiPiiAiAiAP)1(1)1()1(1)1()1()1()1()1()1()1()1()1(121???????????????????????????????????上式下式上式??? 【 例 】 某人出國(guó) 3年，請(qǐng)你代付房租，每年的租金為 1000元，假設(shè)投資收益率為 10%，他現(xiàn)在應(yīng)該給你在銀行存入多少元？ ? 解： P=A(P/A,10%,3) ? =1000 ? =2487（元） ? 預(yù)付年金現(xiàn)值計(jì)算公式為： ? P=A〔 (P/A,i,n1)+1〕 P=A(P/A,i,n)(1+i) （資本）回收系數(shù) ? 若已知 P，求 A，則計(jì)算公式為： ? ?niPAPiiiPA nn,/1)1()1(???????3. 年金終值 計(jì)算公式： ? ?niAFAiiAFn,/1)1( ??????4. 資金存儲(chǔ)（償債基金）系數(shù) ? 已知 F，求 A，則計(jì)算公式為： ? ?niFAFi iFA n ,/1)1( ??????0 1 2 3 4 n P F 5 A A A A A A A A 復(fù)利計(jì)算的基本公式 公式名稱(chēng) 已知項(xiàng) 欲求項(xiàng) 系數(shù)符號(hào) 公式 一次支付終 值 P F (F/P,i,n) ? ? n i P F ? ? 1 一次支付現(xiàn) 值 F P (P/F,i,n) ? ? n i F P ? ? ? 1 等額支付序 列終值 A F (F/A,i,n) ? ? i i A F n 1 1 ? ? ? 償債基金 F A (A/F,i,n) ? ? 1 1 ? ? ? n i i F A 資金回收 P A (A/P,i,n) ? ? ? ? 1 1 1 ? ? ? ? n n i i i P A 年金現(xiàn)值 A P (P/A,i,n) ? ? ? ? n n i i i A P ? ? ? ? 1 1 1 例： ?某公司借款 1000萬(wàn)元，年復(fù)利率為 i=10%， 5年后連本帶利應(yīng)支付多少？ 0 1 2 3 5 （ 年 ） 1000 i = 10% F=？ 某公司 5年后連本帶利應(yīng)支付 1000萬(wàn)元，年復(fù)利率為 i=10%，現(xiàn)可借款多少？ 0 1 2 3 （ 年 ） P=？ i = 10% 1000 若在 10年內(nèi)，每年末存入 1000萬(wàn)元，年利率為8%，則 10年后本息和為多少？ （ 計(jì)息期單位 ） F 0 1 2 3 10 現(xiàn)金流量圖 A=1000 解： F = A（ F/A， 8%， 10） =1000 =144874（萬(wàn)元 ） 為在 10年年末得到 1000萬(wàn)元，則每年末應(yīng)存入等額資金多少？（年利率為 8%） F=1000 0 1 2 3 10 （ 計(jì)息期單位 ） 現(xiàn)金流量圖 A=？ 解： A = F （ A / F ， 8%， 10） =1000 =（萬(wàn)元） 若在 10年內(nèi)，每年末得到 1000萬(wàn)元，年利率為8%，則現(xiàn)在應(yīng)存入多少？ 0 1 2 3 10 （ 年 ） 現(xiàn)金流量圖 A=1000 P=？ 解： P= A（ P/A， 8%， 10） =1000 =6710（萬(wàn)元） 若現(xiàn)在投入 1000萬(wàn)元，則 10年內(nèi)每年末得到等額資金多少？（年利率為 8%） 0 1 2 3 10 （ 年 ） 現(xiàn)金流量圖 A=？ P=1000 解： A = P （ A / P ， 8%， 10） =1000 0. 14903= 第二節(jié) 項(xiàng)目還本能力分析 年折舊額年平均利潤(rùn)總額流動(dòng)資金建設(shè)期利息建設(shè)投資建設(shè)工期總投資回收期?????? 投資回收期 （ 資金還本期或投資返本年限 ） ? 一、靜態(tài)投資回收期 ? （一）用基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算的計(jì)算公式 年折舊額年平均利潤(rùn)總額建設(shè)期利息固定資產(chǎn)投資建設(shè)工期固定資產(chǎn)投資回收期????（二）用現(xiàn)金流量表的計(jì)算公式 ????Pt1t0t)COCI(每年凈現(xiàn)金流量全部投資投資回收期 ?式中： CI—— 現(xiàn)金流入量 CO—— 現(xiàn)金流出量 Pt—— 投資回收期 （凈現(xiàn)金流量）每年都相同 年度 1 2 3 4 5 6 7 8 … 現(xiàn)金流入量 400 600 800 800 800 … 現(xiàn)金流出量 100 400 200 200 300 500 500 500 … 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份累計(jì)凈現(xiàn)金流量投資回收期 ??? 1凈現(xiàn)金流量 100 400 200 200 300 300 300 300 … 累計(jì) 凈現(xiàn)金流量 100 500 700 500 200 100 400 700 … 五年零八個(gè)月年 ?????? )( 20236tP對(duì)靜態(tài)投資回收期的評(píng)價(jià) ? 優(yōu)點(diǎn) ： ? 、容易計(jì)算，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分析有用 ? ? 缺點(diǎn) ： ? ，沒(méi)有考慮計(jì)算期內(nèi) Pt后各年的情況 ? ? 二、動(dòng)態(tài)投資回收期 0)1(1)(0???????tPttt iCOCI 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值值的絕對(duì)值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 ??? 139。 （三）盈利能力指數(shù) (PI—— Profitability Index) 【 例 】 某投資活動(dòng)現(xiàn)金流量如下： ? ? ? ?? ?100 00115 30100 00)1(115 303%,15,/6%,15,/384 0)3%,15,/(252 5)1(00?????????????????PIiCtAPAPAPiRtnttntt2525 2525 2525 3840 3840 3840 10000 T i=15% 從本質(zhì)上說(shuō)，此指標(biāo)與凈現(xiàn)值率是一回事，一般情況下： 凈現(xiàn)值率 =盈利能力指數(shù) 1 內(nèi)部收益率 —— 項(xiàng)目壽命期內(nèi)使各年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。 ? ④ 要使用合適的比較方法和擇優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)。 ? 項(xiàng)目總評(píng)估 ——以人們對(duì)投資項(xiàng)目所做的各分項(xiàng)評(píng)估為基礎(chǔ)，對(duì)擬建項(xiàng)目的可行性及預(yù)期效益進(jìn)行